企业经营管理中，管理好企业资金是企业长期持续经营与发展的基础与保障。国内大多数企业的资金管理水平与IBM、华为等业界领先的管理实践还有非常大的差距。以这些业界顶尖管理实践为基础，结合中国政治经济环境现状，总结、提炼中国企业资金管理的规律，帮助数以万计的中国企业快速提升财务管理水平，便是本书的目的。
本书基于业界领先的管理实践，从理论到实操，从企业发展战略到日常现金管理，系统全面地介绍了企业资金管理的相关内容。这些内容包括企业发展战略层面的“企业财务战略、资本架构和资金成本”，代表企业经营效率的“营运资金管理”，规避现金实物风险，提升日常现金使用效率的“现金管理”，与现金流风险相关的“外汇风险、信用风险、交易对手风险管理”，以及有中国特色的“中小型企业资金管理、融资产品创新和股权融资”等。

董博欣，毕业于澳大利亚莫那什大学，金融与银行专业硕士，上海诺辉投资管理有限公司创始合伙人、总裁。曾为香港CFA协会会员，曾任中国南方航空公司结算中心国际结算经理、深圳华为技术有限公司资本架构部经理。在华为工作期间，创建了华为资本架构与融资管理体系。
2011年，创建上海诺辉投资管理有限公司，完成十个投资项目，包括环亚医疗、卡特新能源、五谷种业、卡米文化传播、澳大利亚王朝资源等多个行业龙头企业。现任甘肃五谷种业有限公司执行董事、澳大利亚上市公司王朝资源董事等职务。同时，主导完成长沙市轨道交通融资规划等十余个管理咨询项目。
现为上海财经大学高顿学院、井田商学院、培生集团纽约金融学院、PEO教育集团特聘讲师，讲授“企业集团现金流管理”、“财务报表分析”和“非上市公司投融资策略”等课程。

引子
1 资金管理概述
1.1 发展历史
1.2 管理职能
1.3 资金管理的目标
1.4 集团资金管理体系
1.4.1 功能模块
1.4.2 组织
1.4.3 流程
1.4.4 绩效考核
2 企业集团管控架构与资金管理
3 现金流管理
3.1 现金流类别
3.2 现金流管理流程
3.3 现金流管理方法
4 营运资金管理
4.1 营运资金定义
4.2 管理组织
4.3 管理流程
4.4 管理指标
4.4.1 现金流量指标
4.4.2 周转次数指标
4.4.3 周转天数指标
4.4.4 其他指标
4.5 营运资金分析
4.6 营运资金目标制定
5 资本架构与投融资策略
5.1 业务风险与财务风险
5.2 管理体系
5.3 规划模型与方法
5.4 资本架构管理策略
5.4.1 资本架构设定
5.4.2 股息分配政策
5.4.3 债权融资管理策略
5.4.4 风险管理策略
5.4.5 资本架构策略差异
5.4.6 子公司资本架构策略
5.4.7 业界资本架构实践案例
6 资金成本与项目预算
6.1 资金成本定义
6.2 资金成本的计算
6.2.1 资金成本的构成
6.2.2 加权平均资金成本
6.2.3 私营企业平均资金成本计算
6.3 项目预算
6.3.1 项目现金流预测
6.3.2 项目资本预算方法
6.3.3 最优资本结构
6.4 不同行业资金成本差异
7 企业现金流与财务报表分析
7.1 财务报表构成
7.2 企业财务报表分析
7.3 企业现金流与财务风险分析案例
8 投资与融资产品
8.1 投资产品
8.2 融资产品分析
8.3 传统融资产品
8.4 创新融资产品
8.5 企业私募股权融资
8.5.1 私募股权的目标
8.5.2 企业私募股权融资的过程
8.5.3 商业计划书
8.5.4 企业价值评估
8.5.5 私募股权融资核心条款
9 现金管理
9.1 现金管理的使命
9.2 管理职能
9.2.1 现钞与银行账户管理
9.2.2 收支预测与资金计划
9.2.3 前台资金交易
9.2.4 后台资金结算
9.3 银行账户管理
9.4 短期资金计划管理
9.4.1 收支预测
9.4.2 预测频度与期间
9.4.3 计划流程与方法
9.5 资金集中管理
9.5.1 统收统支方式
9.5.2 收支两条线资金管理模式
9.5.3 备用金方式
9.5.4 结算中心模式
9.5.5 内部银行模式
9.5.6 财务公司模式
9.5.7 资金池
9.5.8 资金集中的法律与税务
9.5.9 诺基亚资金管理实践
10 流动性风险与短期投融资
10.1 流动性风险定义
10.2 影响因素
10.3 度量方法
10.4 资金存量与短期投资
11 外汇风险管理
11.1 资金风险管理
11.2 外汇风险来源与分类
11.3 管理目标
11.4 两个基本原则
11.5 风险敞口预测
11.6 管理方法
12 信用风险管理
12.1 管理目标与政策
12.2 管理框架与管理流程
12.3 信用政策
12.4 客户信用等级
12.5 信用额度与信用条件
12.6 交易预期损失
12.7 风险监控与处理
13 银行关系管理
14 其他
14.1 交易对手风险管理
14.2 资金灾备
14.3 资金中心
14.4 资金监控
14.5 资金管理信息系统
15 中小型企业资金管理
15.1 中小型企业特点与挑战
15.2 业务战略与投资决策
15.3 融资管理
15.4 管理组织与职能
附录A 企业财务指标集
附录B 案例27——中兴通讯业务基本情况
附录C 定义表

在31年的职业生涯里，
我一直在摩托罗拉的企业资
金管理领域工作，其中的21
年担负集团高级副总裁和资
金总监职务，负责包括中国
在内的全球资金管理。
2008年，我接受了IBM GBS
的邀请，成为IBM与华为资
金战略项目的顾问。在此后
的6年里，我负责的领域逐
渐扩展到资金战略以外。一
进入项目组，我在华为的主
要合作伙伴Jason（董博欣
）就问我，有没有全面讲解
企业资金管理的实战的，而
不是学术性的书籍。我的答
案是，自从1991年开始，
我几乎每年都会到中国，经
历了中国商业与金融环境的
所有重大变化，但从未见过
与中国企业资金管理相关的
任何书籍。从那时起，
Jason开始思考如何利用他
所学习的内容、华为的经验
、离开华为后的风险投资与
融资管理的经验，撰写一部
有关企业资金管理的书籍。
这本书几乎涵盖了资金
管理的所有领域，对资金领
域进行了全面的分析与回顾
。这些分析主要是从中国国
内的视角出发的，但同时也
具有国际视野。这样做是正
确的，因为很多国外的经济
活动对中国商业活动会产生
重大的影响，并为未来指引
方向。这本书的内容包括资
金与融资战略层面的管理，
也讲述了日常现金管理流程
与操作，既有理论讲述，又
有企业实战总结，并使用一
些企业实践案例来帮助理解
如何解决企业管理中的关键
问题。书中还讲述了，在企
业进行资金管理时，一定要
考虑到并深刻理解整体商业
环境、经营风险和企业经营
愿景，这样才能达成目标。
本书还告诉我们大型跨国企
业集团与中小型企业资金管
理的差异。对于负责管理资
金的企业人员来说，这本书
从宏观到微观，很好地展现
了几乎整个企业资金管理的
全景。
在过去的30年中，全球
经济经历了多次动荡，很多
国家和企业的商业竞争力发
生了巨大的变化，企业CFO
、资金总监和企业策略制定
者们面临的严峻挑战值得我
们关注。在企业期望获得长
期商业成功，而不是赚取短
期项目收益的假设下，企业
需要更加关注长期的业务风
险与财务需求，然而，很多
企业没有做到这一点。保证
现金流和遵从法规是企业经
营第一重要的，接下来是会
计与税务，需要企业经常审
视。资金流动性如果成为企
业短期问题，则是致命的，
会严重损害企业短期或长期
的竞争力。对于小概率事件
，如果没有给予足够的重视
，没有做好规划，一旦发生
，会对企业有重大的影响。
有的企业有良好的市场资金
流动性，却并没有使其在保
持市场竞争力的同时降低企
业流动性风险，反而过度使
用财务杠杆，承担了较高经
营风险。
由于中国和全球的金融
市场、市场监管、外汇管理
以及其他监管政策的变化，
资金管理人员需要不断地学
习，并与主要国家和金融市
场的主要参与人员保持良好
的沟通。然而，企业的业务
风险和竞争力方面的任何最
新的变化，都需要高度关注
，来审视这些管理方案是否
还是合适的。在评估这些变
化时，一定要基于本土和国
际化两个视角。这本书给了
从业人员一个很好的基础，
但由于中国和全世界都在变
化，我们需要持续地学习。
——Garth Milne，前摩
托罗拉高级副总裁、资金总
监

做好账，更要管好钱。
中国第一本管理企业资金的书。
出纳至CFO从都要必读的书。
本书的内容包括资金与融资战略层面的管理，也讲述了日常现金管理流程与操作，既有理论讲述，又有企业实战总结，并使用一些企业实践案例来帮助理解如何解决企业管理中的关键问题。

1.1 发展历史
在企业生产经营过程中，企业管理者利用各种管理工具与方法，实现对“人、财、物”的有效控制与管理。其中，“钱”即是企业生产所需的资源，也是企业的经营成果，贯穿于企业整个生产经营过程中，是企业管理活动的核心。简单地说，企业的财务管理可以分为管“钱”和管“账”这两大部分。常说的“钱账分离”，就是企业财务管理中为防范风险、明确职责而设立的基本原则。资金管理就是企业管理的“资金”，以及与“资金”相关的风险。
企业资金管理工作不是在企业成立第一天就存在的，它是为了满足企业发展带来的管理需求而产生和发展的。从企业存在的第一天起，企业的管理者就需要管理企业经营所必需的资金。随着企业经营活动范围的扩大，业务变得越来越复杂，对资金管理的要求也越来越高，企业资金管理的职能也在不断地发展变化。
如图1-1所示，传统的中小型企业在成立之初，就通过会计岗位与出纳岗位的设立，使与现金收支相关活动的执行与账务记录进行分离，保证与资金相关的活动能够得到真实、准确的记录，对容易出现风险的环节进行职责分离，有效控制资金风险。随着企业的发展、分公司的设立，与企业银行现金相关的银行账户的开立、变更和关闭，以及银行账户资金收付，内部各主体间资金调拨也逐渐频繁，需要企业设立相应岗位、明确相应职责来进行管理账户内资金存量和资金流动（出纳职能）。
同时，随着规模扩大带来的长期资金需求，以及日常经营波动带来的短期融资需求，企业会出现长期与短期资金缺口，需要通过外部融资来解决。由于融资金额的大小与资金收支预测、内部资金调拨关系紧密，融资职责一般由企业资金管理人员负责。融资需求大，业务操作多，对融资依赖度大的企业会成立融资管理部，专门负责融资业务（投融资职能）。
随着企业业务量的增加和新客户的拓展，客户范围也会由单一国家逐步扩大到不同的区域与国家，客户种类和交易结构也会越来越复杂、多样。同时，客户所处国家不同，也会带来不同的交易币种。随着这些国家政治经济形势的变化，客户经营情况好坏、交易币种汇率的波动都会给企业带来客户信用风险和外汇风险，并直接影响企业应收账款的回收以及企业经营的财务结果。
通常情况下，企业外汇与信用风险管理，会放在资金管理部门去管理。一方面，由于企业资金管理活动通常会增加或减轻企业的外汇风险与客户信用风险，即通过后端的财务活动有能力去管控企业的外汇风险与客户信用风险。另一方面，风险管理人员所需要的技能与现金管理、融资管理人员所需技能基本一致。此外，风险管理金融产品提供方与融资、现金管理服务提供方均为银行等外部金融机构。所以，一般外汇、信用等风险管理部门也会放在资金管理部门，统一进行管理。当然，有些企业会把信用风险管理放在销售组织中去管理，由于信用风险管理与销售管理的对象都是客户，这样的安排也具有一定的合理性（风险管理职能）。
此外，业界领先企业还成立客户融资部，通过积极的客户销售融资管理，为客户提供低风险的资金解决方案，促进销售的达成（销售融资职能）。
为不断应对日益复杂的企业内外部经营环境，在管理好企业资金存量（现金）与外部资金来源（融资）的同时，一些领先的跨国企业集团开始关注企业营运资金管理，注重企业内部资金产生能力，从企业内部挖掘潜力，以降低对外融资需求。在外部融资方面，注重企业股权融资与债权融资的平衡，动态管理企业资本结构，设定与企业长期发展战略相匹配的财务策略，保障企业长期稳定发展（营运资金与资本架构管理）。
1.2 管理职能
如图1-2所示，在企业财务管理架构中，在企业统一的财务政策与会计准则的规范下，账务部门负责基础的会计记录与财务报告，预算部门、资金部门、税务部门作为专业管理部门，分别承担不同的职能。预算部门承担企业规划、预算与预测工作，资金部门负责资金管理与风险管理，税务部门进行税务遵从与筹划工作。
资金管理作为企业核心财务管理职能，具有非常重要的作用，并与其他职能进行频密的沟通与互动，形成互相影响、不可分割的财务管理整体。例如，资金管理者的资金管理活动依赖于账务人员提供的现金流动数据与报告；对公司进行融资规划需要从预算部门了解公司销售业务预算情况，以便于计算公司资金缺口。
随着现代企业管理制度、管理理论的发展变化，为适应企业越来越复杂的管理需求，企业资金管理的功能也从基础的“管钱”向着“管理风险”、“价值增值”等高级管理功能演进。
如图1-3所示，从功能上划分，企业资金管理可分为以下几个层次。
现金守护者：现金守护与收支管理职能是企业资金管理的最基本职能。通过保证公司现金和银行账户内资金安全，以及正常资金收支功能的实现，使企业能够维持正常的持续经营，这是企业资金管理者最基本，也是最重要的职责。这类资金管理基本职能包括银行账户管理、电子银行管理、