迈克尔·茨威彻（Michael J.Zwecher），养老金投资组合方面的知名专家。威斯康星大学麦迪逊分校金融学博士。现任养老金行业协会（RIIA）课程委员会联合主席。他所编写的指引、参与设计的产品及其组合构建方法，吸引了众多理财顾问和客户的关注。曾任职于美林证券10年以上，在风险和财富管理部门担任要职，并在金融产品部门负责制订企业管理战略解决方案。在加入美林证券之前，曾在德勤担任咨询师，曾任福特汉姆大学工商管理研究生院助理教授以及威斯康星大学麦迪逊分校客座副教授。
兴全基金管理有限公司，一家享有较高美誉度和知名度的公募基金管理公司。根据海通证券的数据，兴全基金过去5年的股票投资能力和债券投资能力均居行业位，总资产管理规模超过2762亿元（截至2018年9月30日）。近11年来，兴全基金共荣获48座金牛奖和九次“年度十大金牛基金公司”荣誉称号。

序个人养老规划领域的大机遇和大挑战/兰荣
章聚焦投资组合和生活阶段/3
“平衡”的投资组合无法适用于整个退休期间/4
退休储蓄与养老金示例/13
产品与解决方案/14
总结/15
第二章自上而下的视角：养老金投资的经济学模型简介/16
养老金投资组合的模型综述/17
传统理财规划与养老金投资组合的异同/19
风险偏好的动态过程/25
保底投资组合和潜在超额收益投资组合之间的隔离/27
资金充裕与资金不足/28
货币化死亡风险/29
主动承担市场风险/30
各种风险都一样，是这样吗/31
风险、不确定性以及风险厌恶/32
总结/33
第三章保底投资组合的重要性/35
保底投资组合：基于资产负债表的角度/37
养老金组合管理需要确定性的收益，而不仅仅是预期收益/39
消费需求/41
“是/否”计划/42
维持生活方式的期限/44
基本保底支出/46
更高层次的保底支出/47
最终的保底投资组合/48
以名义或实际金额计价的保底投资组合/48
保底投资组合的类型/54
选择保底消费的类型/57
总结/61
第四章货币化死亡风险：年金和长寿保险/62
风险分摊/63
长寿保险/64
年金/66
复杂的年金/69
信用风险与保险产品/71
总结/73
第五章利用资本市场产品构建保底投资组合/74
政府发行债券/76
用本息分离债券构建保底投资组合/77
通货膨胀保值债券/82
市政债券/83
公司债券及其他金融产品/84
总结/85
第六章构建养老金投资组合/89
养老金投资组合/92
直观意义上的投资组合/96
投资组合的主要构成/97
传统理财规划理念在养老金投资组合中的适用性/101
税收和养老金投资组合/102
一些税务的注意事项/105
总结/107
第七章根据年龄和生活方式构建实用的资产配置组合/108
保底投资组合的构建/110
长寿风险管理/116
预防性配置/120
可自由支配的权益配置：风险资产/121
资产配置总结/124
总结/129
第八章养老金投资组合的再平衡/133
可自由支配财富子组合的再平衡策略/135
再平衡的有效组成成分/137
提高保底投资组合水平/139
总结/141
第九章养老金投资组合的主动风险管理/142
静态示例/147
基于资本市场线的观点/150
风险管理和预期收益/151
简单的准则：关于被动和主动风险管理/152
一个不巧妙但简单的计划/154
保底投资组合的高水标/156
缓冲垫/157
风险规则——周期性的再平衡/159
风险规则——更加主动的再平衡/163
固定比例投资组合保险与波动率/165
纳税与主动管理/166
锁定保底投资组合：长线与短线/167
关于可用性、拓展性和不同于负债匹配的方法介绍/168
在养老金投资组合中保持警惕/169
总结/171
第十章转换阶段/175
转换是什么/176
转换的顺序/179
困难的转换/182
何时转换/184
无缝衔接的转换/188
构建包含自然转换的业务模式/190
突然的转换/190
总结/191
第十一章提出方案/192
审视客户的资产现状/193
微创手术：重新配置的方案/196
生活资金需求和保底投资组合/197
传统理财规划的类型/198
资产配置/199
被动和主动风险管理/202
总结/203
第十二章客户定位/205
传统投资组合的客户定位/206
养老金投资组合的客户定位/208
总结/214
第十三章产品和投资组合样例/216
产品概览/217
预期管理/224
投资组合样例/226
总结/247
第十四章帮助客户构建养老金投资组合/248
了解你的资源/253
生活方式和生命周期/256
退休生活方式面临的风险/258
生活方式和保底资产类型/261
理财顾问需要什么/269
总结/270
第十五章账户拯救行动，错误和谬论/271
错误和谬论/272
如何摆脱困境/278
总结/285
参考文献/286
词汇表/289
附录A生命周期规划的理论研究历程/295
附录B专业人员使用指南/305
致谢/314

本书给金融从业者的养老金投资组合构建操作指南。构建养老金投资组合是理财顾问面临的最困难但最需要的任务之一。在金融危机和即将退休的婴儿潮一代之后，压力尤其强烈。当务之急是，理财顾问要为客户配置并建立投资组合，以获得退休后可持续收入。本书为从业者如何引导并建