从1979年到2011年，莱卡迪亚控股的账面价值以18．5％的年复合增长率(CAGR)实现增长，而同一时期标准普尔500指数即便算上分红，增长率仅为8％。如此业绩表现已相当优秀，如果算上年度红利和1999年兑现的每股4．53美元的特别股息，莱卡迪亚控股的表现就更为惊人了。1999年的分红其实非常有趣，因为外界能够管中窥豹、了解他们的想法：由于20世纪90年代末资产价格增长过快，卡明和斯坦伯格已无力寻找合适的投资对象。在他们1997年写过的致股东一封信中，两人做出了详细解释，变现并向投资者返还资金这一极端做法只是选择之一，但他们并未坚持这种态度。相反，他们通过特别股息的方式向投资人返还了8．12亿美元。这表明他们宁愿返还现金，也不愿在市场泡沫中坐等投资机会。伊安．卡明表明他无意在2015年合同结束后续约，他与斯坦伯格的二人组随之解散。
投资哲学与风格
莱卡迪亚控股的投资哲学，可以简单地总结为2007年致股东一封信中的一句评论：“‘从长期角度投资、解决问题企业的问题’，能够带来丰厚回报。”所有人都以远低于内在价值的价格买入资产和企业，一旦导致价值低估的问题得以解决，这些资产的价格就会回升到所有人当初预测的内在价值的程度。导致企业价值被低估的原因可能是所在商业部门不再热门，或者本身的运营存在很大问题。如果是前一种问题，他们会等待市场周期发生改变，问题产业可因此回暖。如果企业自身陷入麻烦，他们会提供资金换取股权，同时在解决问题的过程中赢得发言权。不管怎样，只要之前预测的价值得到了市场的认可，他们的投资就能得到丰厚的回报。
进入21世纪，卡明和斯坦伯格的主要投资理念在于期待不发达国家未来几年生活水平的提高。莱卡迪亚控股因此在铜矿、铁矿、基建和能源领域做出了一些投资，他们相信随着世界其他地区相关产品消耗量的增加，这些产业的价值都会得到提高。
相比交易量和市场份额，卡明与斯坦伯格对盈利能力的偏爱使得他们的投资风格与其他价值投资者存在显著区别。在1993年致股东一封信中，他们列出了下述指导原则：“我们寻找利基市场，而非主流市场。原因在于世界可以容纳很多老鼠，却容不下太多大象。”因此，小盘股和微型股是他们投资的主要构成部分。合资是他们关注的另一个焦点，意在分享专业经验、风险和回报。
主曼操作
莱卡迪亚控股在前20年里最出色的投资都与保险有关。1986年，他们在鲍德温联合公司(Baldwin．tJnited Company)重组期间以1．07亿美元对其完成收购。公司更名为Phl公司，莱卡迪亚控股拥有39％的普通股、一部分杂项资产和董事会提名权。这些杂项资产在1988年为他们带来了4200万美元的现金收入。完成一次要约收购后，莱卡迪亚控股的份额提高到63％。其令人称赞的一笔操作是，帝国保险公司(Empire Insurance Company)1988年1月1曰从互助公司转为股份公司时，莱卡迪亚控股将持有的帝国保险公司的盈余票据转换为其已发行股票总量的70％。这是一笔天才的操作。他们意识到了资产负债表中账面价值为2 500万美元的票据的隐藏价值。另一笔无可争议的优秀操作是莱卡迪亚控股1991年用1.279亿美元现金收购了Colonial Penn保险集团(约为3.909亿会计净值的1／3)。
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理查德·C.威尔森
103000对冲基金集团及其认证对冲基金专业认证项目（CHP）执行总裁兼创始人
《从对冲基金中盈利》为各位投资者了解超级对冲基金经理的投资策略提供了一个独特的方式。在这本书里，约翰·康纳伊尔·文森特详细分析了如今蜚声国际的各位投资人如大卫·埃因霍恩、沃伦·巴菲特、乔治·索罗斯及比尔·艾克曼的投资策略。很多基金经理犯下的主要的错误，就是在尚未掌握基本工具且不能成功模仿优秀同行前就着急创新。每一位对冲基金经理及交易员都应当阅读这本书，他们可以以这本书为范本调整日后的交易，从中吸取真知灼见，了解世界上成功经理人的想法。
马金·加达拉
AlphaClone首席执行官
《从对冲基金中盈利》这本书浅显易懂，约翰·康纳伊尔·文森特在书中向我们证明，我们完全可以利用对冲基金的公开文件，创建一个长期盈利的投资组合。书中详细分析了成功的每一个要素，从基金经理选择到构建模型，最终将这些要素结合在一起，形成一个单一、可重复使用的投资原则。对于任何想利用对冲基金公开文件中宝贵信息的人，这本书都是一个极有价值的工具。
阿瑟夫·苏利亚
内幕交易报告创始人
成功的投资，是努力、学习前人经验、耐心与运气结合下产生的结果。市场上没有免费的午餐，成功也没有捷径。对于掌握了基础知识、希望利用不同策略扩大投资领域、学习成功投资人经验的投资者来说，约翰·文森特的书是很好的参考工具。这本书读起来很轻松，而本书描述如何阅读并使用13F文件的内容非常有价值。
恰当地管理一个人的资产事实上是一个非常艰巨的任务。尽管从长期来看一些拥有所谓点金神手的资金管理人能够获得远比市场平均值高得多的利润，但悲剧的是。大多数资金管理人和个人投资者的表现却很难达到市场平均水平。成果满满的经理人和他们苦苦挣扎的同行，还有个人投资者，这三个群体是市场的主流参与者。显然，前者的高回报是建立在后两者的损失基础上的。
我们观察个人投资者这一群体的整体业绩时不难看出，他们还有不少的提升空间。无论可用于投资的净资产有多少，上市公司及共同基金几乎是所有个人投资者最为普遍的投资选择。其中，个人投资总额去除主要居所和退休账户后的价值便为可投资净资产。可投资净资产少于lO万美元的人处于较低位置，而超级富豪，即可投资净资产超过1000万美元的人，则处于这一群体的另一端。个人可投资净资产的提高意味着更优越的投资前景，因为他们有机会接触诸如专户理财(SMA)组合、对；中基金、私募股权、风险投资、天使基金等只对高端客户开放的选择。这些普通人接触不到的好机会，自然能让投资人获得超过市场平均值的收益。
为了改变个人投资者的处境，如先锋基金(Vanguard)的约翰。博格尔(J0bn Bogle)这样的金融大师创造了指数基金这种策略，投资人可以用此模仿市场的表现。这种策略拥有类似于防范的主要优势，致力于规避那些表现不及市场平均水平的风险。但是这种相对的稳定性却隐藏着高额的成本，从长期来看，若想把资金投入到高于市场平均几个百分点的领域，就需要花费大量的时间和精力在众多投资配置中寻找那个差异最明显、最具优势的头寸组合。
那些领先于市场的投资管理人似乎轻轻松松地就能得到15％甚至更惊人的年复合收益率。他们的表现总是超出对手太多，这明显不是偶然，这种现象也无法用统计概率来解释。这些取得巨大成功的经理人拥有独特的投资配置技巧，使得他们将长期回报从普通提升为卓越。下表显示了10万美元的初始投资在30年时间里的回报率，我们可以看到不同方法创造出的财富有着巨大的差距。
……
明确这些资产分配模型并不复杂。这些选择都是建立在经理人最大的投资分配及最大的新投资这些信息的基础上的。第一部分介绍的专家，他们在现实中的资产操作都可以用来构建这一部分的模型。我也提出了根据前一季度的变化而按季度重新平衡投资组合的方法；同时，我还分析了投资组合多年进展的数据。其中，我提及了仅限长仓模型的方法，如下。
采用债券与现金的分配方式。
根据市场情绪保值。
净多头VS中立VS净空头。
复制资产分配模式。 每章总结、评估模型的优点与缺点。
在第三部分中，我根据投资管理人的交易行为，提出了从规则角度出发的过滤方法。我引入了构建投资管理人偏好表这一概念，以此捕捉他们的操作偏好。在这一部分里，我通过比较经理人交易时的价格区间与信息披露时的价格，建立了经理人偏好表。在偏好表的基础上，我介绍了相应的投资策略。这一部分还有一个专门的图表，显示了采用这一流程选定股票的业绩与特定经理人投资组合业绩的对比及相应的分析。
这一部分还引用了美国证券交易委员会的另外两个允许投资大众在证券交易中仔细考察特定行为方式的规则要求。
超过公开上市公司收益权5％的变动，需要在该行为进行后的10日内申报。
涉及內幕交易，主管、公司官员及10％股份的持有者必须在该行为进行后的两日內申报。
在这一部分里，我也讨论了利用这些监管文件所披露的信息筛选或优先选择哪些证券的方法，同时也提供了根据这些信息进行投资的策略。按照上述策略，我们可以应用一个流程，用于考察特定经理人选择的股票及其持有期间的业绩表现。
最优秀的投资经理人一向以能够采用多种选股策略而出名。本书也对以下方法做了介绍。
安全边际。
低买高卖。
基本的Q&A清单。
定量清单。
公允价值评估(FVE)。
本书同时还介绍了不同类型、规模适宜头寸的重要性。
低概率与高概率赌博。
与整体市场呈反相关的头寸。
市场中立头寸。
时刻做好准备。
合理调整头寸规模。
最后，我对全书进行了总结，讨论了书中提到的每种方法的相对优点和缺点。
在投资市场，复制与模仿超级投资人的操作是一条通往财富的捷径。鉴于本书作者约翰·康纳伊尔·文森特曾从事多年的数据信息系统分析工作，在转战财富管理领域后，他创建了一种独特的对冲基金投资策略——机动模仿大师级基金经理头寸组合策略。
由约翰·康纳伊尔·文森特著的《从对冲基金中盈利(小人物的获利策略)/全球金融投资新经典译丛》将沃伦·巴菲特、伊安·卡明、乔治·索罗斯、大卫·埃因霍恩等12位超级投资人的投资风格、投资哲学以及主要交易用数据加以梳理，并且结合市场现状分析，比较了每位大师操作策略的优缺点。本书将这些大师的投资组合化繁为简，用三种资产分配模型来构建高效的“克隆”方法。尽管存在时间延迟以及偏好问题，但是通过对各种复制策略的过滤，保留下来的投资策略就可以帮助普通投资者同超级投资人一样获得惊人的利润。
当然，投资策略一直在演化，让普通投资者在模仿大师获得成功后能独立做出选股决定，形成符合时代要求、有自己特点的投资风格。
本书是基金经理、交易员以及对冲基金爱好者的必读书，更是个人投资者的必藏之作。
尽管进行了大量宣传，但大多数对冲基金的表现却不尽人意。这些对冲基金往往能在一两个季度内迅速打出漂亮的业绩，然而在宣传册和精心设计的网页上，却看不到长期收益低于预期的事实。
不过，总有人能够跑赢市场。这些明星拥有各不相同、通常也是保密的投资策略。无论牛市还是熊市，他们都能获得比市场平均值更高的回报。
这些跑赢市场的人是谁？
从他们的成功中我们能学到什么？
我们如何运用这些知识、在任何市场环境下取得同样出色的回报？
为了让“小人物”拥有和手握1亿美元资金及投资组合的成功经理人同样的优势，由约翰·康纳伊尔·文森特著的《从对冲基金中盈利(小人物的获利策略)/全球金融投资新经典译丛》对各种知识进行提炼，为只有起步资金的投资人确定里简单、有效、和成功经理人一样的投资框架和策略，是所有明智的投资者必读的书。
