欧洲的沃伦·巴菲特、德国“股神”、20世纪股市见证人、全球金融投资类畅销书作者科斯托拉尼的《一个投机者的告白》，是探讨投资心法、分析金融市场的世纪经典。他提出的“投机家四要素”“货币＋心理因素＝趋势”“固执投资人&犹豫投资人”“人与狗比喻经济和股市”“科斯托拉尼鸡蛋”“安眠药理论”“十诫和十律”七大交易原则，是他浸淫股市80余年，看穿市场起落、掌握人心的智慧结晶。
投资顶尖高手暨财经畅销书作家安纳金的投资心法与对股市的准确研判，深受科老的启发。为了传承科老的智慧、帮助投资人透彻理解科老隽永之言，以及为投资新人解读高手思维，安纳金将近20年来实践科老投资心法的经验与体会，整合成《一个投机者的告白·实战版》，堪称科老智慧的集大成之作。
安纳金以多元、精辟、通俗的实战案例，指引每位投资新手、老手活用科斯托拉尼的永恒智慧，从而找出自己的制胜方法。

安纳金
合格证券分析师、CFA美国特许金融分析师，20多年实务投资，经科技泡沫与金融海啸的洗礼，淬炼出一身稳定获利的能力。风靡美国500强企业能力培养课程的导师。
著有《散户的50道难题》《高手的养成》《高手的养成2》。

推荐序1 解读科斯托拉尼的最佳著作
推荐序2 道与技的双剑合璧
推荐序3 投资者关注事物的本质，投机者关注人性的本质
作者序 百年智慧，经典重现
第1章 金钱的魅力
追求金钱值得称赞吗
成功投机家的四个要素
财富自由需要多少钱
你认为财富自由需要多少钱，为什么是这个数字
你是否曾经在做空的投机交易上有获利的经验
你认为做空获利的难度会比做多获利的难度高吗
你认为投机交易比较像科学，还是像艺术
第2章 证券交易动物园
投机者并不是赌徒
你适合投机吗
投资者：金融市场中的长跑者
证券玩家：金融市场中的赌徒
投机家：有远见的战略家
第3章 凭什么投机
投机家的世界比你想的更广大
债券：股票最主要的竞争者
外汇：国际炒家们的天堂
原物料：投机家对投机家
有形资产：无法孳息的资产
房地产：大投机家的事
股票：散户们相对还能玩的市场
第4章 行情等于资金加心理
美、欧、日三大央行主导了全球资金供给
货币供给对于债券市场的影响最为直接
利差是影响外汇市场的主要因素之一
利率循环与通胀循环高度正相关
房地产的价格循环跟随着通胀前进
第5章 狗和主人
股价指数的走势像狗，指数期货的走势像狗的影子
为什么狗总是会回到主人身边
回归分析与五线谱投资术
大盘指数会永续，但个股则未必
第6章 固执的人和犹豫的人
不要借钱买股票
事件本身并不一定会造成股价涨跌，而是人们怎么想
第7章 科斯托拉尼鸡蛋
科斯托拉尼鸡蛋的使用说明
台股自1987年以来的实例验证
美国标准普尔500指数近30年来的实例验证
第8章 股市的背景音乐
战争与和平
2003年开始的和平大调
2007年美国金融业变了调
第9章 暴涨和崩盘是分不开的搭档
观察资金潮汐何时退潮
狗超过主人太远时减码
观察固执的投资人动向
运用科斯托拉尼鸡蛋
在暴涨之时提前离场
第10章 投机家的交易原则
理解市场背后的逻辑
永远要做第二层思考
善用趋势的力量
判断市场处于哪个阶段
以偏多操作为主
打断与成本的连接
严格执行卖出的纪律
后记 要走得快，一个人走；要走得远，你需要同伴
附录 安纳金投资洞察Q&A

解读科斯托拉尼的最佳著作
大家对2008年的金融海啸应该还记忆犹新，当时全球
股市都出现急挫的走势，记得我曾持有的两只小盘股，在
那段时间跌了五至六成，市场恐慌气氛浓厚，有些人被吓
得赶紧抛售所持股份，以免损失继续扩大。当时我的做法
则是汰弱留强，将其中一只弱的股票卖掉，增持另一只仍
有核心竞争力的股票，虽然这只股票在那段时间也跌得很
惨，但我认为当未来市场反转时，这只股票应能率先走强
。
果不其然，一年半后，这只股票在市场回升的过程中
，让我赚了近二成的利润。这证明我当初的做法是正确的
。这个例子让我深深体会到科斯托拉尼说的那句话：“每
当自己投机成功时，我先感到高兴的不是投机赚了钱，而
是我和其他人有不同的见解，并且被证明是正确的。”
《一个投机者的告白》是德国“股神”科斯托拉尼的
经典著作，而本书则是解读科斯托拉尼的最佳著作，作者
融入自身经验与体会，将科斯托拉尼的投资心法运用于股
票投资实战操作上，这对投资人而言，相当实用。本书所
定义的成功投机家必须具备“闲钱、想法、远见、耐心、
运气”等要素，与一般人所认知的在股市快进快出的投机
者（比较像本书所定义的证券玩家）有所不同，这是研读
本书时必须先建立的观念。
若没有闲钱和自己的想法，在股市下跌的过程中，心
理压力会非常大，最后可能在市场极为悲观的氛围中被迫
杀低出货；若没有耐心，也很难将好股票一直持有到其股
价回升到反映基本面的时候。当然，我也不是在每次的投
资活动中都能够获利，偶尔也会有投资失败的时候。其实
失败并不可怕，可怕的是无法从失败中吸取教训。从每一
次的失败中找出错误，从错误中学习，是成功投资的不二
法门。而这也是投机家与证券玩家的差别所在。
2018年恰巧是金融海啸10周年，美国股市走了将近9
年的多头行情，不断创下历史新高，同时也带动全球股市
走高。在这场“狂欢派对”中，有人继续在舞池中跳舞，
有人则不断警告派对随时可能结束。
本书精辟解析了科斯托拉尼的经典公式：行情发展趋
势＝货币＋心理，当货币供给开始紧缩时，即便发展趋势
仍持续向上，人们心理依旧乐观，但股市通常会在1—2年
内反转向下。若投资人能深刻体会到这一点，就不难判断
未来的股市行情将如何变化。美国自2015年12月已进入升
息循环，自2017年10月开始缩减资产负债表，这意味着美
国货币供给已趋于紧缩。另外两个主导全球货币供给的欧
洲及日本央行则未开始紧缩货币供给，与美国并不同步，
代表全球资金尚未进入全面紧缩的状态，全球股市或许还
有表现的空间。之后若欧洲、日本央行也开始采取紧缩的
货币政策，全球资金派对恐怕将告一段落，股市将有下行
的风险。
作者也将“科斯托拉尼鸡蛋”运用于中国台湾地区的
股市分析，并介绍许多成功投机家的交易原则。本书选在
目前股市愈来愈难操作的时候出版，正可作为指引读者的
一盏明灯。
谢剑平（台湾科技大学财务金融所教授）

德国股神科斯托兰尼是最大卖点。其著作《一个投资者的告白》是探讨投资心法与金融市场分析的世纪经典，广受读者推崇。本书就是结合作者20余年的投资经验，对这部经典的智慧解读。
作者将近20年来实操科老的投资心法、高准确率的市场预测，融入自身经验与体会，整合成本书，堪称科老智慧的集大成之作。
作者以最多元、最精辟、最有感的实战案例，指引每个新手、老手投资者活用科斯托兰尼永恒智慧，找出自己的致胜方法。

要走得快，一个人走；要走得远，你需要同伴
在投资理财的学习之路上，并不是0与1的游戏，而是
从0到无限大的累积。我们并不会因为做对一笔交易而达成
可以退休享受荣华富贵的目标，而是经过一次次“对的事
情持续做”，时间，会把做对的事情用乘法放大到我们的
一生。这就是复利效应，无论理财或人生，都是如此。
在金融市场是比气长，而不是比气盛。非洲有一句谚
语：“要走得快，一个人走；要走得远，你需要同伴。”
股神巴菲特与他亦师亦友的合伙人查理·芒格，自1959年
相识、相知、相惜，时至今日依然维持密不可分、亦是战
友又是知己的辅车相依的关系，截至如今已有一甲子（60
年）时间。如果想在金融市场上走得长远，就一定要慎选
好的伙伴陪你一起走，切记财富累积的秘诀在于复利效应
，而其关键要素正是时间的长度。
我不知道你何时可以让自己的能力和财富累加到无限
大，但我确定的是，只要有纪律而且稳定前进，你会走到
离0很远的地方，当你回头看看以前的自己，你会发现自己
已经站在一个当初想象不到的遥远距离。无论你是否能在
金融市场上获利丰硕，我希望在为善助人这条道路上，你
能与我并肩同行，因为心灵的富有，才是真正的上流。科
斯托拉尼终其一生纵横全球金融市场，但最后仍选择了投
资者阵营，并在咖啡馆无偿讲授投资知识，解答投资人的
问题。繁华落尽见真淳，可见心灵的快乐和满足，才是人
在世界上真正的富有。
如果你要以一生可以赚多少钱为目标，那么我不确定
需拥有多少财富，才能够填满那颗贪婪且无法知足的心；
如果你以一生可以帮助多少人为目标，那么我确信你的人
生会因此充满幸福和快乐——因为这就是我每天夜晚可以
带着微笑入睡，清晨带着希望起床，在黑暗中从不恐惧，
处乱世中从不孤单的秘诀，与你共享。
愿善良、纪律、智慧，与你我同在！
安纳金
2018年9月28日

追求金钱值得称赞吗
科斯托拉尼认为，从两千多年前的古希腊哲学家亚里士多德开始至今，全世界对追求金钱这件事有诸多不同的见解，然而，毋庸讳言，对于多数想要从事投机交易的人来说，金钱绝对是主要动机。
虽然距离2008年金融海啸已长达10年之久，2018年底，欧洲和日本仍在实施负利率政策，即便是经济复苏最明显的美国，利率水平也远不如从前。在银行存款的利率显然难以抵挡通货膨胀的同时，寻求更积极的操作提升资产的回报率，是后金融海啸时代，整体世界环境带给人们的额外压力。
然而，人类对于财富的渴望，事实上是超脱时空、千年不变的基本欲望之一。除非人类文明进化到与过去两千年来我们所知的世界截然不同的生活模式，否则，只要人性没有太大改变，这个现象就会一直延续下去。
无论基于什么原因，有些人不认为追求金钱值得称赞，然而却没有人可以不受金钱影响而安稳地生活，这也足以解释“财务自由”这四个字为何如此吸引现代人。除非免除掉经济上的压力（也就是生存的压力），人们才开始获得想做什么就做什么的自由。换句话说，财务自由才是真正自由的基础。所以我会说，财务自由只是个开始。一个真正做自己的开始。
成功投机家的四个要素
尽管追求金钱报酬，可以说是绝大多数投机者进入市场初期的主要动机之一，然而，随着时间的推移，部分投机家会从这个动机中超脱出来，他们从验证自己观点正确中获得的满足感，大过了对于金钱的渴望。科斯托拉尼说：“每当自己投机成功时，我先感到高兴的，不是投机赚了钱，而是我和其他人有不同的见解，并且被证明是正确的。”如果你对科斯托拉尼这句话有相同的感觉，那么恭喜你，你已经具备了一位成功投机家最关键的条件之一——有想法。这也是一切成功投机的基本要素之一。本书的诸多章节，都是围绕如何为自己建立一套稳健的想法，并据此进行投机交易来阐述的。
要达到上述科斯托拉尼所说的境界，并不见得需要在技术上达到多么高超的水平，关键在于你是否拥有足够的资金来验证自己的想法，当验证自己想法对错的重要性凌驾于创造更多的资金之后，你就会享受来自投机交易的愉悦感，即便输钱，也输得很痛快。
如果你在本业获利丰硕，或者继承了足够的家产，可以作为投机交易所需的丰沛资金来源，那么你基本上就可以享受这种验证自己观点的乐趣，而不会那么在意实际上赚了多少钱了。然而，当你不是为了建立稳定获利的操作模式而努力。纯粹只是为了感受在股市中豪赌的乐趣，那么你绝非与真正伟大的投机家们走在相同的道路上。你只是一个证券玩家而已。这样的人并不是科斯托拉尼任何一本著作或我的著作所期待的读者。我们宁可你保住原有的本金，拿去捐给任何慈善机构，也不要你在市场中当个傻瓜，把钱输给你完全不认识的人，甚至根本不知道是谁赢走了你的钱（因为股市是匿名制交易）。这并不是怜悯你，而是同情你的家人，股市里的傻瓜已经够多了，实在不需要再多一个。
科斯托拉尼认为，一位伟大的投机家必须具备四个要素：有金钱、有想法、有耐心，以及一点运气。他将这个观点写在《一个投机者的告白》第7章及第12章，而非在书的开头，是因为这四点能比较明显地区隔出伟大投机家、专业投资者与一般业余玩家。而我则认为，需要在这本书的开头就先探讨，因为这关系到读者是否该选择进入投机交易世界。倘若你认为自身的条件尚不符合，那么等条件成熟了再考虑，或许是较明智的决定。
在科斯托拉尼辞世将近20年后的今天，我们重新检视这四要素，或许“有金钱”这个要素需要做一些微调，应该更加严格，要改为“有闲钱”。因为现在人太容易从家人或亲友处取得资金来操作股票，或者通过各种借贷或融资渠道，来取得资金进行操作。
然而，如果钱不是自己的，那么用借来的钱做投资往往不会有好的结果，因为成功投机家的另外一个要素，“有耐心”的前提是必须要用闲钱做投资。如果今天你持300万元进入市场做投机交易，然而这笔钱3个月后是要用来缴纳购房的首付款的，或者是借来的，必须在3个月后还，那么你就不可能有十足的耐心等待看法被验证。你可能熬不过一个回调修正期，就急于变现而认赔出场了。
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