本书是备受赞誉、推崇的投资畅销经典之作。投机教父尼德霍夫被称为“天才投机家”，乔治·索罗斯的量子基金的操盘手，日本股神小手川隆等投资高手的导师；30多年传奇的投资生涯中，获得“世界排名No1对冲基金经理”“美国优秀商品交易人”等美誉。
本书凝聚了投机教父尼德霍夫30多年投资心灵历程、华尔街操盘手的投资观察和投机获利策略。他认为生活中不只包括平衡表、收入状况和价格图，将从一切事物中得来的经验都运用于市场交易中，包括下棋、赌博、赛马、音乐、体育等；训练自己独特的思维方式——逆向思考，发现机会；建立了一套市场生态系统，把个人投资者比做食草动物，把共同基金比做肉食动物，将经纪公司比做分解细菌，那些希望迅速从市场中赚大钱的人比作大象，它们每天往返于同一路径，迟早会不可避免地落入“非洲土著”在路上早挖好的陷阱中。这一理论和索罗斯的反射理论十分接近。本书充满了他大胆的惊人之语与实战投机智慧，带你进入一个传奇的投机世界，成为股票实战投机中的高手：使用量化方法寻找市场风险被高估的机会；将不同学科与领域的知识与策略运用到市场中；不躲避风险，独立思考，保持乐观，认知经受检验与更新，具备策略思维；读懂财报关键指标，了解公司真实财务情况，识破上市公司骗局……
书中投机教父尼德霍夫分享了其毕生投机、竞争和胜利的不凡见识，从其看似天马行空的思维与另类的投机智慧中，你将悟道市场心理和交易智慧，学到真正的投资真经。

维克多·尼德霍夫，美国天才投机家，股票、债券、外汇和期货市场万中选一的投机客，传奇般的投机者职业生涯长达30多年，被评为美国最优秀的商品交易人，也是乔治·索罗斯的顾问和操盘手，以及其他许多投资高手的导师。
尼德霍夫在哈佛大学学习统计学与经济学，1964年毕业，获学士学位；1969年毕业于芝加哥大学，获经济学博士学位。1967-1972年在加州大学伯克利分校担任金融学教授。
1980年创办尼德霍夫投资公司，该公司的成功获得了索罗斯的注意，后成为索罗斯的顾问和操盘手。索罗斯在《金融炼金术》中说道：尼德霍夫是他所有基金经理中唯一一个主动退职且业绩前列的。索罗斯对尼德霍夫的评价如此之高以至于让他的儿子为尼德霍夫工作，学习如何交易。
1996年被评为世界排名第一的对冲基金经理。1997年，出版《纽约时报》畅销书《投机教父尼德霍夫回忆录》。同年，在亚洲金融危机中破产。
2003年，奇迹般崛起。2006年，其管理的基金获2004、2005年度最佳业绩奖。
尼德霍夫曾5次获得美国壁球冠军，并在1976年荣获世界冠军。

自序
看我投机日元
第1章 海滨少年：投机初启蒙
生在失败之城
小人物教我大道理
我家三代与这座城市
木板人行道与偷窥
小城之兴衰
混乱时买进
投机王对我的教训
打球与投机
做最优雅的绅士
控制脾气
最简单的就是最好的
全身心投入
三个和尚没水喝
第2章 爷爷和我的故事：关于投机的教诲
恐慌之后的买入
恐慌击倒了股市之王
匆忙卖空
大萧条中悲惨的爷爷
股票无常
大萧条的心理折磨
我的第一只股票
贪图蝇头小利
准备第二只股票
我家的那段苦日子
爷爷带我去找好运气
走过股市倒霉蛋的住所
偶遇股市瘟神
哈佛俱乐部瘟神
福星高照
黑色星期五
奶奶的回忆
第3章 预测与投机：投机是神谕还是科学
神谕模棱两可
形胜于质
模棱两可的预测
市场预测流派
自吹自擂
长夜漫漫
曙光乍现
科学超人
科学方法
应用科学
假作真时真亦假
分析师活学活用
迹象众多
第4章 在输中成长：输的教训与赢的诀窍
如何输
假装受伤
良心的建议
实际损失
复仇因素
冠军和输家
重大问题
波动的阴影
风之友
预测天气和价格
初显身手
夜以继日
回到原点
价格集中
对抗诱惑
第5章 勇闯哈佛：自信人生二百年
严格的传统
自我信赖
全美明星队
我爱读书
解题要诀
简单的猜测
进入哈佛
哈佛的邮差
混出哈佛
自求多福
营养学会
如何混学分
开辟坦途
借风使力
回绝哈佛募集基金
哈佛投资
第6章 游戏与投机：相同的本质
顽童
斯托普球
中庸之道的危机
抓住时机
圈鬼游戏
快速反应的游戏
传递信息
不公平
失而复得
动物本能
人生就像一场游戏
瞭望者
第7章 下棋与投机：棋盘如市场
我与棋
棋手的乐园
董事会开会中
魏斯威的智慧
下棋的规则
开局前
中局
骗局
终局之后
赢家特质
第8章 赌博与投机：前者是老师
赌博是投机的老师
我的赌博经历
赌徒下场
王不见王
赌注与抽头代表毁灭
爱拼才会赢
投机与赌博
职业赌徒
蓄势待发
诈牌成功
赌之真谛
鲁斯复仇记
第9章 赌马与投机：把握市场循环
以此类彼
布克和小赌徒的教育
下注的因素
抽头
共识
自制
情绪与自我怀疑
小心变数
风水轮流转
重温旧梦
第10章 欺骗与投机：诡道者立于市场
教训1：大自然的秩序
教训2：下棋欺敌
教训3：钩心斗角
教训4：灵长类擅于欺骗
教训5：骗人的技术模型
欺骗的生态理论
谨慎与不信任：欺骗的经济理论
欺骗的原则
兵不厌诈
人不如蚂蚁
拟态
装死
保护色
干扰行为
陷阱
改变节奏
市场与飞蛾
第11章 性与投机：欲望的掌控
成双必乱
我爷爷的嗜好
老爸的暗示
我的性教育
迷人的记者
保持距离
市场情人
性与投机的历史
兔子不吃窝边草
性的科学
性与投机客的家庭
第12章 从象牙塔到华尔街：真我的风采
风光的5年
洛睿年代
惊人变化
历史性的电话
放空惨败
空头噩梦
随机漫步理论
对立的假说
交易与规律性
郁闷星期一
运气反转
延伸研究
一月效应
年周期变动
塞翁失马
犹太裔壁球选手
西部边疆
古德曼教学法
教长的酒
时间序列图表
学术研究的主观性
别了，象牙塔
第13章 蝴蝶效应与投机：把握关联
市场链
联动关系的原因
虚假的跨市场关系
故事与市场
谦虚为上
1987年10月股市大崩盘
市场间的相关
国际关联
研究日本
考察日本
日美关系
国际相关性
跨市场交易的利润
必须追踪的关系
第14章 音乐与投机：变奏中的乾坤
市场中的音乐
丧礼上的音乐
纯粹音乐
音乐与市场的预测性
情感波动
对比与重复
不和谐与解决
成功的法则
精通基本活动的法则
音乐和计算
计算的困难
如何计算
计算教育
电脑辅助波动
音乐家和计算专家
结局的危险
第15章 投机市场生态：和谐平衡
交易大厅现场
生态学原则
市场生态系统
生产大众
参与期货交易的大众
其他类别的大众
政府的贡献
主要消费者
固定收益市场上的草食动物
肉食动物——对冲基金
分解者
法令规章
维持租金
大众的多头心态
金价剧烈振荡
竞争性排斥
体内平衡功能
尾声
讨价还价
现代恐慌
蜡烛图的缺陷
往复分析
物品的估价
中国式手球
老爸的最后一盘棋
两面下注
少参加各种研讨会
谈判高手
沉迷交易
流浪汉指标
尼克松指数
协调中的不协调
布莱顿法则
漫长的两分钟

“上来！浪太大了，和市场一样，你们会被淹死的！
”一个匈牙利腔的声音对着我和我的女儿凯蒂喊着。我们
正在长岛南安普敦海边，尽情享受着大西洋的海水浴。的
确，1992年8月的那一整个周末，由安德鲁飓风所引起的汹
涌波涛是毫不留情的。我们闻声转过头来，60多岁的主人
，极富传奇色彩的投机之王乔治·索罗斯穿着比基尼式小
泳裤，站在那里。这位所向披靡，曾经击败过英格兰银行
的不可战胜的人，像许多富有而成熟的欧洲人一样，喜欢
穿着略有冒险意味的休闲装束，热衷于在穿着上标新立异
。
我以前的老板，性情乖戾的亿万富翁对着我大声吼叫
，虽然我是在他的夏季别墅度假——但这样实在太过分了
。
“噢，不会的。”我立即反驳道，“伟大的弗朗西斯
·高尔顿曾写道，应该做的是面朝着海坐下，手插进沙里
，当海浪冲上来，威力减弱时，让它们漫过你的全身。”
尽管我并未在南安普敦度过富有的童年，但对于像我这样
，在隔壁布鲁克林布莱顿海滨长大的穷孩子而言，布莱顿
的空气同样怡人，阳光同样灿烂，波涛同样汹涌。我接着
说：“我应付大浪很在行，这是我的强项——逆势而为。
”
由于我一向清楚给自己留条退路是多么重要，所以我
赶紧补充道：“当然，不管怎样，海滨的那些好人总愿援
救一位技术不佳而且处境不妙的游泳者。他们可以排成行
、手挽手，在像索罗斯您这样的人的带领下，等到海水退
潮后把我拽上来。”
尽管我故作勇敢无畏，但仍旧打了个冷战。我是个投
机客，靠着与大波动反其道而行获利。用经济学解释，我
的作用在于平衡供求，高价卖出，低价买进。当价格太高
时，消费者想把手里的现金换成商品，我可以满足他们。
我压低价格，消费者不必付高价，通过这种方式达到防止
缺货的目的。相反，当价格过低，生产者恨不得把所有货
物都换成现金时，我也可以满足他们，给他们钱然后带走
货物。在经济不景气的时期，我能够让生产者免于破产倒
闭，抬高价格，防止浪费和破坏。我就像一台动力强劲的
冷藏箱，或者一位在出入预料的漫长航程中定量配给食物
的船长。
然而，我们正与之搏斗的这些狂涛巨浪，是由20年来
最猛烈的飓风引发的，它一直无情地冲击着海滨。尽管我
不会向索罗斯承认，但我很清楚某些非同寻常的事已近在
咫尺。
即使在当今的信息社会，极端异常的气候也会引发市
场的同步剧烈动荡。火山爆发、暴风雪和地震突袭都会影
响全球股票市场和金融体系。
果不其然，像索罗斯所预料的那样，在安德鲁飓风肆
虐过后的两天内，各类市场的剧烈动荡险些将我淹没。债
券和股票市场暴跌，据说是因为保险公司将被迫出售债券
，以支付所有的风暴损失，于是引发了连锁反应。当债券
下跌2％，美元便以同等幅度下跌。而债券和股票市场的急
剧下跌，又使美国资产对外国投资者的吸引力下降。
每当我设法扭转由飓风引发的这一如潮之势时，几乎
都失败了。就像个可怜的农夫，我只是再一次将壶里的水
倒入井里而已。就在这次，乔治·索罗斯开始叫我“失败
者”，他说：“维克多，我没有批评的意思，你难道没想
过要关门大吉？”
与气候相关的动荡并非是降临到我头上的唯一灾难。
厄运总在我与大运动趋势逆向而动时抓住我。1995年第一
季度，当美元对日元下挫20％寸，我被套牢很长时间。下
半年，当美元扳回跌势，对日元上升20％时，我又一次走
错了方向（我把这种波动的研究称为“罗巴戈纳分
析”［LoBagola］，以此纪念一位曾记录象群每年迁徙路
线的非洲犹太教徒）。
一位朋友在读完这本书的初稿后，给我写了下面这封
充满焦虑的信：
我对本书深感关切。很显然你的失败只是时间问题。
为什么我要在期货市场冒险呢？而且，如果我已向这种愚
蠢的决定屈服，我为什么要把钱交给尼德霍夫呢？我知道
你一定认为这些话很伤人，但是，我认为这样说比说奉承
你的话更好一些。
我像大部分在本行中地位稳固的成功人士一样，常常
强调自己的亏损，主要原因是这能使我保持一种谦卑感。
在走错一步就可能导致无法挽回的灾难的行业中，谦虚是
成功的根本要素。我知道对那艘号称永不沉没的“泰坦尼
克号”而言，举行一次救生艇演习是“不可想象的”（作
为警戒，我在自己所有办公室的入口，都挂着“泰坦尼克
号”的图片）。另一个原因是，提到我的亏损能减少其他
人的妒嫉。嫉妒在我们的文化中太常见了，而且投机客太
常成为目标了。
我在打壁球时，第一次学会强调自己的不足之处，那
时我已称雄北美。我的谦卑使得对手们全都鼻孔朝天，以
至于忽视了我在北美称雄十载，几乎未输一场的事实。没
有什么比成功更容易退潮。但在1996年年中，该领域大多
数评级机构，仍将我列为3年来绝大部分评估期间表现最好
的。我的第一位客户蒂姆·霍恩，14年后仍保持了与我的
合作关系。扣除所有的费用，他最初投资的10万美元现在
价值约600万美元，每年保持了约30％的综合投资回报率。
另外一个早期的客户

《投机教父尼德霍夫回忆录--索罗斯操盘手的自白》是第一本以投机为主题的饶富深意的著作。成功的投机和下棋、钓鱼、打牌、打网球、绘画、音乐一样，都是优雅的艺术。维克多·尼德霍夫把每个领域中最美好的一面呈现出来，告诉读者其中的原则是如何丰富一个人的生命和财富的。
金融大鳄索罗斯倾情推荐本书。

维克多·尼德霍夫倜傥不群、博采多纳，带领读
者从海滨小城到华尔街，一路走来，屡屡驻足有趣的
景点，从而撰成独到的见识洋溢全书的大作，对专业
人士和门外汉一样有用。
——乔治·索罗斯，技术派精神领袖、全球著名
投资大师
尼德霍夫有如财务学领域中的培根。与金融理论
家持有的烦琐哲学相反，他致力于观察数据，希望从
中找到异常现象，而且真的找到不少异常现象，从而
在充满随机现象的事业生涯中大放异彩，最终写出见
解深刻的《投机教父尼德霍夫回忆录》。
——纳西姆·尼古拉斯·塔勒布，全球畅销书《
黑天鹅》作者
做了40年的交易商，我认识了成百上千的优秀商
人，我相信成功商人最起码的典型特质就是随机应变
。生意场上至关重要的因素就是懂得如何面对失败和
如何卷土重来，而尼德霍夫的身上正体现了这种素质
。
——亨利·夏特金，夏特金·亚伯·卡尔文有限
公司
本书是第一本以投机为主题的饶富深意的著作。
成功的投机和下棋、钓鱼、打牌、打网球、绘画、音
乐一样，都是优雅的艺术。尼德霍夫把每个领域中最
美好的一面呈现出来，告诉读者其中的原则是如何丰
富一个人的生命和财富的。
——马丁·艾德斯顿，Boardroom出版公司总裁
如同尼德霍夫本人的生活是将“天方夜谭”转化
成“习以为常”一样，这本书本来可以命名为《毫无
可能》。但是谁能料想他的讲述是如此精彩纷呈、引
人入胜，以至于读者仿佛已亲身卷入了一位非凡人物
的职业化和充滿智慧的生活。
——罗伯特·凯怀特，凯怀特通讯社创始人
本书寓教于乐，书中所展现的洞察力和跨学科关
系，不仅是关于金融市场的建设性意见，而且是关于
世界如何运行的阐述。本书内容引人入胜、发人深思
。
——赫伯特·伦敦，纽约大学人类学教授

看我投机日元
我希望自己是那条鱼，他想道，因为鱼出尽全力，只需要对抗我的意志和头脑。
——海明威，《老人与海》
我是个交易老手，在现货市场上交易日元，曾一度打败所有交易者，勇夺操盘冠军。在这一行，我是名副其实的第一人。我的照片被刊登在所有的报纸上，我的客户挤破了门，美丽的外汇营业员娇媚地跟我聊天，告诉我他们客户的止损点设在哪儿，央行在哪儿买进和卖出货币，了不起的索罗斯不止一次打电话来，请我为他的账户操盘。
但是我完蛋了，我在美元与日元的汇率为93时买进了美元，几小时后就跌到了88。我活生生地被套住了，银行不愿再贷款给我，很多客户都弃我而去。当然，我还有一些客户——都是些不乐意往股票市场投资的人，他们害怕股市像1929年和1987年那样崩盘。他们指望靠我大赚一笔，但不想冒险也不想亏损本金。我是能满足他们的，然而他们不愿意我去赌，但我不赌一把又没法满足他们。富贵险中求，不过我很谦虚，因为我已经亏损好多回了。
洛佩兹，一个从墨西哥来的18岁大学生，在免费为我工作，这样他可以从我这儿学到很多东西。他为我操作电脑，端茶送水，在我疲倦睡着时叫醒我。现在洛佩兹已经离开了，到一家效益更好的公司，负责白天的操作，但他总是下班后来看我。他对我说：“维克多，今晚我能帮你，我俩已经合作赚了不少了。”
我拒绝了他：“不，你在为一家更好的公司服务，别放弃它。”
“但我记得那一次美元汇率10天里一直直线下跌，而你一直在买入美元。然后美元价格反弹了，我们赚的钱用来弥补损失绰绰有余。”
“是这样。可现在美元在升值，而我们在卖出。”
“为什么这次你是不一样的做法？”
“日本银行和美国财政部希望美元升值，世界上的每个人都希望它升值，可我却反对。我已经放空3亿美元，我完全在逆流而动。”
“要我给你端杯茶来吗？美元已经连续上涨好几天了，我给你调出点资料来。”
“那当然好，最好是有关其他交易商的。”
“维克多，根据形态分析是熊市。我和他们一同抛出吧？”
。
“不，你太年轻，不能冒任何风险。货币价格升跌的幅度太大时，你得学着熬过去。”
现在是纽约时间晚上7点，也就是亚洲的早晨，那儿正是阳光灿烂。衣冠楚楚的人们正严阵以待，准备战斗。银行正等着它的客户卖出美元，以避免他们在出口创汇上的损失，然后银行会将客户的美元悉数买入。比起我来，他们具有更大的优势，因为我只能一直坐在显示器前，盯着屏幕，两眼冒火。我已经这样坐了一天两夜，现在又快是一夜了。每天晚上，他们跟校友和政府各部委的朋友们喝着清酒，他们当然知道什么将会发生，知道在哪儿买入和抛出，而那些可怜的局外人却要求调查，因为统计数据早已泄露出去，中央银行说不必查，因为压根儿不可能泄露消息。
我到日本考察时，看过很多旅馆，晚上时常有穿白衬衫的日本男职员喝得烂醉，不能安全回家时，就睡在旅馆里。等他们回到家里，太太们也会替他们按摩，替他们穿上衣服，送他们坐上两个小时的列车去工作。
我老婆带着孩子们去了缅因州。她很担心：“为什么不金盆洗手，就此打住呢？今年看来你不能干好了。”（P15-16）