为什么有些赚钱的公司不值钱？为什么有的公司还没开始盈利估值却很高？为什么有些公司融资难，得不到资本的青睐？资本是如何对公司估值的？如何打造一家值钱的公司？
本书从顶层设计、商业模式、产品、用户价值、现金流量、IP品牌、股权设计、盈利空间、无形资产等九个维度，同时附录为读者提供了公司估值关键点大全，让读者可以随时查阅，快速检索。本书是一套高估值公司的打造方案，适合企业老板、高管及创业者阅读。

张浪，心理学、经济学博士，有名瓶颈理论、市值管理专家，畅销书《市值为王》作者，MAYA等有名区块链项目顾问，现任中国市值战略研究院院长、北京大学创新创意产业孵化基地执行主任、北京大学创新创意产业联盟副主席。

第1章 打造能提升百亿市值的顶层设计
1.1 顶层设计：玩好了增值，玩坏了减值
1.2 战略管理：公司的价值由未来决定
1.3 团队搭建：给人才最佳发挥途径
1.4 组织架构：公司价值跟着优化频率走
1.5 变革创新：不能自驱的公司永远没有价值
1.6 机制制定：有好的制度，才有高的价位
1.7 企业文化：不可忽视的基础建设
第2章 撑起百亿市值的商业模式，这样设计
2.1 商业模式：从一亿到百亿估值的运作秘密
2.2 成功的商业模式是主导价值链
2.3 估值要跟着公司的盈利模式走
2.4 用价值主张决定公司的估值高度
2.5 不断创新，持久竞争才有高估值
2.6 拔高利润高地，占据估值高地
第3章 没有好产品。公司哪来的高估值
3.1 具备寡头优势，估值根本不用愁
3.2 刚需、痛点、高频——寡头产品的三个估值炸点
3.3 没有差异化的产品很快就会死
3.4 体验决定销量，销量决定估值
3.5 不创新一不迭代一不优化一不值钱
3.6 正确的产品结构才能保证高估值
3.7 增长前景：有明天的产品才最值钱
第4章 用户价值有多高，公司估值就有多大
4.1 定位：什么样的“它”才能创造价值
4.2 引流：如何做，浏览用户变真实用户
4.3 增长：把10万用户变100万用户
4.4 留存：只有沉淀下来的才是用户
4.5 激活：活跃的用户才能给公司带来更多价值
4.6 分类：不同类型用户，不同价值输出
第5章 真实的现金流量，高涨的公司估值
5.1 能随时支配的货币才最有价值
5.2 “现金流量表”三核心：经营、投资、筹资
5.3 四个方法让债务低于现金流
5.4 确定最佳现金持有量控制标准
5.5 做好预防工作，保证资金链不断裂
5.6 提高获现能力，加大现金流量
第6章 品牌成为IP，公司估值才能无限大
6.1 打造一个价值无限的IP品牌
6.2 定位：你要靠什么占领用户心智
6.3 聚焦：围绕用户需求打造品牌IP
6.4 形象：给品牌设计一个超级符号
6.5 人格：没有人喜欢冷冰冰的东西
6.6 内容：有持续的优质的内容产出
6.7 维护：管理好IP，品牌才能一直值钱
第7章 做好股权设计，才能扛着金子上路
7.1 股权设计：搭配不合理，高估值变低估值
7.2 科学切蛋糕，味道才会更好
7.3 避开让公司价值降低的股权结构设计点
7.4 激励是股权设计的重要因素
7.5 创业者如何避免丧失公司的控制权
7.6 完善股权结构，退出不再是噩梦
7.7 跨过期权池陷阱，让公司更值钱
第8章 公司能赚多少钱，价值就能估多高
8.1 别让你的盈利能力低于这些指标
8.2 全面预算管理，提前规划好未来盈利点
8.3 客单价高了，利润率自然高了
8.4 复购多一次，盈利升一点
8.5 利用去规模化，提高公司盈利能力
8.6 成本管理，再好的盈利也经不住浪费
第9章 有形资产价值有限，无形资产估值无限
9.1 给你的无形资产建造一条护城河
9.2 知识产权保护有多好，公司价值有多高
9.3 商标不止是品牌符号，更是宝藏
9.4 商誉越高，公司价值越大
9.5 员工素质培训，一流公司必有一流员工
9.6 信息时代，数据才是最值钱的
附录 公司估值关键要点大全
附录1 搞清企业估值方法，掌握升值渠道
附录2 如果你的公司是独角兽，该怎么估值
附录3 影响估值的几个错误因素

做大估值是企业发展的关键底牌
估值10亿美元作为“独角兽公司”的门槛，是怎么定
的？
VIVO和OPPO还未上市估值已超2000亿元的根据是什么
？
超千亿元估值的滴滴打车，是不是就和1／3个阿里巴
巴一样了？
关于公司估值，是每个经营者都感兴趣的话题。所谓
公司估值，又称企业估值、企业价值评估，是指着眼于上
市或非上市公司本身，对其内在价值进行评估。可以说，
公司估值是投资、融资、交易等行为的前提。
一般来讲，企业资产及获利能力决定其内在价值。一
家公司估值很高，说明企业发展势头良好，内部运行流畅
，外部竞争获益，行业前景乐观，未来发展可期；如果一
家公司估值不高，则说明企业发展现状及未来都不乐观，
其存活下来的概率也不会太大。
相比已上市公司，对于非上市公司，尤其是初创公司
，估值是一项独特的具有挑战性的工作，其过程和方法通
常是科学性和灵活性相结合。企业在进行股权融资或兼并
收购等资本运作时，投资方要对企业规模、业务运营、财
务状况、发展趋势、股权出让等进行评估。
可以说，估值是企业发展过程中的关键底牌。底牌的
分量如何，取决于估值的高低。估值越高，外界对公司的
整体评价和合作热情也越高；反之亦然。即估值对于企业
发展是一种“刚需”，想要做大的企业就必须考虑将公司
估值做高。那么，估值对于企业究竟有哪些方面的“刚需
”呢？
第一，公司价值最大化及管理的需要。企业经营管理
的目标是使公司价值最大化，即企业的各项经营决策是否
可行，必须看这一决策是否有利于提升公司价值。价值评
估可以帮助经营者更好地了解企业的优势和劣势，帮助管
理者及时对经营决策进行改进。
第二，并购的需要。在同类公司或同等级公司的并购
过程中，投资者更希望从公司现有经营能力的角度或同类
市场比较的角度，了解目标公司的真实价值。这就要求企
业不仅能够评估对方公司的价值信息，还能够评估本公司
的整体获利能力，以便分析得到目标企业与本企业整合能
够带来的常规价值和额外价值。
第三，量化企业价值、核清家底、动态管理的需要。
管理者都应清楚地知道企业的具体价值，并有能力计算价
值的来龙去脉。如今无形资产愈发受到重视，被认为是企
业的重要财富，一些高新技术企业的无形资产价值远远高
于有形资产。
第四，董事会、股东会了解企业生产经营效果的需要
。企业管理层仅以公司现阶段的财务报表来衡量公司的经
营成果，是非常片面的做法，因为财务状况不能全面反映
一家公司的发展前景。比如，大公司财务良好却隐患多，
小公司财务紧张却潜力大，这类现象就是明证。
第五，投资决策的重要基础。对企业资产的现时价值
有正确评估，才能保证企业投资行为的合理性和正确性。
因此，合资方、合作者在进行投资决策时，一定会对无形
资产进行量化，并邀请评估机构对无形资产进行客观、公
正的评估，评估的结果是投资方与融资方进行谈判的客观
标准和重要依据。
第六，扩大和提升企业影响。随着企业形象逐渐受到
重视，品牌宣传已经成为小公司逐步做大、大公司迈向国
际舞台的重要途径。任何企业都拥有或大或小的无形资产
，能给企业创造超出一般生产资料、生产条件所能创造的
超额利润。所以，公司价值评估及宣传是强化企业形象、
展示企业实力的重要手段。
第七，增强企业凝聚力。若将公司价值拟人化，“他
”不但会向公司以外的人或其他公司传达本公司的健康状
态和发展趋势，更重要的是向公司内部所有层级的员工传
达企业信息，培养员工对企业的忠诚度，达到凝聚人心的
目的。
通过上述七点，可以很清楚地看到正确估值对企业经
营发展的重要意义。以正确的途径、用正确的方法努力做
大估值，是企业发展壮大的必由之路。

提高企业本身的价值，是21世纪公司发展最重要的事情。张浪博士的《高估值》这本书给出了系统指南，值得每一位公司高管和投资者阅读。
本书的价值在于作者以亲身的经历、深邃的思考、生动的文风为读者诠释了公司成长的故事。

提高企业本身的价值，是21世纪公司发展最重要
的事情。张浪博士的《高估值》这本书给出了系统指
南，值得每一位公司高管和投资者阅读。
——原证监会研究中心主任 黄运成教授
我非常认可张浪院长的资本智慧和顶层架构高度
。高估值就意味着值钱，值钱决定融钱，融钱即可推
动企业快速发展。
——全球联合集团董事局主席 蔡世尊
一件珠宝有价值才被估值，一种产品有市场才需
古值，—家公司有未来才会高估值。本书的价值在于
作者以亲身的经历、深邃的思考、生动的文风为读者
诠释了公司成长的故事。
——吉林大学南方研究院院长 李俊江教授
高估值基于高预期，高预期源于公司呈现的价值
逻辑。我的同事张浪先生的研究为读者提供了一套极
佳的提高公司估值的方法。
——著名天使投资人 老狼赵旭

1.1 顶层设计：玩好了增值，玩坏了减值
顶层设计是公司高层对公司的发展方向、目标、路径进行的总体规划，在充分研究公司的内部资源与外部环境的基础上，制定的可行性方案。顶层设计做得好，公司的长期竞争力和核心价值就有了保障，增值就是水到渠成。如果顶层设计不正确，甚至没有进行规划，公司势必会失去长期盈利能力，从而逐渐减值，直至消亡。
1.1.1 顶层设计的关键因素
顶层设计是公司转型与升级的突破口，顶层设计让公司少走弯路，少缴学费，从微利经营转向厚利经营，帮助公司实现质的飞越。什么是决定公司顶层设计优劣的关键因素呢?
1.时机
时机是决定公司顶层设计成败的关键因素。选对了时机是先驱，选错了时机是先烈。
在2016年初，一些有先见的业内人士就称“今年将是视频直播营销的元年”。事实的确如此，风靡一时的直播平台都是在那一年及时调整，抓住了时机。
映客预见到了2016年移动互联网直播热潮的大势，自2015年5月发布以来，战略方向定位为娱乐视频化方向，经营策略立足“直播+娱乐”以及“直播+教育”两大版块，收益主要来自用户购买平台虚拟物品及服务，6个月后占据直播类APP应用榜首，与主播、用户的关系为逐步提升黏性与紧密度等。各项正确的顶层设计，让映客在短短几个月内就占据了直播类APP应用的榜首，狂扫1亿用户。
而同为视频直播类APP的微拍，早在2010年就创建上线，比映客早了5年，却因为彼时的3G网络环境而未能得到发展。又未能抓住2016年的大趋势，战略定位偏差，经营策略错误，盈利模式也过于散乱，与用户的黏合度也不够，最终导致惨淡收场。
2.连接
如今商业模式的改变源自于连接的改变，互联网将公司、产品和用户直接连接到一起。因此，在进行顶层设计时，要充分考虑到这一点，如何将连接的因素嫁接进顶层设计之中。
比如，uber利用移动互联网将车主和用户直接连接在一起，减少了中间的时间、空间消耗，创造了新的供求关系，颠覆了传统的出租车行业，这就是连接的力量。
移动互联网时代，手机等移动设备将人与人连接在一起，创造了更大的关系网。因此，在未来的公司经营中，一定要明白硬件设备将成为这张关系网的节点，成为客户与企业之间的连接。公司在进行顶层设计时，必须将未来物理设备的智能性、移动性、云端性充分利用，进行信息采集，数据汇总，再通过数据分析，为用户提供针对性的增值服务，从而产生利润。
3.“第一法则”
公司顶层设计的第三个因素是“第一法则”。人们都会记得第一个登上月球的人是谁，却很少关注第二个。对公司来说也一样，要想抢占市场，就要整合所有资源去聚焦在一个品类上，然后在最短的时间内将自己的产品打造成本品类中的第一。
1号店开创了中国电子商务行业“网上超市”的先河，自创业之初就在系统平台、采购、仓储、配送和客户关系管理等方面大力投入，打造自身的核心竞争力。
想要实现“第一法则”，要求公司的顶层设计要更加侧重于产品的定位，即“先品类，后品牌”的原则，快速打造出尖刀产品。具体的做法是：进行场景经济的打造，再对品牌持续投入，通过口碑效应带来美誉度和知名度，获取足够多的用户，自主形成生态圈。
1.1.2 结合公司发展的现实进行顶层设计
凡客诚品在崛起之初，定位于服务数量庞大的基础性客户，因此产品方案多取自大众心理，技术路径也很大众化，商业模式走“线上销售、渠道直通、定价亲民、服务上门、超长售后”的路线，管理结构采用去中间环节的高层直接领导基层的模式，岗位任务的划分明确到人，再辅以合理的绩效考核、薪酬福利和规范严格的管理制度，凡客诚品呈现了野蛮生长的趋势，不到两年就占领了网络销售领域。
战略定位决定了那一阶段的凡客诚品一定会突出重围，因为广大客户需要的就是质量好、设计朴实、价格亲民、售后到位的产品，凡客诚品走的路线符合公司发展的现实。可以说，顶层设计所必需的八个模块——战略定位、商业模式设计、管理结构设计、产品方案与技术路径、业务流程规划、组织与岗位任务设计、薪酬福利与绩效考核设计、管理制度制定(如图1-1所示)，凡客诚品那个时候都做到了，所以才实现了迅猛增值。
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