谭雅玲，中国外汇投资研究院院长（几乎每个以外汇为主题的论坛、会议或者讲座，都会邀请她为座上宾），首席经济学家，被评为中国金融杰出贡献专家。同时兼任中国国际经济关系学会副会长、中国亚非发展交流协会常务理事以及多家央媒刊物特邀研究员，经常担任主流网站财经频道、央视财经和国际频道、各地方电视台等新闻媒体财经类节目的特邀嘉宾。曾任中国银行全球金融市场部高级分析师、研究员。多年来，从事国际金融的研究工作，始终致力于金融规律的研究、探索与发现前沿的方法及价值体系，并卓有成效，其见解得到海内外的广泛关注与高度评价，曾多次被中央和相关政府部门重视并采纳。尤其在外汇领域颇具影响力，深厚的行业经验、精准的判断能力及独到的策略方法，对外贸行业在汇率应用及管理方面做出了卓越的贡献，赢得众多企业家的拥护和赞誉。

高坚
经济学家、中国债券资本市场奠基人、原国家开
发银行副行长
谭雅玲院长是金融领域资深的学者，多年来，她
在国际金融、外汇、人民币国际化等国际金融的前沿
领域具有独到的见解。谭雅玲作为金融业的元老，她
的执着敬业精神极为可贵，是年轻学者的楷模。她退
休后依然坚持研究，为国家宏观政策提出建议，为市
场和企业提供指导。她的理论研究风格专注而超前，
受到业界的青睐和关注。
盛松成
中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院
常务副院长
谭雅玲对金融尤其是外汇市场的研究非常坚持，
卓有成效。她长时间地跟踪观察，一直努力发现、研
究应对，不仅具有理论和实践功底，而且研究的内容
具有前瞻性和战略性，并积极服务市场和指导市场。
吴念鲁
中国国际金融学会副会长、中国金融学会常务理
事谭雅玲是中国银行总行国际金融研究所的一朵奇葩
。她努力加强专业学习与实践跟踪研究，通过对市场
动向与预期敏感度的亲身感受，找到了一条对前景预
期的成熟独到的分析路径。本套锐评丛书就是她对金
融研究探索的执着坚守求得的真谛与成果。
夏斌
国务院参事、中国酋席经济学家论坛主席
谭雅玲长期以来一直坚持国际金融研究工作，积
极探索、坚持不懈，不断发现与预期现实问题与未来
前景，对政策参考和市场指导具有积极的作用与影响
。尤其她在外汇市场进行长期实践，一直坚守与坚持
，为人民币自由化尽职尽责。

今天看到我近10年的金融研究成果终于编辑出版
了，心情无比宽慰和感激。能够实现自己研究成果的
编辑出书是我多年的想法，但疲于工作节奏、市场需
求以及时间限制，我的愿望迟迟未能实现……最终知
识产权出版社的领导和同志实现了我的夙愿，你们的
辛勤工作、理解支持、高效敬业令我感动至极，特别
是蔡虹等同志的努力工作更使我备受鼓舞，谢谢你们
!同时也有我院工作人员王雪珩与潘靖宇的大力支持
和帮助，他们为这套图书的出版做了许多收集和编辑
工作，在此一并表示感谢!
这套图书集我30多年职业生涯的精华，我的自觉
发现、刻苦发觉、深入研究、前瞻预见、与众不同的
分析构成了我的个性，特点在于务实、高效、理性、
远见，这更是我的研究标准。我的研究成果与预见前
景最终被市场不断验证其准确性，并得到市场的认可
、肯定和赞扬，“铿锵玫瑰”“汇神”等美誉的流传
给予我鼓励与支持。我认为一个人只要有自己的目标
、有自己的兴趣、有自己的原则、有自己的方法，坚
守、勤奋、努力、坚韧，就一定会有意想不到的收获
与结果。正是基于这些标准和追求，我一直坚持不懈
地努力至今。虽然我已年过半百，步入中老年的阶段
，但对职业和事业的执着和追求并没有丝毫减退，反
而由于个人经验、经历和阅历的丰富多彩而熟能生巧
，这使我更加坚定、坚信和坚持自己事业的未来。轻
而易举和轻车熟路使我感到欣慰，并是我未来继续努
力的动力与潜力。我希望这套图书能够启发读者思考
问题更加深入、判断未来更加透彻、分析角度更加全
面、预期前景更加长远。我愿意为国家、为民族、为
世界贡献绵薄之力。
我一生至今最想说的一句内心话和真心话就是感
恩：感恩时代、感恩机遇、感恩朋友、感恩领导、感
恩老师、感恩父母、感恩弟妹、感恩丈夫、感恩女儿
……虽然我这套图书的专业性很强、透彻力很深、发
觉性很透、观点性很锐、内容性很独、前瞻性很远、
专业化很精、责任心很明、爱国性很真……而所有这
一切——我的职业和人生经历的则是亲情、恩情和友
情带来的福音、福气、福分、福喜……
感恩老师，也是领导——l 985年我在经历戎马
半生的军旅之后转业进入中国银行。对我而言，这是
一个全新的职业、事业领域，仅凭一门外语工具优势
的我开始了人生有意义的新职场拼搏——国际金融研
究。中国银行这个鲜亮的国际品牌平台造就了我人生
的转折机遇与转身舞台，客观环境给予我主观的促进
、推进是我今天的成就感恩之最。然而使得我真正理
解、进入乃至追求这一职业、事业和目标的是，我要
永远记住与感恩的领导、导师和教授。那是l 990年
的某一天，身兼诸多行里公益角色的我，作为中国银
行总行国际金融研究所的一名工作人员，拿着自己的
研究报告走进当时任国际金融研究所所长的吴念鲁老
师的办公室，请他签发“参考资料”，他语重心长的
提示改变了我的职业和事业追求。他说：“小谭，在
研究所不能只有行政工作，干业务也很重要……”短
短几句话却打动了我的心灵，经过一夜的思考，第二
天我就找到当时的副所长麦国平，提出辞去工会主席
职务，随即开始专心、静心、重心研究国际金融，对
欧美市场到金融市场进行全面深入的研究。作为一个
部队专科毕业的老青年，专业的枯燥、高端使我从烦
躁与急躁到用心、入道的一点点变化、一步步提升、
一点点积累、一步步努力，都得益于吴念鲁老师对我
的鼓励和指导，社会、对工作、对亲情的关爱、包容
以及大度更是我成长的榜样与楷模，全面发展、综合
素质的提升使我业务进取、政治成熟、职业尽责、事
业执着并深入我心、我情和我爱。父母恩情终身难报
，这对天堂的父亲是一种最好的报答，对母亲一生的
辛苦是最好的孝敬。同时感恩弟妹一直以来对我的支
持帮助、关爱体贴、尊敬尊重，我们一同享受父母恩
情，一同回报父母养育之恩。我爱我的父母，我爱我
的妹妹弟弟，他们对我的爱、情、缘终身受益、难忘
。
感恩我家，也是缘分——我的丈夫为我的事业牺
牲很多，家务、家庭等繁琐的事务因我的事业被简化
、被减少，但是他没有怨言，反而在我生病时格外呵
护、照顾和牵挂。其实他的外语能力很好，比我强多
了，但是他对我事业给予的支持、理解令我感恩一辈
子。尤其是我家女儿更是我感恩的亲人。作为独生子
女，她没有娇气女孩特征，相反，她像女汉子一样努
力奋斗、拼搏事业，对妈妈的支持实在、担当、尽责
、吃苦、尽孝，这是我人生唯一的骄傲。比起我的事
业，女儿更是我重要的依托与依赖，她更是我的事业
助手、伙伴、同行、同事。我爱我的家庭，一个尽职
的丈夫、一个尽心的女儿，我爱他们，他们更爱我，
感恩这份姻缘和缘分。
这些只是面对这套图书出版的感言，但对我个人
的成长经历，尤其对一位职场女人的内心感慨非常之
多，其中的辛酸、心血、苦涩、辛劳、困惑、迷茫、
退缩、前行等一言难尽，但最终我扛过来了，我走过
来了，我闯出来了，这种喜悦、收获、分享难以表

第一章 开放经济条件下的金融风险在哪
全球流动性过剩有“阴云迷雾”?
舆论论证的不足将潜藏风险
人民币交易扩大的积极信号与面临的风险
美元贬值加剧发展中国家的金融风险乃危机
我国股市个性与特性有利和危险思考
人民币单边走势潜藏巨大风险
我国金融元素极度缺失形态下ICO风险大
独特金融危机创造出美元新时代的复杂风险
世界经济乐观中我国经济风险需要努力化解
人民币升值的被动性与牵强性剖析
开放经济条件下的金融风险与金融战略
第二章 如何应对国际国内金融风险
对国际金融风险与压力要有预警对策
人民币贬值的实际意义不要被行为不当搅合
国际黄金储备与货币自由化相辅相成不变
金融问题需要实体经济的支撑和保障
商业银行交易与投融资需历练与改革
风险加大中的金融分析理性是避险核心
第三章 金融风险与金融竞争的实质在哪
金融风险与金融竞争的实质在于战略与策略效应
美国吆喝声中无买卖的策略与战略
美国“金融危机”背后的阴谋和较量
透过金融危机表象重新审视国家战略

1．对我国外汇储备的见解和建议
我国最新的外汇储备数据已经达到3．05万亿美元，规模之大和规模之快引起关注和争论。因为简单地从传统金融理论衡量，从维持进口贸易、偿还债务和资本结构需要的外汇储备看，5～6个月的数量为5000亿～8000亿美元，进而我国目前的数量规模超标，市场焦点在关注数量和规模。然而，现代金融发展规模比我国还要大，仅国际外汇市场规模一天就已经上升到4万亿～5万亿美元水平。简单比较国际一天数量和我国全年数量没有合理答案和有效把握。时代发展的变化导致问题判断和对应的复杂，更何况新型金融危机带来的影响错综复杂。因此，从新型金融危机形势下我国外汇储备角度看，我国要改的不仅仅是数量，更要改质量——制度的变化消化数量的问题。
总体上看，外汇储备增长在一定程度上有促进经济增长的作用，通过国内总需求与外部直接投资扩大方式，增强综合国力，增强国家抗风险能力，这也是我国积极融入经济全球化、金融国际化和对外经济金融迅速发展的结果。但是值得关注的是当前伴随复杂的新型金融危机形势，我国外汇储备规模扩大存在一些投机因素，尤其是海外热钱流向中国。在中国目前1 7万多家有出口收汇业务的企业中，被国家外汇管理局列人“关注企业”的有5 300多家。应该看到，我国作为一个发展中国家，市场化水平和国际化标准处于初级发展阶段，自身市场产品、手段以及机构作用和力量不足。与市场技术娴熟、规模庞大以及跨国运作经验丰富的国家相比，我国双顺差的发展形势、外汇储备规模的不断扩大反映了我国储蓄大于投资、经济结构和增长方式中存在的深层次问题，这种局面不利于货币与财政组合协调的效率发挥，刺激外部依存扩大，资金流动敞口扩大，加大国际贸易摩擦以及社会资源低效运行。虽然我国采取了一系列化解外汇储备压力、缓解流动性过剩的举措，但是我们需要警惕我国在外汇储备上升压力中的急躁心理。当前国际市场投机因素十分突出，其中包括有针对性地设计的金融风险，风险模式并非传统而简单的价格冲击，而突出结构矛盾中信心或者心理冲击。因此，我们需要从根本上和本质上思考改革的综合性、配套性、协同性、组合性和收益性，不能简单、单一地应对问题和采取对策，而应在国际大背景和国内大环境中统筹规划，思考改革的全方位、总架构，因为收益最大和损失最小的投资组合、指标上涨以及前景预期之中缠绕更多的是我国改革开放的发展战略缺失，计划或规划执行效果不足，我们需要稳扎稳打地面对改革开放，脚踏实地地面对国际竞争。
面对我国外汇储备充足和富裕水平，我国应加大藏汇于民的战略步骤，投资者应关注外汇市场的投资收益、投资技术和专业，以回报率高和风险控制力强的优势补充我国市场的缺失，充实、完善和健全我们的投资理念、技术和专业，促进我国外汇市场发展与国际接轨，实现效率和利润最大化。
2．对美国国债投资的对策和策略
4月18日标准普尔(世界权威金融分析机构，总部位于美国纽约)将美国长期国债的评级展望从稳定下调到负面，进而对美国在赤字问题上的争论带来更大的不确定性，市场恐慌导致美元资产和美国国债的前景扑朔迷离。国内外金融市场基于美国式金融危机的独特、复杂而恐慌于美元危机之中，而实际上通过美国式金融危机的美元地位、作用和影响力，美元是在强化主导作用和市场竞争力，尤其是在所谓金融危机概念被市场认定的时期，美国资本流动与经过金融危机新兴市场国家或发展中，以及转轨国家的资本流动方向截然相反，美国出现大规模和超常规的资本流入，其他国家是呈现快速的资本撤离。
P8-10

谭雅玲著的《谭雅玲锐评(金融风险与金融竞争的实质在哪)》选取作者相应的评论文章集结成书，分为三章如下：第一章开放经济条件下的金融风险在哪?第二章如何应对国际国内金融风险?第三章金融风险与金融竞争的实质在哪?研究能给需要外汇投资指导的人一些建议，同时，政策部门也需要一些民间机构的意见作为第三方参考。本书稿理论联系实际，有一定的可读性，具有理论价值和参考价值。

本套书的书名是对我多年研究根底、特性以及成
果的一种肯定，更是对我研究经历的高度概括。我不
是套路、格式化的研究，而是自我坚持真理、发现和
发掘性的研究，敢言真话和客观卓见是我的事业和在
职场的目标与追求；不追逐浪潮，不随大流，有自己
的主见，真实和深入的研究；更不是照本宣科，套用
固化、僵化的模式和方法，而是有自己主见观点的提
炼、犀利评论的侧重，尤其是独树一帜、具有前沿性
的引领与发掘。正是我的这种个性和风格使我在研究
领域收获颇多，常新不衰。回顾与总结自己的研究发
现，尤其是在本套书中，更是集中展现了我真知灼见
的个性，这突出体现在下面几个经典论断中。
第一句话：美元处于贬值周期，并非是升值的趋
势。基于个人对汇率长期跟踪研究的经历与经验，记
忆深刻的是某机构对美元升值的判断报告被我执笔的
评估否定，最终被验证我的评估是正确的，并得到时
任总理的认可。对美元观察的长期性与透彻力是我的
特色与优势，进而在全球预测美元升值时，我依然坚
定地认为美元贬值，因此我被赞誉和评选为金融领域
卓有贡献的专家，被美誉为“铿锵玫瑰”。
第二句话：这场金融风暴之后（指2007—2008年
所谓的华尔街金融危机），美国只会受轻伤、欧洲将
受重伤、中国将受内伤……。这句话被广泛引用与重
视，最终实际结果与我的预期吻合，经历过金融风暴
洗礼的美国经济率先复苏，美元霸权全面回归；反观
欧元区与我国受到较大的冲击，并不轻松，结果与我
的预见吻合。
第三句话：世界基本格局未变，美国和发达国家
具有实力与势力，发展中国家和我国具有规模与速度
，比较差异较大，基本资质难有改变。这是针对2010
年前后市场舆论渲染世界经济格局巨变，美国及发达
国家已经不行、发展中国家和我国很行的论调，我依
然坚持世界经济格局基本未变，发达与发展中国家资
质与地位没有根本性改变，最终也被验证是正确的。
我国“十二五”的脱实向虚是一个教训，“十三五”
的脱虚向实是一个定义准确的理性新时代。
第四句话：房子是用来住的，不是用来炒的。这
是2014年我接受新华社受中央指令对我本人进行“十
三五”国民发展纲要的专访时说的，当时的热点就是
房地产的定位、定义与方向。根据自己的潜心研究，
我提出“房子是用来住的，不是用来炒的”的独立见
解，并得到中央的采纳与认可。
第五句话：投资懂得是收益率，不懂是风险率。
根据2015年前后的投资热，我特别提示投资的专业性
、长期性和组合性，提示市场投资的理性与规划。
第六句话：价格是由价值决定的，价值决定价格
。这是针对市场以短期价格指标权衡资产配置与选项
的偏激做法提出的建言，提示市场注重价格与价值的
关联顺序，倡导专业投资循环，不顺应简单化、短期
化和舆论化的导向。
回想这几十年的研究经历，时代给予的机会很多
，市场氛围的促进作用很大，主观思考的积极进取成
就未来。
国际金融研究突出美元焦点，也是金融市场的重
点，更是我研究生涯的优势所在。我的研究发现——
这是因为美元货币地位非常独特。一方面其是全球货
币制度的主体。美元一只独霸体现在其具有全球定价
货币的功能，它是全球报价货币的工具，无论在全球
外汇储备体系中、国际金融市场结构中，包括结算货
币、交易货币、融资货币、投资货币等各个方面，美
元覆盖范围在60%~80%的范围凸显美元地位的特性，
权力性货币的特权独一无二。另一方面是其具有垄断
全球金融与商品资源影响的唯一货币。除金融资产的
报价与定价之外，美元权力性货币的特权更直接垄断
全球的所有价格，无论石油、黄金、农产品等均脱离
不开美元因素与环节。国际金融市场的竞争与动荡直
接引起或发生国际金融体系更大的变动与调整。美元
霸权的鼎盛时期显示出市场分化加大、基础要素不足
扩大、战略取向资质严重分裂，尤其是市场主导力量
将愈加倾斜，不利经济均衡发展与金融市场风险控制
。其一是市场垄断性突出。无论从舆论到价格、从制
度到技术的美元因素凸显、美国经济图利、美元战略
发威；美元对己的保护、对他的排斥，进而实际上整
个市场受到的伤害都在加大。值得思考的教训要着重
于自身发展的实际需要和真实状况，而非简单化的国
际舆论的指引或操作。自己的发展需求是价格发现的
关键，而非简单化的指标追逐或接受。其二是技术成
熟策略明显。其实美元当今运用的策略是最初级和最
简单的原则，即货币升值削弱竞争力、货币贬值增强
竞争力。此阶段的美元贬值是维护美国经济利益的需
要，也是化解结构性压力的必需。国际金融市场的成
熟性来自实践经历以及国家战略目标。分析与评估金
融市场的基点和操作来自重要的观察，但实际能力与
水平的差异必须面对，尤其是需要各自特色的方法与
对策，而非全球一致，这样的结果有利于主见性的操
作，不利于缺少市场原则与基础的方法的操作。其三
是战略目标的长远性差异。如何评价与预期金融市场
十分重要的前提是自我的主张与见解，尤其是在竞争
激烈和形势复杂之下，战略性的宗旨与方向更加必要
。大国利益与战略是长远运作，非短期局部，识别力
与判断力为市场关键因素所在。
我国人民币自由兑换的战略步骤正在紧锣密鼓地
实施，其基点依然应为实体经济的逐渐强大和金融市
场的进一步健全。人民币国际化是我国货币追求的目
标，但是与国际经验比较似乎有所欠妥，尤其是面对
美元霸权进一步强化时期，其势力范围的扩张与金融
市场的扩大前所未有，我们并不应该针对其攻击目标
设计语言与方案，而应从自己的实际需要考虑切入路
径与方法。因为我国目前定义的人民币国际化与美元
正在实施的全球化是矛盾和对立的，而实际上我们最
终追求的货币目标就是货币的自由兑换与货币储备地
位的认可，所以没有必要高喊人民币国际化，而应具
体化人民币自由兑换路径和国际储备地位资格足矣。
货币自由化的基本路径应为先本土后海外、先在岸后
离岸、先国内后国际这一基本流程。我们应强化自由
化进程的设计，加强基础工程要素的配置，以我国特
色对接国际市场，并非以国际需求引入我国市场。

谭雅玲著的《谭雅玲锐评(金融风险与金融竞争的实质在哪)》针对开放经济条件下金融风险逐渐放大并具有连接和传染效应，由于发展阶段和背景问题金融战略的趋同或一致中也存有更大风险的情况下，通过系统论证，评论了金融风险与金融竞争的实质在于战略与策略效应，尤其美国以战略预见和策略效率调节、调整市场心理，以创造美国自身需求的市场环境与经济气候，最终达到美元霸权维系。我们要从战略高度来认知当前和未来我国经济金融所面临的挑战与机遇。看清自己的位置，把握自身的发展机遇，以规避未来的不确定性风险。