曾德超、张志前所著的《颠覆暴利(互联网思维下的金融创新)(精)》从金融人士的视角研究互联网时代的金融创新，全面系统地介绍了我国互联网金融的产生背景及原因，梳理了互联网金融的基本理论，分析了互联网金融的各种业态和运营模式，介绍了互联网企业和金融企业的应对策略。本书还对互联网金融存在的风险和监管进行了研究，对互联网金融未来的发展前景进行了展望。本书是学习研究互联网金融不可多得的一本参考书。

曾德超、张志前所著的《颠覆暴利(互联网思维下的金融创新)(精)》全面系统地研究了我国互联网金融产生的背景及原因，深入阐述了互联网金融的内涵、原理和特征，系统介绍了互联网金融的各种业务形态，分析了互联网企业的金融策略和传统金融机构的应对策略。本书还对互联网金融存在的风险和监管进行了分析，对互联网金融未来的发展前景进行了展望。这本书是学习研究互联网金融不可多得的一本参考书，也可作为互联网金融业务的操作手册。

前言

第一章 破茧而出

——互联网金融的兴起

 第一节 电子商务逆袭

 第二节 传统金融变阵

 第三节 跨界融合引发创新

 第四节 互联网金融的中国故事

第二章 推陈出新

——互联网金融的内涵

 第一节 传统金融不神秘

 第二节 互联网内涵不复杂

 第三节 互联网金融有特质

 第四节 互联网金融的业务模式

 第五节 互联网金融的“脱媒”

第三章 搭台唱戏

——互联网金融的基础设施

 第一节 万丈高楼始于垒土

 第二节 网络支付完善支付功能

 第三节 互联网优化资源配置

 第四节 电子信用体系重塑金融信用

第四章 创新有道

——互联网融资新模式

 第一节 乱象丛生的P2P网贷

 第二节 且行且清晰的众筹

 第三节 网络小贷催生信贷新玩法

 第四节 其他互联网融资模式

第五章 硝烟初起

——互联网货币与传统货币的交锋

 第一节 亦真亦假的互联网货币

 第二节 天外来客比特币

 第三节 粘客神器社区币

 第四节 各具特色的山寨币

 第五节 互联网货币对传统货币的冲击及其监管

第六章 宝宝大战

——互联网个人财富管理的兴起

 第一节 由来已久的互联网理财

 第二节 搅动传统金融神经的余额宝

 第三节 互联网“宝宝”大战

 第四节 银行的阻击与变革

 第五节 互联网个人财富管理显现

第七章 百联网证券

——起于青苹之末

 第一节 互联网证券新模式

 第二节 证券公司的新挑战

 第三节 基金公司的新机遇

 第四节 众筹和P2P带来互联网证券新风

第八章 层层设防

——传统金融对互联网金融的阻击战

 第一节 四大银行全线出击

 第二节 中小银行奋起直追

 第三节 保险公司不甘落后

 第四节 网上信托蠢蠢欲动

 第五节 其他金融跃跃欲试

第九章 圈地运动

——互联网巨头的金融策略

 第—节 创新铸就阿里金融帝国

 第二节 谋定而动的跟随者腾讯

 第三节 姗姗来迟的搜索巨头百度

 第四节 电商链上节 节 开花的京东

 第五节 互联网巨头发展趋势与特征

第十章 凤凰涅槃

——互联网金融的颠覆与重生

 第一节 互联网金融对传统金融的颠覆

 第二节 互联网金融的自我创新与革命

 第三节 互联网对金融信用体系的重构

 第四节 互联网对金融资源配置的再造

第十一章 庭院深深

——互联网金融的风险与监管

 第一节 互联网金融的风险特点

 第二节 互联网金融监管的必要性

 第三节 发达国家对互联网金融的监管

 第四节 构建中国的互联网金融监管体系

主要参考文献

后记

第三节 跨界融合引发创新

一 竞合新模式

从前面不难看出，互联网金融有两条发展线。一条是从纯粹意义上的互联网公司发展起来的，走的是信息发布一电子商务一互联网金融这条道路，另一条是金融电子化一金融网络化一互联网金融。两者发展过程中必定有许多不同之处，有学者用简化的两个公式对比两者的区别，如下：

金融互联网=传统银行+代销非银行金融产品+互联网渠道

互联网金融=互联网电商+代销金融产品+第三方支付+小贷

按此逻辑，由电商发展起来的业态为“互联网金融”，由传统金融机构技术变革发展起来的业态为“金融互联网”。但事实上，两者并不是独立、互斥的关系，而是竞合的关系。

如前所述，从互联网金融的发展轨迹看，是由电子商务率先推动的，其代表人物马云曾说过，“未来的金融有两大机会，一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个是互联网金融，纯粹的外行领导，其实很多行业的创新都是外行进来才引发的。”谢平指出“以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响。可能出现一个既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式，我称之为‘互联网直接融资市场’或‘互联网金融模式’。”由传统电商发展起来的互联网金融还不能称为完全意义上的互联网金融，由传统金融机构发展起来的互联网金融也不能简单定义为金融互联网。互联网金融与金融互联网其实是一个链条的两端，均有向真正意义上互联网金融过渡的趋势，现实世界相关业态有些可能距离电商发展起来的互联网金融这一端近，有些可能更靠近传统金融发展起来的金融互联网这一端。随着时间的推移。互联网金融的发展将会殊途同归。

互联网金融把互联网作为金融活动赖以开展的资源平台而不是技术平台，依托云计算等大数据处理技术，通过搜索引擎捕捉互联网中的数据足迹，有效筛选、处理大数据所蕴含的海量信息，逐步形成基于互联网大数据的金融信用体系和数据驱动型金融服务模式，降低信息不对称，提高风险定价能力，从根本上改变传统金融服务理念和业务方式，提升金融资源配置效率和风险管理水平。所以说，互联网金融既不是电子商务向金融转型的“升级版”，也不是传统金融利用互联网技术改造的“升级版”，而是有其内在逻辑的新模式。

互联网金融是“谁来做”引发的争论很难触及互联网金融的实质，它更多是对话语权的争夺。随着业务的扩展，未来将很难从互联网金融中清晰地区分出来哪些是从电子商务派生的，哪些是从传统金融派生的，二者不可分割。事实上，互联网金融的实质在于依托互联网技术、互联网思维所进行的金融创新，相应的创新引发了金融市场的“长尾效应”，使那些原本不受重视的金融长尾市场重新受到了关注。这些互联网企业主导的技术可极大降低金融交易的成本和风险，扩大金融服务的边界，从而对饱受诟病的传统金融业暴利产生冲击。依靠创新性思维和技术满足广大用户的个性化需求，是互联网企业给传统金融业带来的思想变革，也造就了互联网金融的开端。因此，互联网金融是基于互联网思维和互联网技术的金融，而不是基于某个或某类主体的金融。

在互联网企业冲击下，以银行为代表的传统金融业越来越注重使用互联网资源，充分利用大数据分析进行业务拓展，并提供更高效、便捷的网络金融服务。传统金融机构纷纷与互联网企业进行合作，通过优势互补来巩固市场地位，甚至有的通过自己开发电子商务平台来应对挑战。因此，金融业的大规模互联网应用助推了互联网金融的发展。

综上，从广义的网络化金融形态来看，互联网企业渗入金融领域，传统金融引入互联网技术改造已有业务模式，二者相互交汇，相互竞合，共同促进互联网金融的发展。

[延伸阅读]长尾效应颠覆金融暴利

长尾效应，英文名称Long Tail Effect。“头”(head)和“尾”(tail)是两个统计学名词。正态曲线中间的突起部分叫“头”；两边相对平缓的部分叫“尾”。新竞争力从人们需求的角度来看，大多数的需求会集中在头部，而这部分我们可以称之为流行，而分布在尾部的需求是个性化的，零散的小量的需求。而这部分差异化的，少量的需求会在需求曲线上面形成一条长长的“尾巴”，而所谓长尾效应就在于它的数量上，将所有非流行的市场累加起来就会形成一个比流行市场还大的市场。

2004年10月，美国《连线》杂志主编克里斯·安德森(Chris Anderson)在他的文章中第一次提出长尾(LongTail)理论，他告诉读者：商业和文化的未来不在热门产品，不在传统需求曲线的头部，而在于需求曲线中那条无穷长的尾巴。自2004年“长尾理论”问世以来，越来越多的行业注意到，长尾市场是在各个行业无所不在的现实。数量巨大的中小企业和草根消费者代表了一个巨大的长尾市场，无数的小生意集合在一起就是一个不可限量的大市场。

互联网依靠高技术、低成本优势，掀起了一场颠覆行业暴利的运动，对金融行业尤其如此。与传统金融的“高大上”服务不同，一方面，互联网金融契合了人们碎片化、草根化需求，因而可以为更多人群提供金融服务；另一方面，互联网金融不仅为大量草根群体提供了技术便利，而且因为其成本只有传统金融的1／16～1／6，因而消除金融暴利成为可能。非金融系互联网金融更敏锐地看到传统金融的服务对象窄、利率高的短板，纷纷进入这一为人诟病的暴利行业，最大限度满足大量草根人群的金融需求，收获“长尾效应”，从而颠覆金融暴利。

P22-25

我国金融业从20世纪90年代起就开始运用互联网技术，网上银行、网上证券交易、网上基‘金直销业务等网上金融业务已经非常成熟。但在此之前，我们并没有互联网金融的概念。直到2012年，互联网金融的概念才被提出。2013年，以阿里为代表的一批互联网企业推出了余额宝等系列金融产品和服务，实现了互联网企业对金融机构的逆袭，互联网金融迅速升温。这是互联网技术发展的必然结果，也是我国金融创新和发展的必然产物。

随着互联网技术的发展，许多服务业的表现形式开始向信息流转化，服务业的形态也随之改变。信息的交融导致许多行业交叉、跨界与融合，行业的界线变得模糊，并形成了，大服务的概念，任何一个行业可能都不会再像以前那样单纯，而是呈现某种复合形态。互联网金融就是互联网与金融业相结合而产生的复合形态。我们可以称其为混血儿，也可以称之为转基因产品。

技术的创新总会带来金融的创新。由于互联网具有“开放、平等、协作、分享”的精神，使得互联网金融也拥有“开放、平等、协作、分享”的精髓，互联网金融业务也具备了透明度更高、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作更便捷等一系列特征。但是，互联网金融并没有改变金融的本质属性。作为投融资的中介，金融的核心是风险管理。加强对互联网金融的监管，防范和控制金融风险依然是非常必要的。

应该承认的是，我国互联网金融发展中还存在诸多问题，理论界对互联网金融还存在种种争论，但不可否认的是，我国现有的金融体系与发达国家相比还有很大差距。金融服务所覆盖的范围和金融效率都还不尽完善，这给了互联网金融生成、发展、壮大的土壤。发达国家因其有较为完善的金融体系，互联网金融的发展反而不易。而与此同时，国内金融市场还没有完全开放、利率受到严格管制，使得国内金融业具有令人羡慕的高回报。这也是互联网企业介入金融业的一个诱因。

在国际上，从20世纪后半期美国信息技术革命的历程来看，其发达的金融体系有力地助推了一大批中小科技企业的创新，使美国始终居于新技术革命的前沿地位。技术的创新也推动了美国金融的创新，使美国的金融业保持领先水平。由此可见，金融改革及提高金融效率是经济转型中极为重要的一环。发展互联网金融对促进消费和中小企业发展都有积极意义。借助互联网金融推进我国金融改革也是中国金融发展的必然趋势。

《颠覆暴利——互联网思维下的金融创新》全面系统地研究了我国互联网金融产生的背景及原因，深入阐述了互联网金融的内涵、原理和特征，系统介绍了互联网金融的各种业务形态，分析了互联网企业的金融策略和传统金融机构的应对策略。本书还对互联网金融存在的风险和监管进行了分析，对互联网金融未来的发展前景进行了展望。我认真阅读了本书书稿，感觉这本书是学习研究互联网金融不可多得的一本参考书，也可作为互联网金融业务的操作手册。

本书的两位作者长期在金融系统工作，同时有着很好的IT技术背景，对我国金融业的发展和创新非常熟悉，已出版多部畅销书。相信，两位作者丰富深厚的知识积累和经验会为本书增色不少。本书论述逻辑清晰，语言通俗易懂，把专业的知识用通俗的语言介绍给读者，使读者在寻求答案的过程中丝毫不会感到专业性的干涩和枯燥。

创新是金融业永恒的主题。相信阅读本书有助你把握在当今时代金融创新和发展的脉搏。

是为序。

马蔚华

招商银行原行长

中国金融学会常务理事

2015年1月

新常态、新金融，需要我们有新思维。在互联网金融如火如荼迅速发展的背景下，有关互联网金融的研究也在展开。目前已有多部书面市，但是，全面系统的研究还很少见，尤其是从金融创新视角来分析互联网金融的书籍还没有。我们希望本研究能够弥补这个空白，给读者一本全面了解互联网金融的普及性读物。一年来，我们查阅了大量资料，并与有关专家和业界人士进行多次深入探讨。今天本书付梓，应该说，我们已初步达到了预期目标。

在本书的整个研究和编写过程中，得到了作者所在单位中国长城资产管理公司和中国建银投资有限责任公司的大力支持。在这里，还要特别感谢中国人民大学的葛梦然同学，她为本书的研究和撰写收集了大量的资料，并参与撰写了其中章节。在本书的编写过程中，我们参考并引用了一些很有价值的文献资料和图表，有些已经在参考文献中列明，有些文献资料可能有所遗漏而没有列出，在此也对这些著作的作者表示诚挚的感谢。

互联网金融在我国还是新生事物，它仍在不断地发展和演化过程中。我们将继续跟踪互联网金融的发展和变化，不断深化和完善我们对互联网金融的研究和认识。我们将在适当的时候，推出本书的第二版。敬请广大读者期待。

由于作者学识水平有限，研究的深度和广度不够，本书错漏、偏颇、不当之处在所难免，欢迎各位领导、专家、学者和广大读者批评指正。

作者

2015年1月于北京

我认真阅读了本书书稿，感觉这本书是学习研究互联网金融不可多得的一本参考书，也可作为互联网金融业务的操作手册……创新是金融业永恒的主题。相信阅读本书有助你把握当今时代金融创新和发展的脉搏。

——中国金融学会常务理事招商银行原行长 马蔚华

我相信，本书呈现了互联网金融的别样风景，能为读者带来关于互联网金融的新视野。为此，我乐意向读者推荐此书。

——中国人民银行信息安全顾问 中国工程院院士 沈昌祥