宏皓编著的《股王兵法之股市战心术》从哲学的高度来研究股市投资的艺术，探索股价趋势变化的真谛，在众多影响股价涨跌的错综复杂因素中，只抓住影响股价涨跌的内在核心要素，从而建立一套持续获利的股市投资体系。全书从军事、经济、金融、心理、哲学几个方面，多位一体、融会贯通地运用于股市博弈，从而透过股市的种种表面现象，深入透彻地剖析影响股价趋势变化的内在本质规律，全面系统地解剖股价涨跌的种种核心因素，让你把股市看透彻。

这是投资大师宏皓历经20年浮沉倾力推出的最具权威性的成功投资之道，帮助投资者从漫漫熊市中财富增值，指引最有智慧的盈利思维，让更多投资者心中都有一把“公平秤”！

《股王兵法之股市战心术》是投资者的投资判断标准。

《股王兵法之股市战心术》是中国人自己的投资理论奠基石，让投资者能快速学会高超的投资技法。

第一章 现代资本市场理论／001

 第一节 现代资本市场理论／002

 第二节 真实的资本市场／009

 第三节 股价评估／013

 第四节 证券投资的核心要领／017

第二章 证券市场水有多深／021

 第一节 证券市场水有多深／022

 第二节 资本市场的英雄／025

 第三节 私募富豪发迹内幕／030

第三章 政策对股市的影响／035

 第一节 经济政策与股市／036

 第二节 领会管理层之意／043

 第三节 信息经济学的用途／048

 第四节 牛熊转换的政策信号／052

第四章 股市经济学／061

 第一节 经济增长源泉／063

 第二节 现代通货膨胀理论／068

 第三节 商业周期波动／075

 第四节 金融系统的功能／082

第五章 期货与股市的关系／095

 第一节 经济周期影响期市／096

 第二节 期市与股市有何影响／103

 第三节 逃顶转战期市做空／107

 第四节 看不见的手也有力／112

第六章 股市战争的本质／117

 第一节 资本大战无法回避／118

 第二节 股市投资是艺术／124

 第三节 战则必胜的方法／129

 第四节 军事思想的运用／131

第七章 《易经》智慧的妙用／137

 第一节 相对平衡相对稳定／138

 第二节 周易的预测功能／142

 第三节 “易学”的太极思维法则／145

 第四节 《易经》智慧股市运用／151

第八章 天人合一禅心在／171

 第一节 推窗窥见清凉界／172

 第二节 身外无心不着魔／1 76

 第三节 九霄鹤唳响无痕／179

 第四节 超越古今才传神／182

第九章 得道多助高山仰止／187

 第一节 人性对股市的影响／188

 第二节 股市定要出奇制胜／194

 第三节 誓死保住胜利果实／202

 第四节 王者之道高山仰止／207

第十章 全球化的大博弈／215

 第一节 全球化的大博弈／216

 第二节 股市博弈的竞局／219

 第三节 博弈的不完美性／233

 第四节 股市伟大的博弈／235

第一节 经济政策与股市

笔者先谈一下经济周期的定义。中国最早实行的是计划经济，一切都是国家计划好的，不会在经济运行中出现萧条、高涨。但是改革开放市场化以后，经济都是在波动中发展的。人们对经济周期看法很多，笔者所使用的概念是最简单、最实际的，经济周期就是国内生产总值（GDP）增长率，用它的波动来表示。中国的GDP跟外国的GDP实际上不太相同，中国的GDP每年的增长率都很高，在世界名列前茅，发达国家的GDP增长率即使经济状况再好，增长3％、4％就相当了不起了，因此国内外有些学者说中国的CDP是假的、是有水分的。如果有水分我们还怎么研究呢？笔者认为，中国的GDP跟外国的GDP是不同的，因为统计的方法不同。中国的GDP是生产法统计的，各行各业生产的东西不管是否卖出，是否积压，只要生产出来就算。外国的GDP则是按照销售法统计，东西生产出来，卖掉了，价值实现了才算收入。因此，中国的数字要高一些。

经济周期，在它的波动中周期一般都是比较长的，一般来说有复苏期、繁荣期、衰退期等这些不同的阶段，复苏和繁荣又可以概括为扩张期，衰退又可以概括为收缩期，而且在经济周期运行的时候，它又有低谷点、高峰点。第二个层面的政策是什么呢？是为大政方针服务的，宏观调控政策，具体讲就是财政政策、货币政策。为了贯彻落实大政方针，必须要通过一定的手段，主要是政策手段。而财政政策、货币政策宏观调控主要是控制货币供应量。当市场过热达到高峰点时，就拧紧水龙头——紧缩银根，银行资金是只收不贷；随着市场货币供应量的减少，投资过热就会控制。当市场低迷进入低谷点时，就打开水龙头，增加货币供应量，市场就会慢慢启动。例如：2004年4月，政府认为投资过热了，就采用了拧紧水龙头——紧缩银根的政策，于是股市就开始下跌。2007年下半年开始中央紧缩银根政策，央行从2007年底至2008年不停地提高存款准备金率，致使2008年股市从6124点下跌到1664点，这就是经济政策对股市的影响。

再往下的层面，实际上有很多层面，比如说第三个层面，如小政策、股市政策，股市政策下面还有很多政策，上市公司的政策、股市发行的政策、券商的政策等等。这个政策体系有很多的层面，但是它有一个类似的规律，那就是在政策体系中，共同的规律是什么。大政策决定小政策，小政策是为大政策服务的。如果联系实际把它理解透了，那非常重要。在我们研究股市、投资股票的时候，这对于理解很多股市的问题是有帮助的。虽然大小政策之间存在这种基本关系，但是并不排除在一定的阶段、在一定的时间，小政策可能背离大的政策方向，举个例子，1996年开始，我们的宏观调控政策实际上逐渐趋松，适度偏紧，收紧的程度偏小，所以股市有暴涨的行情。到了12月中旬，小政策在宏观政策放松的背景下，股市政策突然收紧，背离了大政策方向，使股市连续出现跌停板，仅一个星期就从1250点下跌到了860多点，这是小政策失误造成的。但是从长期来看，小政策必定是为大政策服务的，从长期讲小政策必定是要顺应大政策的，小政策马上变了，从极度收紧，甚至用《人民日报》社论的办法，把股市调下来以后，股市政策又趋松了，又顺应了宏观大政策，所以才引发了1997年上半年的一轮更大的爆炸式的股市上涨行情。

那么，什么是股市周期？就是股票市场长期的升势与长期的跌势交替出现、不断循环反复的过程。因为股市每隔若干年就持续地上升，有上升就有回调，大方向是持续地上升，但是每隔若干年可能又持续地下降，在下降过程中，有反弹，大趋势就可能一直往下走。所以说判断股市的周期是上升还是下跌非常重要，如果你认为现在实际是下降的过程，投资者应该怎么做？要赶紧从股市退出，有反弹也不要理它，别贪图它那短期的小利益。长期的升势就是牛市，长期的跌势就是熊市。牛市做多，熊市做空千万不能逆市操作。

股市周期的运行不是直线向上的，而是像波浪一样，上涨像涨潮，下跌像退潮，所以股市运行上升是五浪，下跌是三浪。但是A、c浪是下跌浪，B浪是反弹浪，这是它的经典理论。但中国股市正好跟它相反，上升往往是三浪，下跌遥遥无期。因此这种理论可以借鉴，但不能照搬。  我国经济周期运行的总体特征，从1955年到现在，整个运行了七个周期，笔者把它划分为三个阶段：第一个阶段是计划时期，1955年到改革开放的20世纪七八十年代之前。第二个阶段是改革开放初期，主要是80年代。第三个阶段就是90年代，笔者把它叫做深化改革时期，把整个经济几十年划分成三个阶段，分别来进行研究。在三个阶段中的经济周期运行，有完全不同的特点。在计划时期，经济周期运行的特点是每个经济周期的时间不太长，但是振幅非常大，大起大落。

第一个阶段，改革初期跟计划时期，每个周期的时间不太长，只有三四年，有的甚至一两年，但是振幅很小，这是周期的特点。计划时期为什么大起大落，而且周期时间缩短？笔者认为可能跟刚开始搞的经济建设缺乏分寸，矫枉过正，下药太猛，而且计划时期政策对经济的影响非常大，立竿见影，所以出现了大幅波动，经济政策跟当时的政治也密切相关，不断地大幅波动，看着曲线很单调，但实际上里面都是有故事的。简单地讲，比如1955～1956年为什么经济拉开的幅度不小？跟政策有关，而且跟当时的政治背景有关，1956年政治有什么大事呢？党的八大提出要把中国的重点转移到经济建设上来。但是好景不长，1957年经济大幅滑坡，出现“反右”运动，影响了中国经济，跟当时政治背景有关，笔者的理解是因为1956年要搞经济建设，就要调动知识分子的积极性，而当时掌权的人是“骑马打天下”，是外行领导内行，调动大家的积极性才能把经济建设搞起来，怎么调动积极性呢？毛主席推出“四大”，大鸣、大放、大字报、大辩论，抓住积极性，可是“四大”刚一放开，有些知识分子就胡乱讲话了，中央领导就吓了一跳，非常紧张，马上一个大棍子就打下来，出现了“右派”。当时清华、北大的学生有很多都被打成了右派。能不影响经济吗？但是为什么1958年突然大幅暴涨呢？“大跃进”，“三面红旗”，经济受到影响，紧接着三年自然灾害，实际上那三年的过来人，觉得比现在还风调雨顺，哪有什么自然灾害。农村的树皮都被啃光了，这都是因为很多政策造成的。当时中国的经济受到严重的影响，最低跌到负30％，别看是这么简单的一个数据，全国有多少人饿死了，说它是情感线，里面有大量的故事，有大量的悲欢离合。紧接着连续发生三年的恢复时期，过了两天好日子，又出现“文化大革命”，“文化大革命”以后，暴涨了一块，抓革命促生产，前面统一号召，闹革命，把车间大门都锁上了，要两手抓，一手抓革命一手促生产。这些数据可能是有些水分的，但是没法深入研究了，这是计划时期的一个特征。

改革开放初期，小幅波动，振幅不大，好像进入了一个股市的调整期，横盘振荡。为什么周期很短、振幅也很小，这跟改革初期主要的手段和步骤有关，改革开放第一步是什么？是权力下放、政企分开。中央掌握的权力，一步是下放到地方政府，一步是下放到企业，给它一定的权力。1984年10月，中共中央十二届三中全会关于经济体制改革决定的文件，提出了两权分离的理论。改革初期就是按照两权分离的思路在进行改革，企业的经营权和所有权可以适当分配。那么这个经营权放回多少合适呢？到现在这是个无头案，难以回答，为什么？因为两权可以适当分离，什么叫适当？就是企业是作为相对独立的商品生产者经营的，这些大方向是对的，那什么叫相对分离呢？到现在谁也说不清，相对、适当这些概念都是模糊概念。中央领导说不清楚、老百姓也说不清楚、厂长也说不清楚。出现80年代改革初期的怪圈，一放权就乱、一乱就收、一收就死、一死就放，中央和地方围绕下放经营权做文章，放多了下边乱了，改革不了还要放，有人叫泥潭，在泥潭里打转。改革初期发生这个情况，就影响了经济的发展，影响了当时的政策。政府调节市场、市场引导企业，这种经济运行机制，实际上受害的就是市场化，政策一放松，经济就过热，过热第二年政策马上收紧，由于政策的波动，导致了经济在80年代初期小幅波动的特征。

P36-39

光阴似箭，一转眼笔者在中国证券市场征战了20年。回首这20年，在中国证券市场叱咤风云的人物还“活”在中国证券市场的已经不多了，他们是死的死，逃的逃，进监狱的进监狱，让人痛心疾首。笔者可能是愚笨点，但运气好一点，成为中国股市第一代人中的幸存者。回想我多次大难不死的经历，我自己也觉得不可思议：每次当我走到人生的低谷时总有一股神奇的力量把我从谷底拉上来，每当我遇到困难总有“贵人”帮我走出困境；而之前我从来不知道“贵人”是谁？“贵人”在何方？我常常想：是不是佛教的来世报或报应后人的结果呢？我母亲信仰佛教，因为她老人家的积德行善，上天让她儿子得到荫庇？冥冥之中我总感觉到有一股神圣的力量时时在保护着我。这让我经常能感觉到心中有一股浩然正气。于是我经常有意培养自己心中的这股浩然之气；慢慢地我明白了：股市投资，要想成就一生的辉煌就要学会培养浩然正气；培养这种浩然之气，股市投资中坚持只做正确的事。不要带有太强的短期功利目的，该逃顶或抄底时按规律坚决执行，不要理会是不是最高点或最低点。这种浩然正气，最是宏大，最是刚健，最是正直，如用正确的方法培养它，它就会充满于天地之间。这种气的形成，是正义和道德融合，不然就不会有气势。这种气是累积正义而生成的。如果内心不情愿做一件事，那么这种气就不会有力量。当这种浩然之气在股市中养成后，会自然形成只在正确时间做正确投资的习惯，而每次的投资都是胸有成竹的。那么，每次的投资都带着浩然之气，这样，即使对方有千军万马，我也将勇往直前；我们的投资胜利就成了谁也挡不住的必然趋势，因为这种趋势带着浩然之气。我终于明白了一直保护我的这股神秘力量就是我心中的浩然之气。而这股浩然正气培养起来的投资信仰更是无坚不摧。

既然上天赋予我浩然正气，我就要为社会做点贡献。我从一个普通人成长为今天的投资专家，应该感恩社会，回报社会，解决点别人不能解决的问题。我有责任完成中国人自己的金融证券投资理论，并在有生之年用中国人自己的金融证券投资理论打败西方金融财团，并用中国人自己的金融证券投资理论重塑世界金融秩序和格局。用我一生的努力，若能实现中国人改写的世界金融领域的游戏规则，受到世人的崇敬，一生鞠躬尽瘁又有何憾？

翻开人类的金融证券史，证券市场永远有人为操纵。人类历史上第一次有记载的金融泡沫发生在三百多年前的荷兰。荷兰人发明了最早的操纵股市的方法，例如卖空、对敲，以及逼空股票。

16世纪中期，在荷兰曾经爆发了“郁金香狂热”，郁金香从土耳其被引入西欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。1635年，一株好的郁金香品种单株卖到了4头公牛的价格。可是，郁金香的价格还是继续上涨，第二年，价格又涨了1倍，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具。当人们意识到这种投机并不创造财富，而只是转移财富时，总有人会清醒过来，这个时候，郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒卖出郁金香，其他人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫不复的大崩溃中倾家荡产。

美国是靠证券市场起家的。美国建国于1776年，即亚当·斯密出版《国富论》的同一年。同年，纽约出现了第一批证券经纪人，他们需要一个交易场所，于是他们签订了著名的《梧桐树协议》，并建立了纽约股票交易委员会——这一切就是后来华尔街的雏形。

在美国证券市场初期，在相当长的时间里，英国比美国富得多。美国人建铁路需要资金，英国人到美国来投资，美国人建好铁路，英国人则成了所有者。当股市崩盘时，英国人在低位抛售股票，股市低迷时美国人买进股票，美国人又拿回铁路的所有权，并且变相地洗劫了英国人的财富，美国就是依靠资本市场的优势强大起来的。

在美国证券市场初期，许多高官都参与到证券市场的内幕交易中并从中获得暴利；美国财政部第一任部长助理——威廉-杜尔，是美国股市的第一位著名的“庄家”，也是此后两百多年股市操纵者们的鼻祖。

现在高盛在全球操纵金融市场，掠夺财富；运用自己在金融业的专业知识进行欺骗是高盛惯用的手段；利用大众缺乏金融专业知识的弱点，通过信息披露、制造概念、操纵媒体，诱人上当并从中获利是高盛最擅长的手法。

所以马克思说：“如果没有股份制，世界上还没有铁路；可是，金融机构都是一群豺狼。”

最让人痛心的是中国现在的金融证券投资理论都是翻译西方的，证券投资分析的主要方法有：①立足于公司基本面的投资哲学和分析方法，对价格与价值间偏离的调整；这一投资流派以证券分析之父格雷厄姆为理论宗师，巴菲特为杰出代表。②趋势理论（技术分析）：对市场供求均衡状态偏离的调整。代表人为江恩。③心理分析流派，对市场心理平衡状态偏离的调整。以乔治·索罗斯为这一投资流派的杰出代表。④学术分析流派，对价格与所反映信息内容偏离的调整，没有人取得投资成就。这些投资理论都是五六十年前的，早已过时，早已跟不上时代的发展和需要了。但是我们还在用这些西方过时的理论与西方打金融战争，所以，才有央企只要进入国际资本市场就赔大钱的结局。中国人到了必须有自己的金融证券投资理论和投资大师的时候了。

那么，我们如何打赢股市战争呢？要敢抄大底，能逃大顶；入到海底，登山到顶。在风云变幻的股市投资，要想成功就得有龙吟虎啸、凤鸾翱翔的大丈夫气慨。证券市场是一个高收益高风险的市场，是一个“看似寻常最奇崛，成如容易却艰辛”的行业。三百八十年来证券市场造就了无数财富神话，也毁灭了无数人的财富梦想，这就是资本市场的不确定性。那么，资本市场的财富密码是什么呢？

证券市场的规律及财富密码就是在所有的人谈股色变时买进股票长线投资，在所有的人都疯狂冲进股市时卖出股票，空仓远离股市长期休息，耐心等待下一次人们谈股色变时再进场救市。可难就难在：“轻舟齐趁大江风，浪卷涛飞欲拍空。莫倚好风帆力健，最难收是急流中。”

回顾中国股市2005～2007年，1000～6000点股票投资，2005年下半年笔者就到处讲课和发表文章：说是中国证券市场百年一遇的暴富机遇，结果是没有多少人相信，直到2007年才开始有人相信，等到了2007年年底大盘指数上升到了6000点后大家才都相信。笔者多年的职业投资经验证明：证券市场永远是少数人赚大钱的地方。资本市场的财富密码是运用逆向思维：在市场一遍责骂声中买人，在市场一致看好声中卖出。证券投资的真理永远只能掌握在少数人的手里。如何将笔者多年的理论和实践形成的成熟的投资体系造福于社会，造福于更多的人呢？笔者只好奋笔疾书，把文化财富留给后人。

真正精明的商人不与顾客讨价还价，而是善于抓住时机。在商品价格低贱时买进来，在商品价格高昂时卖出去，其中的差价自然可观。越国大夫陶朱公范蠡积累了很多财富，有人贩卖膏脂成为富商，有人通过卖酱而成鼎食之家，他们的成功都是耐心筹划、苦心经营的结果，而不斤斤计较眼前的小利。做生意要善于忍耐，等待时机，证券投资更应如此！

“千岩万壑不辞劳，细看方知境界高。溪涧岂能留得住，终归大海作波涛。”投身股海好比是海天之宽阔任鱼鸟飞跃，不是大丈夫不会有如此度量，大丈夫要有在千尺高山振衣，在万里长江洗足般的气节；大丈夫的内蕴要如珠玉藏于山泽，大丈夫的胸襟要有如月明风清般光洁温煦，也只有这样才能在股市征战一生，领悟股市的最高境界：险夷原不滞胸中，何异浮云过太空？夜静海涛三万里，月明飞锡下天风。

随着全球经济的一体化，资产的证券化，未来世界的战争，财富的争夺主要是在证券市场来完成的，这一点在1997年东南亚金融危机时已经演绎过，国际资本大鳄把东南亚国家当成提款机，把香港当成提款机，这仅是世界金融大战的预演，未来世界的资本大战将更加激烈。

有人说国际资本大鳄像“狼外婆”。狼找上门来，有人被咬死了，有人却得到了一张狼皮。“泾溪石险人兢慎，终岁不闻倾覆人。却是平流天石处，时时闻说有沉沦。”险滩不是危险，疏忽才是最大的危险。证券市场最高明的竞争是投资思想，只有具备深厚的哲学思想功底的投资者，才能在股市征战中处险不惊，捕捉平常人不能捕捉的机会，打赢股市的持久战。

“大江东去，浪淘尽，千古风流人物。”2l世纪的中华儿女必将站在前人的肩膀上，吸收东西方博大精深的文化思想，历经思想苦旅，踏上证券投资的大师之路，超越前人，形成独树一帜的证券投资哲学思想体系，在证券市场“斯须九重出真龙，一洗万古凡马空”。这就是：推窗窥见清凉界，身外无心不著磨；九霄鹤唳响无痕，超越古今才传神。

宏皓

2012年12月于北京

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