投机操盘法则与我们理解的单纯依靠运气来“投机”不同，而是在分析大盘价值指数和价值四域的基础上进行的理性投资。价值四域是指价值低估区域、价值合理区域、价值高估区域和价值回归区域。其中，价值低估区域叉被称为黄金谷，是最佳买入区域，价值高估区域又被称为火焰山，是最佳卖出区域。在黄金谷买入，在火焰山卖出，是最佳的买入卖出操作，是价值投资；如果错过了最佳的买入区域——黄金谷，我们还可以在价值合理区域进行补救，这就是价值投机，其具体操作方法就是《投机操盘法则》中总结的投机操盘法则。本书由孤帆远影著。

《投机操盘法则(一部价值投机的获利宝典)》简单介绍了如何用技术指标对大盘进行价值评估，详细阐释了全新的价值投资理念，在此基础上重新定义了价值投资与价值投机，并根据价值投资理论选择成长型和价值型股票，用大量案例证明了：不管是价值投资还是价值投机，一旦与操盘技术相结合，就会形成一个稳定获利的操作体系。

《投机操盘法则(一部价值投机的获利宝典)》中提出的价值评估指标可以使投资者随时了解大盘的价值评估状态，而“以价值为中心，以操盘为目的”的股市赢利模式，则是利用五域操盘技术进行买入与卖出的，使投资者的操作不再盲目和随意，从而获得满意的收益。本书由孤帆远影著。

前言

第1章 预备知识

 第1节 市场顶底与价值评估的关系

市场走势与平均市盈率的关系

市场走势与平均市净率的关系

大盘价值评估指标

中国股市三次大的浪潮的划分

 第2节 选优质股票作为操作目标

成长型股票的选择与价值评估

价值型股票的选择与价值评估

中国股市第二次大的浪潮成长型股票50榜跑赢大盘

中国股市第二次大的浪潮价值型股票25榜跑赢大盘

中国股市第三次大的浪潮成长型股票50榜跑赢大盘

中国股市第三次大的浪潮价值型股票50榜跑赢大盘

 第3节 翻倍操盘模式

小资金操作模式的买卖操盘规则

大资金操作模式的买卖操盘规则

翻倍操作系统示意图

第2章 股票市场新概念

 第1节 股票市场的价值四域

价值四域的划分

价值四域各自不同的任务

 第2节 股票市场的投资与投机

本杰明·格雷厄姆关于投资与投机的定义

价值投资与价值投机的新定义

大盘价值指数——个全新的市场指数

第3章 价值投机赢利分析

 第1节 赢利分析的方法——最大涨幅

 第2节 价值投机赢利原理

 第3节 统计数据证明价值投机有利可图

第1时段成长组合跑赢大盘496.6个百分点

第2时段成长组合跑赢大盘388.5个百分点

第3时段成长组合跑赢大盘388.2个百分点

第4时段成长组合跑赢大盘289.6个百分点

第5时段成长组合跑赢大盘237.5个百分点

第6时段成长组合跑赢大盘189.3个百分点

第7时段成长组合跑赢大盘222.3个百分点

第8时段成长组合跑赢大盘254.7个百分点

第9时段成长组合跑赢大盘157.6个百分点

第10时段成长组合跑赢大盘63.9个百分点

统计数据小结

第4章 价值投机赢利的实现

 第1节 第1时段成长组合操盘案例

新湖创业(600840)操盘案例——赢利310.5%

浙江医药(600216)操盘案例——赢利288.3%

一汽夏利(000927)操盘案例——赢利216.9%

银座股份(600858)操盘案例——赢利145.4%

云南铜业(000878)操盘案例——赢利579%

广船国际(600685)操盘案例——赢利971.8%

银鸽投资(600069)操盘案例——赢利309.1%

中国船舶(600150)操盘案例——赢利1097.9%

东方电气(600875)操盘案例——赢利305.3%

上电股份(600627)操盘案例——赢利434。9%

第1时段成长组合操盘点评

 第2节 第2时段成长组合操盘案例

三精制药(600829)操盘案例——赢利129.3%

一汽夏利(000927)操盘案例——赢利216。9%

云南铜业(000878)操盘案例——赢利579%

广船国际(600685)操盘案例——赢利641.3%

银鸽投资(600069)操盘案例——赢利309.1%

中国船舶(600150)操盘案例——赢利930.7%

东方电气(600875)操盘案例——赢利258.9%

光华控股(000546)操盘案例——赢利208.2%

哈空调(600202)操盘案例——赢利207.2%

新疆天业(600075)操盘案例——赢利178.2%

第2Bff段成长组合操盘点评

 第3节 第3时段成长组合操盘案例

中国船舶(600150)操盘案例——赢利930.7%

新湖创业(600840)操盘案例——赢利310.5%

广船国际(600685)操盘案例——赢利641.3%

江西铜业(600362)操盘案例——赢利402.7%

上电股份(600627)操盘案例——赢利394.1%

东方电气(600875)操盘案例——赢利258.9%

银鸽投资(600069)操盘案例——赢利309.1%

一汽夏利(000927)操盘案例——赢利216.9%

三精制药(600829)操盘案例——赢利129.3%

银座股份(600858)操盘案例——赢利131.3%

第3时段成长组合操盘点评

 第4节 第4时段成长组合操盘案例

中国船舶(600150)操盘案例——赢利930.7%

广船国际(600685)操盘案例——赢利641.3%

江西铜业(600362)操盘案例——赢利402.7%

光华控股(000546)操盘案例——赢利208.2%

现代投资(000900)操盘案例——赢利241.6%

一汽夏利(000927)操盘案例——赢利216.9%

山西汾酒(600809)操盘案例——赢利107.6%

上海物贸(600822)操盘案例——赢利29.5%

中润投资(000506)操盘案例——赢利80.8%

宏达股份(600331)操盘案例——赢利400%

第4时段成长组合操盘点评

 第5节 第5时段成长组合操盘案例

中国船舶(600150)操盘案例——赢利754.9%

广船国际(600685)操盘案例——赢利641.3%

江西铜业(600362)操盘案例——赢利402.7%

光华控股(000546)操盘案例——赢利208.2%

现代投资(000900)操盘案例——赢利241.6%

山西汾酒(600809)操盘案例——赢利107.6%

上海物贸(600822)操盘案例——赢利29.5%

宏达股份(600331)操盘案例——赢利400%

阳光城(000671)操盘案例——赢利135.4%

中润投资(000506)操盘案例——赢利80.8%

第5时段成长组合操盘点评

 第6节 第6时段成长组合操盘案例

新湖创业(600840)操盘案例——赢利310.5%

广船国际(600685)操盘案例——赢利417.4%

江西铜业(600362)操盘案例——赢利402.7%

鞍钢股份(000898)操盘案例——赢利288.5%

现代投资(000900)操盘案例——赢利230.7%

大冶特钢(000708)操盘案例——赢利188%

中航地产(000043)操盘案例——赢利130.4%

山西汾酒(600809)操盘案例——赢利86.1%

上海物贸(600822)操盘案例——赢利29.5%

宏达股份(600331)操盘案例——赢利400%

第6时段成长组合操盘点评

 第7节 第7时段成长组合操盘案例

云南铜业(000878)操盘案例——赢利485%

江西铜业(600362)操盘案例——赢利365%

新湖创业(600840)操盘案例——赢利235.6%

鞍钢股份(000898)操盘案例——赢利252.2%

中金岭南(000060)操盘案例——赢利207.4%

上海辅仁(600781)操盘案例——赢利171.5%

大冶特钢(000708)操盘案例——赢利188%

亿城股份(000616)操盘案例——赢利155.9%

上海物贸(600822)操盘案例——赢利29.5%

宏达股份(600331)操盘案例——赢利400%

第7时段成长组合操盘点评

 第8节 第8时段成长组合操盘案例

云南铜业(000878)操盘案例——赢利485%

江西铜业(600362)操盘案例——赢利365%

新湖创业(600840)操盘案例——赢利198.6%

中金岭南(000060)操盘案例——赢利207.4%

鞍钢股份(000898)操盘案例——赢利150.7%

上海辅仁(600781)操盘案例——赢利156.9%

大冶特钢(000708)操盘案例——赢利188%

中航地产(000043)操盘案例——赢利130.4%

中润投资(000506)操盘案例——赢利80.8%

宏达股份(600331)操盘案例——赢利368%

第8时段成长组合操盘点评

 第9节 第9时段成长组合操盘案例

云南铜业(000878)操盘案例——赢利355.1%

新湖创业(600840)操盘案例——赢利140.1%

锌业股份(000751)操盘案例——赢利142%

鞍钢股份(000898)操盘案例——赢利150.7%

亿城股份(000616)操盘案例——赢利155.9%

宝新能源(000690)操盘案例——赢利111.7%

常林股份(600710)操盘案例——赢利91%

上海辅仁(600781)操盘案例——赢利69.5%

中润投资(000506)操盘案例——赢利80.8%

宏达股份(600331)操盘案例——赢利230.3%

第9时段成长组合操盘点评

 第10节 第10时段成长组合操盘案例

锌业股份(000751)操盘案例——赢利118.1%

天茂集团(000627)操盘案例——赢利88.4%

盐湖股份(000792)操盘案例——赢利95.4%

莱茵置业(000558)操盘案例——赢利106.3%

新湖中宝(600208)操盘案例——赢利82.1%

贵研铂业(600459)操盘案例——赢利89.5%

中国卫星(600118)操盘案例——赢利19.3%

东方电气(600875)操盘案例——赢利39.2%

宝新能源(000690)操盘案例——赢利24.4%

中润投资(000506)操盘案例——赢利75%

第10时段成长组合操盘点评

第5章 价值投机赢利模式的成绩、问题与应对策略

 第1节 价值投机赢利模式在不同时段都获得了满意收益

 第2节 如何增加收益率

细化基本面分析

寻找龙头板块

结合看盘操盘技术指标进行综合分析

 第3节 如何提高利润率

优化选股

对买卖操盘模式进行优化

第6章 迎接大牛市

 第1节 道氏理论关于牛市与熊市的定义

牛市

熊市

 第2节 牛市与熊市的全新解释

牛市三个阶段的价值区域

熊市三个阶段的价值区域

两个特殊的价值区域：黄金谷与火焰山

 第3节 大牛市已经开始

中国股市第三次大的浪潮已经开始，牛市已经启动

大牛市初期的技术形态

在龙头板块中挑选龙头股票

第三次大的浪潮操盘案例

大牛市畅想曲

后记——兼答读者问

1.价值低估区域(黄金谷)

这是先知先觉的投资者的买入区域，不知不觉的博傻者的割肉卖出区域。一般来说，先知先觉者是指股市里的主力机构，他们谙熟股市运行规律，在大盘运行在底部区域时吸纳散户的割肉盘，因为在黄金谷时大盘也许还在下跌，散户担心股市还会大幅下跌，心存恐惧，便把捂了整个熊市的筹码交出去了。可以这样说，80%以上的散户投资者会在大盘行将见底时惶恐不已，缴枪投降。

2.价值合理区域

这是投资者的持股区域，投机者的搏杀区域。先知先觉的投资者在黄金谷买人股票之后，在价值合理区域的主旋律是持股待涨。当然，在这个区域主力机构会根据散户心理状态，在大幅拉升之前，采取诸如下跌洗盘、横盘洗盘等手法，清除浮筹，目的是保持对盘面的控制权。后知后觉的少数谙熟操盘技术的投机者会在这个区域获得不错的收益，而80%以上的不懂操盘技术也不会制订操盘计划的散户投资者会在这个区域频繁操作，尝到获利的甜头，并自以为成了股市高手而沾沾自喜。

3.价值高估区域(火焰山)

这是投资者的卖出区域，投机者被套牢的区域，博傻者的买人区域。先知先觉的投资者经历了价值合理区域的持股阶段，到了火焰山时他们会适时卖出手中的筹码，以完成自己的操盘计划。他们的筹码卖给了什么人呢？基本上卖给了那些不知不觉的博傻者。这是因为大盘运行到火焰山区域时，市场热情高涨，赚钱效应明显，公众认为：股市变成了一个财富之海，只要伸手就可以分一杯羹。于是来股市伸手的人剧增，表现为开户数据激增，在几乎所有场合都能听到人们谈论股票，而且大多数人都眉飞色舞，为可以从股市赚钱而狂热，一些股市高手倒成了不懂股票的人，常常被散户投资者嘲笑。这种氛围正是主力机构所期盼的，这样他们就可以很顺利地把筹码转移到狂热的散户手中。接下来的事情就是散户的悲剧了：主力机构撤出市场，没有了主力的护盘，大盘和个股开始了大幅下跌，而且跌得一波比一波凶狠，那些在火焰山区域买人股票的不知不觉博傻者真正傻了眼，因为看不清市场方向，心中还保留着牛市的狂热，期盼牛市再来，很可能一直被深套到下一个黄金谷才割肉卖出股票。在这个区域，谙熟操盘技术的投机者也会适时卖出股票，并从市场上获得不菲的利润，但这部分人是少数。多数在价值合理区域买入股票而没有在火焰山区域卖出的后知后觉投机者，与不知不觉的博傻者一样，没有及时抽身离场，结果也被一套到底，只不过他们被套牢的成本比博傻者低一些罢了。

4.价值回归区域

这是投资者的持币区域，投机者和博傻者被套牢的区域。先知先觉的投资者在火焰山将筹码变现之后，或者坐地分钱，或者寻找其他投资市场，或者耐心等待黄金谷的到来。而投机者和博傻者在这个区域忍受熊市下跌的煎熬。当然还有一些全然无知者，依然在熊市下跌中去博反弹，但这犹如刀口舔血，大多数人会被刀口割伤。

以上四个区域中不同参与者的行为已经描述清楚了。你要在股市里赚钱，只有两种选择：一是与主力机构站在一条战线上，做先知先觉的投资者；二是学习操盘技术和操盘计划，做少数可以赚钱的投机者。除此之外，别无选择。一旦你将自己在股市里的角色定位之后，你就可以根据价值四域做自己该做的事情，获利便成为不言而喻的事情了。

顺便说一下，在价值合理区域散户往往拿不住股票，原因是不能忍受股价的下跌或者长期横盘。其实，在这个区域的下跌或横盘，是为了更好地上涨。知道这个道理，你还会害怕下跌或横盘吗？如果会调整仓位，正是调仓的大好时机。在价值回归区域无知者往往去博反弹，但在这个区域中的每一次反弹都是为了更凶狠地下跌，博反弹的无知散户往往赔了夫人又折兵。

我们以多伦股份(600696)为例来证明上述观点，如图2-4所示。

从图2-4中可以看出，该股股价在价值合理区域出现一波接近40%的跌幅，此时我们必须明确，在这个区域的下跌并不可怕，下跌是为了更好地上涨。在这个价值区域的下跌即是我们通常所说的洗盘，主力机构在拉升以前必须把不坚定的分子清洗出去，以便轻装拉升。P32-33

一个打算长期在股市生存的人，必须像巴菲特所说的那样：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”

这句话中，“知识体系”和“控制情绪”是关键。“知识体系”是决策的基础，“控制情绪”则确保决策能够坚决执行。这也是通常意义上所说的“知行统一”。一个打算长期在股市生存的人，必须具备这样的素质。知识体系的建立需要学习，控制情绪不仅需要锻炼，还需要对知识体系深信不疑。很多股民因为对股市运行规律不了解，没有建立起知识体系，所以情绪会随市场起伏而起伏，随大众情绪起伏而起伏，结果也是随大众亏损而亏损。有人说，股民情绪化的表现是心理因素造成的，其实最根本的原因是缺乏股票投资知识。

在股票市场上，知识就是财富。一个缺乏相关知识的人是很难从股票市场获得财富的。当然，这里所指的知识特指股市运行规律的知识。即使在其他领域非常有知识的人，倘若不了解股市运行规律，照样要摔跟头。牛顿是人人皆知的物理学家，1720年，牛顿将7000英镑投人股市后，两个月就赚了7000英镑。但他后悔了，后悔自己卖早了，于是返身又杀进去，结果亏损了两万英镑，血本无归。他说：“我能计算天体运行的轨迹，却难以预料人们的疯狂。”牛顿炒股说明了一个人如果不具备股市运行的知识体系，控制不好自己的情绪，其最后的亏损是必然的。价值投资理论创始人本杰明·格雷厄姆因此评价牛顿说：“牛顿与聪明的投资者还有很大的差距，这位世界上最伟大的科学家的行为就像个傻瓜。”

所以，一个长期打算在股市里生存的人，必须明确一个最重要的问题，就是通过学习建立起一个符合股市运行规律的知识体系，并熟练地将这些知识运用到操盘实战之中。这才是最重要的，也是投资者立足股市之本和赢利之保证。

从《翻倍操盘法则》(人民邮电出版社2011年2月版)开始，我就力图建立一套以价值投资理论为指导的价值投资与操盘技术相结合的知识体系，这个体系在选时、选股和操盘三个环节方面建立了严密的有机的联系，形成了一个类似于系统工程的股票工程学。如果说《翻倍操盘法则》更多地论述和分析了这个知识体系中价值投资翻倍赢利的可行性，揭示了散户股民要赢利必须与主力机构同进出、共和谐的本质，那么在这本书中，我们将延续《翻倍操盘法则》所建立起来的规则，但侧重于价值投机的获利法则。因此，本书与《翻倍操盘法则》一书是珠联璧合的姊妹篇。本书除了论述和分析价值投机的获利法则外，一个明显的特点是结合大量的操盘案例来讲解价值投机是如何获利并跑赢大盘的。在本书100只股票的操盘案例中，会遇到各种各样的问题，这些问题是如何解决的，将在书中为读者一一解答，帮助大家不断加深对操盘系统的理解并提高我们的操盘能力。这对于强化这个知识体系，加深散户股民对这个知识体系的认同，熟练运用这个知识体系并从股票市场不断获取利润，均有着重要意义。

《翻倍操盘法则》与本书所建立的知识体系，得益于李菲先生创办的五域论湛证券论坛(www.51wuyu.com)金股评级系统的研究，是金股评级系统最新研究成果，其中操盘系统也得益于李菲先生的五域操盘技术。李菲先生的五域理论是这个知识体系的重要基础。在此，对李菲先生表示衷心的感谢。

2000年夏天，在北京的一次研讨会上聆听了李菲先生宣读的论文《论庄的表演》，我不由得对这位年轻人刮目相看。随后，凡是他发表的文章，我一律收藏研究。2002年，我们在石家庄再次相见，畅谈股票与股票市场。2006年，我加入到李菲先生创办的“五域论湛证券论坛”(www.51wuyu.com)，继续跟踪学习并成为这个论坛的版主。六年来，在李菲先生的鼓励、支持下，在他的五域理论的指导下，我进行了五域论湛金股评级的研究工作，先后将研究成果通过《图解选股与买卖》《金股评级——价值投资新模式》《金股实战一一中小资金操作模式》《翻倍操盘法则》《投机操盘法则》《图解10大看盘操盘技术指标》(与弈樊合作)等几部著作，完成了一个知识体系的建立，并在此基础上提出了“以价值为中心，以操盘为目的”的操作系统。李菲先生在2011年2月23日搜狐博客(http://51wuyu.blog.sohu.corn/)中对《翻倍操盘法则》一书作了评论，他说：

“该书是五域论湛基本面研究成果《金股评级》的大乘之法，纵观国内基本面研究中，号称继承巴菲特或者彼得·林奇等的学者，没有一个方法能够将基本面的价值投资与成长投资研究得这么透彻，能够将定量与定性的研究成果结合在一起，并与实战操作这么紧密地结合在一起，形成一个长期、稳定的投资模型的。

为什么这么说，因为在我知晓，或者大家知晓的国内研究基本面的投资高手或者学者之中，他们只是研究与继承，其涉足范围可能远远超过《金股评级》，但他们的‘大而繁’，不如《金股评级》的‘专而简’。将价值与成长的翻倍投资方法形成操作模型的成果，也是首次面世。这就更加凸显出《金股评级》的优势了。

但是，最让我过目不忘并产生共鸣的，还不是其中的翻倍技法，而是孤帆版主的投资信仰。一个没有信仰的人，在社会中不可能有成功的渴望和为了成功而坚守的意志品质；同样，一个没有信仰的投资者，在股市投资中不可能成功，也不可能有坚定的投资品质，只会随波逐流、追涨杀跌、人云亦云。股市中导致投资者亏损的羊群效应，其实就是投资者没有信仰的行为体现。在股市中信仰体现在能否坚持用一种投资方法，不论在任何困难的状态下，都能够按照其操作信号严格地执行。”

这是鼓励，也是鞭策，更是我继续努力的方向。

如果说《金股评级——价值投资新模式》与《金股实战——中小资金操作模式》是姊妹篇的话，那么《翻倍操盘法则》与《投机操盘法则》又是一对姊妹篇。后两本书涵盖了一轮大牛市价值投资与价值投机的全过程。在出版了《翻倍操盘法则》一书以后，有的读者提出希望更全面地了解五域论湛“以价值为中心，以操盘为目的”的操作系统，以及形成这个操作系统的知识体系，我建议读者将此前出版的图书一并阅读，这样就可以看到这个知识体系形成的过程以及它是如何发展与完善的。我们在学习任何一个学科时，都要有一个基础，只有把基础的东西掌握了，才能更上一层楼，这也是古人常说的“读书之道，在于循序而渐进”的道理所在。

《翻倍操盘法则》出版以后，读者提出最多的问题是关于大盘价值评估指标。书中演示的大盘价值评估指标是用指南针股票软件无极版做出来的，如果你使用的是这个软件和版本，完全可以根据书中所说的原理和方法，利用横向计算，得到与我一样的指标结果。如果你使用的是指南针股票软件的其他版本，是不能完成这个指标制作的。对于使用其他股票软件的读者，你首先要了解你的股票软件都有哪些功能，你要学习这个软件的指标制作方法，看看这个软件能否把书中所说的原理和方法通过你的软件制作出来。如果你使用的股票软件没有横向计算功能，这个指标也是不能制作出来的。所以这里的关键问题是：一是你是否熟悉你使用的股票软件，二是你使用的股票软件是否有横向计算功能。  但是，即使你的股票软件不具备横向计算功能，你也不熟悉你的股票软件，还有另外一个办法，就是到上海证券交易所与深圳证券交易所下载每天平均市盈率数据。图1就是2011年5月30日，上海证券交易所提供的上证A股平均市盈率页面的截图。

从图1中我们可以看出，当天上证A股市场平均市盈率是16.12倍。同样我们也可以到深圳证券交易所查到同一天深圳A股市场平均市盈率是多少，如图2所示。

从图2中我们可以看出，当天其平均市盈率为28.57倍。

我们将这两个平均市盈率平均一下，就是整个市场的平均市盈率。2011年5月30日这天，整个A股市场平均市盈率为22.385倍。虽然我们不知道这两个市场平均市盈率的具体算法，但我们仍可以把它们作为一种参考。只要你每天把两个市场的平均市盈率记录下来，输入到Excel表里，然后利用Excel表的函数功能，就可以求出每天市场平均市盈率了，把每天市场平均市盈率利用Excel做出曲线，与大盘去对照，就能找出其中的对应关系。当然，前提是你必须熟练掌握和使用Excel这个办公软件。

此外，还有一个最简单的方法，是我在《金股评级——价值投资新模式》一书所讲到的：

价值投资者对大盘的价值评估，有别于技术分析派的顶底判断。技术分析派是通过技术指标来判断大盘顶底的，作为价值投资者则应该根据整个市场股票估值情况来进行研判。也许得到的结果是一致的，那也算殊途同归吧。

散户投资者要对大盘进行估值，最简便的方法是通过市盈率这个指标来实现，通过对历史上股市出现的高点和低点时市盈率的情况，作出统计，然后根据这个统计判断当前市场价值情况。比如，我们可以根据上证指数曾经出现的高点和低点进行分析。见表1。

我们把这四天市盈率少于20倍的股票和大于50倍的股票数量占所有股票数量的百分比作为比较的依据，虽然这是一个笨办法，但这个办法所有散户都可以用。

2001年6月14日，市盈率大于50倍的股票有688只，占当天参加计算的1086只股票的63.4%；市盈率少于20倍的股票16只，占当天参加计算的1086只股票的1.5%。

2007年10月16日，市盈率大于50倍的股票有945只，占当天参加计算的1361只股票的69.4%；市盈率少于20倍的股票8只，占当天参加计算的1361只股票的0.6%。

2005年7月18日(行情启动日)，市盈率大于50倍的股票有246只，占当天参加计算的1335只股票的18.4%；市盈率少于20倍的股票517只，占当天参加计算的1335只股票的38.7%。

2008年8月18日，市盈率大于50倍的股票有300只，占当天参加计算的1496只股票的20.1%；市盈率少于20倍的股票570只，占当天参加计算的1496只股票的38.1%。

图3就是通过上面那些数据用Excel表做出来的图形。从图中我们可以看出，2001年6月14日与2007年10月16日，当大盘见顶时，市盈率大于50倍的股票占比都在60%以上。这两次的顶部数据，也许会给后来的顶部区域提供一个参考。而2005年7月18日大盘见底时，市盈率少于20倍的股票占比大于38.7%，接近40%，如果这个数据可资参考的话，2008年8月18日创下的新低2318点时，市盈率少于20倍的股票占比38.1%，与2005年那个大底的水平比较接近了，也许大盘还会向下再创新低。但是否会创新低我们可以不去管它。经过我们的简单计算，有一点是肯定的，自2008年8月以来，两市市盈率少于20倍的股票数量较前大大增多了，市场中具有价值投资的股票数量增加了。如此而已。  讲到这里，我们是不是可以得到这样一个结论：当市场上少于20倍市盈率的股票数量占比接近40%时，就是市场被低估的时候，用技术分析的话说，就是处在了底部区域，在这个区域的主要操作就是选择被低估的有价值的股票进行买入操作；当市场上大于50倍市盈率的股票数量占比大于60%时，就是市场被高估的时候，用技术分析的话说，就是处在了顶部区域，在这个区域的主要操作就是把持有被高估的股票进行卖出操作。

要使用上面介绍的方法，你必须做一个市盈率指标，然后用这个指标对两市所有股票的市盈率占比情况作一个统计，当然你也可以同时做一个市净率指标，然后用这个指标对两市所有股票占比情况作一个统计。大多数股票软件都可以作出市盈率和市净率指标，然后再将每天统计的数据输入到Excel表中，这样两条曲线就可以作出来了。通过指标曲线与大盘走势的对比，你就可以知道市场所处的价值状态了。有读者可能嫌这种方法太麻烦，这种怕麻烦的思想是要不得的。在没有电脑的年代，那些交易大师们都是在方格纸上绘制股票走势图的，比起他们，我们手中的工具已经是非常方便的了。

读者提到次数比较多的另外一个问题，就是金股评级成长版和金股评级价值版选股指标是如何做出来的。这个问题在本书第一章讲得很清楚了。金股评级成长版就是抓住上市公司成长因子的三个财务指标，金股评级价值版就是抓住上市公司价值因子的七个财务指标，对它们最近三年和最近三个季度的数值提出一个要求，用股票软件进行计算，划出一个标准，符合标准的前50名，就是成长50或价值50。读者朋友要制作这两个选股指标，也是首先要熟悉你的股票软件，看看它能否提供这些功能。可能大多数股票软件都能提供这些功能，剩下的就是你怎样使用它们。每个股票软件功能是不同的，方法也不同，关键是你如何掌握和运用它。一个打算从股市获取利润的人，还是要掌握股票软件的一些基本功能的，这样会让你的操作更加简便。

“寻门而人，破门而出”是每个人对待知识的态度。接受一种模式，了解它的原理是最重要的，然后根据这个原理去指导自己的实践，创造自己的系统，这样我们才能把学到的知识变成自己的东西。对于股民来说，只有创造性地应用价值投资的知识体系，才能保证在股市里获得稳定利润。

最后，本书在策划与创作过程中，得到了李菲先生的鼓励和支持，得到了五域论湛证券论坛网友的许多帮助，以及王一、高波、于翠、胨润科等人的大力支持和帮助，在此向他们表示深深的谢意。

2011年秋