《中外资本市场发展形势分析与青岛市资本市场发展前景展望》以科学发展为主题，对国际、国内资本市场研究现状、发展历程、发展现状、存在问题和发展形势、发展环境做了系统的分析梳理；从青岛市资本市场发展现状出发，提出了“十二五”期间青岛市资本市场发展的指导思想、目标、任务、前景与措施，提出并界定了蓝色发展指数、蓝色基金、蓝色保险、蓝色价格、蓝色市场、涉海产品交易平台、蓝色金融等概念、术语、内涵及其测算方法；应用计量经济学预测模型，通过传统与现代、经典与组合等科学预测方法，对青岛市资本市场发展的主要目标进行了分析、预测与展望，设计了青岛市资本市场的发展措施与保障体系，对于青岛市资本市场健康、持续、稳定发展具有重要意义。本书由殷克东编著。

《中外资本市场发展形势分析与青岛市资本市场发展前景展望》对国际、国内资本市场发展的新变化、新特点进行了深刻认识和准确把握，并对国际、国内资本市场研究现状、发展环境做了系统的梳理，阐述了国际、国内资本市场的发展历程，归纳总结了国际、国内资本市场的发展现状及存在的问题。

《中外资本市场发展形势分析与青岛市资本市场发展前景展望》从青岛市资本市场发展现状出发，提出了“十二五”期间青岛市资本市场发展的指导思想、目标、任务、前景与措施，首次提出并界定了蓝色发展指数、蓝色价格、蓝色资本市场、海洋资本市场、涉海产品交易平台，并全新界定了蓝色基金、蓝色保险、蓝色市场、蓝色金融等概念、术语的内涵及其测算方法；应用计量经济学预测模型，通过传统与现代、经典与组合等科学预测方法，对青岛市资本市场发展的主要目标进行了分析、预测与展望，设计了青岛市资本市场的发展措施与保障体系，对于青岛市资本市场健康、持续、稳定发展具有重要意义。本书由殷克东编著。

第一章 资本市场概述

第一节 资本市场的内涵

第二节 资本市场的构成及特点

第三节 多层次资本市场的界定

第二章 国内外资本市场研究现状

第一节 国外资本市场研究现状

第二节 国内资本市场研究现状

第三节 青岛市资本市场研究现状

第三章 国内外资本市场发展历程

第一节 国外资本市场发展历程

第二节 我国资本市场发展历程

第三节 青岛市资本市场发展历程

第四章 国内外资本市场发展现状及存在的问题

第一节 国外资本市场发展现状及问题

第二节 国内资本市场发展现状

第三节 国内资本市场发展存在的问题

第五章 青岛市资本市场发展现状及存在问题

第一节 青岛市资本市场发展现状

第二节 山东省内五城市资本市场发展分析

第三节 国内计划单列市资本市场发展分析

第四节 青岛市资本市场发展存在的问题

第六章 青岛市资本市场发展环境分析

第一节 政策环境

第二节 经济环境

第三节 社会环境

第四节 技术环境

第七章 青岛市资本市场发展的指导思想、目标和任务

第一节 指导思想

第二节 资本市场发展的目标

第三节 资本市场发展的任务

第八章 青岛市资本市场发展前景与展望

第一节 资本市场宏观分析

第二节 资本市场发展预测方法

第三节 资本市场主要目标前景展望

第四节 上市公司发展目标前景展望

第五节 期货与借贷市场发展前景展望

第六节 资本市场中介服务发展前景展望

第七节 区域金融中心发展前景展望

第九章 青岛市资本市场发展措施

第一节 构筑多层次资本市场体系

第二节 创新科技金融与蓝色金融体系

第三节 打造区域金融中心

第十章 青岛市资本市场发展保障体系建设

第一节 加强政府对资本市场发展的宏观引导

第二节 加强资本市场基础设施体系建设

第三节 加强资本市场监管，防范和化解市场风险

第四节 优化资本市场的信用环境，提高资本市场的信用水平

第五节 优化人力资源配置，实施资本市场发展的人才战略

参考文献

第一，国内学者持有的资本市场发展对经济增长有积极作用的这一观点，大都仅从理论上给予解释，很少有实证研究结果支持这一结论。同时，在理论研究上也缺乏资本市场对经济增长的促进作用的全面的、系统的阐述。因此，对于这一问题的理论研究和实证研究均需要进一步完善。

第二，现有的对资本市场和经济增长关系的研究大都基于长期视角。但是，资本市场短期的波动对经济增长的影响也是不可忽视的。因此，在以后的研究中，需要从长期视角和短期视角分别进行研究。

第三，在进行实证研究时，各个国家资本市场与经济增长之间的相关关系存在差异性，受到各个国家不同的经济政策、发展战略、经济发展水平等因素的影响。因此，在以后的实证分析中，需要在数学模型的因素取舍和数据选取上提高准确性。

综上所述，虽然我国资本市场兴起的时间较晚，但国内专家学者在借鉴国外成熟理论的基础上，结合我国特殊的经济体制，对资本市场与经济发展关系进行了具体的理论和实证研究，取得了显著的成果和共识。但另一方面，在对资本市场对经济发展的贡献进行实证研究上，仍然存在不准确和不合理的问题，因此缺乏合理的理论解释。同时，现有的研究缺少全面的、成熟的经济体系支持资本市场创新的政策和机制。

第三节青岛市资本市场研究现状

青岛市的金融行业发展起步较晚，尽管近几年有了突飞猛进的发展，但相对于北京、上海、深圳、厦门、宁波、大连、济南等城市，其发展水平还是相对落后的。国内关于青岛市金融业的研究近几年才开始，研究成果很有限，关于资本市场发展的研究就更少，尤其缺少单独关于青岛市资本市场的研究，大部分都是将资本市场看做是金融业的一部分来研究。目前对青岛市金融业及资本市场发展的研究主要有以下几个方面：

吴胜泰(1997)根据全国证券业发展的大势及国务院证券委员会颁布的《证券交易所管理暂行办法》，结合山东及青岛在全国经济及证券市场的重要地位，对青岛市建立证券交易所的必要性和可行性进行分析，认为建立青岛证券交易所的时机已经成熟。王迅(2006)从加大对企业走出去的金融支持力度、积极参与环渤海金融市场建设，从增强区域金融服务功能等方面着手研究，提出应该增强青岛市对带动山东半岛地区金融发展的辐射能力。郑理、郭华蕊(2008)选取青岛的A股上市公司包括青岛海尔、海信电器、青岛啤酒、青岛双星等10家上市公司为研究对象。根据这些上市公司2007年第三季度的财务数据，利用因子分析法对这10家上市公司的经营业绩进行了综合评价，根据财务数据找出公司目前存在的优劣势，在一定程度上为投资者理性投资提供了参考依据，也为上市公司提高效率提供了数据借鉴。徐胜、姜传炜(2009)运用SWOT分析法对青岛市金融业发展的优劣势进行了详尽的分析，在借鉴国内外金融中心城市金融产业发展经验的基础上，对青岛金融产业未来的发展路径进行分析，对青岛市未来金融产业及资本市场的发展具有指导意义。姜忠辉、刘琳玲(2009)以青岛市11家上市公司为样本，以这11家上市公司的三大财务报表为数据来源，建立财务指标体系，利用SPSS软件运用因子分析法计算青岛上市公司履行社会责任综合指数，反映青岛上市企业履行社会责任的情况，并在此基础上提出推动企业履行社会责任的建议。

综上所述，通过对比国外、国内及青岛市资本市场的研究现状，我们发现，国外对资本市场的研究起步早，比较成熟完备，研究内容涉及面很广，几乎包含了资本市场发展的各个方面，对于资本市场与经济发展的关系研究比较深入透彻；国内对资本市场的研究虽起步相对较晚，但在国外研究基础上，研究起点较高，发展非常迅速，研究的前沿领域迅速向国外靠近，但对于资本市场与经济发展的关系研究仍无明确结论，且缺乏实证研究；对青岛市资本市场的研究基本上是在对青岛市金融业发展研究时将资本市场作为其组成部分来研究，但也有一部分是从证券、上市公司等具体组成要素来分析资本市场的。

综合来看，目前国内对资本市场的研究主要是沿着西方发达资本主义国家的套路来的，虽然都讲求与中国的实际情况相结合，但主导思想受西方学者的影响很深，自我创新方面尤其短缺。而且国内外这些研究大部分集中在宏观经济层面，一般针对的都是某个国家的大经济背景，单独针对某个特定城市资本市场的研究很少。就青岛而言，对资本市场的研究就显得更加薄弱，不但研究数量少，而且所涉及的领域也非常有限，一般集中在对资本市场整体或某个具体部分发展等方面，很少对资本市场的发展规划等方面进行探讨。

在我国，对资本市场和经济增长之间相互作用关系的研究是一个具有争议的领域。对青岛市资本市场的发展规划而言，理清资本市场与经济增长的关系、资本市场对经济增长的作用机制，具有非常重要的意义。如何合理看待青岛资本市场的地位以及其对经济增长的关系，如何有效衡量判断青岛市资本市场的发展现状，如何正确认识现有市场的制度缺陷，这些问题直接关系到青岛市金融改革的前途。因此，在理清这些问题的基础上，针对具体情况制定出适合青岛未来资本市场发展的规划，对青岛市的经济乃至社会发展都具有重大的理论及现实意义。P20-21

2011一2015年是我国第十二个五年计划时期，是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济增长方式的攻坚时期，也是抓住机遇、发挥优势、加快发展资本市场的重要战略阶段。资本市场作为现代金融的核心，为经济社会的发展积聚财富并实现资源的有效配置，是经济社会发展的发动机。在现代生活中，资本市场是企业筹集资本的重要场所和完善公司治理结构的重要平台，也是政府和个人进行资本运作的重要场所。随着全球经济的飞速发展，发达国家的资本市场已日渐成熟，逐步形成了各自一套完整的、多层次的资本市场体系，在其经济和社会发展中发挥着重要作用。我国资本市场起步晚、发展快，自1990年上海：深圳两个证券交易所建立以来，已经成长为全球位居前列的股票市场和商品期货市场，为我国经济和社会发展做出了巨大的贡献。然而，与我国经济社会发展的要求相比，与发达国家完备的资本市场相比，我国资本市场发展的水平、规模和结构仍然存在较大差距。

自1988年中国人民银行青岛分行独资设立“青岛证券公司”起，青岛市资本市场进入快速发展阶段。1993年12月，青岛证券交易中心正式成立；2009年10月，青岛市成立了第一只高新创业投资基金，突破了青岛市资本市场在投资基金领域的空白；2010年5月，涅槃投资组建“山东民生产业基金”，标志着青岛市私募股权投资的开端。20余年中，青岛市上市公司的市值规模不断扩大，资本市场交易额不断增加，中介服务机构的数量和服务水平不断提高，资本市场多层次建设取得实质性的进展，资本市场作为青岛市经济发展的助推器发挥着日益显著的重要作用。在这样一个世情、国情继续发生深刻变化的阶段，在青岛市实现全面建设小康社会的目标、实现经济社会全方位改革、加速完成经济发展方式转变的关键时期，我们有理由对国际、国内，特别是青岛市资本市场发展的基础条件进行深刻的认识、全方位的了解和深人的研究，以期准确把握国际、国内资本市场发展的新变化、新特点和新形势、新趋势。本书通过对青岛市资本市场的系统性、科学性和多角度、多层面的分析展望，对进一步落实科学发展观，建立一个高效、健全、发达的资本市场，对青岛市经济的成功转型，具有重要的推动作用。

本书是《青岛市“十二五”资本市场发展规划》课题的部分研究成果，全书按照《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》、《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》和《青岛市国民经济和社会发展第十二个五年规划的纲要》要求，以科学发展为主题，对国际、国内资本市场研究现状、发展历程、发展现状、存在问题和发展形势、发展环境做了系统的分析梳理；从青岛市资本市场发展现状出发，提出了“十二五”期间青岛市资本市场发展的指导思想、目标、任务、前景与措施，提出并界定了蓝色发展指数、蓝色基金、蓝色保险、蓝色价格、蓝色市场、涉海产品交易平台、蓝色金融等概念、术语、内涵及其测算方法；应用计量经济学预测模型，通过传统与现代、经典与组合等科学预测方法，对青岛市资本市场发展的主要目标进行了分析、预测与展望，设计了青岛市资本市场的发展措施与保障体系，对于青岛市资本市场健康、持续、稳定发展具有重要意义。

全书共分为十章：

第一章，对资本市场进行概述，包括资本市场的内涵、构成、形态分类、功能、特点以及多层次资本市场等。第二章，对国际、国内资本市场的研究现状进行文献总结梳理。第三章，详细阐述了发达国家、新兴发展中国家的资本市场发展历程，我国资本市场发展的四个阶段以及青岛市资本市场发展的历程总结。第四章，归纳总结了主要发达国家、新兴发展中国家以及爆发金融危机之后的资本市场发展现状及存在的问题，系统梳理了我国资本市场发展的现状、存在的问题，包括：股票、基金、债券、期货、中介机构等短期和中长期资本市场。

第五章，在分析青岛市资本市场发展现状的基础上，选取包括青岛市在内的五个省内城市、五个计划单列城市，进行资本市场发展水平的比较分析，详细分析了青岛市资本市场发展的现状、发展中存在的问题，提出并首次界定分析了青岛市海洋资本市场的现状和存在的问题。第六章，分析了国内、特别是青岛市资本市场发展的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境，比较分析了青岛和厦门、深圳两地推动资本市场发展的政策环境的差异。第七章，详细阐述了“十二五”时期青岛市资本市场发展的指导思想、主要目标和主要任务，首次提出并分析了青岛市建设具有显著特色的蓝色资本市场的发展目标。

第八章，在对青岛市资本市场进行综合评价分析的基础上，分析测算了资本市场对经济的贡献度，分析测算了上市公司的融资效率；应用计量经济学预测模型，通过灰色预测模型、指数平滑法、BP神经网络预测法、趋势外推法、专家意见调查等预测方法，对青岛市资本市场的主要目标进行了分析、预测与展望，包括：资本市场主要发展目标前景展望、上市公司发展目标前景展望、期货与借贷市场发展前景展望、资本市场中介服务发展前景展望、区域金融中心发展前景展望。

第九章，提出并设计了“十二五”时期青岛市资本市场的发展措施，建立青岛市特色的资本市场发展与服务中心，形成海洋特色产业投融资环境。第十章，提出了“十二五”时期青岛市资本市场发展的保障体系，建立资本市场信用信息数据库，建立多层次的信用中介服务体系，优化人力资源配置，实施资本市场发展的人才战略，进一步培养青岛市资本市场人才。

本书的编撰出版，获得了社会各界的支持和帮助，尤其是获得了青岛市发展和改革委员会关于《青岛市“十二五”资本市场发展规划》的赞助和支持；在本书的研究和编写过程中，也得到了许多学者、朋友的关心和支持，并提出了许多宝贵的指导建议；特别要感谢国家发改委，以及广东省、深圳市、厦门市、宁波市、大连市、青岛市发展和改革委员会的领导、同仁，感谢青岛市银监局、保监局、金融办、人民银行、社科院、青岛市发展和改革委员会资本市场处的领导、同仁，对本书编写以及课题的前期研究工作期间所给予的热情、耐心、细致的支持、帮助和建议。我的研究生们在资料收集、数据处理和课题研究、编写梳理书稿的过程中，集思广益、细致探讨，查阅了大量资料，经过艰苦、深入的工作，终于完成了这本书的整理工作，在此向他们表示衷心的感谢。  我们深知，资本市场发展前景与展望所涉及的问题和领域十分广阔，无论理论研究还是实际应用，我们在很多方面的研究还有待进一步深化。由于编者水平有限，书中各种各样的不足、不妥，甚至错误和缺陷在所难免，我们愿在广大专家学者的关心和帮助下，进一步完善，为青岛市资本市场发展的理论与实践研究尽自己最大的努力。

殷克东

2013年3月