魏炜所著的《美国天使投资的成功故事》——国内第一部原汁原味展现美国天使投资行业全貌的作品！集结全部获得美国天使投资最高奖的9位天使投资家的故事！介绍美国投资额度最大、活跃度最高、成绩最卓著、特色最鲜明的26家天使投资组织！总结天使投资人最青睐的、发展潜力最大的几个行业和数十家创业先锋企业！本书95％以上内容第一次见诸汉语文献！

天使投资作为非正式投资，在发达国家创业活动中扮演着重要的角色。2006～2012年，美国每年的天使投资总额在200亿美元左右（176亿～256亿美元），每年投资的创业企业数在60000家以上，为激励创新创业、开辟财富增值渠道和促进社会经济发展，做出了重要的贡献。

魏炜所著的《美国天使投资的成功故事》是国内关于新金融工具——天使投资的开篇力作，介绍26家美国最大、最有特色的天使投资组织的成立背景、发展历程、投资方向、创始人或主要负责人简历、组织特点、里程碑性事件、在行业内的影响力、与相关创业组织的关系及主要投资成果等。

《美国天使投资的成功故事》是国内介绍美国天使投资行业最系统、最全面、最及时、最翔实的第一部作品，让中国读者看到了“原汁原味”的美国天使投资行业的真实情况，将对我国天使投资事业的健康、快速发展，起到良好的借鉴和参考作用。

太平洋篇

“优秀的天使投资人不害怕危机”

——天使联盟在经济衰退时凯歌高奏

天使投资的世界，从此被点亮

——天使帮，开创金融新时代

从“涓涓细流”到“滚滚洪涛”

——“超级天使”为高科技创业企业打开资金的闸门

初来乍到的“资深投资家”

——保健信息技术领域的先锋投资者

生命科学投资领域的先行者

——为生命带来福音

天使资本与政府基金比翼双飞

——俄勒冈天使基金会负责人访谈

从“超级程序员”到“超级天使”

——戴夫·麦克卢尔和他的“500 家初创公司”天使基金

“天使高校行”

——把实验室科技成果哺育成革命性的创业企业

“硅谷教父”缔造的“非典型”天使投资机构

——罗恩·康威和搭档们的故事

天使投资世界，从此更加精彩

——技术海岸天使组织创造的奇迹

大西洋篇

黄金海岸的天使投资人

——佛罗里达天使投资论坛的故事

“钢都”为什么变成“科技城”

——蓝树天使投资联盟居功

公共天使不寻常

——波士顿都市区复兴的引擎

“根红苗正”的天使投资网络

——自由、惬意的“天使之约”

开启纽约生命科学产业新时代

——从医师到天使投资家

大腕儿云集，目光如炬

——纽约天使投资组织的故事

天使投资事业的“国际主义战士”

——在培育革命性公司的同时，顺便挣点钱

与“美国东部硅谷”一起成长

——皮埃蒙特天使网络的故事

创业投资两相宜

——河谷天使投资人组织的故事

行业泰斗出奇兵

——沃尔纳特创业联盟的故事

内陆及其他领域篇

天使投资组织的新整合者

——德州中部天使网络推动全州的合作

妇女投资帮妇女

——金种子天使投资组织的故事

扶上马，送一程

——夏威夷天使投资集团的故事

发现行业新秀，培育明天栋梁

——管理服务供应商联盟组建的专业天使投资网络

俄亥俄州经济复苏的引擎

——天使投资家引领大湖区产业革命

世界“第八大奇迹”的力量

——首届美国天使投资最高奖得主

及其赛拉天使投资组织的故事

后记

一、危机中的好年景

2011年2月底，位于华盛顿州西雅图市的天使联盟（The Alliance of Angels，AOA）发布年度报告称，在2010财年，该组织对创业企业共进行了33次投资，总金额达到了创纪录的1030万美元。这是继2008年和2009年两次刷新投资纪录后，该天使投资组织又一次创造的奇迹。

AOA投资部主任格雷格·休伊（Greg Huey）认为，这一成绩表明AOA成员对他们的投资选择是满意的。联盟主席丹·罗森（Dan Rosen）先生则表示，尽管经济形势还有点乍暖还寒，但AOA的成员们仍支持着创业企业，2010年的成绩再次证实，AOA有着高质量的项目来源、务实有效的项目筛选和卓越的投资后辅导，联盟的天使投资人们对培育创业新秀，依然保持着高度的热情。

令人不得不服的是，在过去4年里，AOA所投资的创业企业，要么已经被成功购并，要么还在正常运行着；换句话说，在这4年中没有一家创业企业因经营不善关张倒闭，而让投资者赔钱、蒙羞。

事实上，在本轮经济危机中，AOA都保持着逆势壮大的不寻常姿态，为此，该天使投资组织连续多年被美国天使投资协会（ACA）评选为美国最活跃和最有影响力的天使投资组织。回望2009年，那是对创业者和投资者都非常艰难的一年，在整个华盛顿州，当年只有一家公司上市，风险投资总额同比下降了约40％。与这种凄风苦雨的局面形成鲜明对照的是，AOA仍保持旺盛的投资势头，联盟的天使投资人们在29家创业企业中总共投入了910万美元，再一次刷新了年度投资纪录。上一次创造投资新纪录的年份是2005年，那一年，AOA在20家创业公司中投资了700万美元。

“虽然全球经济都处于严重的衰退期，2009年仍是我们向创业企业投资最多的一年。”罗森主席当时评价说，“我们的成员，不仅有钱，更拥有高度的智慧和丰富的经验，他们知道如何培育成功的企业，在经济衰退中，更能显示他们独到的洞察力和判断力”。

在全部投资中，有850万美元来自AOA的成员们，另外60万美元，来自该组织新设立的一个种子基金，该基金向机构投资者募集资金。但需要指出的是，在2009年他们支持的29家企业中，只有9家是当年新开张的公司，这意味着，天使投资者（像他们的风险投资家同行一样）把更多的钱花在了已经投资过的组合公司那里。

休伊主任认为，在经济不景气时，风险投资畏惧了，他们的退却，使创业企业的融资环境“雪上加霜”。但像AOA这样优秀的天使投资组织，正好会抓住这些机会，发挥他们的优势，填补这些资金鸿沟，让创业企业在经济“寒冬”中，感到一丝丝暖意。

此前的2008年，是美国金融风暴导致经济危机全面爆发的一年，金融风暴对实体经济的冲击使许多人惊恐万状。就在这一年，AOA仍保持了良好的投资纪录，在36家公司中投资了640万美元，投资总额比上年度增加了64％，并且，这一年还是一个丰收年，该联盟投资的企业中有5家实现了积极的退出，获得了较高的回报。

“优秀的天使投资人不害怕危机，他们会继续支持并投资于种子阶段的初创公司。”罗森主席说，“我们的成员都有一双慧眼，能够在经济低迷时发现有价值的创业企业，并且，经济衰退也使得创业企业对自己的估值变得相对较低，投资者能够在谈判中占据有利地位。这些因素激励着我们的天使投资者把更多的资金投入到新的机会中。”

二、优秀的投资人才，优良的投资文化

作为世界上最杰出的天使投资组织之一，天使联盟（AOA）有着得天独厚的条件。一方面是由于西雅图地区是全球创新创业最繁荣的地区之一，无数怀揣梦想的年轻人雄心勃勃地投身到创新创业的洪流中去，这些年轻人相信，他们的“老乡”比尔·盖茨能够创造奇迹，他们自己也能！

当然，比尔·盖茨不仅是西雅图的精神偶像，他缔造的微软帝国还给这里培育了大量优秀的人才，AOA的成员有许多都曾在微软公司工作过。AOA的其它成员也同样优秀，这些成员使得该天使投资联盟有着丰沛的项目来源，杰出的项目筛选流程，科学的评估机制，恰到好处的谈判技巧，以及丰富的、能够帮助创业企业成长、壮大的经营管理经验。

置身繁荣的创新创业地区，又吸引了大批老道的经营管理专家，这些因素使得AOA在天使投资行业显得出类拔萃。从1997年创建到2012年第三季度为止，AOA总共向超过180家创业企业投资了7000万美元。

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光荣属于创业者

新东方创始人、“真格”天使投资基金创始人

徐小平

创业，是青年人通往自由与独立的长征路和高速公路。有激情、有梦想的创业者，在奋斗和实现理想的过程中，也在为社会发展做着重要贡献：创造社会财富，提供就业岗位，优化经济结构，推动着社会变得更加自由、更加公平、更加繁荣。所以，自2006年以来，我们不遗余力地支持有梦想、有雄心、有才华、有执著精神的创业者，就是希望通过给这些青年人的梦想投资，创造新时代的奇迹。

真格基金在早期的投资，还是在探索阶段，没有完善的模式。当时朴素的想法就是鼓励青年人创业、创新，希望能为海外学子搭建起归国创业的虹桥，帮助那些具备国际意识、有思想的青年人实现他们的创业梦想。在这期间，我们投资了中国内地近80家初创型公司并与年轻的创业家们一同分享了实现梦想的过程。其中两家已经实现上市目标。2010年以后，特别是2012年年初我们与红杉资本(中国)的合作，就是希望让真格基金能够更好地向世界著名风险投资基金学习，借鉴他们的经验，把天使投资事业做好做大。合作后，我们的基金规模大了，就能够给更多的早期创业者提供实现其梦想的平台。

扶持初创期、种子期的创业者，是极有意义的工作，是优秀投资者的重要社会使命。没有天使投资支持的大量创业“嫩苗”，哪来创业投资私募股权投资寻找的“参天大树”？所以，我们计划在未来十年每年投资20家早期创业型企业，从这200来家企业中，培育三五十家上市公司，涵盖的领域包括电子商务、移动互联网、游戏、教育培训、消费品以及医疗等行业。

我们的目标是做中国最伟大的天使投资人，帮助中国青年创业。真格基金的投资，主要看中创始团队的综合素质。这些团队应有以下特点：坚定互补的创始团队、能够专注投入项目建设之中、商业模式拥有巨大市场潜力以及拥有坚忍不拔的创业精神。值得庆幸的是，从目前看，我们基本上还没有看走眼过，这说明我们“识人”的能力，还是比较出色的。

这些年来，找我们投资的创业企业不计其数，不管投与不投，只要有机会，我们都会与创业者进行必要的沟通，所以在创业辅导方面，我可以称作是“全国青年创业指导委员会总干事”。在所有创业者素质中，我最看重“Integrity”这个概念。我们将其译为“真格”而不仅仅是“诚信”、“正直”或“表里如一”。我个人认为这个词“是兑现承诺的行为规范，是以‘信任’为核心价值观的人格完整性”。当创业者想到一个项目、一个创意时，他在自己心灵深处坚信这是他不得不做的事、令他心潮澎湃的事、非他莫属的事，那他获得成功就是早晚的事。

我们也看中创业者的执着和韧性。创业是一条充满挑战的道路，遇到挫折在所难免。我们希望创业者在受到挫折后以愈挫愈勇的姿态继续奋斗，再失败后再奋斗，永不屈服的失败者将会被世人铭记。我有一个了不起的发现，只要创业者不死心，人不死，不放弃，总能成功。事可以失败，但做人不能失败。创业是极其艰苦的一个过程，只要创业者做人不失败，周围的朋友、亲戚、投资者、合伙人，其实还会和你一起奋斗，一起走下去。在很多案例中创业者经历了频繁的失败，钱烧光了，合伙人崩溃了，但是继续坚持下去，继续寻找投资，最后获得成功。

当然，在支持创业者方面、在天使投资运营方面，我们还需要向发达国家学习。改革开放只有进行时，没有完成时。93％的中科院院士、54％的工程院院士、23位“两弹元勋”中的22位、绝大多数的“一大代表”……这些看似没有关联的成功人士，却有一个共同点——他们都曾留过学，在发达国家的学习经历，是一笔巨大的人生财富。我们支持创业事业、发展天使投资事业，离不开借鉴发达国家的经验。发达国家创业教育、服务和天使投资运营的经验和成就，是人类的共同财富，我们要学会利用这些资源。

魏炜同志的这本《美国天使投资的成功故事》，原汁原味地向我们展示了美国著名的天使投资机构和组织的特点、运营模式、投资偏好和投资案例，为国内创业服务和天使投资领域，提供了难得的一手教材。我们希望并相信，这本书的出版，会对改善国内的创新创业环境和天使投资环境，起到积极的推动作用。我们也期待魏炜同志在天使投资的翻译、研究和推动领域，做出更多成绩，为建设创新型国家、创业型社会，做出更大贡献。

做基础研究是一件费力并且不产生直接经济效益的工作。作为学术科研体制外、行政事业单位外的人，我来翻译和出版金融学基础书籍，的确有“狗拿耗子”的感觉。但是，这些工作，总是要有人来做的，于是，我义无反顾地做了下来。

感谢我的天使投资人，明知道我在做这件“赔钱”的事，但一直坚定地支持我、信任我，使我在工作和生活上，均有稳定的经济保障。我们愿意一起做市场经济时代的“傻子”，傻并快乐着。

翻译和研究需要大量的时间，平时，我多在电脑前度过，完全没有节假日的概念。我的夫人，承担了全部的家务和教育孩子的所有工作。做基础研究，没有什么社会地位；经济收入方面，比夫人还矮了一大截。她能跟我一起过清贫的日子，真是前世修来的福。我的稚女，现在可能不明白老爸为什么经常食言，不能带她去爬山看海，但，等她将来开创新事业的时候，一定会理解天使投资研究的意义。

我甘愿从事研究工作，很大程度上是受了父亲的影响。他是传统的知识分子，为党和人民的戏曲事业奉献了30多年，在音乐创作、剧团管理等本职工作之外，还在戏曲音乐理论等方面做了大量开拓性研究并出版过专著。同时，对从事该行当的风险，他也有深刻的体会。所以，他和母亲不仅明确地支持我的选择，反复叮嘱我要端正态度、耐得住寂寞、对读者负责、对学问负责、精益求精，还节衣缩食地从生活上周济我们的小家庭。忠厚传家，诗书继世，自乐无穷。

感谢一路走来的创业者们和创业导师们，大家的期待，是我坚守的来源。天使投资行业体系的建设，作为创业大业的一部分，我们一起奋斗、一起成长。

感谢我的同事简荷叶、耿会灵、王晓芳，她们均是语言高手，在翻译过程中，为我扫清了许多障碍；曾经的挑战，会成为宝贵的财富，相信大家将在新的事业中，站在与众不同的高度。

感谢朋友们和弟兄们，我们相濡以沫、并肩前行。

感谢伟大的时代焕发了无数人的想像力、创造力。民族的复兴、国家的昌盛、人民的幸福，这是时代的命题，也将是时代的硕果。

我愿做中国天使投资行业的马前卒，继续负重前行，直到天使投资之花开遍中华大地。

建设我国天使投资行业体系，任重而道远，需要一群人共同努力。对书中内容或天使投资建设提出意见和建议的读者朋友们，可以通过angelloveidea@gmail.com发来高见。合适时间，我会登门请教。