与投资大师共享投资盛宴，震撼低价拍卖巴菲特午餐约会。

也许有人会说，巴菲特只是投资界的特例，他是如此的不寻常，他的成功是如此罕见，作为一个普通的投资者，我们学习并运用他的投资法则到底有多少现实的可能性呢？是的，与他相比，我们手里的资产微不足道，我们的经验也非常缺乏，不过，这些问题都不应当成为拒绝学习的理由。

张从忠所著的《巴菲特的午餐会(白金版)》即是传授巴菲特的投资理念。

《巴菲特的午餐会(白金版)》传授的集中投资、长期持有、理性分析，这可以说是巴菲特投资理念中最鲜明的特色。而他的这些理念，也是中小投资者最容易学习与运用的。

让我们记住巴菲特的忠告：“人们总是顽固地拒绝学习，而且在明知学习将对他们大有好处时还是如此。我们对于思考与改变总是存在巨大的抵抗力，多数人宁愿死也不愿动脑子，后来他们真的就死了。这句话千真万确。”

《巴菲特的午餐会(白金版)》由张从忠所著。

第一道菜 他山之石

 格雷厄姆的影响

 马可维兹的观点

 向凯恩斯学习

 杰出导师费舍尔

 最佳拍档查理·芒格

第二道菜 集中投资

 解密集中投资

 “少而精”的投资原则

 敢于下最大“赌注”

第三道菜 选股原则

 优秀企业的特征

 管理原则

 看重企业的特许权

 财务与市场原则

 不投资自己不了解的企业

 把自己当成老板

 让成功大于不成功

第四道菜 投资心理

 投资的心理

 以不变应万变

 控制情绪

 避免盲目自信

 了解你的心理承受力

第五道菜 操作手法

 像无尾熊般迟缓

 投资保险业

 颠覆有效市场理论

 购买企业

 价值投资

 宁要模糊的正确，不要精确的错误

第六道菜 思考方式

 开拓商业洞察力

 乐于改变

 经营法则简单易行

 留心处处皆机会

 不要担心数学

附录 投资格言

 巴菲特的12大投资要点

 巴菲特的5大投资法则

 巴菲特的5个投资要素

 巴菲特的5种投资逻辑

 巴菲特投资的“三要”与“三不要”

 巴菲特投资的4大基本原则

 巴菲特投资的4项世界纪录

 巴菲特价值投资的6项法则

 巴菲特慈善午餐历年中标价格及中标人

结语 永远不要拒绝学习

格雷厄姆的影响

在巴菲特工作的案头，多年来一直摆放着几个版本的本杰明·格雷厄姆与戴维·多德撰写的著作《有价证券分析》。巴菲特认为，自己投资策略的85％来自于格雷厄姆。

巴菲特出自于一个非常保守的家庭，父亲是一位股票经纪人，曾经担任过四届众议院议员。与众多股票经纪人不同，他一直非常正直、诚实，对金钱的兴趣也不大。据说，当国会议员的年薪从10 000美元涨到12 500美元时，他将上涨部分的工资交给了国库。而且他对培养儿子的生财能力并不感兴趣，他希望儿子将来能成为一名教师。巴菲特在11岁时，在一次购买股票的经历中赚到了5美元，初次显示了他在投资方面的能力。后来，他开始回收高尔夫球，还应聘做了《华盛顿邮报》的投递员。他靠做投递工作赚到了9 000美元，并最终靠这些钱完成了大学学业。

巴菲特在12岁时，曾一度迷上了障碍赛马，并编印了一份叫《马仔的选择》的小报去兜售。为了编报纸，他说服当议员的父亲从国会图书馆里借出了所有关于障碍赛马和赌马的书。巴菲特一直感谢父亲对自己的支持，对自己少年时代在商业方面的种种“冒险”活动所持的宽容态度。巴菲特在华盛顿的伍德罗·威尔森高级中学读书时，曾和伙伴们开过一家威尔森角子机公司，专门在理发店里放置旧的弹子机，那年他只有15岁。按规定，当时经营弹子机是要买印花税的，但绝大多数公司并没有这样做。巴菲特认为自己的公司是唯一一家买税票的角子机公司。他曾这样回忆自己少年时代的这段经历：“我们花了25美元买了个旧弹子机放在店里，当我们晚上来查看时，里面竟然有4美元。我和伙伴们高兴极了，觉得自己找到了赚钱的门道。后来，我们每周能赚到50美元，我从没想到赚钱这么容易，这让我觉得生活实在是太美好了。我在成人之前已经小有积蓄，在高中毕业前，我花了1 200美元为自己买了一块40英亩的农场，它位于内布拉斯加东北，从未被开垦过。”

巴菲特的成长经历非常顺利，宽松的家庭环境使他能尝试更多的东西，并形成开朗而充满幽默感的性格。一家商业周刊是这样形容巴菲特的：“他是一位态度和蔼、脸色红润、身体强壮的人，戴着一副特大的玳瑁眼镜，脸上总是露出好追根究底的表情。他喜欢将脚搁在桌上，手里握着百事可乐，并不时喝上两口。他的嗓音沉闷，带着中西部人的口音，他说话时总显得非常高兴、认真且诚实。他的表述显得随意，但如果你不竖起耳朵认真地听的话，便可能会错过许多东西。”不可否认，巴菲特一直是一个极度自信的人。他说：“我很早以前便知道我会很有钱的。”

由于受到做股票经纪人的父亲的影响，巴菲特很早便对股票的市场分析产生兴趣。他尝试了自己发明的种种市场指数，但结果都不能让他满意。1949年，巴菲特进入内布拉斯加大学学习。其间，他读了那本对他影响极为深远的著作《聪明的投资者》。此后，他毫不犹豫地放弃了自己原先“发明”的那些方法，成为格雷厄姆投资学说的追随者。他后来选择在哥伦比亚大学攻读经济学硕士，原因就是这本书的作者在那里教书，他希望能亲自与这位投资界的大人物交流。

巴菲特一直相信，与聪明的人交往会使自己也变得聪明。在读了《聪明的投资者》之后，巴菲特便开始想办法接近格雷厄姆。他从《名人词典》中得知本杰明·格雷厄姆是GEICO公司的主席，这家公司通过邮票来销售汽车保险，而不是通过经纪人。在一个星期六，巴菲特来到这家公司，他向看门人询问这里是否有人愿意和他谈谈。看门人将他带去见了戴维斯，即这家公司后来的首席执行官。巴菲特不断向他提问，而戴维斯也做了认真的回答，5个小时后，巴菲特对这家公司和它的股票已有了相当程度的了解，这才满意地离开那里。

经过这次谈话后，巴菲特准备购买GEICO公司的一些股份，虽然许多人并不看好它。GEICO公司的命运一波三折，市值一度从700万美元升到了10亿美元，成为了华尔街的新宠，可后来又由于公司管理不善而濒临破产的边缘。不过，自从第一次与其接触后，巴菲特便一直关注着GEICO，25年后，他买人了这家公司15％的股份，此时公司也进入了又一个稳步发展的阶段。

从哥伦比亚大学毕业后，巴菲特致信格雷厄姆，表达了自己想无偿为他工作的愿望，但遭到格雷厄姆的拒绝。于是，巴菲特回到家乡奥马哈，在父亲的股票经纪人公司工作，并积极推销GEICO公司的股票，不过业绩并不好。不过，巴菲特与格雷厄姆一直保持着联系，他非常乐于向这位导师吐露自己的想法，同样，格雷厄姆也非常喜欢这位年轻人，常常花很长时间与他交谈。1954年，格雷厄姆建议巴菲特前去纽约为格雷厄姆·纽曼公司工作，巴菲特如约前往。巴菲特认为，在格雷厄姆·纽曼公司工作的两年让他一生受益匪浅。在那期间，他对上百家公司进行了调查，并分析它们是否符合格雷厄姆的投资标准。

巴菲特从这种大量的调查与分析工作中，发现了格雷厄姆投资标准卓越的优点与突出的缺陷，并发展出了自己的投资理论，正所谓“青出于蓝而胜于蓝”。

格雷厄姆的投资理论着重对企业进行数量分析，并建立了一套股票分析模型。依照格雷厄姆的理论，投资者应当在某个企业的价值被市场低估时买入该公司的股票。

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永远不要拒绝学习

也许有人会说，巴菲特只是投资界的特例，他是如此的不寻常，他的成功是如此罕见，作为一个普通的投资者，我们学习并运用他的投资法则到底有多少现实的可能性呢？是的，与他相比，我们手里的资产微不足道，我们的经验也非常缺乏，不过，这些问题都不应当成为拒绝学习的理由。

集中投资、长期持有、理性分析，这可以说是巴菲特投资理念中最鲜明的特色。而他的这些理念，也是中小投资者最容易学习与运用的。

让我们记住巴菲特的忠告：“人们总是顽固地拒绝学习，而且在明知学习将对他们大有好处时还是如此。我们对于思考与改变总是存在巨大的抵抗力，多数人宁愿死也不愿动脑子，后来他们真的就死了。这句话千真万确。”