以华尔街投资怪杰杰西·利弗莫尔为原形的经典传记，阿兰·格林斯潘赞誉此书为“投资智慧之源”。

《股票作手回忆录》以记述本世纪初期最伟大的股票和期货投机人Jesse Livermore生平事迹的经典作品。数十年来，一代又一代的金融专业人士和交易员都阅读过这本书，从中学习金融操作所应秉持的态度，反应及感受。

作者埃德温·李费福以拉利·李文斯顿的假名，描写Livermore操作生涯的成败起落，以及他如何在金融市场上进行垄断、轧空和面对市场崩盘及繁荣的经验。

 　埃德温·李费福编著的《股票作手回忆录》问世于1923年，这本文学传记以当时华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔为原形，以主人公利文斯顿为线索，真实再现了华尔街内幕。《华尔街日报》称之为“经典之作”。《福布斯》推荐的“75本必读投资经典”中，《股票作手回忆录》排列第15位。

尽管此书出版的年代较早，但它对利弗莫尔一生大起大落的股海人生的描述，以及对他如何在金融市场上进行垄断、轧空和面对市场崩盘与繁荣的经验总结，仍为当今投资者提供了深刻的思考与启示，受到众多投资家的赞誉与推荐。

数十年来，一代又一代金融专业人士和交易员都阅读过这本《股票作手回忆录》，从中领悟到投资操作所应秉持的态度、反应和感受。

第1章 我对股票行情报价带的兴趣

第2章 从大都会公司到泰勒公司

第3章 我赚到了第一个10000 美元

第4章 与五家公司的较量

第5章 操作中首先改变的是时间因素

第6章 终于摆脱了老的交易方法

第7章 迪肯·怀特的故事

第8章 世界上最好的理由——-赚钱

第9章 赚得百万美元的少年赌客

第10章 我第一次付出的100 万美元代价

第11章 我成为“棉花之王冶

第12章 交易商最危险的敌人——-变魅力人物的影响

第13章 亏钱让我学到了经验

第14章 1916 年我赚回了300 万美元

第15章 面对华尔街的一片指责

第16章 靠小道消息交易是愚蠢的

第17章 观察、经验、记忆与数学

第18章 历史本身在华尔街上屡屡重演

第19章 华尔街的操纵者

第20章 操纵需建立在健全的交易原则基础上

第21章 帝国钢铁的故事

第22章 银行家的新花样

第23章 股票中的投机永远都不会消失

第24章 始终记住股票交易的常识

第2章 从大都会公司到泰勒公司

我发现大都会股票经纪公司已经准备好了用下流的手法搞垮我，要是那致命的障碍——通过提高三个点的保证金以及1.5个点的额外费用——不能达到目的，那么他们就暗示无论如何再也不希望我在他们那儿进行交易了，于是不久我决定到纽约去，在那儿我可以在纽约证券交易所会员公司的办公室里进行交易。我再也不想在波士顿的什么分公司里进行交易了，在那儿股票报价必须通过行情收报机进行传送。我要到靠近最初交易信息产生的地方去。我在21岁的时候来到了纽约，带着我全部的所有——2500美元。

我前面跟你说过，我在20岁的时候就曾经拥有10000美元，并且在那次糖业股票的交易上，我的保证金就超过了10000美元，但我也不是一直能赢。我的交易计划是非常可靠的，并且总是赚的时候比赔的时候多。要是我坚持按照我的交易计划进行交易，我就会差不多十次中有七次是做对的。事实上，在确信我是正确的时候才开始动手的话，我总是赚钱的。而让我亏钱的是，没有足够理性地坚持我自己的交易准则，也就是只有在前面的行情走势支持我的判断，我对这样的情况感到满意的时候，我才投入行情进行交易。天下万物皆有定时，但我那时还不知道。而正是这个原因击败了许许多多华尔街上远远没有进入主流的人。他们是十足的傻瓜，时时处处在做着错误的事情，但他们是华尔街上的傻瓜，他们认为自己必须时时进行交易。没有人能够做到——对每日的股票买卖总是具有充分的理由或拥有足够知识——从而使他日常的买卖一直保持聪明和理智。

我的经历证明，不管什么时候只要我借助经验之光进行行情纸带解读，我就赚钱，但是要我进行一个明显愚蠢的交易的话，我就铁定赔钱。不可能只有我是个例外，不是吗？巨大的行情报价板还是在我面前闪烁着，股价收报机仍然在工作着，而人们也仍然在进行着交易，并看着他们手中的交易单据变成现金或者成为废纸一张。当然，我也让兴奋的渴求压过了我的判断力。在投机商号，你的保证金只是一笔很小的钱，你的交易根本不适合做长期投资。你很容易、很快就会被洗出来。持续不断进行交易的欲望而不顾潜在的市场情况的变化，是导致华尔街上很多交易损失的主要原因，即使是专业的投资者，他们认为他们每天必须带些钱回家，仿佛他们正在从事着固定薪资的工作。我还是个孩子，记得吧。我以后所学到的东西在当时我还不知道，要是根据15年后我学到的东西，即使我非常看好某只股票会上涨，我也会等上漫长的两个星期，并看到股价上涨30个点后，这样我才会觉得是安全的并开始买人这只股票。我破产了，正在想法回来，我已经不能不顾一切地进行交易了。我必须做对了，所以我只能等待。那是1915年的事，是个很长的故事。以后我会在合适的地方详细叙述。现在让我们继续聊一聊，在多年打败他们之后，我是如何让投机商号拿走了我的绝大部分收益的。

而且我还眼睁睁地目睹了这一切！而在我生命中，这也不是我唯一一次失败的时期。一个股票作手必须与他内心许多代价高昂的敌人进行战斗。不管如何，我带着2500美元来到了纽约。那儿没有一家我可以信赖的投机商号j股票交易’所和警察已经完美地完成了分工。另外，我希望找到一个地方——那儿对我进行交易的唯一限制取决于我的资金规模。我连一个投机商号都还没有，但我不希望永远待在小投机商号中。一开始的时候，对我来说最重要的事情就是要找到一个不必担心公平交易的地方。所以我去了一家在我的家乡设有分公司的纽约证券交易所会员公司，在家乡的分公司我与其中一些工作人员认识。他们不干这行已经很长时间了。我在那儿没有待多久，因为我不喜欢其中的一个同伙，随后我就去了富勒顿公司（A.R.Fullerton&Co.）。肯定有人告诉了他们我的早期经历，因为不久他们就都叫我少年交易商。我看上去总是很年轻。在某些方面来说这对我是个阻碍，但这也迫使我为自己战斗，因为有很多人都想利用我的年轻。那些在投机商号的家伙由于看到我是怎样的一个孩子，总是想着我是个傻瓜，仅仅因为运气的缘故，所以经常打败他们。

好了，我不到六个月就破产了。我是一个相当活跃的交易者，并且有着许多赢家的名声。我猜想我的佣金总数一定很可观，我将账户里的钱几乎花光了，仅仅留下了一点儿，然而，自然的最后我也全赔了。我做得还是很小心的，但是我铁定会赔钱。我会告诉你其中的原因：这是我在投机商号里最不寻常的成功！  只有在投机商号，我才能以我的交易方式赢得胜利；在那儿我只是在对股价的涨落起伏进行下注。我的纸带阅读技术只有在那种情况下才能发挥作用。在我买人股票的时候，股票价格就在那儿，就在行情报价板上，就在我的眼前。甚至在我决定买人之前，我就准确地知道股票的价格，我买股票所必须支付的价格，而且，我总是可以立即就卖出。我可以成功地进行转手倒卖并获得薄利，因为我能像闪电一样快速行动。我能够在一瞬间跟上我的运气或者立即截断损失。有的时候，比方说，我确信某只股票会波动至少一个点。那么，我不一定非要贪婪地全部赚到手，我可能缴纳一个点的保证金，并马上将我的资金翻倍，或我就只赚半个点。这样一天交易个一百股或两百股，到月底结果也还不错，不是吗？

这种交易方式的实际困难是，很显然即使投机商号有足够的实力能够忍受稳定的巨额损失，他们也不会这样干。他们不会容忍在他们的周围有一个客户总是恶劣的赢钱。

无论如何，投机商号里那一套完美无缺的交易方法，在富勒顿的办公室里却行不通。在那儿我是实实在在地在买进和卖出股票。报价纸带上糖业股票的价格可能显示的是105美元，同时我能够看到即将有3个点的下跌，事实上，在股价收报机正在把105美元的价格打印在报价纸带上的时刻，证券交易所交易池里实际的价格可能是104美元或103美元。而当我要卖出1000股股票的指令单到达富勒顿公司在交易所交易池里的交易员去执行的时候，价格也许会更低。在我从工作人员手中接过成交报告以前，我甚至不知道我已经放出的1000股股票具体是在什么价位上成交的。同样的交易，我在投机商号肯定已经赚到3000块了，在一家股票交易所的会员公司里，我可能连一分钱都赚不到。当然，我举的是一个极端情况的例子，但事实是在富勒顿公司的办公室里，报价纸带一直在向我诉说着古老的历史，就我的交易方法而言已经过时，而我并没有认识到这一点。

另外，如果我的指令单委托数量非常大，那么我自己的抛盘就会将市场价格压低。而在投机商号我就不必考虑我自己的交易将会造成的影响。我在纽约赔钱，是因为游戏已经全然不同，造成我赔钱的原因不是因为我现在的交易是正当的，而是因为我在交易中的无知。作为一个优秀的报价纸带解读者，我已广为人知。但像专家一样解读报价纸带并没有拯救我，如果我是一个场内交易者，直接为自己交易，我可能早已取得巨大进步了。在_个特殊的人群中，也许我能够下意识地快速调整自己的交易方法以适应周围环境。当然，如果我当时交易的规模与我现在的一样，比方说，因为我自己的交易会对价格引发影响，这样的交易方法同样会让我失败。

简而言之，我还没有真正懂得股票投机游戏。我知道其中的一部分，很重要的一部分，并且一直以来这部分都对我有着非常重要的价值。但如果以我所有懂得的东西，我还是要赔钱，那么其他那些没有经验的门外汉怎样获胜，或者说赚钱的机会又在哪儿呢？

没过多久，我就意识到我交易中某些方面不对劲，但我还不能指出确切的问题所在。有好多次，我的交易方法表现完美，然后，突然又遭受到接连的重挫。我才只有22岁，记得吧，并不是因为我太过自我迷恋，以致我不想知道哪儿出了问题，实在是在那个年龄没有人会知道得更多。

公司里的人们对我非常友好。因为有他们的保证金要求，我不能随心所欲地盲目进行交易，但老富勒顿及公司其他工作人员对我也如此友好，以至于在六个月的活跃交易后，我不仅把我带来的本金以及在那儿赚到的收益全部赔光了，甚至还倒欠了公司几百元钱。

那就是我，还仅仅是个小家伙，以前从未出过门，现在又一文不名；但我知道我自己没有任何问题，只是我的交易出了问题。我不知道当时我是否已经让自己明白，但我从来没有对股票市场发过脾气。我从不与报价纸带争辩。跟市场生气，这不会给你带来任何好处。

我是如此急切地想重新开始交易，所以不想浪费任何时间，我找到老富勒顿，并对他说：“我说，先生，借我500美元吧。”

“干什么？”他说。

“我必须得有些钱。”

“干什么？”他重复了一遍。

“当然是——作为保证金”我说。

“500美元？”他说着，皱起了眉，“你知道，他们还以为你要保持十分之一的保证金，那也意味着100股股票需要1000块，还不如给你个信用额度会更好——”

“不，”我说，“我不想在这儿要什么信用额度，我已经欠了公司一些钱，我希望的是你能够借给我500元钱，这样我可以出去闯荡一圈后再回来。”

“你打算怎么做？”老富勒顿问道。

“我去找投机商号，并在那儿交易，”我告诉他。

“就在这儿交易吧。”他说。

P12-15

这是一部关于投资的教科书，我会给我们的每一位新加入的投资客户递上一本此书。

——保尔·都德·琼斯（都德投资公司创始人、净资产33亿美元）

作为一位投机者或投资人，你应该对此书一读再读，尤其你在2000～2008年期间的股市投资中遇到了麻烦的话……

——威廉.J.奥奈尔（《如何从股市中盈利》作者）