要知道你打扑克牌时。总有一个人会倒霉，如果你看看四周看不出谁要倒霉了，那就是你自己了。

我们也会有恐惧和贪婪，只不过在别人贪婪的时候我们恐惧，在别人恐惧的时候我们贪婪。

投资股票致富的秘诀只有一条，买了股票以后锁在箱子里等待，耐心地等待。

为你最崇拜的人工作，这样除了获得薪水外还会让你早上很想起床。

只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。

如果你想知道我为什么能超过比尔·盖茨，我可以告诉你，是因为我花得少，这是对我节俭的一种奖赏。

沃伦·巴菲特，1930年8月30日生于美国内布达拉斯加州的奥马哈市，是有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁，他倡导的价值投资理论也风靡世界。他一度热衷于慈善事业，被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。

在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。

读当代最伟大投资者巴菲特的成功之路，品华尔街股神股市独占鳌头的投资秘诀。

 第一课 巴菲特的投资理念

一鸟在手，胜过百鸟在林--

以价值投资持续战胜市场--

投资股票主要是投资企业

利用股市低潮，以候股制胜

密切关注通货膨胀

思考题：如何利用高概率选股？

 第二课 巴菲特的投资心态

拥有一个平和的心态

远离市场才能看清市场

最大的投资敌人是自己

挑战股市心魔

理性投资是关键

思考题：炒股常见的错误心态有哪些？

 第三课 买入股票：选择合适的时机是关键

把握重要的买入机会

根据市场波动确定购买时机

检视被低估股票的十个标准

善于分析和把握股市行情

几种最佳的买入时机

思考题：如何在短期套利时买入股票？

 第四课 集中投资：将鸡蛋放入同一个篮子里

投资需要“少而精” 

押大赌注于高概率事件

传统分散化投资的弊端

认准值得集中投资的公司

集中投资降低资金周转率

思考题：散户投资时需注意哪些原则？

 第五课 长期持股：不要缺乏耐心地抢进抢出

耐心持有是长线投资的基础

长线投资的几点优势

几种选择安全股票的方法

长线并不等于套牢

思考题：长线投资应如何规避风险？

 第六课 市场先生：价格围绕价值波动

股市的“市场先生”理论

市场先生遵循价值规律原则

市场信息的复杂性分析

不存在“市场有效理论”

思考题：为什么说股市越低迷，安全边际越大？

 第七课 卖出股票：伺机而动，该出手时才出手

巴菲特卖出股票的六种策略

何时止盈卖出

止损误区及止损方法

把握重要的卖出时机

思考题：止损具有哪些限定标准？

 第八课 如何评估企业的内在价值

关注股东权益报酬率

公司内在价值的确立

一种最简单的评估方法

几种重要的价值评估指标

价值投资成功的金三角

思考题：如何分析企业内在价值？

 第九课 如何选择超级名星企业

抓准具有发展潜力的公司

注重重要的利润指标

对企业进行基本面分析

选择自己理解的行业

投资消费垄断型企业

思考题：如何进行企业发展前景分析？

 第十课 如何规避投资风险

安全边际是成功投资的关键

识别造市陷阱，规避套利风险

不要相信预测

股票投资中避免从众心理

集中投资规避风险

思考题：投资者如何正确看待风险？

 第十一课 培养看报表选公司的习惯

解读重要财务分析指标

财务报表中成长性分析

财务报表中现金流量分析

财务报表中资产收益率分析

财务报表中市盈率分析

思考题：如何利用“总体盈余”法进行估算？

 第十二课 巴菲特经典投资案例解析

案例一：可口可乐公司

——投资12．99亿美元，赢利88．51亿美元

案例二：吉列公司

——投资6亿美元，赢利29．26亿美元

案例三：政府雇员保险公司

——投资0．45亿美元，赢利23亿美元

案例四：美国运通公司

——投资14．7亿美元，赢利70．76亿美元

案例五：华盛顿邮报公司

——投资0．1亿美元，赢利5亿美元

“一鸟在手，胜过百鸟在林。”巴菲特在伯克希尔公司的年报里，引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语，再次阐述了他的投资理念。

公元前600年，这句谚语一经被提出后，一直延用至今。以至扩展到资金领域，伊索的“投资”格言仍然适用于当今的股票市场。需要补充的是，这个用来评估所有为取得金融收益而购买资产的价值评估公式，要想更加完整，必须以回答下列三个问题为前提。

1．树林里有小鸟的概率是多少？

2．小鸟出现的时机与数目是多少？

3．无风险利率是多少？(巴菲特认为应以美国长期国债利率为准)

通过对以上问题的回答，你会知道这片树林的最大价值以及你现在需要拥有小鸟的最大数量，这样才能使你现在拥有的小鸟价值正好与树林未来可能出现的小鸟的价值相当。当然字面上的小鸟，在这里准确地说是资金。

巴菲特将“一鸟在手，胜过百鸟在林”这一投资理念很好地贯彻到了他的投资实践中。

我们知道，巴菲特的伯克希尔公司的资本年平均赢利率达到24％，其股票是全球股市上最贵的。然而在伯克希尔公司的成长经历中，也有经受考验的时候。当技术股开始流行的时候，即使股市投资者对技术网络股疯狂追捧，巴菲特仍然谨守“一鸟在手，胜过百鸟在林”的投资原则，而不去冒险，他宁愿与这类股票擦肩而过，为此伯克希尔公司的股价曾经一度大幅回落。由1998年公司每股赢利2362美元，到1999年赢利跌至只剩1025美元，伯克希尔公司的股价跌到4万美元，较全盛时期1998年6月底的8．4万美元，下跌了一半以上。

从这一个性案例来看，巴菲特坚持的“一鸟在手，胜过百鸟在林”的投资理念，似乎使他吃了不小的亏。但他认为市场是错综复杂的，投资应有长远观，不能因一时机遇的擦肩而过就怀疑自己多年经验所形成的判断，因此，巴菲特的投资理念没有动摇过。他坚持认为，美国长期利率在5．5％左右。在这种情况下，股东权益报酬率能否维持在18％至20％很值得怀疑，也就是说美国企业高获利水准难以维持。他的投资观点是，不迷信华尔街，不听信谣言，并且不计较短期的得失。他只选择那些在某一长期行业中占据统治地位，技术上很难被人剽窃，同时有过良好赢利纪录的企业。巴菲特总是像躲避瘟疫一样避开那些今天不知道明天会怎样的高技术公司。

P2-3

作为一名投资者，要想取得较好的投资业绩，向投资大师学习应当是一条捷径。巴菲特就是这样一位值得我们学习的投资大师。

巴菲特被誉为“当代最伟大的投资者”，素有“华尔街股神”之称，他在投资发展史上可谓独占鳌头。他从25岁以100美元与人合伙投资起，以独特的投资理念，为自己也为其投资人创造了巨额财富。

巴菲特从1965年接手伯克希尔公司至2007年的42年间，经历过股市崩盘、高通货膨胀、两位数的银行利率等险恶情况，但伯克希尔公司从未出现过亏损年度，这是全世界绝无仅有的奇迹。而且，伯克希尔公司每股的净值由当初的19美元增长到现在的50498美元，年复合增长率约为22％。

“如果一个人在1956年交1万美元给巴菲特管理，那么，到2002年年底，它将变成2．7亿美元，而且这还是税后收入。”

当今社会，或许没有多少人不知道巴菲特的名字。只要你在创造着财富，只要你在编织着梦想，只要你在追逐着时尚，那巴菲特注定会成为你人生的一杆坐标。

2009年，《福布斯》全球财富排行榜，巴菲特名列第二位。时值全球爆发范围最大、影响最深的经济危机，企业倒闭、银行破产、财富缩水、价值观在改变……唯一不变的就是人们对成功和梦想的追求。迷茫的人们需要在波涛汹涌的大海里，找到一座灯塔，树立一种信心和希望，无论航程有多远。

尽管年逾古稀，巴菲特在证券市场的号召力仍然是独一无二的。市场上只要有巴菲特即将购买或抛售某种股票的传言，股价就会马上出现异动，而巴菲特一年一度的致股东的信，也都会引来全球的投资者争先解读。

在中国，巴菲特“金手指”的魔力更是屡试不爽。

深圳一位私募人士表示，大杨创世近期的表现只能解释为巴菲特在中国证券市场的号召力太强了，而近期市场的投机氛围又很浓，天时地利之下，游资找准了这个机会大肆炒作“股神概念”。

如果你想学投资，巴菲特是永远值得学习的楷模。但是，资本市场不光是经济的晴雨表，更是一个能够深刻洞悉人类思维与行为的场所。投资人倘若脱离美国当时历史阶段的经济环境，脱离巴菲特个人特有的人格魅力，一味地模仿巴菲特就会成为东施效颦。

在这样的时代背景下，我们编写了这本《巴菲特成功学教程》。

本书从多方面解读了巴菲特独特的投资理念，在内容上并没有简单地停留在引用巴菲特经历及名言的层面上，而是剖析了巴式真言的内在含义。在这里，完全可以找到你所需要的弥足珍贵的经验，包括科学的判断、灵活的技巧、实用的手段、超强的气魄、平和的心态以及无悔的执著。通读全书，可以发现迄今为止的所有巴式经典投资理念，从而帮助你在学习巴菲特成功的基础上，走出有自己特色的投资之路。