谁拥有了货币霸权，谁主导了汇率沉浮，谁就统治了世界。

那么，这搅得天翻地覆的汇率究竟是什么？为什么这么重要？中美汇率之争背后都隐藏了哪些不为人知的政治和经济意图？汇率战争的威力到底有多大？人民币究竟何去何从？

本书将为读者掀开一层层罩在这些艰涩深奥的经济学概念上的面纱，揭开汇率战争的谜底，因为这并非只是街谈巷议的高端搏杀，更非仅仅是国与国之间的外交风云，要知道，这关系到我们每个人，每个人实实在在的生活。

货币政策、汇率制度，这并不只是艰涩难懂的经济学命题。所谓覆巢之下、岂有完卵，这的的确确是与每个人的柴米油盐、菜篮饭碗密切相关的重大问题。

在全球化的今天，面对汇率战争的威胁，中国既无法超脱也不能回避，便只能急流勇进，奋力一搏。“鹰击长空，鱼翔浅底，万类霜天竞自由”，在强权和霸气的夹缝中，中国人唯有用智慧和勇气，为民族的生存闯出一片自由新天地。

引言 中美汇率之争

第一部分 世界汇率发展史和战争史

 第一章 有关汇率的几个基本常识

1.外汇与汇率——两国贸易引出来的话题

2.何为汇率制度

3.外汇人交易——外汇本身也是商品

4.汇率人种类

5.影响汇率的因素

 第二章 刚柔并济——汇率制度和理论的历史变迁

1.从国际金本制度的崩溃到布雷顿森林体系的建立

2.“特里芬难题”

3.“尼克松冲击”和“史密森协议”

4.浮动汇率制度登上历史舞台——“牙买加协议”

5.“广场协定”和“卢浮宫协议”

6.人民币汇率制度演变

 第三章 一场有关汇率的博弈——从英镑到美元

1.第一种世界货币——英镑的诞生

2.皇家铸币局局长——艾萨克·牛顿

3.百年霸业——英镑在19世纪对世界的统治

4.帝国斜阳——英镑的衰落和美元的崛起

5.索罗斯的最后一击

 第四章 笼罩在美元阴影下的世界

1.美元是美国最好的出口产品

2.石油是撒手锏

3.夺取全球主要商品定价权

4.新自由主义——经济全球化的真相

5.虚伪的正义

 第五章 看不见硝烟的战场——汇率战争史

1.比原子弹还要厉害的武器——日本经济十年萧条之谜

2.南柯一梦——墨西哥“美国梦”的破灭

3.奄奄一息的北极熊——从苏联到俄罗斯的金融危机

4.东南亚的梦魇——卷席东南亚的金融龙卷风

第二部分—中美汇率战争

 第六章 中美关系和汇率交锋

1.破冰后的蜜月期——从中美关系史看两国关系实质

2.美国为什么要逼迫人民币升值

3.盟友们的态度

4.人民币升值救不了美国经济——金融危机的实质

 第七章 盛世危言——中国的困境

1.中国经济面临的主要问题

2.不稳定的地缘政治

3.人民币升值的后果预测

4.全面汇率战争的危险

 第八章 压力下的对策

1.面对经济破泡沫的两难选择

2.两种声音——人民币究竟该升值还是稳定

3.德国汇率改革的镜鉴意义

4.中国金融开发的战略思考

参考文献

一、金本位制下的汇率理论和制度

由于黄金在货币史上无可替代的王者地位，所以历史上最早的汇率制度是金本位制度下的固定汇率制。在这一框架下，大多数国家的货币都与黄金挂钩，有了黄金这个桥梁作为纽带，国与国之间在金本位制的基础上便建立了固定的汇率体系。在19世纪末到20世纪初的35年间(1880—1914)，西方主要资本主义国家基本通行金本位制。具体做法就是各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输入输出。当然，到了后来实际流通的只是可以兑换黄金的纸币和银行券，而兑换也受一定限制。在金本位体制下，两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比——铸币平价来决定。只要两国货币的含金量不变，其汇率就保持相对稳定。虽然这种固定汇率也难免受外汇供求、国际收支的影响，但汇率的变动仅仅限于黄金输送点。所谓黄金输送点，是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。在金本位制固定汇率制度下，汇率波动的最高界限就是铸币平价加运输黄金的费用，即黄金输出点；而汇率波动的最低界限，是铸币平价减运输黄金的费用，即黄金输入点。

当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡。反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。由于黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过大规模升贬值波动。

金本位下汇率制度总结起来有以下特点：

(1)黄金是国与国之间汇率决定的唯一的、实在的物质基础。

(2)汇率仅在铸币平价的上下各6‰左右波动，变化幅度很小。

(3)汇率的稳定是天然的而非依赖人为的措施来维持。

金本位体系的35年称得上是自由资本主义繁荣昌盛的“黄金时代”，固定汇率制保障了国际贸易和信贷的安全，方便生产成本的核算，避免了国际投资的汇率风险，推动了国际贸易和国际投资的发展。但是，严格的固定汇率制也使各国难以因地制宜，根据本国经济发展的需要执行有利的货币政策，经济增长受到较大制约。

金本位制建立并实行的大部分时间里，是资本主义经济发展的黄金时期，而关于货币、汇率的各种理论也层出不穷。铸币平价说和国际借贷说是金本位货币制度下的主要汇率理论。铸币平价说认为：两国货币的价值量之比表现为含金量之比，即铸币平价，这是汇率决定的基础。只要黄金可以自由输入输出，并且买卖不受限制，就不会出现银行券的发行超过黄金储备导致过量发行，银行券就不会贬值，汇率也就会在黄金输送点之间波动。

国际借贷说亦称外汇供求说或国际收支说。1861年英国的戈森在《外汇供求》一书中阐述了国际借贷说。这是最早出现的较成体系的汇率学说。戈森认为：虽然物价涨落、黄金存量、信用状况和利率等都会引起汇率变动，但国际借贷是影响汇率变动的最重要的因素。只有国际借贷的到期收付差额，才会引起汇率变动。这是应用古典学派的价格理论及供求法则来诠释汇率变动的原因。在这一时期，铸币平价成为两国货币兑换的客观标准，加上第一次世界大战前汇率波动主要是由于外汇供求变动，所以国际借贷说在形成后的二三十年间在汇率理论中占据主导地位。

在金本位制时期，马克思认为两种货币的兑换以其各自所代表的价值量为基础。引起汇率变动的一般原因：一是对外的现金支付差额(不管造成差额的是何原因)；二是一国货币(金属货币抑或纸币)的贬值；三是两国分别以金和银作为货币，这两种金属价值出现相对变动即两国铸币平价变动。马克思还分析了利率与汇率的相互关系以及民众心理对汇率影响等问题。

二、在战争与经济危机中应运而生的汇率制度和理论

1914年第一次世界大战爆发，各国停止黄金输出人，纷纷发行大量的纸币来弥补巨额的军费支出和财政赤字，致使汇率脱离黄金平价，处于剧烈波动状态，最终各国相继放弃金本位制，金本位体系即告解体。第一次世界大战到第二次世界大战之间，各国货币基本上没有遵守一个普遍的汇率规则，处于混乱、各行其是的状态。也正是这种新的货币环境促使经济学家们对汇率制度进行了新的研究，提出了最早的浮动汇率理论，引发了早期的“固定汇率”和“浮动汇率”两种汇率制度模式的争论。

固定汇率制度和浮动汇率制度就像是一对孪生兄弟，二者在历史上实际是交替实施的，影响汇率制度变迁的最主要因素就是战争和经济危机。第一次世界大战前，在国际金本位制下，主要国家的货币汇率被稳定在黄金输送点的范围内。不过，残酷的战争打破了这种汇率稳定机制，使战后数年内这些国家的货币汇率不再受黄金输送点的约束，而任意地波动。到了20世纪20年代中期曾一度恢复了汇率的稳定，实行金块、金汇兑本位制度。但随后20世纪30年代爆发的一场世界性的严重经济危机，使得稳定的汇率制度再次被浮动汇率所代替。各国为了尽早地摆脱危机，竞相采取了货币贬值的方法，各国货币的汇率完全脱离了黄金平价，汇率制度实际上处于浮动汇率制中。这种混乱的状况一直持续到1944年布雷顿森林体系的建立。

在1929～1933年经济危机风暴的摧毁下，金本位制土崩瓦解，不兑现的信用货币制度取而代之，各国货币汇率跌宕起伏。在巨大的灾难面前，人们不断思考和摸索。面对这种新情况，许多经济学者探讨汇率的决定和变动的问题并取得了新的理论成果。从第一次世界大战到1944年的布雷顿森林体系形成，在这一时期的汇率理论中，传统的购买力平价说、汇兑心理说和利率平价说呈三足鼎立之势。P19-21

美国东部时间2009年1月17日晚间(北京时间2009年1月18日凌晨)，搭载美国当选总统奥巴马、副总统拜登的火车驶进华盛顿，为期四天的美国新总统就职庆典就此开幕。三天后，这位美国三百年建国史上的第一位黑人总统，在几乎是全世界人们的欢呼声中登上了美国总统的宝座。马丁·路德·金的那个脍炙人口的梦想，也似乎在那一刹那得到了实现。大洋彼岸的中国人，和全世界爱好自由和平的人们一样，对于这个风度翩翩、充满活力的黑人总统充满了无限的憧憬，更希望这个标榜热爱和平的美国领航者能为波云诡谲的中美关系带来一丝曙光，为两个大国在新世纪携手共赢披荆斩棘，开辟阳光大道。

然而，事实如何呢？

希望总是美好的，现实总是残酷的。虽然上任的第一年，奥巴马便早早访华，高调宣布，中美关系是世界上2l世纪最重要的双边关系。而实际上，对中国轮胎征收惩罚性关税、宣布对台军售、谷歌事件政治化以及会见达赖喇嘛，这一系列绵密而又计划周详的组合拳却又再次将对中美关系持乐观态度的善良人们打得清醒了过来。很多评论指出，无论奥巴马是白人还是黑人，无论他的政治主张多么的华丽多彩，他都是美国总统，而遏制中国是美国的一贯国策，这些事件只是延续了过去的惯例而已。

这样的说法不无道理，但是，却只说对了一半，美国这一系列动作的背后，是具备强烈政治经济意图的刻意而为，绝非例行公事。终于，在2010年初春，中美摩擦达到了一个新的高潮。图穷匕见，中美汇率之争也终于赤裸裸地呈现在了每个老百姓的面前。

其实，中美汇率之争由来已久，冰冻三尺非一日之寒。

还是在2002年，日本朝野突然出现了一股汹涌的潮流，矛头直指中国的汇率制度。一时间，以财政大臣和《读卖新闻》为首，官方和媒体同时发难，强烈谴责中国政府操纵汇率，通过压低人民币汇率向全球倾销其廉价商品，导致全球通货紧缩，并使西方经济蒙受损失，失业率明显上升。日本人愤慨地呼吁，要求“西方七国集团”立即通过决议，迫使人民币升值。好似心有灵犀，随后，美国高官、华尔街金融巨头、主流媒体立即跟进，欧盟也在旁摇旗呐喊，擂鼓助威。从此，这个陌生的词汇终于跃入了中国老百姓的眼帘，人民币更成了发达国家的肉中刺、眼中钉，人民币的汇率问题也仿佛成为了潘多拉的盒子，是西方社会一切问题的根源。于是，人民币升值的压力开始越来越大，终于在2005年7月21日，中国政府宣布“汇率机制改革”，人民币从此进入了“有管理的浮动汇率”阶段，慢慢踏上了升值的这条充满荆棘的道路。

然而，人民币缓慢升值并无法满足西方尤其是美国的胃口，几年来通过人权责难、台海争端、西藏问题、贸易制裁等各种手段来逼迫中国就范。议员提案、国会施压、总统喊话、媒体造势，美国一刻也没有停止过对人民币汇率上升的诉求。2005年起，美国财政部每年两度发表《国际经济和汇率政策报告》，区区30多页的报告，指责中国之篇幅，赫然超过三分之一！2006年5月起，美方金融特派员常驻北京，监督中国之汇率政策和金融改革。声势之大，手段之狠，世所罕见。在遭遇到全球金融海啸后，由于美国乃至西方社会都有求于中国，汇率战争的喧嚣才慢慢淡了一些，然而全球经济形势才刚刚开始回暖，美国底气便足了起来，开足马力要对中国经济全力绞杀，重新祭出了逼迫人民币升值这面大旗。

时间拉到2009年9月20日20国峰会时，当时中国刚刚做了一回“英雄救美”的壮举，而国内经济却也开始出现势头日趋严重的泡沫化。中国为世界经济之付出不可谓不多，铁肩担道义的大国责任感不可谓不强，然而，奥巴马却当头泼下一盆冷水：人民币汇率必须升值，中国出口必须减少。

美国总统下完通牒，一系列紧锣密鼓的行动就开始了。2009年10月2日七大工业国在土耳其发表联合宣言，要求人民币升值。第二天国际货币基金组织再度向中国施压，要求人民币升值。11月13日，亚太经合组织21个成员国当着中国国家领导人的面要求人民币升值。11月30日欧盟要求人民币升值。2010年1月20日，七大工业国通过媒体表示要求人民币升值。2月5日的加拿大峰会，七大工业国将再次对人民币施压，要求人民币升值。举目环球，除非洲之外，好像全世界都要求人民币升值！

2010年3月16日，正值中期选举的美国国会终于对中国汇率问题发起了总攻。美国纽约州参议员查尔斯·舒默召开新闻发布会，公布升级版“舒默议案”，并启动立法程序，再度就人民币汇率问题向中国施压。舒默在2005年第一次提出该议案，他当时威胁，如果人民币不升值，那么所有进入美国的中国商品将被加征27.5%的汇率税。

而这次，不只是加征报复性关税那么简单，舒默声称“操纵汇率将被视为不公平的补贴，将受到美国一系列政策的报复”。

让我们来看看这赤裸裸的威胁：

舒默议案要求美国财政部识别“汇率根本性失当”的国家，并拟定一份包括寻求类似不平衡政策国家的“优先行动”名单。名单上的国家将面临美国的一系列反应，包括可能改变对其市场经济称号的认定。

议案要求美国政策对这些国家的货币低估作出反应，禁止美国政府购买来自这些国家的商品和服务，除非它是国际货币基金组织《政府采购协议》的签署国。在这些国家“未能采取合适政策”的360天后，将禁止美国海外私人投资公司(OPIC)参与这些国家的项目融资，并反对新的多边银行融资项目。

根据议案，华盛顿将要求国际货币基金组织与这些特定国家举行有关汇率问题的特别会谈。议案还要求美国贸易代表与汇率存在问题的国家通过世界贸易组织寻求解决争议的方案。

议案还要求财政部与联邦储备委员会和其他中央银行举行咨商，考虑对货币市场进行补救性干预。

这是多么荒唐的逻辑，世界头号汇率操纵国定义别国为汇率操纵国，并加以制裁。这又是多么无情的打压，也只有美国才会如此蛮横。

可以预见的是，一旦舒默议案获得通过，中美之间最后的那层温情脉脉的窗户纸也将被捅破，随之中美将不可避免地展开极为惨烈的贸易战，而两国也会动用一切可以动用的力量来打赢这场没有硝烟的战争，届时，鹿死谁手，仍未可知……

那么，这搅得天翻地覆的汇率究竟是什么？为什么这么重要？中美汇率之争背后都隐藏了哪些不为人知的政治和经济意图？汇率战争的威力到底有多大？人民币究竟何去何从？

本书将为读者掀开一层层罩在这些艰涩深奥的经济学概念上的面纱，揭开汇率战争的谜底，因为这并非只是街谈巷议的高端搏杀，更非仅仅是国与国之间的外交风云，要知道，这关系到我们每个人，每个人实实在在的生活。

编者