文彦编著的《巴菲特全书（精）》系统地介绍了巴菲特的投资思想和方法，并详细记录了巴菲特的主要投资案例。全书分为“跟‘股神’学投资”、“巴菲特的信”、“巴菲特小传”三篇。第一篇全面介绍巴菲特的投资理念；第二篇收录了巴菲特写给股东的精彩信件；第三篇讲述巴菲特个人和他庞大的投资公司。

文彦编著的《巴菲特全书（精）》系统、全面总结了巴菲特的投资思想和方法，并具体实录了巴菲特主要的投资案例。《巴菲特全书（精）》分为三篇。第一篇主要介绍巴菲特的投资理念。在这部分中，读者将会看到巴菲特价值投资理论的全貌，包括他的集中投资策略、如何挑选企业股票、如何管理公司、如何做交易、如何读财报以及如何规避股市中的风险。

巴菲特每年写给股东的信向来为人激赏，这也正是本书第二篇的主要内容。他在信中像长者一样娓娓道来，把他的投资理念浸透在字里行间，启人心智；对过往一年投资得失的评价，轻松自然，没有丝毫的做作和夸张的表情；就像拉家常一样，谈他是如何挑选经理、评估投资目标、设立止损点的……这些信就像一面面镜子，折射出许多耐人寻味的东西。细读他的信，读者会被他推心置腹的交流深深打动。经常读他的信，不仅能收获投资的智慧，还会被他的人格魅力所感染，从而使自身的格局得到提升。

第三篇讲述了投资大师巴菲特个人和他庞大的投资公司——伯克希尔公司具有传奇色彩的投资经历，旨在披露巴菲特卓越的事业生涯，以及特有的机智与才能。他从一个小小的报童起步，没有任何家族遗产，建立企业之初只是把自己家中小小的阳台当做办公之地，从一穷二白的起点上开始了他的投资生涯。在创业之初，他只能去游说亲友进入他的合伙公司。

第一篇 滚雪球：跟“股神"学投资

第一章 巴菲特的价值投资理论

第一节 价值投资。黄金量尺

价值投资本质：寻找价值与价格的差异

价值投资基石：安全边际

价值投资的三角：投资人、市场、公司

股市中的价值规律

价值投资能持续战胜市场

影响价值投资的五个因素

第二节 评估一只股票的价值

股本收益率高的公司

利用“总体盈余”法进行估算

利用现金流量进行评估

运用概率估值

股价对价值的背离总会过去

实质价值才是可靠的获利

找出价格与价值的差异

一些重要的价值评估指标

第三节 时间的价值：复利

复利是投资成功的必备利器

长期投资获利的根源是复利

持有时间决定着收入的概率

投资者要为股票周转率支付更多的佣金

累进效应与复利效益的秘密

第四节 买入并长期持有投资理论

集中股力，长线投资

长期投资能减少摩擦成本

长期投资有利于实行三不主义

长期投资能推迟并减少纳税

长期投资有助于战胜机构主力

挖掘值得长线投资的不动股

巴菲特长期持有的股票类型

第二章 巴菲特的集中投资策略

第一节 最高规则聚集于市场之中

让“市场先生”为你所用

反其道而行，战胜市场

正确掌握市场的价值规律

不要顾虑经济形势和股价跌涨

有效利用市场无效，战胜市场

如何从通货膨胀中获利

历史数据并不能说明未来的市场发展

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资

精心选股，集中投资

集中投资，快而准

集中投资，关注长期收益率

准确评估风险，发挥集中投资的威力

在赢的概率最高时下大赌注

确定集中投资的目标企业

多元化是针对无知的一种保护

巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司

集中投资的两大主要优势

控制股票持有数量的标准

第三节 聚焦新经济下的新方法

购买公司而不是买股票

不要混淆投资与投机的差别

需要注意的商业准则三大特征

高级经理人必备的三种重要品质

财务准则必须保持的四项关键性要素

公司市场准则中的两条相关成本方针

树懒式的投资模式

巴菲特投资指数基金的三点建议

第三章 巴菲特教你选择企业

第一节 选择企业的基本准则

选择有竞争优势的企业

选择盈利高的企业

选择价格合理的企业

选择有经济特许权的企业

选择超级明星经理人管理的企业

选择具有超级资本配置能力的企业

消费垄断企业是优先选择的投资对象

第二节 公司管理层优秀的8个标准

寻找优秀的管理层很关键

公司管理层影响着公司内在价值

有很优秀的资金配置能力

能够帮助企业渡过难关

能够成为企业的一部分

可以把回购股票看做是风向标

评估企业管理者的两项硬指标

好的董事会能够控制经营风险

第三节 什么行业最值得投资

投资易于了解的行业

生意不熟不做

寻找长期稳定产业

寻找具有竞争优势的产业

顺风行业更值得投资

选准行业“领头羊” 

选择具有核心竞争力的产业

第四章 巴菲特教你读财报

第一节 损益表项的8条信息

好企业的销售成本越少越好

长期盈利的关键指标是毛利润／毛利率

特别关注营业费用

衡量销售费用及一般管理费用的高低

远离那些研究和开发费用高的公司

不要忽视折旧费用

利息支出越少越好

计算经营指标时不可忽视非经常性损益

第二节 资产负债表项的1 1条重要信息

没有负债的才是真正的好企业

现金和现金等价物是公司的安全保障

债务比率过高意味着高风险

负债率依行业的不同而不同

负债率高低与会计准则有关

并不是所有的负债都是必要的

零息债券是一把双刃刀

银根紧缩时的投资机会更多

固定资产越少越好

无形资产属于不可测量的资产

优秀公司很少有长期贷款

第三节 现金流量表里面的9个秘密

自由现金流充沛的企业才是好企业

有雄厚现金实力的企业会越来越好

自由现金流代表着真金白银

伟大的公司必须现金流充沛

有没有利润上交是不一样的

资金分配实质上是最重要的管理行为

现金流不能只看账面数字

利用政府的自由现金流盈利

自由现金流有赖于优秀经理人

第五章 巴菲特教你挑选股票

第一节 宏观经济与股市互为晴雨表

利率变动对股市的影响

通货膨胀对股市的双重影响

经济政策对股市的影响

汇率变动对股市的影响

经济周期对股市的影响

上市公司所属行业对股价的影响

第二节 选择成长股的7项标准

盈利才是硬道理

选择能持续获利的股票

选择安全的股票

发掘高成长性的股票

成长股的盈利估计

成长性企业的相似性

企业正常盈利水平

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票

业务是企业发展的根本

不要超越自己的能力圈边界

业务内容首先要简单易懂

过于复杂的业务内容只会加重你的风险

你要能了解它的新型业务

第六章 巴菲特教你做交易

第一节 如何判断买入时机

要懂得无视宏观形势的变化

判断股票的价格低于企业价值的依据

买人点：把你最喜欢的股票放进口袋

好公司出问题时是购买的好时机

价格具有吸引力时买进

第二节 抛售股票，止损是最高原则

牛市的全盛时期卖比买更重要

抓住股市“波峰”的抛出机会

所持股票不再符合投资标准时要果断卖出

找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票

巴菲特设立止损点

巴菲特在股价过高时操作卖空

卖掉赔钱股，留下绩优股

并非好公司就一定要长期持有

第三节 持股原则，甩掉暂时得失

长期持有与短期持有的税后复利收益比较

长期持有与短期持有的交易成本比较

长期持有亦需要灵活变动

长线持有无须过分关注股价波动

第四节 巴菲特的套利法则

通过购并套利使小利源源不断

把握套利交易的原则

像巴菲特一样合并套利

巴菲特相对价值套利

封闭式基金套利

固定收人套利

评估套利条件，慎重地采取行动

巴菲特规避套利风险的方法

特别优先股保护

等待最佳投资机会

运用安全边际实现买价零风险

巴菲特神奇的“15％法则” 

购买垃圾债券大获全胜

随市场环境的变化而变化

可以冒险但是也要有赢的把握

独立承担风险最牢靠

第二节  巴菲特提醒你的投资误区

警惕投资多元化陷阱

研究股票而不是主力动向

“价值投资”的误区

炒股切忌心浮气躁

没有完美制度

买贵也是一种买错

没有制定适当的投资策略

钱少就不做长期投资

避免陷入长期持股的盲区

拒绝旅鼠般地盲目投资

慎对权威和内部消息

对于金钱要有储蓄意识

避免陷入分析的沼泽

巴菲特前25年所犯下的错误

第八章 巴菲特的投资实录

第一节 可口可乐公司

投资13亿美元，盈利70亿美元

独一无二的饮料配方

120年的成长历程

载入吉尼斯纪录的超级销量

无法撼动的知名品牌

领导可口可乐占领世界的天才经理人

1美元留存收益创造9．5 1美元市值

高成长性下的高安全边际

第二节 政府雇员保险公司

盈利23亿美元，20年投资增值50倍

美国第四大汽车保险公司

巴菲特与政府雇员保险公司的情缘

所向披靡的低成本竞争优势

力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩

惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率

1美元留存收益创造3．12美元市值增长

超强盈利能力创造超额价值

巨大的安全边际来自GEIc0公司的破产风险

第三节 吉列公司

投资6亿美元，盈利37亿美元

统治剃须刀行业100多年的商业传奇

比钢硬3倍的刀片技术

巴菲特敬佩的商业天才

持续增长的价值创造能力

超级“安全边际”，低价待遇

第四节 美国运通公司

投资14．7亿美元，盈利70．76亿美元

125年历史的金融企业

重振运通的哈维·格鲁伯

高端客户创造高利润

高度专业化经营创造高盈利

优秀经理人创造的超额价值

新的管理层创造新的“安全边际” 

第五节 华盛顿邮报公司

投资O．1l亿美元，盈利16．87亿美元

美国两大报业之一

传统媒体的特许经营权

让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆

巴菲特提议的最成功的股票回购

高于报业平均水平两倍的利润率

l美元留存收益创造1．81美元市值增长

难以置信的超级“安全边际” 

第六节 美国富国银行

投资4．6亿美元，盈利30亿美元

从四轮马车起家的百年银行

美国唯一一家获得AAA评级的银行

美国经营最成功的商业银行之一

优秀的管理人带领富国走得更远

购并高手创造的惊人扩张

高盈利能力创造的高价值

高风险创造低价格与高安全边际

第二篇  管理·财富·生活：巴菲特的信

第一章 巴菲特致股东的信

第一节 公司的管理与财务

最佳的董事会结构

完整而公平的披露

百分之百为客户着想

限制一切不必要的支出

用人标准管理

选人重在德才兼备

聪明的投资

不打没把握的仗

特色的管理结构

雇佣的人好，管理的就少

评判与提升管理绩效都很重要

如何看穿财务造假

建立公司的护城河

市值与价值

世界上最成功的管理模式与最坚固的“城墙”

第二节 公司的兼并与收购

股权购并要牺牲原有股东利益

现金购并

错误的动机与昂贵的价格

合理的股票回购与反收购

稳定的收购政策

收购的优势

购并估值问题

克制扩张冲动

找到可能的买主

购并的两项基本条件

何时该回购自家股份

第三节 公司的会计政策与纳税

企业正常获利水平

负债与资产的平衡艺术

控制一家公司的两个优点

通胀、税制与投资

公司税负的分配

把税看做无息负债

会计数字是起点而非终点

会计措辞

会计合并与不合理的会计原则

所有者收益和现金流的谬误

可怕的经常项目账赤字

核定薪酬分配

第二章 巴菲特语录

第一节 寻找价值

理解价值与价格的区别

寻找内在价值

对话“市场先生”

寻找被低估的价值

选择合适的投资工具

价值评估既是艺术又是科学

把自己当做企业分析家

在价格高昂的时候保持沉默

好东西终究是好东西

买人如童话故事般美好的股票

账面价值与实质价值

企业商誉比有形资产更“值钱” 

寻找产业的超级明星

管理层的品质必须可以信赖

管理层固然重要，但好的公司更重要

影响长期绩效的因素

知道你寻找的是什么

第二节 投资与投机的区别

不熟不买，不懂不做

让财富像滚雪球般增长

利用市场情绪，把握投资机遇

通货膨胀是投资的最大敌人

慎重对待高科技企业

避免过度负债

优秀企业的危机是最好的投资时机

大小无所谓，关键是要懂

只买你了解的股票和其他金融产品

在可能的情况下进行套利

关注非同寻常的市场环境

核心投资策略

没有消息、小道消息和市场泡沫

第三节 投资的前期心理准备

拒绝短线

期待市场出现步调不一

不要为数学绞尽脑汁

情商比智商更重要

不要把简单的事情复杂化

模糊的正确胜过精确的错误

成功的理论永不过时

相信直觉，独立思考与判断

投资需要有耐心

冲动是魔鬼

明辨好坏

持有一只股票的时间期限是永远

不要被市场环境所左右

稳定才叫理性

投资是有利于增进公众福利的方式

千万不要问理发师是否需要理发

遇到不可测的风险就速退

第三章 巴菲特的财富观

第一节 钱的逻辑和机制

钱能带来什么不同

自信与激情

赚钱是一种游戏

只做有把握的事

一有机遇就抓住

相信自己的判断

最大的利润是商誉

让投资变得简单

花不掉钱很痛苦

先画准心再射箭

 第二节 赚钱更有乐趣

赚钱更有乐趣

麻烦的捐赠

股东捐赠计划

用财富分享爱和关怀

真正慷慨的富豪

巨额财富留给谁

崇尚节俭

价值来自于比较

子宫彩票与最幸运的人

基本面信徒

无可辩解

洋溢着快乐

投资成就本就是骄人成就

第四章 工作与生活：巴菲特如是说

第一节 “股神”最看重的个人素质

热爱阅读并独立思考

胆大心细是成功的法宝

凡事都要亲自调查分析

养成反思失败的习惯

足够的耐心必不可少

充满激情

志存高远

定位准确

可贵的专注精神

善于享受与乐于分享

诚实可信

为兴趣而工作

和优秀的人共事

第二节 巴菲特推崇的生活方式

想吃什么就吃什么

以自己想要的方式生活

要有业余爱好

阅读即是工作

节俭是一种本色

可乐与汉堡

理解友谊的真谛

善于交友

不服老

第三篇 巴菲特小传：一个美国资本家的成长

第一章 少年巴菲特一赚钱的智慧

奥马哈的历史

1929，股灾；1930，巴菲特诞生

从小对繁重的体力劳动不感兴趣

数字与股票：少年巴菲特最感兴趣的两件事

送报童的青葱岁月

13岁离家出走

15岁便成小地主，收入超过中学老师

最热爱的还是商业

第二章 求学时代一朋友与导师

就读宾夕法尼亚大学

曾经落榜哈佛商学院

哥伦比亚商学院出类拔萃的学生

本杰明·格雷厄姆：华尔街教父

查理·芒格

菲利普·费舍：成长股价值投资策略之父

第三章 青涩第一步一创业之初的生活

创业，由100美元开始

一个价值49美分的账簿

在格雷厄姆一纽曼公司的工作经历

合伙公司的成立和管理

不断收购和取得伯克希尔公司的控制权

伯克希尔公司的历史

合伙公司的解散

卖掉10％英特尔原始股

“9·11”中损失22亿美元

巴菲特早期的合作者们

第四章 黄金时代——成熟期投资和感情

巴菲特的黄金搭档：查理·芒格

成为报业大亨：一场残酷的个人胜利

巴菲特的报业梦想

投资“股神”与邮报女王的友谊

重磅出击《布法罗新闻晚报》

B夫人——巴菲特心目中的理想商人

1987，股市大崩盘中的巴菲特

巴菲特与他的孩子们

麦当劳与迪士尼

两次充当所罗门的救世主

收购通用再保险公司

成就“华尔街第一股神” 

第五章 巴菲特进行时——热点与动态

像巴菲特一样去阅读

互联网泡沫中的巴菲特

巴菲特与比尔·盖茨

辅佐州长施瓦辛格

在妻子手术中的巴菲特

深爱的苏珊离世

与好朋友凯瑟琳告别

逃不过的次贷危机

关注新能源

中石油与比亚迪

巴菲特与中国

2010年巴菲特投资宝典

参考书目

第一章巴菲特的价值投资理论

第一节价值投资，黄金量尺价值投资本质：寻找价值与价格的差异

一般来说，采用价值投资法的投资者会用买下整个企业的审慎态度来下单买股票。他在买股票的时候，好比要买下街角的杂货店一样，会询问很多问题：这家店的财务状况怎样？是否存在很多负债？交易价格是否包括了土地和建筑物？未来能否有稳定、强劲的资金收入？能够有怎样的投资回报率？这家店的业务和业绩增长的潜力怎样？如果对以上的问题都有满意的答案，并能以低于未来价值的价格把这家店买入，那么就得到了一个价值投资的标的。

1984年，巴菲特在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆与多德合著的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中发表演讲时指出，人们在投资领域会发现绝大多数的“掷硬币赢家”都来自于一个极小的智力部落，他称之为“格雷厄姆与多德部落”，这个特殊的智力部落存在着许多持续战胜市场的投资大赢家，这种非常集中的现象绝非“巧合”二字可以解释。“来自‘格雷厄姆与多德部落’的投资者共同拥有的智力核心是：寻找企业整体的价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异，实质上，他们是在利用两者之间的差异。”

价格和价值之间的关系适用于股票、债券、房地产、艺术品、货币、贵金属，甚至整个美国的经济——事实上所有资产的价值波动都取决于买卖双方对该资产的估价。一旦你理解了这一对应关系，你就具有了超越大多数个人投资者的优势，因为投资者们常常忽略价格与价值之间的差异。

从20世纪20年代中期到1999年，道氏工业指数以年50％的复利率（按保留红利计息）增长。而同一时期，30种道氏工业指数公司的收入增长率为47％。但是，从账面上看，这些公司的价值年增长率为46％。两个增长率如此一致并非偶然。

从长期来看，公司股票的市场价值不可能远超其内在价值的增长率。当然，技术进步能够改善公司的效率并能导致短时期内价值的飞越。但是竞争与商业循环的特性决定了公司销售、收人与股票价值之间存在着直接的联系。在繁荣时期，由于公司更好地利用了经济规模效益和固定资产设施，其收益增长可能超越公司的销售增长；而在衰退时期，由于固定成本过高，其公司收益也比销售量下降得更快（此即意味着公司的效率不高）。

但是，在实际操作中，股价似乎远远超过了公司的实际价值或者说预期增长率。实际上，这种现象不可能持续下去，股价与公司价值之间出现的断裂必须得到弥补。

如果理性的投资者拥有充分的信息，股票价格将会长期维持在公司的内在价值水平附近。然而在过热的市场下，当投资者似乎愿意为一只股票支付所有家当的时候，市场价格将被迫偏离其真实价值。华尔街便开始接受这只股票被高估这一非一般性的高增长率，同时忽略了其他长期稳定的趋势。

当把市场运动的趋势放在整个经济背景中去考察时，价格与价值之间的差异就显得极为重要了。投资者绝不能购买那些价格高于公司长期增长率水平的股票，或者说，他们应当对那些价格上涨的幅度超过公司价值增加的幅度的股票敬而远之。尽管精确估计公司的真实价值十分困难，但用以估价的证据仍然能够得到。例如，假若股票价格在某一时期内增长了50％，而同时期公司收入只有10％的增长率，那么股票价值很可能被高估，从而注定只能提供微薄的回报。相反，股票价格下跌而公司收入上升，那么应当仔细地审视收购该股票的机会。如果股票价格直线下降，而价格收入比低于公司预期的增长率，这种现象或许就可以看做是买入的信号，股票价格最终会回归其价值。如果投资人利用价格和价值的差异，在价值被低估时买入股票，那么他将会从中获利。价值投资基石：安全边际

安全边际是对投资者自身能力的有限性、股票市场波动的巨大的不确定性以及公司发展的不确定性的一种预防和扣除。有了较大的安全边际，即使我们对公司价值的评估有一定的误差，市场价格在较长的时期内也会仍低于价值，公司发展就是暂时受到挫折，也不会妨碍我们的投资资本的安全性，并能保证我们取得最低限度的满意报酬率。

格雷厄姆曾告诉巴菲特两个最重要的投资规则：

第一条规则：永远不要亏损。

第二条规则：永远不要忘记第一条。

巴菲特始终遵循着导师的教诲，坚持“安全边际”的原则，这是巴菲特永不亏损的投资秘诀，也是成功投资的基石。格雷厄姆说：“安全边际的概念可以被用来作为试金石，以助于区别投资操作与投机操作。”根据安全边际进行的价值投资，风险更低但收益更高。

寻找真正的安全边际可以由数据、理性的推理和很多实际经验得到证明。在正常条件下，为投资而购买的普通股，其安全边际大大超出了现行债券利率的预期获利能力。

如果忽视安全边际，即使你买入非常优秀的企业的股票，如果买入价格过高，也很难盈利。

即便是对于最好的公司，你也有可能买价过高。买价过高的风险经常会出现，而且实际上现在对于所有股票，包括那些竞争优势未必长期持续的公司股票，这种买价过高的风险已经相当大了。投资者需要清醒地认识到，在一个过热的市场中买人股票，即便是一家特别优秀的公司的股票，可能也要等待很长的一段时间后，公司所能实现的价值才能增长到与投资者支付的股价相当的水平。

安全边际是投资中最为重要的，它能够：  （1）降低投资风险。

（2）降低预测失误的风险。

投资者在买人价格上，如果留有足够的安全边际，不仅能降低因为预测失误而引起的投资风险，而且在预测基本正确的情况下，还可以降低买入成本，在保证本金安全的前提下获取稳定的投资回报。

根据安全边际进行价值投资的投资报酬与风险不成正比而成反比，风险越低往往报酬越高。

在价值投资法中，如果你以60美分买进l美元的纸币，其风险大于以40美分买进1美元的纸币，但后者报酬的期望值却比前者高，以价值为导向的投资组合，其报酬的潜力越高，风险越低。

在1973年，《华盛顿邮报》公司的总市值为8000万美元，你可以将其资产卖给十位买家中的任何一位，而且价格不低于4亿美元，甚至还会更高。该公司拥有《华盛顿邮报》、《新闻周刊》以及几家重要的电视台，这些资产目前的价值为20亿美元，因此愿意支付4亿美元的买家并非疯子。现在如果股价继续下跌，该企业的市值就会从8000万美元跌到4000万美元。更低的价格意味着更大的风险，事实上，如果你能够买进好几只价值严重低估的股票，如果你精通于公司估值，那么以8000万美元买入价值4亿美元的资产，尤其是分别以800万美元的价格买进10种价值4000万美元的资产，基本上是毫无风险的。因为你无法直接管理4亿美元的资产，所以你希望能够找到诚实且有能力的管理者，这并不困难。同时你必须具有相应的知识，使你能够大致准确地评估企业的内在价值，但是你不需要很精确地评估数值，这就使你拥有了一个安全边际。你不必试图以8000万美元的价格购买价值8300万美元的企业，但你必须让自己拥有很大的安全边际。

在买人价格上坚持留有一个安全边际。如果计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么就没有必要对其买人产生兴趣。相信这种“安全边际”原则——格雷厄姆尤其强调玟一点——是投资成功的基石。P2－4

巴菲特在投资发展史上可谓独占鳌头，被喻为“当代最伟大的投资者”、“华尔街股神”，他创造了从100美元起家到至今获利470亿美元财富的投资神话。2000年初，美国《财富》杂志评出20世纪的八大投资大师，而巴菲特名列榜首，成为名副其实的最伟大的投资者。巴菲特从1965年接手伯克希尔公司至2007年的42年间，经历过股市崩盘、高通货膨胀、银行利率等险恶情况，但伯克希尔公司从未出现过亏损年度，这是绝无仅有的奇迹。而且，伯克希尔公司每股的净值由当初的19美元增长到2007年的50498美元，年复合增长率约为22％。2008年，“次贷危机”爆发前夕，伯克希尔公司留存了近400亿美元的现金，并持有近300亿美元的国债，所以在危机到来时，巴菲特才能出手阔绰，当一个个投资人都在惶惶不安中度日如年，他却“在别人恐惧的时候贪婪”，手持大量现金勇敢地在华尔街抄底，通过一系列卓有成效的重大举措在危机中守住了财富，避免了像百年投行雷曼、美林的神话相继破灭的命运。到2010年，巴菲特仍以净资产470亿美元位列福布斯排行榜第三名。

中国有句古话说：取法其上，得乎其中；取法其中，得乎其下。我们要想在投资上取得卓越的业绩，最好的办法就是学习最伟大的投资大师的策略。毫无疑问，巴菲特就是一位最值得我们效法的大师。

或许有人认为，巴菲特能在股票投资上取得如此巨大的成就，背后一定有一套非常人所能掌握的高深莫测的理论，而巴菲特本人一定是一位智商超群的天才人物。事实并非如此。古人云，大道至简。巴菲特告诉我们，真正伟大的投资成功之道，只需要很少的几个原则就可以，非常简单，却非常有效，不需要高智商，不需要高等数学，更不需要高学历，任何一个小学毕业的普通投资者都能掌握，都能应用。巴菲特曾说：“我从来没发现高等数学在投资中有什么作用，只要懂小学算术就足够了。如果高等数学是必需的，我就得回去送报纸了。”“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么专业投资理论。事实上大家最好对这些东西一无所知。”“投资并非智力竞赛，智商高的人未必能击败智商低的人。”他发现学校里讲的许多专业理论往往在实践中是行不通的，掌握的知识越多反而越有害。复杂的问题有时候却可以用最简单的方式来寻求解答，这正是巴菲特投资哲学的独特魅力。身处风云变幻的股市中，最需要保持的是那一份绝对的理性，最值得依赖的判断工具仍是那一点很平凡、质朴的经营常识。事实上，巴菲特的投资理论简单、易学、实用。

本书系统、全面总结了巴菲特的投资思想和方法，并具体实录了巴菲特主要的投资案例。全书分为三篇。第一篇主要介绍巴菲特的投资理念。在这部分中，读者将会看到巴菲特价值投资理论的全貌，包括他的集中投资策略、如何挑选企业股票、如何管理公司、如何做交易、如何读财报以及如何规避股市中的风险。随后实录的巴菲特投资成功案例也会对读者大有裨益。巴菲特曾用一句话概括他的价值投资理论的精髓：“我们寻找的是一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。”广发证券曾对美国主要的16种投资策略进行研究，结果是，能够在熊市中赚钱的就是巴菲特的价值成长投资，而在牛市中能够超越指数4倍的也是巴菲特的价值成长投资。

巴菲特每年写给股东的信向来为人激赏，这也正是本书第二篇的主要内容。他在信中像长者一样娓娓道来，把他的投资理念浸透在字里行间，启人心智；对过往一年投资得失的评价，轻松自然，没有丝毫的做作和夸张的表情；就像拉家常一样，谈他是如何挑选经理、评估投资目标、设立止损点的……这些信就像一面面镜子，折射出许多耐人寻味的东西。细读他的信，读者会被他推心置腹的交流深深打动。经常读他的信，不仅能收获投资的智慧，还会被他的人格魅力所感染，从而使自身的格局得到提升。巴菲特在给股东信中所写的关于资本管理的思考，以及如何经营价值永续成长企业的这些经营管理理念，通过伯克希尔公司的经营轨迹，都有清楚的呈现。阅读这些信件，相信你会拥有足够的勇气和自我期许：无须掠夺、竞争，只要通过良好的投资决策，就可以擘划宽广的投资版图，成为成功的投资者，实现自己的财富梦想。

第三篇讲述了投资大师巴菲特个人和他庞大的投资公司——伯克希尔公司具有传奇色彩的投资经历，旨在披露巴菲特卓越的事业生涯，以及特有的机智与才能。他从一个小小的报童起步，没有任何家族遗产，建立企业之初只是把自己家中小小的阳台当做办公之地，从一穷二白的起点上开始了他的投资生涯。在创业之初，他只能去游说亲友进入他的合伙公司。就这样，他一步一步走上了华尔街金融领袖的位置。在他半个世纪的投资生涯中，经历了全球性的经济萧条、东西方的冷战、美国数次对外战争、多次国内动乱、石油危机、网络泡沫、“9．11”恐怖袭击以及全球金融风暴。然而他却在每一次动荡中乘风破浪，逆势而上，转危为安，最终荣登世界首富的宝座。这是一个伟大的奇迹。因此，我们若想全面地了解巴菲特，就不仅要学习他的投资理念，把握他的投资方法，还应了解他的成长史、他的生活、他的个性，这样方能走人巴菲特的内心世界。也只有这样，我们才能领会他的精神实质，并将之运用于股市中。

当然，不是每个人都能像巴菲特那样积累470亿美元的巨额财富，也不是每个人都能像巴菲特那样进行交易。学习巴菲特的意义在于，巴菲特为人们提供了一种方法、一种思维和一种态度，最重要的是一种境界，这种境界就是在年轻的时候想明白了很多事情，然后用一生的岁月去坚守。你越是在年轻的时候想明白这些事情，可能以后积累的财富就越多。那些成功的投资家会随着时间流逝最终淡出我们的视野，但他们的投资原则是永恒的，我们所要做的就是学习这些原则并付诸实践，并忍受长时间的孤独寂寞，经过种种巨大的折腾，最终达到超凡脱俗的人生境界！

你可以说出沃伦许多优点，譬如品格和幽默感。但我想说的是他将世事化繁为简并渴望教导他人的热忱，如此人们能从他一生的经验中汲取宝贵经验，并受益匪浅。他乐于教导他人，给我打电话的时候也是这样，这是我获得的一份真正礼物，我对此深怀敬意。——微软创始人比尔·盖茨

巴菲特是一个非常有智慧的人，对很多行业都非常了解。他做事不仅大气专业，而且注重细节，这可能就是他成功的奥妙之一吧。——比亚迪公司董事长王传福

沃伦·巴菲特给了他的孩子独特的教育。虽然他只给儿子彼得9万美金，但却给了他一个支持、鼓励、诱导的环境。他激励彼得多审视自己的内心，寻找自己的热情所在。——创新工场董事长兼CEO李开复

有个“股神”父亲当然很幸运，但最幸运的是从他那里学到了一套处世哲学——人生得靠自己打造。父母传给我唯一“真正的东西”就是：流自己的汗，吃自己的饭。——巴菲特之子、艾美奖获奖音乐家彼得·巴菲特

我想给子女的，是足以让他们能够一展抱负，而不是多到让他们最后一事无成。——全球著名投资家沃伦·巴菲特