投资时，很多人都会谈到价值，但“价值”到底是什么？我们应该如何看待它？如何把握它？这些问题都是投资者需要解决的，也是把握市场的一种基本功。

本书作为《吴国平操盘论道五部曲系列丛书》之一，向您介绍：“看透价值的基本思路”、“价值概念的深入”、“价值概念的升华”，使得本书对“价值”的论述成为一个完整的体系。

本书第一章探讨的是“看透价值的基本思路”，从股票是什么谈起到最后价值的心理博弈，虽然这个章节内容不算多，但却少而精，学习浏览完这个章节会对价值有个基本的认识。

第二章探讨的是“价值概念的深入”，明确提出价值的组成部分为“本身的价值”与“交易的价值”，并结合案例进行剖析，同时对其衍生出来的如“破净”等思想进行总结。

第三章是“价值概念的升华”，在价值体系中占据重要地位的“成长性”的秘密以及消息对价值的影响，在本章毫无保留地总结出来，价值的“轮回”与“变异”为本书的结尾，使得本书对“价值”的论述成为一个完整的体系。

第一章 看透价值

 一、股票到底是什么

 二、看价值就是看它的未来

 三、如何进一步探寻股票的价值

 四、股票价格与股票价值的关系

 五、什么是市盈率

 六、我们更应看重动态市盈率

 七、具体如何分析静态市盈率、动态市盈率

 八、估值最高境界——心理博弈

 九、总结：别成为冲动型交易者

第二章 价值的深入

 第一节 概述

一、价值认知

 1．本身的价值

 2．交易的价值

二、学习前的心态

 第二节 案例解读：从“最低”到“最高”——解读江西铜业从最低8．95元到最高78．2元的全过程

一、全景图

二、分解图一

 1．操盘思路

 2．要点

三、分解图二

 1．操盘思路

 2．要点

四、分解图三

 1．操盘思路

 2．要点

五、分解图四

 1．操盘思路

 2．要点

 第三节 案例解读“最高”到“最低”：解读江西铜业从最高78．2元到最低8．27元的全过程

一、全景图

二、分解图一

 1．操盘思路

 2．要点

三、分解图二

 1．操盘思路

 2．要点

四、分解图三

 1．操盘思路

 2．要点

 第四节 解读中国石油上市后的价值回归

一、基础认识

二、操盘论道

 1．解读要点一

 2．解读要点二

 3．解读要点三

 4．解读要点四

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．看清主角顺应趋势

 2．新股战机三要素

 3．选择好股票

 4．转变

 5．股市如游戏

 第五节 “本身的价值”

一、基础认识

二、操盘论道

 1．市盈率与大环境

 2．银行利率与银行存款市盈率

 3．净资产与重置成本

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．感悟

 2．五点随感

 3．喜欢雪，那种能够让人清醒的味道

 4．好心态是成为大赢家的前提

 5．用下棋心得去看资本市场

 第六节 论道“交易的价值”

一、基础认识

二、操盘论道

 1．钱太多与市梦率

 2．博傻与三点思路

 3．政策与技术

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．有些功夫是在市场外的

 2．“动”与“静”

 3．让自己拥有平和自然的心态

 4．寂寞者往往都是最终的胜利者

 5．喜欢简单中蕴涵复杂

 第七节 “破净”的操盘论道

一、基础认识

二、操盘论道

 1．“破净”的选择原则

 2．行业选择与“破净”后策略

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．心如蓝天会很美

 2．开车亲密接触后的感触

 3．帮别人就是帮自己

 4．从沉迷QQ游戏谈起

 5．静夜思

第三章 价值的升华

 第一节 看透成长性的秘密

一、基础认识

二、操盘论道

 1．成长性三强对比

 2．成长性大牛股调整的规律

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．起伏中看股票与人生

 2．你停下来思考过吗

 3．漫谈“感觉”

 4．从台湾选举赌盘想到的

 5．从广州中大布匹市场想到的

 第二节 “真的大消息”对“价值”的影响

一、基础认识

二、操盘论道

 1．大杨创世带来的启迪(图40～图47)

 2．包钢稀土带来的启迪(图48～图57)

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．不妨研究一下“水”

 2．集中火力吃大波段

 3．漫谈股市“火”的影响

 第三节 看透“价值”的“轮回”与“变异”

一、基本认识

二、操盘论道

 1．指数“价值”的“轮回”与“变异”(图58～图62)

 2．各种上市公司价值的“轮回”与“变异”

 3．总结

三、温故知新

四、课后习题

五、市场随笔

 1．输得起才有可能最终赢得一切

 2．不确定性与熊牛操作之别

 3．别那么世俗

 4．回顾过去展望未来，看新生代

附录 吴国平的“价值”

 一、年轻的“80后”

 二、我的学业：兴宁一中

 三、我的学业：转折

 四、“好”朋友

 五、“街头霸王”

 六、漫画

 七、周星驰

 八、与股票第一次亲密接触

 九、理解与熟悉股票市场

 十、坚定信念

 十一、我的“初体验”

 十二、心跳的感觉

 十三、私募基金雏形

 十四、放弃与选择

 十五、股票书籍

 十六、以退为进

 十七、质变

 十八、近朱者赤

 十九、图书馆与社团活动

 二十、创业失败

 二十一、工资的跳级

 二十二、喜欢单纯有勇气地选择跳出来

 二十三、成绩都将随风而去路还长

价值是什么？在投资的时候，很多人都把价值挂在嘴边，真正的价值到底是什么呢？有没有时间效应？有没有统一标准？仁者见仁，智者见智。第一章，我将给大家提供一种看透价值的基本思路，让我们的“价值”之路就从它开始吧！

一、股票到底是什么

股票到底是什么？

按照比较理论的解释，我们得到下面的答案：

(1)股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场主要的长期信用工具。

(2)股票代表着其持有者(即股东)对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，持有者不仅有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利，还有权出席股东大会，选举董事会，参与公司经营管理的决策。从而，股东的投资意愿通过其行使股东参与权而得到实现。同时，股东也要承担相应的责任和风险，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

(3)股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。股票是社会化大生产的产物，已有近400年的历史。作为人类文明的成果，股份制和股票也适用于我国社会主义市场经济。公司可以通过向社会公开发行股票筹集资金用于生产经营。国家可通过控制多数股权的方式，用同样的资金控制更多的资源。目前在上海、深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司。

综合上面三点，通俗点来讲，股票其实就是一种代表对股份公司的权利并可以自由转让的有价证券。当然，结合“投资股票其实就是投资该股票所代表的股份公司未来”这句话来讲，股票也可以说就是“等于”股份公司，你持有该股份公司股票数量的大小则决定你在该股份公司所占据的份额。因此，股票其实也就是一种股权凭证，你看好该股份公司未来的发展，那么，你就可以买进该公司股票，从而成为该公司的一分子，充分享受其未来成长带给你回报的喜悦。

二、看价值就是看它的未来

股市上涨，说“估值合理或过低”，股市暴跌，说“归根结底还是估值过高”，这是一般机构面向公众投资者最常见的说辞。

涨的时候，什么都是合理的，跌的时候，什么都是不合理的。但是，无论如何，价格总是围绕价值转，虽然有时偏差的程度还比较大，但不管怎样，我们还是需要探寻真正的价值究竟是什么。

按照传统的观念，市盈率高低往往是判断价值最重要的因素，太高则价值不合理，太低则价值合理。但问题是，什么样的市盈率才是合理的呢？这又是一个很难一下子道得明的问题，毕竟在不同的环境、不同的市场，往往会有不一样的评价标准。

在进一步具体探讨股票价值的时候，我们可以先回到一个真理上来：投资股票就是投资它的未来。就好像我们投资一些传统行业，不就是投资它的未来吗？

如果你判断未来服装行业大有可为，那么，你完全可以把你的资金或者你自己的人力介入到该行业中去，从而去把握该行业的机会。而你初期投入的资金与人力大小以及未来收获的回报大小，则取决于你对该行业的熟悉程度以及你是否具有比较好的前瞻力。

如果你不是特别熟悉该行业，而仅仅是知道该行业的未来，那么你介入的成本可能就会相对比较高，而且最终的回报也会相对比较小；如果你比较熟悉该行业同时也非常清晰该行业的未来，你介入的成本则会变得相对较小，同时最终的回报也会相对比较高；如果你不仅熟悉该行业同时也有非常好的前瞻性，敢于在大部分人都还没有深度介入进去的时候先进去，那么，你就完全有可能在该行业中最终取得相当重要的地位，获得相当高的市场份额，从而最为充分地获取该行业的回报。

在这里，我认为，介入成本的大小以及对未来的判断准确度，将是影响你投资该行业最终获取多少回报最关键的两大要素。介入成本太高，肯定会压缩你的利润。比如你介入该行业的成本是200万元，而熟悉该行业懂得运作的人其介人成本仅50万元。一样都是进人，但各自的成本有非常明显的差异，这也将直接影响到未来发展过程中的竞争力。就算发展一样快，但最终的利润除去介入成本，也明显是后者占优了。而对未来的判断准确度，则肯定会影响你的企业发展速度。比如你认为今年行业的某产品畅销程度顶多就是1000万件，你也就围绕这个估量去定生产；而另一个人则认为今年这行业的某产品由于几个你完全忽视的因素，畅销程度将达到至少1亿件。从而制定非常积极的生产策略，最终市场也确实是达到了1亿件以上；结果会如何，谁的企业发展速度会更快已经不言而喻了。因此，对未来的判断准确性也非常重要。

或许说得有点远了，回到股票上来，但道理其实是相通的，毕竟投资股票本质上就是投资该股票所代表的股份公司的未来！因此，按照刚才的思路，它本身所处行业未来的发展，以及其未来可能的地位，应该成为你投资其未来的两个非常重要的判断指标。这两个判断指标分析得越准确，你最终的投资成果就会越丰厚。

P3-5

期待国平走得更精彩

国平是我校2003届的毕业生。他毕业后投身资本市场，正所谓“生逢盛世”。新世纪的第一个十年，无论是中国还是世界，资本市场风起云涌，以极其澎湃的力量给人们带来前所未有的冲击，也令国人比以往任何时候都更加关心与资本相关的知识。“全民皆股”是近年来国内证券市场的生动写照，在“股海”中惘然四顾的人们，渴望能有一些指引帮助他们去看懂其中的奥秘。

国平的这套书，出得正是时候。这是一套有关证券投资交易实践操作技巧的书籍。一方面，其体系具有较好的系统性，涉及公司基本面的分析、股票价值的分析、股票技术形态的分析、股票交易盘面的分析、权证与期货交易的分析，等等；另一方面，其内容具有很强的实操性，是国平长期投资实践的经验探索和总结。这对那些在操盘系统分析上仍未完善的投资者来说无疑是大有裨益的！

作为一所培养应用型人才的本科院校，建校60年来，我校为社会培养了数万名金融、保险、证券等方面的专业人才。这群莘莘学子，活跃在祖国的大江南北，为国家尤其是华南地区的金融事业奋力奉献，他们以优异的业绩为母校争得了荣誉。国平就是这千千万万学子中的一员。

新世纪之初，经济社会正经历着极其深刻的变革，与之伴随的是大学生就业难、房价居高、创业多艰等社会现象，反映了当前社会部分青年的境况不如人意。而国平作为“80后”的年轻人，却始终秉承着一种不断学习、不断实践、不断奋斗的朝气，实在难能可贵。为国平作序，正是对这种宝贵精神的肯定和赞赏。

2010年恰逢广东金融学院建校60周年，这是母校的甲子之庆，看到许许多多像国平这样的学子成为社会的有用之才、成为经济改革大潮的弄潮好手，母校深感欣慰，也期待国平今后的路走得更加精彩！

广东金融学院院长 刘庄

国平的这套书，出得正是时候。一方面，其体系具有较好的系统性，涉及公司基本面的分析、股票价值的分析、股票技术形态的分析、股票交易盘面的分析、权证与期货交易的分析，等等；另一方面，其内容具有很强的实操性，是国平长期投资实践的经验探索和总结。这对那些在操盘系统分析上仍未完善的投资者来说无疑是大有裨益的！

——广东金融学院院长 刘庄

《吴国平操盘论道五部曲》系列丛书内容深入浅出，结构完整，会使我们的广大投资者获益匪浅，它不愧是国平的用心之作，值得大家一读。

——中国政法大学资本研究中心主任 刘纪鹏

遍览国平的书，你会发现尽是他自己的操盘心得。他从业的每一步都是踏踏实实走下来的。而他的书也是这样认认真真、一步一步写下来的。没有空洞的理论，全是实战的功夫。没有陈腐的见解．全是智慧的珍珠。没有对洋人的崇旁，没有引经据典卖弄知识，全是实实在在、招招见血的经验。想要学真本事，而不是徒得谈资的人，一定要读读国平的书。

——北京科技大学经济管理学院教授 赵晓

我想说的是，这是一套跟资本市场平行的书，来自于市场又回到了市场，与市场血肉相连。作者没有像很多“技术派大师”那样写神功秘笈，玄之又玄，凌驾于市场；也没有像“江湖骗子”那般东拼西凑、投机鬼吹。

作者以五部曲的规模，系统地阐释了他的投资哲学，他的哲学一点都不复杂，稍微有投资知识的人都能读。这套书的规模和结构，的确是开创了一个新的历史标记，对诸多细节的铺写让人身临其境，平凡中贮藏真知灼见。而我觉得最为重要的是，我从书中读出了难得的真诚，真诚自能动人，真诚自风流。

——理财周报首席编辑 江勋

在瞬息万变的股市中寻找若隐若现的脉搏，这对诸多的市场老手来说都是一个巨大的考验，而吴国平用其独特的视角来揭示行情发展的能力让我对他刮目相看。

——腾讯财经韦 洪波

看似复杂的股票操作也可以很好学，这是一套能帮你从一知半解到操作有序的书，而且绝不生涩难读。

——天津电台财经主播 天天

相信广大读者和我一样，读完这套书后，会发觉投资其实很简单，操盘也不再复杂。

——光大证券广州林和西路营业部总经理 梁成树

读完这套书之后，你会了解到作者赢利系统的精髓，如能融会贯通，将对你的投资赢利体系的升华起到极大的促进作用。

——南京证券深圳分公司总经理 朱龙芳