投资最大的风险是不确定性，投资最大的收益来自正确的投资理念。虽然近年来股票市场给广大的中小投资者带来了累累亏损，但是中国证券市场也存在着以下安全投资品种：

●即使股价腰斩也能收回本金，向上却近乎不封顶的可转债投资极品；

●在股票市场也存在着有固定高收益率的类债券的创新品种；

●长期寂寞深宫无人问的债券回购利器为你增加利润；

●风险不对称的积极进取的伟大基金；

●众多债券市场无风险套利组合。

王印国、王其昌主编的《债券投资高级技术指南》分别从原理、合同、博弈、数据、业绩出发，多方位立体地、无可争议地论证了债券投资以及演化的卓越特性。

王印国、王其昌主编的《债券投资高级技术指南》分别从原理、合同、博弈、数据、业绩出发，多方位立体地、无可争议地论证了债券投资以及演化的卓越特性。

本书的更大贡献是提出了类似的各种投资品种或组合产品，既能保证固定收益，又能博取更大收益，将保本投资思路大大延伸，介绍新产品，推荐新方法，给出实例和历史数据验证，具有非常实用的指导意义。

《债券投资高级技术指南》还独具特色地提出了进取型的投资思路，让读者开阔视野。

第一章 安全的暴利工具——债券类投资

 第一节 债券投资基础知识

 第二节 债券固定收益投资策略

 第三节 制度机会中的类债券投资举例

第二章 天生注定为胜者——可转债投资

 第一节 可转债的保本特性

 第二节 多维度分析可转债投资价值

 第三节 如何解读可转债重要条款

 第四节 穿越历史看转债累计收益率

第三章 高端客户的喜爱——债券回购投资

 第一节 债券回购介绍及操作流程

 第二节 如何利用回购提高收益率

 第三节 正回购给可转债投资加杠杆

第四章 扩大收益的利器——债券分级基金投资

 第一节 债券分级基金兴起

 第二节 债券分级基金的几个特性

 第三节 债券分级基金投资手法

第五章 固定收益加速器——转债类组合投资

 第一节 转债+转债正回购+套做

 第二节 转债+转债正回购+债券分级

 第三节 转债+转债正股+融券套利

第六章 养在深闺人未识——股票分级中的类债券基金

 第一节 固定收益类投资基金

 第二节 保本类债券基金

 第三节 无限期收益类债券基金

第七章 规避利率风险的金融工具——国债期货及债券ETF

 第一节 国债期货介绍

 第二节 国债期货价格的影响因素

 第三节 房贷利率波动，我来对冲

 第四节 实体经济企业对冲利率风险

 第五节 国债期货套期保值交易策略

第八章 投资核武器揭秘——公布高级软件源码

 第一节 自动交易程序代码

 第二节 无风险套利交易实例及数据

 第三节 基因预测方法程序源代码

 第四节 奉献的转债投资组合

第二节债券固定收益投资策略

1．资产配置策略

在认真研判宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，动态调整大类金融资产的比例；在充分分析债券市场环境及市场流动性的基础上，根据类属资产配置策略对投资组合类属资产进行最优化配置和调整。

（1）整体资产配置策略

通过宏观经济状况、市场利率走势、市场资金供求情况，以及证券市场走势、信用风险情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析，在整体资产之间进行动态配置，确定资产的最优配置比例和相应的风险水平。

（2）类属资产配置策略

根据资产的风险来源、收益率水平、利息税务处理以及市场流动性等因素，将市场细分为普通债券（含国债、金融债、央行票据、企业债、短期融资券等）、附权债券（含可转换公司债、各类附权债券等）、资产证券化产品等子市场，采取积极投资策略，定期对投资组合类属资产进行最优化配置和调整，确定类属资产的最优权数。

（3）明细资产配置策略

首先根据明细资产的剩余期限、资产信用等级、流动性指标决定是否纳入组合；其次，根据个别债券的收益率（到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息税务处理）与剩余期限的配比，对照基金的收益要求决定是否纳入组合；最后，根据个别债券的流动性指标（发行总量、流通量、上市时问），决定投资总量。

2．普通债券投资策略

在普通债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。

（1）久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期，有效地控制整体资产风险。  （2）期限结构配置是在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构，包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。

（3）信用风险控制是通过对宏观经济形势、基准利率走势、资金面状况、行业以及个券信用状况的研判，积极主动发掘收益充分覆盖风险，甚至在覆盖之余还存在超额收益的投资品种；同时通过行业及个券信用等级限定、久期控制等方式有效控制投资信用风险。

（4）跨市场套利根据不同债券市场间的运行规律和风险特性，构建和调整债券债组合，提高投资收益，实现跨市场套利。

（5）相对价值判断是根据对同类债券的相对价值判断，选择合适的交易时机，增持相对低估、价格将上升的债券，减持相对高估、价格将下降的债券。

3．附权债券投资策略

附权债券指对债券发行体授予某种期权，或者赋予债券投资者某种期权，从而使债券发行体或投资者有了某种灵活的选择余地，从而增强该种金融工具对不同发行体融资的灵活性，也增强对各类投资者的吸引力。当前附权债券的主要种类有可转换公司债券、分离交易可转换公司债券以及含赎回或回售选择权的债券等。

（1）可转换公司债券投资策略

可转换公司债券不同于一般的企业（公司）债券，其投资人具有在一定条件下转股和回售的权利，因此其理论价值应当等于作为普通债券的基础价值加上可转换公司债内含期权价值，是一种既具有债性、又具有股l生的混合债券产品，具有抵御价格下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。

可转换公司债券最大的优点在于，可以用较小的本金损失，追求股票上涨时的巨大收益。可以充分运用可转换公司债券在风险和收益上的非对称性分布，买人低转换溢价率的债券并持有的投资策略，只要在可转换公司债券的存续期内发行转债的公司股票价格上升，则投资就可以获得超额收益。  可转换公司债券可以按照约定价格转换为上市公司的股票，因此在日常交易过程中可能会出现可转换公司债券市场与股票市场之间的套利机会。由于投资者可将持有的可转换公司债券转换成股票，所以在Et常交易过程中会密切关注可转换公司债券市场与股票市场之间的互动关系，恰当地选择时机进行套利。

（2）其他附权债券投资策略

分离交易可转换公司债券是认股权证和公司债券的组合产品，该种产……

P12－14

寻找投资的“鼎砥＂

严格说来，让我给《鼎砥投资丛书》作序，我颇有些纠结。

原因是，这套丛书是鼎砥投资网组织出版的第一套书。当接到出版社传过来的书目时，深深为各位作者对投资技术的呕心沥血的探索精神所折服，一股莫可名状、深受鼓舞的暖流瞬间传导到全身。同时，又怕因为自己能力有限，所写的内容不够精进，对不住读者的时间和信任。

好在，多年来，我和鼎砥团队，一直有想为中国的股民做点什么的愿望。股市越是低迷，这种愿望就越加强烈。出版这套书，权当给鼎砥团队多年的愿望一个交代、一个答卷。

好在，鼎砥投资网已经经历了五年的发展且不断前行。当初我和百年一人先生、徐岩博士，怀着开创中国程式化交易先河的梦想创立了鼎砥投资网，并有幸得到徐小明、寂寞青山等诸位中国股市大腕级人物的鼎力相助。五年来大家为鼎砥读者熬费了不少的日夜和心血，百万鼎砥网民用鼠标的不断点击给了鼎砥大力支持。

五年前，中国登顶6124点高峰。

五年后，世事轮回，“熊”冠全球的沪指在2000点一线苦苦挣扎。对股民来说，解套似乎已经成了魂牵梦绕的梦想。五年的熊市还让您感受到股市的寒冷，也许您再也不相信中国股市，不相信任何投资理论和技术分析了。

但是作为您的朋友，我以及鼎砥，并没有丧失信心。用东北话说：“都这样了，还能咋地？”这句话套在中国股市上同样适用。否极泰来，2008年以来这一波大起大落的行情更容易让投资者看清股市的本质，更容易让很多人从跟风投机向理性投资的道路转变。股民由此付出的代价十分惨痛，但对于中国股市和中国股民日益走向成熟，未尝不是一件好事。因为中国股市还有下一个五年，下一个五十正……

鼎砥一直强调做股票不是跟风，不是买概率，不是挖内幕，而是做技术。这也是鼎砥为什么选择在中国股市如此低迷的时段推出这套丛书的初衷。因为越是这个时候，技术的重要性越凸显出来，技术的决胜作用越是容易被投资者的真金白银的得失验证出来。

这套丛书主要从技术人手，介绍股市实际操作中应用到的各种经典理论，各种图表、软件，还有与庄家有关的幕后知识，以及最实用、最需要的选股买卖技巧等多方面的知识要略。丛书力求撇开基本面因素的杂音，用纯粹的技术分析与实战技巧揭开股市背后的运行规律和涨跌密码，从另一个角度诠释量价时空的含义。

不多说了，相比自己的自信，我们更在乎市场的评价。真诚希望大家能给鼎砥的这套丛书提出更多的宝贵意见。

再一次感谢百年一人先生、徐岩博士、徐小明先生、冯雷先生、寂寞青山等的鼎力支持，感恩奔流、泉水叮当、一芥阳、吉祥渝、牙混混、陈君以及广大鼎砥会员的无私奉献，感谢吴源先生和电子工业出版社的辛勤工作。谢谢！

以上文字，权作序吧。

鼎砥投资网总裁

李宝辉