2012年全球发展大势怎样？市场投资信息满天飞，如何培养自己的判断力？2012年最具投资价值的品类有哪些？……牛刀编著的《牛刀说：我们怎样过上好日子》为您一一解惑、解答。

《牛刀说我们怎样过上好日子》是第一本用数据浓缩宏观经济精华的工具书，是政府经济决策、企业资本运营、个人投资理财必读之书，是股市、楼市、金市、期货、外汇实战指导书。曹建海、时寒冰倾情作序推荐。

股市、楼市、金市、期货、外汇……2012年最具投资价值的领域是什么？白酒、中草药、农牧业、有色金属……有哪些不容错过的投资机会？未来几年的投资趋势如何？如何建立适合自己的投资理财组合？如何跑赢通胀保持财富增值？《牛刀说我们怎样过上好日子》深入解读与投资息息相关的八大经济数据，帮助读者掌握外汇、黄金、楼市及各类股票投资大趋势，聪明投资，理性创富。

《牛刀说我们怎样过上好日子》由牛刀编著。

第一篇 货币——投资的指挥棒

 第1章 M2——家庭资产保值增值方略

第一节 M2是什么

第二节 城市居民适合长期保值的投资方法

第三节 4万亿刺激经济，我们没有分到一杯羹

第四节 M2，看不懂的二律背反

 第2章 美元指数——全球经济趋势缩影

第一节 用美元指数纵览全球资本市场的风云

第二节 美元的投资机会即将来临

第三节 美元指数对中国资本市场的影响

第二篇 生产，宏观经济的基石；消费，经济繁荣的动力

 第3章 PMI——经济指数的天象

第一节 PMI：经济晴雨表

第二节 美国的PMI很靠谱

第三节 中国的PMI只可作参考数据

第四节 PMI值得膜拜吗？

 第4章 CPI——穿透通胀的数据迷雾

第一节 CPI数据与全球经济体纵横谈

第二节 CPI与我们的投资策略

第三篇 社会财富，我们有权共享

 第5章 基尼系数——定义经济繁荣之道

第一节 中国的富人

第二节 中国人为什么会穷

第三节 我们如何应对贫富分化

 第6章 GDP——从被膜拜的神殿回归常态

第一节 中国GDP究竟有多少

第二节 读懂全球GDP

第三节 中国崛起，应该追求什么样的GDP

第四篇 经济大趋势无法逆转

 第7章 在资本市场高处逃顶

第一节 谁在房价高处逃顶

第二节 房价处在顶部

第三节 逃顶后再看盛宴后的狼藉

第四节 黄金永远不可能再翻身成为货币

 第8章 在低处建仓获利

第一节 资产价格底部的生成有哪些现象

第二节 各种资产价格的底部在哪里

第三节 在经济落到谷底时给自己充电

第四节 最具潜力的第三产业之一是金融市场

 第9章 大趋势不可逆转

第一节 宏观经济决策急需回归常识

第二节 中国资本市场急需回归常识

第三节 GDP增长本不重要，重要的是社会财富增加

后记之一 即将到来的资本战争

 第1章 三大战场硝烟弥漫

第一节 美元将分三次攻击黄金

第二节 三天掠走中国股市100亿人民币

第三节 楼市不攻自破

 第2章 全面攻击资金市场

第一节 做空中国从中国概念股开始

第二节 量子基金的策略

第三节 第一次攻击人民币

后记之二 中国资本市场与未来投资价值分析

如何作投资决策

如何才能适应通胀中的生活，将成为我们必须面对的问题。

我们中国人必须明白，中国的通胀是全球最恶劣的通胀。

而在中国周边国家，日本尽管遭遇了百年不遇的大地震，当时为了挽救濒于崩溃的日元和股市，日本政府投放了很多货币。许多经济学家，包括我本人，也认为日本地震后将会爆发大通胀。然而，在日本政府的努力下，日本非但没有发生大通胀，反而把国民的精神提振起来，投入到新的经济建设之中，使GDP开始稳步增长。

东南亚的通胀主要反映在越南，但是越南政府全力遏制通胀，仅仅用三个月的时间，就加息125个基点，通胀很快得到了遏制。

蒙古2010年是全球经济表现最好的国家之一，通胀发生后，蒙古政府给所有公民补贴1000美元，以拉动消费，保证了经济的平稳运行。

中国澳门政府每年给市民补贴5000元水果费，通胀苗头刚一显现，马上给所有市民再补贴3000元通胀补损，鼓励大家消费。

中国香港政府发现通胀苗头后，立马建立通胀补损基金，鼓励市民购买。亏了，由港府财政按照当年通胀率进行年收益补损；赚了，市民享受分红收益。

在这种情况下，在与周边国家接壤、离特区很近的地方，人们纷纷出境、出关购买日常生活用品，以节省日常生活支出。这种现象最普遍的是深圳，我在深圳的邻居罗太，就喜欢出关购买日常生活用品，每周两次去香港，每月大约节省生活费用900多元，一年省下10000多元。

在家庭理财中，最忌讳的是跟风炒。比方说，看见房子涨价，就一窝蜂去买房子，不管什么价位，只要是房子就去买；大家说黄金会涨价，储存黄金可以抵御通胀，专家说黄金会涨到5000美元，就去抢购黄金。什么涨价去买什么，最后发展到连食盐这样遍地都是的食品都被哄抢一空。这不是很可笑的事吗？其实，家庭理财，应该回避资本正在炒作的东西，这些东西能够被资本炒起来，总有一天价格会大幅下跌。

就我本人来说，在细微处发现价值，有很多奇妙之处。

生活中，很多东西都有可能跑过M2，只是我们没有用心发现而已。很多普普通通的商品蕴藏着升值的大能量，只是有赖我们去发现。

未来十年，最具投资空间的品种当属名贵中药材

2010年西南五省干旱，中国的一味中药材——田七绝收，因为田七的主产区是广西和云南。我得到这个消息后，马上在上市公司中寻找，看哪一家可靠的公司主要生产与田七有关的药材。功夫不负有心人，终于被我找到一家，那是广东的一家药业上市公司。

我有个习惯，如果我对哪家上市公司产生兴趣，我绝不只是对这家公司的财报感兴趣，因为财报具有滞后效应，往往会误导投资。所以，我一般都会去那家上市公司看看，亲眼看看它的运作情况：生产情况、员工的精神状态、管理水平等。我最早去上市公司考察时，首先是打电话，然后自报家门，说明来意。

但是，这一次我发觉不妙。因为我走进这家公司大堂后，看到正对面的电子显示牌上出现一行滚动的红字：热烈欢迎著名财经评论家牛刀先生来我公司考察。

不好，这不把我当领导了？

我平生最怕当领导，那种前呼后拥，一遇下雨还要被打伞，那滋味可不好受。我喜欢找到熟悉公司未来发展方向的人，能和我谈谈公司如何发展的人，尤其是能谈谈目前市场情况、资金情况、管理新方法等等的人。自此后，我每一次去上市公司，都是悄悄地去，从不事先打招呼，到了目标公司后，逮住一个能回答我问题的人就行了。

这家药业公司在广东揭阳，而我在上海，去一趟要准备至少两天时间。恰在那时，我在网上发起向云南受灾地区小朋友捐赠的活动，每转一条我的捐赠微博，我捐出2元，短短一天，就有2160名网友转发了我的微博，这个活动的意义不在于最终捐出多少，而在于发动了大家参与，共同赈灾。在参与转发微博的网友中，有一位正是揭阳人，她告诉我三个信息：一是这家药业公司在当地口碑不错；二是它连续几年业绩都不错；三是它正在筹建中药城，田七是它主力销售的药材。

有了这些了解，加上对年报和技术形态的分析，我们开始投资这家药业公司。不到半年时间，这家药业公司的股价翻了一倍。

这一次的尝试引发了我对中药材的兴趣。于是，我开始寻访中国著名中医，了解中国中药材的出产和市场需求情况，以及未来的发展前景。有哪些名贵药材？在将来有哪些投资价值？在M2持续高增长的情况下，名贵中药材未来价值几何？

结果发现：

一、在同等疗效的药物中，中药价格比西药至少被低估5倍，有的甚至被低估10倍。

二、中药材的稀缺性，堪比西药的科技性。

三、通胀在未来只是中国现象，只要中国的通胀不被遏制，以人民币定价的中药将会暴涨。

我们可以想一想，在这一轮货币贬值引起的商品价格暴涨中，还有什么没有暴涨？只有中药材。从房产、黄金、白银、字画、玉石、珠宝、镍锌锡锗钒钛锑等所有贵金属、原油、煤炭、生姜、大蒜、辣椒、猪肉、粮食，什么没有暴涨？只要是现行政策持续，M2的增长就无法降低到GDP增长的水平，价格上涨的趋势就无法逆转，只是涨势平缓而已。而真正能在十年以上看得见的值得大幅上涨的商品已然不多。从我对中药材的研究经验来看，很多品种面临着绝迹，而未来的需求并没有减少，未来价格上涨的空间十分巨大。而正是这些名贵的中药材，可以救命的效能巨大。大家想想，是救命重要，还是黄金、房产重要？

名贵中药材还有一大好处，那就是十分便于普通城乡居民储藏。而且因为目前游资不是很清楚中药材的价值点，加上游资的短期行为，根本就不明白中期投资趋势的最大潮流在哪里，有的名贵中药材的价格还处在十年前的水平，价值处在洼地。未来十年，最具投资空间的品种当属名贵中药材。

当然，名贵中药材不一定是短线投资品种，却是通胀年月的护家之宝，未来会远比黄金贵重。

股市有四大主流投资品种

中国A股奇诡怪异，读懂M2，就很容易知道怎么抓住主流投资品种。

只要经济体系没有崩溃，股市在宏观经济上的地位就不可撼动，就一定还要运转。中国的经济危机即使爆发，目前迹象也还不明显，因此，股市还会有一定的机会。如果从做空中国的国际投机基金的动向来看，他们的目标不一定是股市，而是中国的外汇储备。股市会受影响，但是，取决于这一轮底部在何处。如果股市的底部在2500点，那么，投机资金进入明显，会将股指拉到3200点上下，700点的空间，大盘的总市值将从18万亿人民币增加到24万亿人民币，有6万亿人民币，约合9000亿美元左右的增加。

这个判断基于中国外汇的流动性会增加到9000亿美元的预测。股市和外汇这两个数据是吻合的。

P11-15

我的投资旁门绝技

牛刀

一直想写这本书，在我们这个通货膨胀的年代，老百姓不得不去投资。老百姓不投资，资产一定会缩水；而老百姓去投资，又面临着许多血汗钱会被资本市场掠夺的残酷现实，一样让人心疼。

大家知道，这么多年来，我们“三剑客”一直在向中国社会的腐败、经济的泡沫和文化的没落宣战，力图推进中国的社会变革，尽管人微言轻，但毕竟付出了自己的努力。然而，我们低估了对手的能量，尤其是在房地产问题上，完全没料到对手竟然利用政府公权，打破所有规则，拼力维护高房价。

这样，在对大势的研判上，我们几个志同道合的经济学研究者犯下了阶段性的错误，那就是对2008年美国雷曼兄弟破产后，中国大量印钞，加大投资、刺激经济的错误估量不足，导致对房价走势的误判，使很多相信我们并一直以来支持我们向高房价宣战的普通民众饱受经济损失，我们对此一直深怀歉疚。

推测后面由高房价引发的通货膨胀，已经成为不可避免的现实，中国民众将要为此付出几代人的努力，甚至很多老百姓这么多年辛劳积累的一点财富，也将要被通货膨胀洗劫一空，我们心如刀绞。现实逼着我们反思我们过去的做法，我们的许多呐喊尽管启迪了民众的智慧，但是，在已然形成定势思维的管理体系面前是徒劳无益的。许多心血、许多努力实际上是白费蜡。现实告诉我们，高房价的真面目，全国民众已经很清楚，并对此深恶痛绝，只是无奈而已。我们当然不会停止呐喊，也会继续挑战定势思维，但是，我们要与民众一起，共同度过这残酷的通胀年代。

现在的问题是，中国资本市场照样凶险，很多人一进股市就血本无归。

仔细分析起来，除了极少数人是由于在技术上读不懂数据之外，还有一部分人是因为对大势看不准，结果买什么股票什么股票就下跌，好不容易选中一只好股票，却只赚几个点就出来了，一出来就后悔不迭。

股市充满传奇，股市里到处都是故事。在股市里泡过几年的投资人，都有讲不完的故事，却没有几个人真正留下一生的财富传奇。更有甚者，把宝马车开进股市，结果骑自行车出来。

要有自己的传奇，对每一个投资人来讲，不仅仅是有娴熟的操盘技巧就够了，更要懂得对大势的判断。而要真正能够判断大势，必须要具备几个基本的素质：一是具备经济学的基本常识；二是能看懂国际国内的经济形势；三是了解各大主要产业在中短期的基本发展趋势；四是熟悉上市公司的运作规律并能读懂财报；五是全盘掌握大宗资产价格的变化及其对资本市场的影响 ；六是精通股市操盘并熟悉期货、外汇、债券的操作技巧。

而要具备以上素质，就要求投资人读很多书。事实上，除了职业投资人外，中小投资人当中有很大一部分人平时为工作和生活上的诸多琐事所困，难有时间专门修学这些投资技巧和基本常识。联想起我本人也是半路出家，一路走到现在，从负债投资开始，到现在略有所成，仰仗的是我自己的旁门绝技。

那么，这门绝技是什么呢？

我们这一代人读小学的时候，课本上有一篇文章，叫《两把菜刀闹革命》，讲的是贺龙将军家贫如洗，出去闹革命时身无长物，只带着两把菜刀，最后成为共和国元帅的故事。我的投资并没有依赖神秘高人的指点，而是主要仰仗对经济数据的理性分析。时时关注这些数据的变化，就能找出资本市场的投资机会，尤其是对于大趋势的把握，钱投出去，大体就不会错。因此，很多日常事务繁忙的投资人，不妨下一番工夫读懂这些数据，既能避免盲目投资的行为，又能把握资本市场瞬息万变的状态，创造自己的财富。这些数据不能代表所有的经济学理论，却是依据经济学理论来指导实践的一个大平台，浓缩了人类自有经济危机以来的新自由主义经济学派的理论精华，也是目前构建和维系全球经济正常运行的基本构架。人类之所以每一次都能度过经济危机，就是因为这些数据给了一些警醒和提示。而作为个人投资者，这些数据可以保证我们不犯方向上的错误，并在市场上立于不败之地。

说一个我讲了很多遍的故事：

2008年5月6日，高盛发表研究报告称，未来两年内国际原油将由于供应短缺而上涨至150～200美元之间。这份研究报告是由高盛首席分析师默提(Arjun N.Murti)撰写的。2008年7月11日，中外记者采访我的时候，正值原油价格达到顶点，当天收盘价为147美元。我当即批驳了高盛的观点，指出原油价格很快将跌破100美元。国内一些带有买办色彩的人士在天涯社区发帖嘲笑我，后被网友们反讽。这个帖子，后来成为天涯社区有史以来最长的“鞭尸帖”，被网友反复嘲讽，从2008年7月12日，一直持续到2011年年初。

事实上，从2008年7月13日，国际原油价格在高位盘整了3天就开始大幅下跌。但是，高盛在2008年8月20日仍然发布报告，声称原油价格要突破200美元，理由是全球需求增长和供应下降。我当时判断高盛是在唱多做空，或者是手中还持有原油没有跑掉，因为谈到市场供应问题，只有一个理由可以让人认为原油价格还会上涨，那就是美国从伊拉克撤军。只要美国不从伊拉克撤军，原油供应就不会出现大的问题。由此可以看出，高盛没有能力左右美国从伊拉克撤军，所以，原油价格必定大跌。结果是，原油价格一直跌到2011年初，后来发生了利比亚战事，原油价格才重上100美元。

再讲一个故事：

2007年7月，北大教授徐滇庆在深圳发表演讲时说：深圳房价一定要和香港看齐，2万元钱一点也不贵。我认为，他对深圳不了解，深圳和香港是两个完全不同的城市，深圳的房价不可能同香港看齐。而且，作为均价而言，2万元一平米的房子，在深圳还有很长一段路要走，何况，房价已经在步入滞涨的状态。所以，我当即在博客里反驳徐滇庆的观点。

我当时只是一个名不见经传的草根博主，没想到，居然引起了鼎鼎大名的北大教授的关注，并且得到他在媒体上公开的回应。我当时说便说，徐教授也只是就事论事地回应，事后，我们两人都对那次争论没当一回事，也没想到搞出后来这么大的舆论。我当时想，好在对于这件事大家都不是从投资这个角度去看问题，只是当作一个纯粹的房价赌局，权当是娱乐罢了。但是，很快，我们两人都被媒体狂炒一通，我这才发觉这绝不是娱乐，而是演变为一场事关民生的大事的讨论。

事情的爆发源自徐教授本人出席博鳌亚洲论坛。一年以后，2008年5月26日，徐教授出席博鳌亚洲论坛，面对全国各地的房产记者，口无遮拦。徐教授不仅仅谈起了去年的赌局，并声称我一定会输，他笑称，我如果出不起广告费，他可代我垫付。自然，像博鳌亚洲这样的论坛是不会请我参加的，不是因为我资历的问题，而是因为我不愿掏钱。因为我当时出任《上海商报》执行总经理，无论如何，无法出席这样的论坛。所以，整个事件的缘起一直是徐教授一个人自弹自唱，与我毫不相干。

很快就到了我们约定的判断房价涨跌结果的时间，徐滇庆教授这才发现大势不妙，主动在《南方都市报》刊登了半版广告，向深圳市民道歉。三天后，赌局揭晓，当天房价下跌2000元，名义上是我胜出。但是，两个月后，美国雷曼兄弟破产，美国次贷危机全面爆发，中国的经济政策来了个180度大转弯，不仅放弃运作三年的对房地产的调控，而且迅速大量印钞刺激经济，为中国经济埋下了通胀隐患，为中国社会埋下了动荡和不安的种子。这一次的刺激经济计划超发了10万亿钞票，从此民生维艰。

再讲一个故事：

2010年2月，在国家统计局公布房价上涨幅度为1.5%时，任志强认为2010年房价会上涨5%。这个依据是以国家统计局的数据为准的，而国家统计局统计的数据是在全国70个大中城市定点抽样调查出来的结果。无疑，这个数据模型已经落后，所以，房价统计数据不准，房价上涨 1.5%的数据公布后，引来全社会的一片嘘声。

如果依据国家统计局的数据模型来看，房价在一年上涨5%是一个很大的涨幅，因为5%的房价涨幅相对于1.5%实际上是上涨了3.33倍，而不仅仅只是上涨3.5%。很多网友不明白，国家统计局为什么选择这样的统计模型？为什么一直没有解释这种模型的统计和运行原理？照中国房价这套老的统计模型来看，一年5%的涨幅是根本不可能的。因此，我断定任志强的5%完全是胡说。

我在博客当中批判了任志强的观点。当时，任志强并没有接招，因为他心里很虚，不敢接招。

这其中出了一件谁也没有料到的事，那就是，国家统计局公布2010年全国70个大中城市房价上涨1.5%的数据后，引起社会强烈的反响，因为与大家的市场感觉完全不符。在随后召开的全国“两会”上，许多代表纷纷质疑这个数据的真实性和准确性，国家统计局一时陷入被动，便宣布改革房价数据统计。房价统计数据改革的推行，等于宣布我和任志强关于房价5%的争论无效。道理很简单，国家统计局原来的统计来源是70个大中城市的定点抽样，改革后，只统计35个城市，而且采取的方法是加权平均，也就是根据35个城市房产管理部门的网签价格，加权平均等于全国的平均房价。这样，我们争论的基础就不复存在了。

这个问题，别人可以不懂，任志强不可能不懂。

时过境迁，很快便到年底。我没有想到的是，任志强居然出尔反尔，使用流氓手段，先前不接招，现在却主动站出来，在2010年12月突然宣布：“我赢了”。输赢本不重要，关键是谁也不能单方面宣布说自己赢了，谁赢谁输的判断要等国家统计局宣布最终数据之后才是有效的。然而，任志强宣布自己赢了之后，舆论哗然，网友们的敏感神经全被触发，本来我还想作出解释，但是，舆论已经一边倒，大家最大限度地认同房价上涨超过5%，而不认同游戏规则。如果我再强行辩驳，不是无可解释，而是将会伤害许多网友。因此，我将已经发表的博客文章全部删去，我想，先等网友们冷静下来再说，因为毕竟最后要以国家统计局最终数据为准。

时至今日，国家统计局也没有宣布2010年房价比2009年同比上涨多少。

网上所谓的同比上涨6.4%只是一个媒体自己按月统计平均之后而得出的结论，它宣布的并不是国家统计局的数据。也就是说，时至今日，2010年全国70个大中城市房价同比上涨数据是一个空白。任志强凭什么说自己赢了？

写这本书，当然不是为了讲这三个故事，而是为了证实一个历史的真实，还原真相，才能看清本质。因为中国老百姓的朴实情感，被高房价伤害得太深了。现在大势渐明，中国住宅不再可能继续是一个投机的市场，而且，房地产的价值在于土地，中国的土地是政府所有，不归个人。因此，现在的炒作内容其实只是本来也没有丝毫投资价值的钢筋水泥。所以，我们必须告诉大家 ：什么才是投资，什么才是市场，如何才能在资本市场掘金？

我们不能要求所有中小投资人都成为经济学家，但必须有一本浓缩资本市场精华的简易读本，以满足大家对投资基本知识的渴求。于是，就有了这本书。我希望通过对这些数据的解读，告诉大家一个全新的思维，它浓缩了全球资本市场的智慧精华，不仅帮助大家如何分析经济趋势，也要告诉大家财富道义和基本的投资操作技巧。对全球及国内经济趋势的清晰判断，道义，当然还有法制，所有的因素都齐备而健全，才能构成创造财富的完整的公平和正义。

谁能把握经济趋势，谁就将在资本市场上抢占先机。而先机，即财富。

古往今来，许多经济学家为之毕生努力建立了一套一套的学说，很多都是围绕经济发展趋势而作。从亚当?斯密的煌煌巨论《国富论》到克鲁格曼短小精悍的专栏文章，尽管文体在演变，但是，内容无一例外都是对经济发展的大趋势的解读。在浩瀚如海的经济学著作中，解读宏观经济数据的工具书极为罕见，而研究宏观经济又能指导投资理财的实用性与可操作性兼具的工具书绝无仅有。是为此，本书斗胆创新，成功与否，敬请各位读者批评指正。

2011年9月28日于上海寓所

如何作投资决策

在这里我着重谈谈投资决策，供读者们参考。

一、先看看人民币升值对投资方式的影响

关于人民币升值，很多传播机构和媒体都有自己的看法，我这里只谈三点。一是密切关注人民币升值见顶。不是预感，而是种种迹象表明，人民币正在构筑顶部。低点是中国股市的机会，而汇率的顶部，正是投资的开始。但是，这个顶部不能在2011年完成，可能会延至2012年下半年至2013年，与中国房价泡沫破灭处在一条平行线上。

升值，是美元流向人民币；而贬值是人民币流向美元。在目前顶部特征出现，美元已经开始回流，只是规模不大。未来的跨国公司，在此时机，不管以美元定价的产品销售好坏，极大的可能会推高库存，以便出逃时留下大量存货冲抵中国银行的人民币贷款。因为现在人民币还处在升值通道上，在这里，我先谈谈人民币处在升值通道上的投资方法。

对个人理财有什么影响呢？

人民币升值对个人理财来说，直接影响到居家金融行为。首先，直接影响到部分产品消费行为。人民币更值钱了，引出的结论是境外物品价格会更便宜，进口的汽车、高档服装、化妆品等会以更低的价格被我们享受到。一旦价格传导到位，很多人会将先前处于等待消费状态的预期消费行为变为现实。在金融理论上，城乡居民消费的偏好是给定的，而这种给定的消费只存于国内的消费上。人民币升值，在国外的消费，却不能给定。也就是说大量的人民币去外国消费了，对本国内需是个沉重的打击。升值越多，国内经济受到的打击就越大。

中国普通老百姓消费商品多以国产产品为主，人民币升值对百姓的影响将是间接的，负面大于正面。毕竟购买奔驰和宝马的人太少，出国旅游、留学、购买进口商品的人，数量不会增加多少。

受影响最大的是储蓄行为，因为大家会把人民币取出来换成美元去国外消费。为适度抵消这一变化，人行上调了银行美元、港币小额外币存款利率上限。将一年期美元、港币存款利率上限均提高0.5％，调整后利率上限分别为1.625％和1.5％。调整后的利率水平与人民币一年定期利率3.5％相比，还有一定差距，所以，要等人民币升值到顶后，再考虑购买美元。

其次是对QDII构成直接利空。

从理财市场来看，人民币升值对QDII构成直接利空。理财分析师表示，如果人民币升值了，由于有汇兑损失，那或多或少会侵占QDII的投资收益。对于投资海外股市的QDII，如果预测国外股市表现大于汇兑损失部分，那么，投资者可以继续保留QDII；反之则是赎回为佳。对于投资海外债券市场的QDII，如果预期的收益水平与人民币稳健收益型理财产品相差不大，或不及人民币稳健收益型理财产品，在考虑人民币升值的幅度时，则更应该及早换成人民币稳健收益型理财产品。

在中国股市上，只要人民币处在升值通道，有色金属行业就是最具潜力行业。中国有色金属基本实现以美元定价，美元走弱，有色金属就有上涨空间；美元走强，有色金属价格就要回调，此时股价也将回调。所谓美元走强，是指美元指数运行到80点上方，而现在美元还在80点下方运行，在人民币升值通道上，有色金属还有很大的投资空间。

其次是航空业。中国航空公司扩张迅速，得益于外汇储备充裕，从财报上看，各大航空公司资本性支出非常大，固定成本很高，普遍负债率很高。这些负债，大多是美元，在南方航空、中国国航、东方航空和海南航空的财报中，美元负债在总负债中的比例基本上都在60％以上。人民币升值有利于降低债务成本；而且，购买航油也更加便宜。所以，人民币升值，航空公司将明显受益。

第三是中国的造纸业：有关机构测算，人民币每升值1％，直接给造纸行业产生的利润高达3％，年化升值4％，可带来利润增长10％以上，很多造纸业上市公司本来要被ST的，但是，这两年一个一个全部减亏为盈了。主要原因是，中国造纸行业原材料的35％来自国外，是典型的原材料在外产品市场在内的行业。人民币升值可直接节约成本，并有助于企业降低生产材料成本。

二、再来看看通胀这条主线的投资空间还有多大

在CPI处在5％以上时，通胀题材的投资价值就会存在。不过，对我们来说，首先要避开的是前期炒作过度的股票，在股市最低点时建仓。

我们在前面分析过中国CPI的构成和国家统计局数据统计方面，与市场真实情况的差距，根据中国A股具体情况，我来谈谈如何针对CPI数据变化，做好A股的投资，也许能给广大读者一点启发。

严格来说，CPI在中国只是食品价格指数，不能反映整个消费者价格指数。所以，依据CPI来做股票，只能以此关注食品类上市公司。

首先来看猪肉类上市公司。农业和一些牧业类股票，在CPI5％以上的涨幅中，投资价值会彰显出来。酿酒类股票，在每一轮牛市中都有所表现，在CPI突破5％时，价格上涨的动力极为强劲，越是政府干预约谈的品种，就表明涨幅越大，在股市上的题材就越多。味精、醋等调味品上市公司也是受益最多的。

这些股票都面临一个问题，那就是CPI涨幅下降到3％以下时，价格将会停止上涨CPI涨幅降至1％以下时，价格将会下调；此时投资这些股票风险就会很大，因为上市公司业绩将会受到影响。

中国以上针对CPI数据的投资方法，在股市上百试不爽，其规律比较容易掌握，因而适合上班族进行中线投资，只要每月关注CPI数据就可放心投资。其买点和卖点的掌握也在此道，不费很多力气。

对日化用品有兴趣的朋友可关注PPI数据进行投资。

PPI是工业产品出厂价格指数，一般和CPI一起发布。工业品出厂价格在上涨，表明工业用品供求关系发生变化，此时只要超过7％，对这类上市公司的投资价值就开始凸显。对市场感受来说，这个价格是一个先行指标，一般传导到市场上需要3个月时间。因此，投资这类股票需要掌控时机，一般在PPI 6％数据发布后的一个月开始投资较为合适，此时建仓，一般在三周后可有比较好的收益，因为此时股价开始上涨，一直涨到数据下调到5％上方。如果数据下调到3％以下时，就要注意风险。

在作出这些投资决策前，最好结合CPI数据和PMI数据，就比较科学，也会使投资更为安全。只要这三个数据同步上涨，也就是说，CPI涨幅在5％以上，PPI数据涨幅在6％以上，PMI数据在50点上方，可放心投资这些股票。

这两条主线，最适合上班族投资，因为比较容易把握，不费很大力气，也不用天天盯盘，只需要每月关注数据的发布，来决定自己的买进和卖出。

三、深度挖掘一年涨幅在一倍以上的股票

中国股市涨涨跌跌令人揪心，而真正做股票的投资人照样乐此不疲。何故？仔细了解中国股市后，我们就会发现，无论是牛市还是熊市，每年总有很多股票涨幅巨大。2009年股票在一年内翻倍的高达341只，2010年股票价格翻倍有134只，2011年到目前为止，股价翻倍的也有56只，只是国庆节前三个交易日，很多股票遭遇恐慌性抛盘。

那么，对投资人来说，如何捕捉这样的股票就尤为重要。

一、如何分析成长性？

中国的股票很多是在购买未来的预期。对未来预期价值的分析有几种方式：一种是在通胀年代，以货币属性来确定上市公司未来的价值。

在人民币升值的通道，请注意人民币定价的商品。  人民币升值，会促使美元回流，很多人民币汇兑成美元去全球消费，在中国以美元定价的产品顶点就要到来，而人民币定价的产品很多处在低点，未来以人民币定价的产品的成长性开始凸显。从目前来看，人民币定价的产品主要来自于中国的第三产业，目前比较活跃的上市公司有三大类。

一是文化传媒产业。文化传媒产业在中国主要是受政策的制约，和发达国家的距离越来越远，如果政策放开，未来的发展空间才会被打开。从趋势上看，政策正在放宽，但是，尺度太小，实际落实少。预期十八大以后会有一个改善，从市场层面分析，文化传媒产业有两个飞跃，一个是从现在起，到十八大前，出版业、影视业正在酝酿突破，但是，尺度不会太大，会有一些好的上市公司有所表现；二是十八大以后，政策确立以后，再看市场的趋向发展。

二是餐饮、家居、医疗、休闲等服务业。这些产业尽管没有科技、网络、云计算等产业那么多的光环，但是，在未来数年很可能成为中国经济的新动力。从日本、中国香港、美国等地房价泡沫破灭后，最先启动经济的正是这些产业。印度最近两年，第三产业占GDP的49％到现在的占GDP的70％，也是受益于这些产业的兴旺。中国的悲剧是，医疗不放开，教育不放开，影响了整个产业链，尤其是影响了休闲产业。印度的休闲产业与整个第三产业是联通的，互相在促进。如果中国未来放开医疗服务和教育培训，这个产业很可能一飞冲天。

三是新兴产业。从盘面看，近期活跃的物联网、云计算、智能电网等又有再度活跃的可能，因为这些产业未来发展空间巨大，有的列入未来五年发展规划，再加上这些股票流通盘不是很大，一直受到资金的青睐。在这一轮底部特征刚刚出现时，最早活跃的就是这一类的股票。

二、如何寻找龙头黑马？

每一轮行情的启动，必定有几大板块熠熠生辉。本轮行情龙头黑马目前趋势不太明朗，因为资金量才刚刚恢复到1000亿上方，在资金量达到1200亿至1500亿时，龙头黑马才会暴露真面目。不过，那时介入已为时晚矣。

就我分析，现在全球经济还存在不确定性，很多趋势在短线不太明朗，但不妨从未来财富流向来看，提提我个人的想法：  。

从汇金入市的情况看，银行股和其他大盘蓝筹有启动的迹象。但是，因为中国的大盘蓝筹都是一副坑爹的德性，基本被散户抛弃，这一轮并不能修补他们的形象，估计散户跟风不会太热情。不过，据我预期，能够形成龙头的可能不是银行股也不是地产股更不可能是中石化和中石油，极有可能是制造业里面的科技含量比较高的上市公司。主要理由是：这一轮全球经济的复苏，有赖于制造业的复苏和科技的应用和推广，美股当中，最耀眼的还是苹果、IBM、微软等公司，中国A股到底是谁，请大家拭目以待。

从A股传统来看，重组和分拆上市的上市公司，将会异军突起。中国上市公司存在的问题诸多，一方面很多公司面临退市，而另一方面很多公司又无法上市，那么，必然导致优质资产淘汰劣质资产。那么，重组带来的预期将会给市场以提振。分拆上市的公司，在中国市场风云变幻之际，有的公司有资金而不能扩大主营业务时，往往对盈利预期较高的产业发生兴趣，导致许多上市公司非主营业务异军突起，有的非主营业务甚至会超过主营业务，所以，倒闭非主营业务剥离出来重新上市，会给公司的战略发展带来充分的想象空间。在中国经济通胀以后，必然发生通缩，通缩以后是并购，这是资本的规律。所以，关注重组和分拆上市概念的朋友，可以在这方面多动动脑筋。

当然，不排除还存在别的可能。大盘的变化有时是非常难以琢磨的：投资人一定要时刻规避风险。

牛刀

除了职业投资人外，大部分中小投资人平时为工作和生活琐事所困，难有时间专门修学投资的技巧和基本常识。联想起我本人也是半路出家，从负债投资开始，到现在略有所成。仰仗的是我自己的旁门绝技。今天，我把我的旁门绝技写威了书，给大家参考。

曹建海

本书是牛刀和国内成千上万投资者、政府决策层、普通白领阶层、家庭投资者等面对面交流、思想碰撞的成果。

时寒冰

这本书对金融、经济领域相关数据的解读，不仅对于投资者大有裨益，对于不大接触经济学，而又想有所了解的读者，也是非常有益的。