华尔街难得一见的投资奇才，金融界、政界双栖明星。优秀的金融界传记作家詹姆斯·格兰特向我们展现了一个真实的巴鲁克，詹姆斯·格兰特著的《伯纳德·巴鲁克(一位天才的华尔街投资大师)/投资大师经典译丛》还原他的投资理念和交易法则，他也会犯错误又难于捉摸，但这丝毫没有减少巴鲁克的传奇色彩。

詹姆斯·格兰特著的《伯纳德·巴鲁克(一位天才的华尔街投资大师)/投资大师经典译丛》一书为我们真实重现了投资大师巴鲁克天才睿智、风云激荡的一生。本书作者詹姆斯·格兰特(James Grant)是美国首屈一指的财经作家，他在这本书里以老练、大气的笔触使得天才投资大师巴鲁克的非凡一生跃然纸上，让本书注定成为经典之作。在《至高无上——来自最伟大证券交易者的经验》(上海财经大学出版社2006年版)一书中，巴鲁克被列为5位最伟大的证券交易者之一。他是一个白手起家的百万富翁和股票交易商；一个鬼才投资者和精明的冒险资本家；一位具有传奇色彩的风险投资家；一位曾经征服了华尔街，后又征服了华盛顿的声名卓著、受人敬慕的显赫人物。

巴鲁克不仅是一位自由职业投资家、20世纪金融界难得一见的投资奇才，同时也是深受多位总统信任的顾问。本书回顾了他一生的经历：第一次世界大战爆发之前他在华尔街拼搏，取得了辉煌的成就；其后以他卓越的头脑和过人的能力逐步走进华盛顿，开始了他的政治生涯，他担任过美国战时工业委员会的主席，并以美国调解人的身份去参加巴黎和会，后来又担任各种顾问以及联合国原子能委员会的美国代表。像巴鲁克这样不仅在金融界而且在政界都取得显赫成绩的人屈指可数，令世人赞叹不已。

本书包含了丰富的金融和历史等方面的知识，读者能够从中学到很多。此书适合任何喜欢阅读传记、历史、金融和政治的人，当然，更适合对这几方面都感兴趣的人。

本书出版于1983年，再版于1997年。

序言

第一版序言

第一章

 医生的儿子

第二章

 周薪3美元

第三章

 巴鲁克的华尔街生涯

第四章

 财富开始纷至沓来

第五章

 自主行事

第六章

 霍布考的大实业家

第七章

 崎岖不平的发财之路

第八章

 匿名诽谤信

第九章

 工业巨头

第十章

 直言不讳的外交官

第十一章

 农业、金钱和麦卡杜

第十二章

 “我会按兵不动”

第十三章

 与罗斯福打交道

第十四章

 “他的专长在于冒险”

第十五章

 原子能和所有的一切

曼曾在股市几乎栽了大跟斗。1912年2月，霍利去世；就是霍利的去世把巴鲁克卷入错综复杂的瓦巴什铁路公司事件。

第一步，巴鲁克买进大量瓦巴什铁路公司利率4％、50年新发债券。巴鲁克的投资规模没有报道出来，但是它被描述为是该公司最大的个人投资行为[如同巴鲁克在中央铁路公司的投资一样]。接着，4月4日，他被提名进入债券持有人保护委员会，以填补霍利去世后留出的空缺。巴鲁克的任命燃起了人们的希望，使得别人认为由于股价回暖和正面的新闻报道，重组计划会迅速完成。赫斯特报纸集团预言巴鲁克的铁路业生涯可与哈里曼匹敌。有传闻说巴鲁克意欲退出华尔街，转而进攻铁路业；对于此传闻，《纽约先驱报》持怀疑态度：“熟知巴鲁克的人声明巴鲁克没有退休的打算；至于想要成为另外一个哈里曼，他更加乐意保持伯纳德·巴鲁克的身份，唯一的、原来的巴鲁克。”[不过，引用商业新闻的报道，1913年11月他辞去纽约证券交易所管理委员会委员一职。]《华尔街日报》通常不会报道个人新闻，没有做出任何评论：

道-琼斯公司宣布伯纳德·巴鲁克即将出任瓦巴什铁路公司的债券持有人保护委员会委员一职，此事一经宣布即引起各方不同的反应。大多数人只是把巴鲁克先生看作投机商，或者股市交易员而已。这也不能怪他们，因为报纸上提到巴鲁克的名字时多半也只是提及他的投机商或交易员身份。对他来说，这样的看法有失偏颇。巴鲁克在选择投资项目和把握经济形势方面已向人们展示了其超凡的能力。他可能会增补进入任何一家公司的董事会；当管理层的会议中听到巴鲁克的声音时，瓦巴什铁路公司的前景将会一片光明。

除了巴鲁克以外，瓦巴什铁路公司的债券持有人保护委员会委员还包括托马斯·H．哈伯德(Thomas H．Hubbard)(早在1889年瓦巴什铁路公司陷入困境时，哈伯德也曾帮助重组瓦巴什铁路公司)、温斯洛·S．皮尔斯(Winslow S．Pierce)(一名律师，特别擅长铁路公司破产案件，曾担任过联合太平洋铁路公司的主席)、罗伯特·戈莱特(Robert Goelet)(纽约市房地产投资商)、阿尔文·W．克热赫(Alvin W．Krech)[公平信托公司(Equitable Trust Company)的总裁]以及罗伯特·弗莱明(Robert Flemming)先生。他们的工作是在非常时期履行类似董事会的职能。从技术上来说，这份工作很难，因为公司的铁路线里程长达2514英里；从道德上来说这份工作也很难，委员们代表不同的利益，但是承担着为所有人谋福利的义务。

面临的问题包括应该减少多少固定费用(特别是支付利息)以及哪类证券首当其冲要减少。令那些认为他们也在做事的人恼火的是，巴鲁克全身心投入工作。同年5月，雅各布．希夫(希夫的公司是重组诉讼的庄家)迅速写了一张态度相当生硬的便条给巴鲁克，提醒他不要忘了自己的身份：

尽管我们已屡次讨论过重组计划的观点，努力避免固执己见，提出保持开放的态度直到我们全面了解重组资产的全部可能性，当恰当重组的时候……我们本身就是债券持有人，我们想要为所有利率4％的债券持有人讨回公道。但是同时我们感到，重组责任与我们自己的关系要比与委员会的个人委员更加紧密，可能不包括委员会主席。正是因为这样，我相信，你会与我们合作制定出一个为我们自己以及整个委员会增光的重组计划。

委员会一直保持开放的态度；这让巴鲁克感动了好长一段时间。1912年咨询师的报告出炉，调查在进行，改进措施生效，但是还没有提出一项重组计划。尽管皮尔斯和华菜士委员会同意合作，但是，1913年他们还是没有制订出一项重组计划。1914年，克利夫兰市的一位联邦法官坚称，事实上，中央铁路公司、惠灵和伊利湖铁路公司以及瓦巴什铁路公司之间的铁路线交换协议无效。中央铁路公司债券(巴鲁克曾以46美分的价格购买进，不知那时他是否还持有)转手价约为12美分。另外，瓦巴什铁路公司的亏损情况继续恶化：1913年的年度赤字达到376 332美元，1914年高达270万美元。债券持有人保护委员会无法制定出一项重组计划，其无能在华尔街被当作一个小笑话；1914年4月，《纽约时报》留意了此事：“瓦巴什铁路公司的重组计划，本来一年前承担人就开始准备，随后每隔几周就说要制定出，自4月1日以来还未发生实质改变，这使得证券持有人认为这可能就是它的最终形式。”

5月21日，离上次希夫训诫巴鲁克要忍耐已经过去了两年，提出了一项计划。该计划建议减少各种资产项目和固定费用。利率4％的债券持有人可以把这些债券转换成更低档次的新瓦巴什铁路公司的证券[但是被认为安全性更好]；股东手上的股票可转换成新股和小债券，但他们需要支付每股20美元的费用。1914年7月31日，由于欧洲战争爆发迫在眉睫，纽约证券交易所休市，重新开市的时间不确定。10月15日，瓦巴什计划被撤销。巴鲁克和他的同事们赶紧指出，计划失败不是因为战争，而是繁重的税负以及不明智的铁路费用监管。《商业及金融纪事》(The Commercial&Financial Chroni(P121-122)

伯纳德·M．巴鲁克(Bernard M．Baruch)和我一起度过了四年如影随形的时光，当然不是活生生的巴鲁克，而是那个在他去世后出版的相关著作中所描述的巴鲁克。他的喜怒哀乐牵动着我的喜怒哀乐。巴鲁克是一位传奇式的投资大师和总统顾问，我认为对他的相关文字描述还未能完全再现那个真实的他，正是抱着这样的想法我开始撰写他的传记。我希望把这个传奇人物的一生放到长达一个世纪的美国金融业发展史这个大背景下来揭示真相。

至少在一件事上我是成功的。我能够使人们相信巴鲁克既是一名赚钱高手，也是一个凡人。例如，他并没有在1929年股市达到最高点时抛售股票，事实上当时他看涨股市。1929年的股市比起1996年的投机市场环境可能更能引起学者们的研究兴趣。然而，我立即意识到这样的错误是值得的，更具真实性。当然，“凡人”巴鲁克通过不断地试错获得的成功相比“传奇人物”巴鲁克仅仅依靠抽象的洞察力就可能获得的成功，更加来之不易。我对他的态度也从怀疑转为钦佩。

现在，我对他的钦佩之情还夹杂着一丝敬爱。通过阅读巴鲁克的信件以及同其几位仍在世的朋友的谈话，我开始喜欢上他这个人了。[“我一想到你被授予荣誉学位时那副庄严的神情，差点没笑死。”巴鲁克曾在他的老朋友——来自《巴尔的摩太阳报》的政治专栏明星作家弗兰克·肯特(Frank Kent)接受一项荣誉学位(这还是巴鲁克提名的)时写信给他，“你可怜的太太！你那可怜的太太！”]读着这些信，我也成了巴鲁克的朋友。随着时间的推移，我开始研究他的事业中涉足公共领域的那一阶段，先前的感觉全都消失了，只剩下一种无法抗拒的愤怒感。1983年本书第一版问世的时候，我很高兴我终于可以摆脱掉巴鲁克了。我也深信，如果当时巴鲁克还在世，他也乐于见到与我撇清任何关系。

显然，我们在生活方式上存在的差异是无法弥合的。巴鲁克生于1870年，死于1965年。他曾经居住过的地方包括纽约第五大道的公馆、南加利福尼亚的大农场以及苏格兰的城堡，还有其他一些著名的地方。他喜欢狩猎、赛马、拳击和驾驶，也喜欢投机买卖，喜欢与好友相聚，消磨时光。他会去萨拉托加观看赛马，也会到欧洲泡温泉。他同时善于与男人和女人打交道。他的朋友圈子很自然地排斥传记作家和那些无恶意但有点迂腐的人，包括那些总是在不停写作或准备搞写作，或自称要写作的人，以及那些总是谈论自己感兴趣的话题的人。巴鲁克喜欢谈论自己的事，但即使是与他自己相关的事，也是有禁忌的。

本书没有描述巴鲁克的性取向问题；1983年本书第一版问世时，我曾因此而遭到一些读者的指责。我没有谈及这个问题，是因为我坚持凡事讲证据的原则，没有确凿的证据，就不能妄下结论。我的顾虑却导致意想不到的结果，没有提及巴鲁克的婚姻状况使得人们认为巴鲁克对女性不感兴趣，或者认为他的婚姻生活很幸福，或者认为他拥有成功的婚姻但对女性不甚感兴趣。其实这些看法都不符合事实。虽然只有旁证，但是足以让别人信服。巴鲁克的婚姻只是形式婚姻；他喜欢在外面拈花惹草。他喜欢女性，且很受女性欢迎。

至于他在金融界获得的成功，先前从未获取过的原始资料有助于我们了解巴鲁克的投机和投资理念。这些资料包括与股市交易相关的诉讼公文，有他参与的纽约证券交易所审议活动的相关会议记录，以及一些可以反映他在得克萨斯州海湾硫磺公司的整个风险投资过程的信件，这些信件对于全面了解他的投机和投资理念就像是一个宝藏。我仔细研究了20世纪20年代末至30年代初巴鲁克的经纪人从业记录以及一些旧公文，这些资料是从美国国务院和联邦调查局获得的，我相信这些资料还从未对外公开过。

重读我这本巴鲁克的传记，我认为巴鲁克在凡尔赛和会上的表现最为突出。为伍德罗’成尔逊(Woodrow Wilson，美国第28任总统，任期为1913～1921年。——译者注)政府效力期间，他通过与凯恩斯的争辩，逐步形成了在经济谈判中当机立断的判断力。巴鲁克对公共问题的声明通常是晦涩难懂的，而且都是些陈词滥调。他是军事霸权制国家体制的坚决拥趸；正是这个军事霸权制国家向我们宣告了冷战的结束。然而在《凡尔赛条约》签订时，他独特的华尔街智慧，包括敏锐的洞察力、对事物深刻的理解力、实事求是的作风、注重结果以及关注未来的立场，恰好是那个历史时刻亟须的东西。

我是一名自由论者，但是巴鲁克不信奉自由主义。或者更确切地说，他通常不是自由论者。有时候他是民主党党员的缩影，他是有限政府、硬货币和人性自由的支持者。更多时候，他还信奉其他观点。他曾用一句简短的话来概括他思想上的矛盾：“如果美国人民被告知他们要做什么以及这么做的原因，我坚信他们就能够发挥出自身最大的效能。”

巴鲁克在金融方面取得的成就非凡，因此可以说他的一生是有意义的一生，是充满传奇色彩的一生，他的故事特别能激励后人。在股市，他大亏过，也大赚过。在风险投资领域，他犯过错，例如，他曾试图帮助瓦巴什一匹茨堡铁路公司走出困境，但是以失败告终；他也有过成功的经验，例如，他对得克萨斯州海湾硫磺公司的风险投资就取得了成功。他常常认为自己行事过于谨慎。1929年，股市最高点的时候，他没有抛出股票；1939年，股市触底时，他也没有买进股票。但是，他仍然赚取了上百万美元的资产。更令人佩服的是，他保住了这些财富。如果他只买一点，即刻又卖出，或者有时看起来厌恶风险，持观望态度，很可能的原因在于他主要是拿自己的钱去冒险。他是一位自由职业投资家，是20世纪金融界难得一见的投资奇才。  写这本传记的时候，恰逢股市行情上涨，其受追捧程度是前所未有的。有关共同基金的风险比投保储蓄账户风险小的观点也获得广泛的认可。我猜想巴鲁克可能不太同意这个观点，尽管也没有相关说法可以知晓巴鲁克在大熊市中的定位。有可能他身处柯立芝繁荣时期的末期，他比他后来的同行更看好股市。巴鲁克的投资天赋在于其投资的灵活性。他的行为远比他的话语重要。20世纪30年代股市长期处于熊市阶段；巴鲁克能够重新把握住市场方向，并且能够保住大部分财富，这不得不令其他投资者对他肃然起敬。

巴鲁克是一位老派的百万富翁。尽管他的钱没有公众认为的那么多，但是他拥有的财富足以让他过上人们想象中的百万富翁生活。他过得快乐吗？巴鲁克是一位可怜的父亲，他没有掌管过铁路(奋斗一生的目标)，在其政治生涯的最后几十年里他只能在场外观望股市。尽管如此，他对自己的地位还是很满意。他的自负无伤大雅。“我是一个多好的人啊！”他逐字地说。走在纽约麦迪逊大道上，他会对行人微笑，他相信行人也会报之以微笑。事实上行人大都会这样做。

今天在麦迪逊大道和43号街的布克兄弟服装店里的特别裁剪部挂着一幅匿名肖像，是一位上了年纪的绅士，他看上去睿智且优雅，穿着得体，一副自得其乐的样子。除了我的朋友伯纳德-巴鲁克，这还会是谁呢？

詹姆斯·格兰特

于纽约州纽约市

1996年12月