蒂姆·理查兹著的《投资心理分析》为每一位投资人提供了投资行为学的指导，过去50年间，对人类心理偏好如何影响我们的金融决策的研究取得了对惊人的研究成果，本书会告诉你如何利用这些成果，并从中获益。书中的每一章都为投资者们提供了一个详尽而实用的结构框架，帮助读者以更富逻辑性的思考模式来做出投资决策。通过本书，读者能了解到那些最原始的心理偏好是如何影响人的投资行为的，也能学习到一套有效掌控心理偏好的知识，从而让自己以前非理性的、亏损的投资决策，转变为理智而能盈利的投资，实现经济上的扭亏为盈。

蒂姆·理查兹著的《投资心理分析》是一本独一无二的书，直截了当地否定了用坊间故事来佐证花言巧语的投资策略和金融理论流行的方法。相对地，作者蒂姆-理查兹教育读者进行深入挖掘，坚持质疑金融领域的一切，包括人性驱使我们做出的错误投资决策的行为。

依蒂姆‘理查兹所言，去克服这个最普遍的投资陷阱的关键，是去学习、去识别，然后去克服因为天生的行为偏见使我们的性情经常做出糟糕投资决策的事实。当我们明白了为什么大脑会持续玩弄我们的时候，我们就会瞳得怎样去避免决策时会产生的偏见，并且使得我们的投资利益最大化。

第一章

 感知金融

第二章

 自我印象和自我价值

第三章

 情境金融

第四章

 社会金融

第五章

 专业偏见

第六章

 减少偏见

第七章

 恰好的投资

第八章

 再谈谈几点误区

第九章

 最后综述

虚幻模式的认知

我们使用简单的方法来引导我们生活的方式。我们观察周围每天发生的事情并以此推测未来——所以汽车时常是靠右边行驶的，在医院里面穿白大褂的都是医生。但是依赖于个人观察的方法并不总是有效的，在英国汽车靠左行驶而医院里的医生不穿白大褂——在国内能起作用的常常是地方政策，而不是通用的政策，这个现象在股票市场上表现尤其明显。如果你不能理解这个事实的话，那么你就很有可能会被“开错方向”的汽车撞倒，并挣扎着找人来帮助治疗你的伤口。

特别地，我们会使用个人投资经验来形成虚幻模式，而这个模式会使我们做出愚蠢的决策，因为我们会幻想自己能够预测事态的未来发展趋势，而这个趋势很可能根本就不存在。视觉错觉是虚幻模式的一种，因此它们是表明我们不可以完全信任自己本能的一种简单的方式，并且它们还给了我们一些关于大脑是如何解释外部环境信息的线索。在西方文化中，最常见的错觉之一是月球效应下的人类——以人类的视角穿越宇宙的空间窥视我们。这个偏见的例子被称为幻想性错觉，它是一种能在无序中发现有序的能力。幻想性错觉产生了各种各样的古怪行为，这些古怪行为似乎还涉及出现在烘焙产品中的宗教人物的想象。

上述事实看起来似乎很有趣，但却掩盖了一个严重的问题。通常我们会试着让事实与我们自己的预想相吻合，而不是在数据的基础上将事实理论化。我们将会看到一些从来不存在的模式，并以这些虚幻模式为基础来推测未来，然后我们会好奇为什么自己会损失那么多钱。那些在肉桂面包上看到特蕾莎修女画面的人，会使用他们的想象力以及记忆力来“看”这幅图；而那些不知道特蕾莎修女是谁的人，只会往肉桂面包上涂抹大量的奶油然后把它吃掉。

对虚幻模式的认知是一个与投资相关的危险的行为特性，因为大部分投资者所做的都是：我们寻求模式。你会频繁地发现人们谈论目前的市场状况与过去的某个阶段是多么相似，或者你会看到人们在浏览各种图表。想试着使用这些图表来预测未来将会发生的事情。这几乎都是基于感性错误的，因为资本市场的未来发展趋势，并不是可以通过任何一种简单的模式分析来进行数据提取的，这样一种简单的方式而记录在过去的。

通常我们甚至都不会费心去分析任何事，因为我们不曾身处过这样的环境之中；我们能从大量的统计数据中受益，并且我们不得不基于研究者所谓的“观测频率”来进行操作。从实质上来说，我们就是通过观察发生在周围的事情并从观察到的数据中推测未来。所以，如果我们不幸有一个家庭成员被一个愤怒的猛犸象践踏的话，那么我们就会得出大型的厚皮动物非常危险的结论，并且会竭尽全力在任何时候都躲开它们，甚至还会告诉所有我们认识的人都要这样做。对于我们当地的邻居来说，躲避当地疯狂的猛犸象可能是一个明智的决定，但是这可能是因为我们的居住区域非常不幸地生活着一个脾气暴躁的猛犸象，而对于居住在靠近海岸100英里的居民来说，长着巨型牙齿的大型猫科动物更危险。一般而言，死于老虎之口的人会比死于猛犸象的踩踏的人更多一些，然而，这并不会改变我们当地人的世界观并且我们会尤其小心地躲避猛犸象，因为这是数据一经验——提供给我们的事实。

对于投资者来说，这个现象特别有趣的地方是，它表明虚幻模式的认知、自制力的缺失以及极少的投资回报这三者之间是有联系的。管理研究专家珍妮佛·惠特森(Jennifer Whitson)和亚当·格林斯基(AdamGalinsky)发表在科学杂志上的一些引人注目的研究表明，那些感觉自己不受控制的人更容易以模糊的显示来看待不存在的事物，从而创造出阴谋论，并且认为迷信的行为能够改变未来的事情。特别地，股市中的专家投资者都倾向于表现出类似的行为特征，他们会表明虚幻模式会在不确定、不稳定以及不可预测的条件下产生。这表明这些条件会导致我们在一些事件之间产生任意的联系，这些事件对所有的目的和意图来说看上去像是迷信，它的关键是它们允许我们去尝试和控制这些不受控制的事情；它们把我们不能控制的不可预测的市场，转变成我们认为能够用来预测未来的模式。

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进入到21世纪，对投资者来说，了解影响决策的驱动力越来越重要，因为我们越来越需要自谋生计。过去，退休人员能够期待一个由固定养老金计划和社会保险系统支持的舒适的晚年生活，那些日子已经远离，现在我们需要使用401（k）计划和其他个人管理账户制定我们自己的投资决策。

同时，金融服务行业的巨大扩张使我们需要负责更多的金融决策——不再仅限于以一个聪明的成熟的银行经理身份去借多少钱，还要决定我们能够偿还多少钱——而且当这些决策失误时我们还必须承担后果。这是一个利用我们的偏见来赚取我们的钱财的巨大行业。证券行业是一个从普通投资者身上榨取钱财的庞大机器，并且它以一种看起来似乎非常合理的方式来榨取我们的钱财。

由于医疗的改善和对健康生活的更好理解，人们的寿命延长了。因此我们如何支配我们钱财的决策，决定我们漫长的老年生活是舒适还是穷困。学习如何做、为什么做这些决策以及怎样改善它们，对我们所有人来说应该是一个重点。

尽管我们被给予了更大的选择自由，但我们并没有被赋予更大的智慧，也没有得到更多的培训。本书要讲的内容，正是如何利用我们得到的机会，如何避免我们自己的头脑带来的障碍，和那些企图利用它们的人所设置的陷阱。我相信这是一个迷人的旅途，它会带给你一个没有读过这本书的人所不具有的持久的优势。

尽管这是一本带有严肃目的的书，并且充满了为了阐释我想表达的观点而仔细选择的学术研究，但是，我希望它读起来并不是那么困难。写一本由于太过困难和高深以至于没有人读的书，会失去它本来的意义：除非这本书能够被投资者和他们的咨询师理解，否则它并不能帮助他们。然而，同样地，我希望你们不要被这本书轻松愉快的语气愚弄了—这是一本带有非常严肃目的的书—为了帮助我们弄清如何战胜我们自己大脑里的敌人。因为如果我们不能够战胜它，我们最终会变得非常穷困。

这本书有九个章节，前四章是有关行为性缺陷的方面，这些缺陷会导致我们把钱投向那些已经非常富有的人。这是有关许多不同类型的行为性偏见的，它是为了剔除关于你自己和你的投资能力的错觉。

首先来看，我们的感觉是如何诱使我们认为一些事情是外在发生的，而实际上它们仅仅是在我们的大脑中进行的。我们的大脑迎合我们周围的世界，它们以一种给我们最好的生存机会的方式运行，但是当我们投资时，这些行为常常并不是恰当的。相信在一次绝望的尝试中，为了使我们的大脑高兴而去做影响甚至预测市场的事，就像是一张通往贫困的单程票。

第二章是关于自我形象和自我价值的感觉是如何影响我们的投资行为的。和一直小心的、不露情感的金融数据分析师不同，我们大多数人注重于我们看起来是否像一个好的投资者，而并不关注我们是否是一个真正的优秀的投资者。尤其是，我们对我们的投资能力过度乐观，并且我们非常小心地避免证明我们是错误的：这些都不能增加我们的财富。

接下来我们进入到情境这一棘手的主题—我们如何投资不是依赖于可靠的客观事实，而是依赖于我们自己所处的情境。有时这个情境是指环境，有时是指其他人，但是如果我们没有保持警惕，它会总是影响我们的投资方法，而且通常是以一种不好的方式出现。

第四章是关于社会互动这一复杂的领域和群体行为的不同形式改变我们投资决定的方式。仅仅通过修改我们提问题的方式就可能使人们改变想法，从政治家到公司管理者，这都被不同的影响者所广泛利用。我们是社会性动物，并且我们非常容易受社会压力影响，即使我们常常没有意识到这一点。

你可能认为，证券行业的专业人士能够更好地抵制这些不同类型的行为性压力；但是正如第五章讨论的那样，事实却有些不同。尽管许多专业人士比私人投资者更有能力管理他们的偏见，但是他们也受到一系列不同诱因的影响—这些诱因能够改变行为，并且通常以一种不符合我们利益的方式改变。务必使用一个专业的投资经营者，但是确保你要知道如何管理他们。

虽然对行为金融的研究已经有40多年了，可是在许多方面它仍然处于初级阶段。尽管我们越来越知道要寻找什么，但是对于解决问题的方法仍然不知所措。在接下来的这一章，我们来看一些投资方法和它们如何涉及行为性偏见，讨论一些能够用来帮助我们去除投资决策偏见的方法。也许，最大的要点就是偏见会永远存在—当我们认为我们已经降服它的时候，实际上正是最危险的时候。

在第七章中，我们把关于投资方法和去除偏见技术的这些观点发展成为一种方法，或者说一种方法论，这是为了影响认知修正—其实，是找到一种促使我们逐步地考虑主要问题的方法来巩固我们的防御。然而，这是一个强调改变而非静止的方法—今天起作用的方法可能明天就不再起作用，学会处理这些问题，是处理行为性问题的一个重要部分。

我们的许多偏见，实际上是以被我称为谬见的观点为依据的—这些观点控制住我们的思维并且成为公认的事实。在第八章中，我找出了其中的一些并且揭示了为什么我们需要质疑所有的事情。常常我们认为正确的东西其实并不是正确的，如果我们想改善我们的投资决策，就需要养成拒绝无条件地接受任何观点的习惯。

最后，在第九章中，我把以上所有的内容集合在一起形成七个要点——但是我劝你不要直接跳到最后。在这里，旅途跟目的地一样重要，因为如果你不知道为什么你需要以某种方式行事，那么你将永远不清楚当你所处的情境变化时你需要做什么。并且，在投资中，情境是一直变化的。

那么，让我们开始吧！让我们去认识敌人——我们自己的大脑。