埃德温·李费佛著的《股票大作手回忆录(彼得·林奇索罗斯点评版)》是一本投资领域的传世经典，描写了美国投资天才杰西利弗莫尔波澜起伏的投资生涯。全书充满了杰西利弗莫尔的人生和投资思想。他曾数次大起大落，做多和做空都赚过大钱，一生积攒了诸多投资经验，读者能充分领略到主人公当时所面临的社会环境、生活形态、市场演变、交易中的成功和失败，对世界各国的投资者具有高度的指导价值。

埃德温·李费佛著的《股票大作手回忆录(彼得·林奇索罗斯点评版)》是华尔街对冲基金经理巴顿·比格斯每遇障碍便要重读的书！

完美呈现投资理念、操作技术，索罗斯指定股市教科书！

交易之王利弗摩尔传奇成长历程，股市投资者的宝贵镜鉴！

杰西·利弗摩尔是20世纪初期伟大的股票和期货投机人，他在市场中四起四落成就了一段投机神话。《投资者日报》创始人威廉·奥尼尔将本书推荐位“投资者的案头必备必读经典，无论是入门新手还是经验老手”，而一代又一代的金融专业人士和普通投资者也都通过本书学习证券操作所应秉持的态度，如何做好心理控制以及怎样顺应市场趋势操作。

第1章 投机是一项挑战

第2章 股市永远是对的

第3章 股市上只有看对的一方

第4章 避免做亏钱的事

第5章 顺市而行

第6章 坚持自己的判断

第7章 在正确的时机买进卖出

第8章 牛市看多熊市看空

第9章 真正的股市之王

第10章 别让希望和恐惧伤害你

第11章 交易者无法离开市场

第12章 独立思考，不被别人左右

第13章 股市人生的重要一课

第14章 改变战略适应市场变化

第15章 商战是眼光和眼光的较量

第16章 不要依靠内幕消息交易

第17章 投机者要接受必要的训练

第18章 历史总在不断重演

第19章 操纵市场总有伎俩

第20章 战略与战术有质的区别

第21章 大众赚的只是账面利润

第22章 没有永恒的利益体

第23章 当心“匿名内幕人”的“忠告”

第24章 做多做空不信谣言

但是在大都会，他们让我增加额外的溢价，我就会更容易被清理出局。同样假定美国钢铁公司股票市价为90美元，我买进它时报价为90美元，而他们给我的成交价却是91．125美元。这样的话，即使在我买进后，股票上涨了1．125美元，如果这时以市价卖出，我依然会亏钱。除此之外他们单凭3点的保证金就使我的交易潜力削弱了2／3。尽管如此，这是唯一让我做交易的经纪公司，我要么接受这个苛刻条件，要么停止做股票交易。

当然了，我的账户净值时升时降，不过最终我仍然是赢家。不管怎样，大都会公司对拥有我这样的客户大为恼火，因为他们强加给我的条件足以打败任何人。他们试图让我掉进陷阱，但我总能凭直觉逃掉，从来没让他们抓住。

前面曾经说过，大都会是我最后一条路。它是整个新英格兰地区最富有的对赌行，它的交易规则从来不限制客户交易的手数，我每天都会做交易，我应该是这家公司里买卖股票手数最大的个人交易者。而它呢，是我所见过的拥有最好的交易厅和最大、最完备的报价板的公司。我在交易厅里走来走去，可以看到任何东西的报价。诸如纽约、波士顿股票交易所里的股票，棉花、小麦还有金属期货，总之所有在纽约、芝加哥、波士顿及利物浦交易的股票和商品期货的价格在这里都能看到。

你知道在对赌行里，客户们如何做交易吗?你要先把钱交给一个职员，并告诉他你想买或卖哪一种股票或商品，这时职员就会盯着行情记录器或大厅里的报价板，把最新的成交价填在一张单子上，他也会把时间填上去。这张经纪商给你的成交单上记录了你买卖的股票的名称、成交价、时间、日期及你缴纳保证金的数额。当你打算了结你的某次交易时，你走到经纪商的职员处(可能还是同一个职员，也有可能是另外一个，这要看你在哪家经纪行做交易)，你告诉他你想了结交易，这位职员就记录下最新的成交价。如果你买卖的股票交易清淡，他就会等着下一个成交价传过来。他记下你了结交易的价格后把成交单交给你，你就可以去收银台兑换成现金了。当然，如果市场朝着不利于你的方向发展，股价低于你的保证金的价位时，你的交易就会自动被清算，这样你的成交单就变成一张废纸。

在那些较小的对赌行里，客户们可以买卖很少的股数，比如5股。那些买卖成交单是颜色各异的小纸条。当市场处于狂热的牛市期时，那些对赌行会损失惨重，因为所有的客户都在做多头，而且经常赚钱。这时对赌行就会向客户收取买进和卖出双向的手续费。当你以市价20美元买进一只股票时，成交价会是20．25美元，结果你交纳的保证金就只够支撑3／4个点的反向波动。

但大都会仍是新英格兰地区最好的一家对赌行。这家公司拥有数以千计的客户，我想我是唯一让他们感到害怕的客户。无论是他们强迫我交纳的致命溢价，还是比平常高三点的保证金，都没有减小我的交易量。我一直买进或抛空他们允许的最大数量，我有时会一次买卖达5 000股之多。

让我来说说我的一次有趣的交易经历吧。有一次，我抛空了3 500股糖业(Sugar)股份公司的股票，我得到了7张各500股的粉红色的成交单。大都会使用的是比较大的成交单，预先留下空白，好添上额外追加的保证金。毫无疑问，对赌行从来不会要求客户追加保证金。保证金越少，客户回旋的余地就越小，对他们来说越好，因为他们利润的来源就是客户输掉的保证金。在一些规模较小的对赌行里，当客户要求增加保证金以维持他们现有的头寸时，对赌行却给他们一张新的成交单，这样他们就可以收取额外的手续费，而客户的保证金只能承受3／4个点的反向波动，对赌行把这看成是客户的一次新交易，所以向客户收取卖出时的手续费是理所当然的。

好了，我们继续主题，我记得那天我拥有1万美元的保证金。P7-8

当立信会计出版社即将出版的《股票大作手回忆录》及《股票大作手操盘术》这两本书稿整齐地呈现在我面前时，其实我是不愿花时间去读的。因为我之前曾多次读过这两本书的中英文版，不但十分推崇，而且还多次行文推荐。因此，我觉得重读这两本书并不是当务之急，草草浏览一下就足够应付差事。但没想到这一浏览，几个小时就过去了，再后来，我居然开始仔细地读了。究其原因，还不完全是因为内容，因为这些内容我早已熟稔于心。吸引我的一个直接原因，还是荣千的译笔之工：不但有别于不少图书庸常的翻译腔和硬译，而且在整体审美传达上也堪当“信、达、雅”之誉。

利弗摩尔是一个游离于投机天才和精神病患者之间的绝世高手，是股市里的坏孩子。这个有着悲剧英雄色彩的人物长期痴迷于交易，有大瑕疵但更有真性情，言辞行为哲学而感人。所以他才会比永远正确的股神们耐看，就像李世石的棋比李昌镐的好看一样。这个胆大包天到“卖空美国”的人，在股市大崩盘中“恶意做空”，赢利一度相当于全美国年GDP的2%，但他那近乎爆仓止损法的另类风控习惯在最后一次击溃了他，并在最终繁华落尽后用一颗子弹将其斩仓。

《股票大作手操盘术》是利弗摩尔亲手所撰，《股票大作手回忆录》则同出自财经名记李费佛的手笔，可以说是小说版的《股票大作手操盘术》。这两本书为什么能穿越时空畅销几十年，原因远不止好看那么简单。近一个世纪悠悠而过，期间能称得上股神的作手们都对这两本书盛赞有加，连索罗斯、彼得林奇、巴菲特及其师父、师爷也是如此。甚至，巴菲特还指定其为股市赢利必读书：“读再多的投资书籍也不见得就真能笑傲股市，但是连利弗摩尔都没有读过，赢利基本上等于妄谈。”

对普通投资者来说，许多人倾其一生也达不到利弗摩尔的思想高度和实战水平，但阅读这两本追踪交易员心路历程的巨著，可以引领我们更加清晰地认识市场，认识自我。利弗摩尔的成功以及失败都是对投资者最好的启示，正如书中所说的那样，要想在投机市场长期生存，天分、勤奋和自我管理，缺一不可。

投资者的经验都是用真金白银换来的，所以为了使自己少走些弯路，我们还是应该认真学习前人的经验和告诫。有意思的是，因为过早做空而二度破产，利弗摩尔当时甚至认为自己不是做交易的料；就连这个天才也这么想过，所以普通的交易者大可不必对重复犯错过于介怀。投机交易是让人上瘾的危险游戏，市场一定会用各种方式证明大部分人是错的。人们常说，不要在同一个地方跌倒两次，但对投资者，包括利弗摩尔这样的天才来说，这句话基本上就是笑话，谁没有在同样的场景下反复亏损过？

利弗摩尔的四次破产乃至最后自杀都与他的交易理念无关，所以我们大可不必因人废言。他第一次破产是被“对赌行”的规则所害，第二次破产是因为过早放空，第三次是逆市重仓投入了棉花期货，而最后一次破产，则完全是因为他树大招风，在市场大幅波动中乱了章法。

利弗摩尔在交易方面的天才，没有人能够望其项背，但他的缺点却更是致命。一个天才最终赔掉身家性命的凄美悲剧，正说明了投机市场上稳定赢利的可贵，哪怕收益率并不那么高。因为他的人性弱点，利弗摩尔的结局似乎已经注定了，例如，在市场上屡次得手后，这个当年的穷小子变得比所有的富豪都奢华：曼哈顿的公寓、长岛和欧洲的别墅、私人火车车厢和私家飞机，这还不算，他还有多名情妇，并和妻子公开闹离婚。正因为这种种不检点，这个在大股灾中睥睨全美的交易员之后没几年便赔了个精光。不过，就像文王演周易、孙子写兵法一般，他在人生最低谷时写出了《股票大作手操盘术》一书。负债出书后不久，他留给这个世界最后一句话是：“我的一生是一场失败。”这是他个人的不幸，但却是后来者的幸事，因为谁的财富最终都将归于泥土，而他留下的思想却是长远的。

所以，利弗摩尔最后落败的主因是人性，而不是他的交易理念和方法。市场调研发现，品行不好的人一般都成不了好的操盘手，原因是投机市场的奖惩是浓缩的，市场会用资金倍增的方式奖赏“好人品”，比如谦卑、自律、勇敢、刻苦、忍耐、冷静，同时也会加倍惩罚“坏人品”，比如贪婪、恐惧、冲动、浮躁、自大、懒惰。由于这种正负能量的轮回，久而久之，操盘手的好习惯会被强化，坏习惯会被克服，然后好习惯也会被不知不觉地套用到日常生活中，他们的人品自然也就会越来越好了。情场得意，赌场失意这句话，平时我们只是当笑料说说而已，但在投机市场里还真的是这样，如果你天天过得声色犬马，一定会影响到交易心态，心态一乱，市场之耳光立刻就会抽到你的脸上，利弗摩尔的经历就是一个明证。

持久的伟大才称得上真正的伟大，所以我不愿承认利弗摩尔是伟大的，而愿意承认他是不世出的。做投资不只是依赖知识的积累和分析能力的提高，甚至操盘经验也不是全部，而拥有好的人品则是不可或缺的。交易的真理往往很简单、很朴素，它在客观上要求人内心纯净，心无旁骛。一个人的心性和涵养好不好，在现实生活中往往需要很长时间去验证，而在投机市场上，这个验证基本上就是现世报。

品性好的操盘手都把公认的好品质内化在行动中了，他们每天三省吾身，不贪恋、不嗔痴。高手都是在一定程度上超脱了人性弱点的人，所以他们能够在波涛汹涌的市场里挥洒自如。正如长篇财经小说《撤单》里主人公悟出来的一样：仅有良好技术的人即便在这个市场上赚到了钱，迟早都是要追随利弗摩尔而去的。当然，我们说的好人品不等同于世俗的道德品质，但如果追求交易的成功，对自身的人品、涵养和修为是应该有硬性要求的。  现今中国的资本市场还很不成熟，所以这两本书对投资中国市场很有帮助：“看对个股波动没什么了不起。你能在股市发现很多高手，看时机很准，总能在最佳利润点买卖股票，但他们都没能真正赚到钱。为什么呢？能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。但是，一个股票投资者只有牢牢掌握了这个诀窍才能赚大钱。而这是最难学的。”

利弗摩尔的世界我们永远不会真正理解，但我们可以从其传世的言论和故事中学习其核心，而不是具体的手法。都说利弗摩尔的投资体系好到高山仰止，但为什么巴菲特、索罗斯、林奇都不去效仿呢？因为投资者个人走哪条路径，最终取决于自身的认知和心性，就像利弗摩尔自己说的那样：“交易方法任何人都可以学习。让交易成为最具挑战性行为之一的，其实是我们的心理陷阱。不管你的技术水平如何，你都必须记得并且遵守游戏规则，或者直接一点说就是纪律。”

能够长期生存下来的操盘手，一定都是些老成端正之人。细读此书并身体力行，我们就能够以利弗摩尔天才的思想为纲，以他的勤奋痴迷为范，以他的狂放不羁为戒，进而在投机市场里找到适合自己的持续生存之道。

“投资从无新鲜事。所有的一切都是轮回。”

历经20年的岁月沧桑，《股票大作手回忆录》仍是我一生钟爱的图书之一。

——著名投资家 肯尼斯·L.费希尔

在对当代杰出的30位证券交易员的采访中，我向他们提出了同样一个问题——哪一本书对其有启发？迄今为止，独占这榜单首位的，仍然是70多年前出版的伟大著作——《股票大作手回忆录》！

——《金融怪杰》作者 杰克·施瓦格

作为杰西·利弗摩尔这位历史上富传奇色彩、令人炫目和受尊敬的金融市场投机者之一的传记，这部关于股票和期货市场的经典著作过去、现在、将来都将令广大投资人、交易者爱不释手。

——《期货交易策略》作者 斯坦利·克罗

这本书（《股票大作手回忆录》）确实是任何严肃交易者的必读书。

——资深交易员、《驾驭交易》作者 约翰·F.卡特

苦闷中，我又拿出埃德温·李费佛的《股票大作手回忆录》重读，这本我奉若投资圣经的书出版于1923年……大家都知道这本书讲述的是传奇人物杰西·利弗摩尔的经历……这本书荟萃了身处20世纪前30年那个阴谋、内幕、操盘盛行的市场环境中的一个职业炒家的智慧精华和逸闻趣谈。一个世纪以来，市场并没有改变太多。

——美国第一投资策略师、《对冲基金风云录》作者 巴顿·比格斯

本书是投资者的案头必备必读经典——无论是入门新手还是经验老手。

——《投资者日报》创始人 威廉·奥尼尔