罗伯特·雷亚编著的《道氏理论(专业解读版)/股票投资百年经典译丛》是最全面也是最权威的介绍道氏理论的作品，作者在书中对于股市的3种基本运动、日间波动、量价关系、顶底判断、个股分析等道氏理论的基本概念和方法都做了深入细致的讲解。本书是读者完整、系统地学习道氏理论的必读书。

道氏理论是道琼斯公司创始人之一查尔斯·道和《华尔街日报》资深编辑威廉·皮特·汉密尔顿市场智慧的结晶。罗伯特·雷亚作为道氏理论的研究者和推广者，他将二位大师的思想与文章加以梳理，在努力实践道氏理论的同时，结合其在股市的操作解读了道氏理论。《道氏理论(专业解读版)/股票投资百年经典译丛》将道氏理论化繁为简，将其中的核心观点一一摘出，使三大假设、三大公理、五个定理清晰化。尽管查尔斯·道始终强调其理论并不用于预测股市，但经过演化的理论仍对实践操作有所帮助，其中精髓更是被誉为“股市技术分析的鼻祖”。

当然，股市技术分析一直在演化，如果读者不能完全赞同罗伯特·雷亚的解读，本书下篇还提供了原载于《华尔街日报》和《巴伦周刊》中有关道琼斯平均价格指数的分析文章。

《道氏理论（专业解读版）》是初入股市、希望了解股市运作基本规律的读者的必读书，也是道氏理论爱好者的必藏之作。

上篇 道氏理论

 第1章 一个理论的演变

 第2章 汉密尔顿先生解读的道氏理论

 第3章 人为操纵

 第4章 平均价格指数反映一切

 第5章 道氏理论并非真理

 第6章 道氏理论的三种运动

 第7章 主要运动

 第8章 熊市

 第9章 牛市

 第10章 次级运动

 第11章 日间波动

 第12章 两种平均价格指数必须相互确认

 第13章 判断趋势

 第14章 线态窄幅盘整

 第15章 量价关系

 第16章 双重顶和双重底

 第17章 论个股

 第18章 论投机

 第19章 股市哲学

下篇 有关道氏理论的评述文章

 第20章 原载于《华尔街日报》和《巴伦周刊》的专栏

从过去的经济记录中，把大量数据综合在一起，并制作成一个可以准确预测走势的指数并不是一件难事。问题在于这些方法使用的都是过去的数据，那么很大程度上就必须做出历史将会重演的假设。因此，在一种指数的价值被人们所认可前，它必须要经过股票市场长期实际发展情况的检验。然而，道氏理论就经受住了这种考验。

道氏理论提供了一种可以自我调节与验证的预测方法，这种方法的有效性也在三十多年的时间里不断被证实。其证据依赖于汉密尔顿多年来对于这一理论的成功应用，他在《华尔街日报》上刊登的关于股市预测的文章的准确性极高。但遗憾的是，汉密尔顿过于谦虚，这使得他没能将自己大量清晰详尽的股市预测通过再版发表出来，从而证明道氏理论应用的可靠性。

为了那些运用道氏理论帮助自己投资的人们，本书试图将这一理论简化成小手册，而作者的原创观点只占其中很小的一部分。汉密尔顿撰写的所有关于平均指数的文章都被细心收集进来并进行过研究；而且，书中尽可能引用他的原话。所以把这本书看作为一部对汉密尔顿的文章进行分类整理，使读者可以方便研究平均价格指数的合集也不为过。除有特殊的注明外，所有引用的言语均来自于汉密尔顿在《华尔街日报》和《巴伦周刊》中所发表的文章。第20章中的文章摘取的是1903一1929年每一篇关于价格波动的社论全文。任何一位读者如果对作者关于汉密尔顿评论的说明有所质疑，都可以在阅读了评论原文后，写下自己的结论。

研究道氏理论的初学者可以通过仔细钻研第20章中的文章来提高自己对预测价格波动的熟练程度。然而，在尝试做这项研究之前，每个人都应该拥有一份道琼斯平均指数的价格列表①。另外，准确绘制的铁路与工业股票平均指数的日价格波动图表也是非常重要的，将交易量展现在其中会使其实用性非常高②。汉密尔顿在总结依据及准备做出结论时，总是会重复利用市场走势信息。顺便说明一下，这可能会给那些自己绘制图表的初学者提供极好的机会以直观的图像形式研究价格波动。

希望可以从第20章的材料中获得巨大帮助的初学者都应该先仔细阅读所有文章，从而便会发现汉密尔顿在最初的10年中并没有十分清晰地表达出他的观点，与之相比后期的作品更详尽一些。他起初每篇文章都陈述得言简意赅，但或许有些过于简明扼要了。之后的几年，他明显认识到研究道氏理论的人其实渴望了解更详细的阐述。所以，在他股市评论生涯的最后20年，无论在什么场合，他的推论都会表达得更全面，而且逻辑性也更强。正是出于这个原因，初学者愿意的话可以先从他1910年起的股市预测着手研究，如果仍有需要再浏览早期的文章。当一个人掌握了大量关于道氏理论的知识后，或许就能对这一理论进行更详细地研究，并将研究成果转化为投资回报。

多年以前，在我们解答数学难题时，一旦得出答案，就可以翻看书后的答案验证计算的对错。这种方法也同样适用于学习平均指数。建议大家在学习初期从第20章的预测中选取一个日期，将这个日期定位在图表中，接下来盖住那天之后的数据，这样露出的部分代表的就是汉密尔顿预测股市前的图表。

P4-5

人们通常所提及的道氏理论，实际上是结合了已故的查尔斯·道(Charles H．Dow)先生与威廉·彼得·汉密尔顿(William Peter Hamilton)先生两人智慧的结晶。

查尔斯·道是道琼斯公司的创始人之一，除引领公司为全美提供金融资讯服务外，他还作为开创者和主要编辑出版了《华尔街日报》(TheWall Street．Journal)。

汉密尔顿先生去世于1929年，此前的20年间为编辑《华尔街日报》做出过杰出的贡献。

汉密尔顿先生早年因担任记者工作而一直与查尔斯·道交往密切。

三十多年前，查尔斯·道提出了个股波动的背后始终隐藏着市场整体趋势的变化的理论。当时，人们难以认识这种前所未有的观点。此前，人们在思考这类问题时，普遍认为股票价格的波动之间是毫无联系的，它完全取决于特定的个股公司状况及个股投机者当下所持的市场态度。

汉密尔顿先生提出了他所谓的道氏理论的“蕴意”。他认为，股票市场是企业经营状况的晴雨表，该晴雨表通常还可以预测企业自身的未来趋势。汉密尔顿先生展现了出色的分析技巧，并时常在《华尔街日报》上发表以“论股市价格运动”为标题的社论来阐述他对晴雨表的见解。

而查尔斯·道本人只在1900一1902年为《华尔街日报》撰写的若干社论中表述过自己对于股票市场的认识。

1922年，汉密尔顿先生出版了《股市晴雨表》(The Stock Market Barometer。)一书。这本书是在查尔斯·道先生的股票价格运动理论的基础上，对预测市场价值所做出的研究。汉密尔顿先生的这本著作连同他发表过的大量社论构成了其个人理论思想的源泉。

雷亚先生通过深入研究查尔斯·道和汉密尔顿先生的作品(其中包括252篇评论文章)，向个人投资者及投机者介绍了道氏理论，这是一种宝贵的贡献。

休·班克罗夫特(Hugh Bancroft)

波士顿，1932年5月21日

人性繁多复杂，市场何其繁琐，我们只能借用书中的经验来帮助自己更好地操作，少犯错误！这应该也是这些前辈作者们最大的希望吧！

——郭树华，第一创业证券投资顾问，BTV-5财经频道特约嘉宾

证券经典译丛历久弥新，是因为其反映了资本市场的本质规律以及投资者的普遍人性。无论参与证券市场时间长短，再读经典，用个体的经验和挫折，反复印证大师的理论和法则，打造自己成熟的盈利模式，是我们重新出发、坚持投资、实现财务自由的必修课。

——赵勇，三大证券报专栏作家，万联证券青岛公司总经理

就像西方医学既给中医带来了冲击，也让中医重新焕发了生机一样，这些在美国极具影响力的投资大师，他们的经典著作在让中国股民得到洗礼的同时，也在帮助中国股民建立本土化的投资策略。

——尹晓伟（六月冬眠），金灿投资首席分析师，《散户操盘实战兵法》作者

我曾经说过，对于指标分析我不反对，但是，如果你要用，就要搞清楚这些指标都是由什么生成的，只有懂得指标的产生过程，你才能够用起来得心应手。从这些美国大师的经典著作中我们能体会他们对股票投资市场的经典解读，也能让我们中国股民学习到大师们对待股票分析的一个准确态度，就这套丛书来说，应该感谢出版社给我们带来的精神食粮。

——空空道人，知名财经博主，《跟空空道人学炒股：一把直尺闯股市》作者