第一编 财务管理概览
第1章 财务管理入门 1
1.1 公司理财的基本内容 2
四个基本领域 2
为什么要学习理财 3
1.2 公司理财与财务管理人员 5
什么是公司理财 5
财务主管 5
财务管理决策 6
1.3 企业组织形式 8
独资企业 8
合伙企业 8
公 司 9
公司的其他类型 10
1.4 财务管理的目标 11
利润最大化 11
公司理财的目标 11
公司理财目标更通用的表述 12
《萨班斯–奥克斯利法案》 13
1.5 代理问题与公司控制 13
代理关系 14
管理层的目标 14
管理人员是否会依照股东利益行事 15
利益相关者 16
1.6 金融市场与公司 16
源自企业和流入企业的现金流 16
一级市场与二级市场 17
第二编 理解财务报表和现金流
第2章 财务报表、税负和现金流 20
2.1 资产负债表 21
资产：资产负债表的左侧 21
负债和所有者权益：资产负债表的右侧 22
净营运资本 22
流 动 性 24
负债与权益 24
市场价值与账面价值 25
2.2 损益表 26
公认会计准则和损益表 28
非现金项目 28
时间与成本 29
盈余管理 29
2.3 税 负 30
公司所得税 30
平均税率和边际税率 31
2.4 现金流 33
源自资产的现金流 33
流向债权人和股东的现金流 36
结 论 37
第3章 与财务报表相关的工作 40
3.1 标准化的财务报表 41
共同比资产负债表 42
共同比损益表 44
3.2 比率分析 45
短期偿债能力比率，或曰变现能力比率 46
长期偿债能力比率 48
资产管理比率或周转率 50
获利能力比率 52
市场价值比率 54
3.3 杜邦等式 56
3.4 内部增长率以及可持续增长率 57
股利支付和盈余留存 58
ROA、ROE和企业发展 59
3.5 使用财务报表信息 62
为什么要评估财务报表 62
选择基准 63
财务报表分析中的问题 68
第三编 未来现金流量的价值确定
第4章 价值确定入门：货币的时间价值 70
4.1 终值和复利 71
单个期间的投资 71
多个期间的投资 72
4.2 现值和折现 77
单个期间 78
多个期间的现值 79
4.3 现值和终值的其他内容 82
现值与终值 82
确定折现率 83
确定期数 87
第5章 折现现金流量的价值评估 88
5.1 多重现金流量的终值和现值 89
多重现金流量的终值 89
多重现金流量的现值 93
有关现金流量时间确定的要点 96
5.2 等值现金流量的价值评估：年金和永续年金 97
年金现金流量的现值 97
年金的终值 102
有关预付年金的问题 102
永续年金 103
5.3 比较利率：复利期间的影响 105
有效年利率与复利计算 105
计算并比较有效年利率 106
有效年利率与贷款的年百分率 109
EAR、APR、财务计算器和电子表格 110
5.4 贷款类型和贷款的摊销 110
纯贴现贷款 110
仅付息贷款 111
贷款摊销 112
第四编 股票与债券定价
第6章 利率与债券定价 115
6.1 债券和债券定价 116
债券的特性与价格 116
债券价值与收益 117
利率风险 121
计算到期收益：更多的试错 123
6.2 债券的更多特性 125
债务还是权益 126
长期债务的基本知识 126
债券契约 127
6.3 债券评级 131
6.4 债券的不同类型 133
政府债券 133
零息债券 134
浮动利率债券 136
其他类型的债券 136
6.5 债券市场 137
债券是如何买卖的 137
债券报价 138
6.6 通货膨胀与利息率 140
实际利率与名义利率 140
费雪效应 141
6.7 债券收益的决定因素 143
利率的期限结构 143
债券收益与收益曲线的综合考虑 146
结 论 148
第7章 股票市场与股票定价 149
7.1 普通股定价 150
现金流量 150
一些特殊的情形 152
要求收益率的构成要素 160
7.2 普通股和优先股的特性 162
普通股的特性 162
优先股的特性 166
7.3 股票市场 167
交易商和经纪人 167
纽约股票交易所的组织 168
纳斯达克的运作 171
股票市场报告 173
第五编 资本预算
第8章 净现值及其他投资决策标准 174
8.1 净现值 175
基本思想 175
预测净现值 176
8.2 回收期 180
规则的定义 180
规则的分析 182
规则的可取之处 183
规则的总结 184
8.3 平均会计报酬率 184
8.4 内含收益率 187
有关IRR的问题 191
IRR的可取之处 195
8.5 获利能力指数 196
8.6 资本预算的实践 197
第9章 投资决策的制定 200
9.1 项目现金流量：一个初步的认识 201
相关现金流量 201
独立原则 202
9.2 增量现金流量 202
沉没成本 202
机会成本 203
外部效应 203
净营运资本 204
融资成本 204
其他问题 204
9.3 预估财务报表和项目现金流量表 205
预估财务报表 205
项目的现金流量 206
预期总现金流量和价值 208
税盾法 208
9.4 对项目现金流的进一步讨论 209
对净营运资本的进一步考察 209
折 旧 212
案例：The Majestic Mulch and Compost Company (MMCC) 215
总 结 219
9.5 对NPV的估计值进行评价 219
基本问题 220
预测风险 220
价值来源 221
9.6 情景分析与其他假设分析 221
准备开始 222
情景分析 223
敏感性分析 225
9.7 资本预算的其他考虑因素 226
管理选择和资本预算 226
资本约束 228
第六编 风险与收益
第10章 资本市场历史的启示 230
10.1 收 益 232
现金收益 232
百分比收益率 234
10.2 历史记录 236
总体考察 237
进一步的考察 239
10.3 平均收益率：第一个启示 240
平均收益率的计算 243
平均收益率：历史记录 243
风险溢酬 245
第一个启示 245
10.4 收益分布与变异性：第二个启示 246
频率分布与变异性 246
历史方差和标准差 247
历史记录 249
正态分布 249
第二个启示 251
利用资本市场的历史 252
10.5 资本市场效率 253
效率市场上的价格表现 254
有效市场假说 255
对EMH的一些常见的误解 256
市场效率的形式 257
第11章 风险与收益 259
11.1 预期收益率和方差 260
预期收益率 260
计算方差 263
11.2 投资组合 265
投资组合的权重 266
投资组合的预期收益率 266
投资组合的方差 268
11.3 宣告、意外事项与预期收益率 270
预期和未预期的收益 270
公告与新闻 271
11.4 风险：系统风险和非系统风险 272
系统与非系统风险 273
收益的系统与非系统部分 273
11.5 分散投资与投资组合的风险 274
分散投资的效果：市场历史的又一个启示 274
分散投资原理 276
多元化投资与非系统风险 277
多元化投资与系统风险 278
11.6 系统风险与β系数 278
系统风险原理 278
衡量系统风险 279
投资组合的β系数 280
11.7 证券市场线 282
β系数与风险溢酬 282
证券市场线 288
11.8 SML与资本成本预览 291
基本思想 291
资本成本 292
第七编 长期融资
第12章 资本成本 293
12.1 资本成本的一些预备知识 294
要求收益率与资本成本 295
财务政策与资本成本 295
12.2 股权成本 296
股利增长模型法 296
SML法 299
12.3 负债与优先股的成本 301
债务成本 301
优先股成本 302
12.4 加权平均资本成本 303
资本结构的权重 303
税收与加权平均资本成本 304
仓储问题和类似资本预算问题的解决 306
计算伊斯曼化学公司的WACC 308
12.5 分支机构和项目的资本成本 311
SML与WACC 312
分支机构的资本成本 313
单纯业务法则 314
主观方法 315
第13章 财务杠杆与资本结构 317
13.1 资本结构问题 318
13.2 财务杠杆的效果 319
财务杠杆的影响 319
企业借款与自制杠杆 323
13.3 资本结构与股权资本成本 326
M&M命题Ⅰ：饼状模型 326
股权成本与财务杠杆：M&M命题Ⅱ 326
经营风险和财务风险 329
13.4 税收与资本结构 329
利息税盾 330
税收与M&M命题Ⅰ 331
结 论 332
13.5 破产成本 332
直接破产成本 334
间接破产成本 334
13.6 最优资本结构 335
静态资本结构理论 335
最优资本结构与资本成本 336
资本结构的一些管理建议 338
13.7 观察到的资本结构 339
13.8 破产过程简述 340
清算与重组 341
财务管理与破产过程 343
避免破产的协议 344
第14章 股利与股利政策 345
14.1 现金股利与股利支付 346
现金股利 347
现金股利支付的标准方法 347
股利支付的顺序 348
有关除权日的更多内容 349
14.2 股利政策是否很重要 350
股利政策无关论的一个例子 350
小测验 352
支持低股利政策的现实因素 352
支持高股利政策的现实因素 353
客户效应：现实因素的解决 355
14.3 制定股利政策 356
剩余股利法 356
固定股利 356
拆衷股利政策 358
14.4 股票回购：现金股利的替代方案 359
现金股利与股票回购 359
股票回购过程中的现实考虑 360
股票回购与EPS 361
14.5 股票股利和股票分割 362
股票分割与股票股利的价值 362
股票反拆细 363
第15章 融 资 365
15.1 企业的财务周期：早期融资和风险资本 366
风险资本 366
风险投资的一些事实 367
选择风险投资家 368
结 论 368
15.2 向公众出售证券的基本程序 369
15.3 其他发行方法 371
15.4 承销商 372
选择承销商 373
承销的类型 373
绿鞋条款 374
上市后 374
锁定协议 374
静默期 375
15.5 IPO与股价低估 375
股票价格低估的证据 376
IPO价格低估：1999~2000年的情况 377
为什么会存在股价被低估的情况 379
15.6 新股发售与企业价值 381
15.7 发行证券的成本 382
15.8 发行长期债券 386
15.9 框架登记 387
第八编 短期理财
第16章 短期财务规划 388
16.1 跟踪现金和净营运资本 389
16.2 经营周期和现金周期 391
定义经营周期和现金周期 392
经营周期与公司组织架构 394
计算经营周期和现金周期 394
诠释现金周期 398
16.3 短期财务政策的一些方面 398
公司的流动资产投资规模 399
流动资产的备选融资政策 400
哪种融资政策最好 403
实践中的流动资产和流动负债 404
16.4 现金预算 405
销售收入和现金收款 405
现金流出 407
现金余额 407
16.5 短期借款 409
无抵押贷款 409
抵押贷款 409
其他来源 411
16.6 短期财务规划 411
第17章 营运资本管理 413
17.1 浮账和现金管理 414
持有现金的原因 414
理解浮账 415
17.2 现金管理：收款、付款和投资 419
现金收款和集中 419
现金付款管理 421
投资闲余现金 423
17.3 信用和应收账款 426
信用政策的构成 426
销售条款 427
最优信用政策 431
信用分析 433
收账政策 434
17.4 存货管理 435
财务主管和存货政策 436
存货类型 436
存货成本 437
17.5 存货管理技术 437
ABC法 437
经济订货量模型 438
经济订货量模型的扩展 443
衍生需求型存货的管理 444