巴菲特的投资诀窍是寻找股票市场遗落的大笔财富。同时他也遵循一条简单的原则，那就是找不到值得投资的地方就绝不投资。

在中国股市逐渐从价格投机回归到价值投资的过程中，巴菲特这些大道至简的投资忠告或许会改变你的一生。同时，凯恩所著的《股神巴菲特给股民的忠告》也是一本彻底改变中国股民炒股、投资、理财观的财富增值之书！

巴菲特是全球有史以来最伟大的投资家。1956年，巴菲特从100美元起家，通过投资成为拥有440亿美元财富的全球第二大富翁。巴菲特40多年来投资的股票有22只，赢利318亿美元。每只股票的平均投资收益率高达5.2倍，创造了有史以来最惊人的投资神话。

微软创始人比尔·盖茨曾说：“我是个巴菲特迷。”比尔·盖茨牢牢记住巴菲特的投资忠告：在最低价格时买进股票，然后就耐心等待。

《股神巴菲特给股民的忠告》通过巴菲特自述的写作方式，汇集了巴菲特投资生涯的精髓与精彩言论，以忠告的表现形式让读者聆听股神的成功经验。

《股神巴菲特给股民的忠告》由凯恩所著。

第一章 进行滚雪球式的长线投资

 忠告1：投资决策要在能力圈范围内

 忠告2：投资业务模式简单清晰的公司

 忠告3：购买机会在等待中出现

 忠告4：在别人恐惧时贪婪

 忠告5：要进行滚雪球式的长线投资

 忠告6：价值投资是聪明投资

 延伸阅读：格雷厄姆的投资原则

第二章 选择有“护城河”的公司

 忠告7：拥有特许经营权的公司

 忠告8：要拥有令竞争对手望而生畏的竞争优势

 忠告9：需要拥有好的商业模式

 忠告10：优秀企业可经受挫折或损失的考验

 忠告11：有一流管理的一流公司

 延伸阅读：彼得·林奇的投资哲学

第三章 从强赢利能力的稳定行业中选股

 忠告12：当企业价值远大于市场股价时买入

 忠告13：从利空消息中寻宝

 忠告14：从有强赢利能力的稳定行业中选股

 延伸阅读：安东尼·波顿的选股秘诀

 忠告15：尽量避免风险，保住本金

 忠告16：合理利用市场先生的不理智

 忠告17：止损，从现在开始

 忠告18：财富的增长应该是逐步积累的

 延伸阅读：衍生性金融商品就像是定时炸弹

第五章 价格低估最常见的起因是悲观主义

 忠告19：不要买人被高估的股票

 忠告20：不要试图抄底股市

 忠告21：不要盲目买人好公司的股票

 忠告22：理性对待高科技神话

 延伸阅读：顶级大师帝纳波利的投资经验

第六章 内在价值模糊难辨却至关重要

 忠告23：价值评估既是艺术又是科学

 忠告24：投资应取决于企业绩效而非市场价格

 忠告25：真正的财富在年报里面

 延伸阅读一：美国投资大师威廉·欧奈尔

 延伸阅读二：股票内在价值的评估规则

第七章 在别人恐慌时贪婪

 忠告26：在市场恢复信心之前投资

 忠告27：股票是通货膨胀时期的最好选择

 忠告28：在资本市场非常惨淡时买入

 忠告29：最好的投资时机是优秀企业出现危机时

 延伸阅读一：资大师费雪谈买人时机

 延伸阅读二：融资大师江恩二十四条常胜选股法

第八章 尽可能少地进行股票交易

 忠告30：烦躁而频繁地买卖是投资大忌

 忠告31：复利就像从山上往山下滚雪球

 忠告32：投资者应该好好守住看好的股票

 忠告33：把自己当成持股公司的老板

 忠告34：不要关心某一年的经营业绩

 延伸阅读：格雷厄姆论投资理念

第九章 卖出股票的时机

 忠告35：当公司内部发生变化时卖出

 忠告36：当公司所处的行业发生变化时卖出

 忠告37：当市场出现大的泡沫时卖出

 忠告38：当股价透支合理价值时卖出

 延伸阅读：欧奈尔——每个投资者都应掌握的卖出原则

第十章 “市场效率理论”并非有效

 忠告39：别指望预测股市

 忠告40：意外事件并不会影响你的投资

 忠告41：不要迷信技术分析

 忠告42：拒绝诱惑需与“市”隔绝

 忠告43：不盲目投资“烟蒂股”

 忠告44：投资而不是投机

 忠告45：不要相信“市场效率理论”

 延伸阅读一：巴菲特近些年来所犯的错误

 延伸阅读二：股市走势图分析不是一门科学

第十一章 耐心是种美德

 忠告46：不要让情绪左右你的理智

 忠告47：耐心是一种美德

 忠告48：成功来自独立的思考

 忠告49：重视投资股票前所做的调查

 忠告50：养成阅读的习惯

 忠告51：滑向冰球运动的方向

 忠告52：情商比智商更重要

 延伸阅读：投资大师利弗莫尔——情绪控制

附录一：沃伦·巴菲特个人档案

附录二：巴菲特投资语录

参考文献

后记

忠告1：投资决策要在能力图范围内

每一个成功的投资者都把注意力集中在一小部分投资对象中，他们擅长这些，也只擅长这些。这并不是偶然的。投资大师发展自己的投资哲学的过程决定了他懂什么类型的投资。这确定了他的能力范围，只要不超出这个范围，他就拥有一种能让他的表现超出市场总体表现的竞争优势。对此，巴菲特告诫投资者，在选择投资对象时，要限制自己的范围，将其限定在自己的专长里，不要太贪婪。同时，巴菲特建议投资者，在做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。

很多事情做起来都会有利可图，但是你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。

不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，并且什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

巴菲特认为大多数投资者对所投资企业的了解不透彻，自然不敢只投资一家企业而要做多元投资。但投资的公司一多，投资者对每家企业的了解就相对减少，充其量只能监测所投公司的业绩。因此，巴菲特奉行“投资少而精”的原则，从来只投资于自己真正熟悉的公司。对于那些财务状况、经营状况、管理人员的基本情况等都不了解、不熟悉的公司即便是被人说得天花乱坠，巴菲特也从不感兴趣，更不会去投资它，买它的股票。巴菲特常说：

投资必须坚持理性的原则，如果你不了解它，就不要行动。

所以人们看到他永远只买一些传统行业的股票，因为巴菲特认为高科技公司超出了自己的能力范围。资料显示，巴菲特的伯克希尔公司最主要的投资领域是保险业、糖果业、媒体业、非银行性金融等，其长期持有或曾长期持有的8种股票——可口可乐、美国运通、富国银行、联邦住宅贷款抵押公司、迪斯尼公司、麦当劳、华盛顿邮报、吉列剃须刀，这些都是他十分熟悉的行业，也都是家喻户晓的全球著名企业，这些企业的基本面容易了解，易于把握。

巴菲特在幼年时曾经卖过报纸，对报纸及其所属的新闻领域比较熟悉，所以，他就投资于华盛顿邮报；他非常喜欢喝可口可乐，对可口可乐公司很了解，所以购买了大量可口可乐的股票。巴菲特曾这样调侃道：

1989年当我以每天五瓶樱桃可乐的爱用者身份，宣布买进价值10亿美元的可口可乐股票时，我曾形容这项举动其实只是将钱花在嘴巴上的最佳例证。

谈到对于吉列剃须刀的看法，巴菲特说他每晚都能安然人睡，因为隔天早上会有25亿的男性要刮胡子。这种投资于自己熟悉的公司股票的做法，使得他获得了巨大的成功。巴菲特最大的不同之处在于，他能够更好地抑制人性对暴利的欲望，遏制投机的冲动，运用“不熟不做”原则的事实就是如此简单。  巴菲特在佛罗里达大学的商学院发表演说时说道：

我不关心宏观的经济形势。在投资领域，你最希望做到的应该是搞清楚那些重要的，并且是可以搞懂的东西。对那些既不重要，又难以搞懂的东西，你忘了它们就对了。你所讲的，可能是重要的，但是难以弄清楚。了解可口可乐、Wrigley(美国一家营销口香糖的公司)，或柯达，它们的生意是可以弄清楚的。当然你的研究最后是否重要还取决于公司的评估、当前的股价等因素。但是我们从未因对宏观经济的感觉来买或者不买任何一家公司的股票。我们根本就不读那些预估利率、企业利润的文章，因为那些预估真的是无关痛痒。1972年，我们买了喜斯糖果，那之后不久政府实施了价格管制，但那又怎么样呢，(如果我们因为价格管制的原因没有买)我们就错过了以2500万买下一个现如今税前利润6千万的生意！

我们不愿因为自身本就不精通的一些预估而错过买到好生意的机会。我们根本就不听或不读那些涉及宏观经济因素的预估。在通常的投资咨询会上，经济学家们会作出对宏观经济的描述，然后以那为基础展开咨询活动。在我们看来，那样做是毫无道理的。

在快速变化的产业中预测一个企业的长期经济前景，远远超出了我们的能力圈边界。如果有人声称拥有高科技产业中的公司经济前景预测技巧，我们既不会嫉妒也不会模仿他们。相反，我们只是固守于我们所能理解的行业。如果我们偏离这些行业，我们一定是不小心走神了，而绝不会是因为我们急躁不安而用幻想代替了理智。幸运的是，几乎可以百分之百地确定，伯克希尔公司总是有机会在我们已经画出的能力圈内做得很好。

对于投资原则，格雷厄姆表示：“1913年，我们没有人对以后50年世界应该做什么有任何模糊的想法。现在，我们似乎有更大的经济信心和更深。的政治理解，但是没有更多将来的知识。是的，如果我们将注意力局限于美国人的投资经验，那么从上半个世纪发现的东西便可得到某些安慰。经过所有的证券投资的变迁和灾难，虽然它们像地震一样是不可预测的，但留给我们的信条是：正确的投资原则一般产生正确的结果。我们必须按照它们将还是如此的假设去做。”

世界上最优秀的基金经理彼得·林奇也和巴菲特一样，从来不会买人那些自己不了解其业务情况的、变化很快的、未来发展不稳定的公司股票。他坚持只投资于自己能够完全理解的传统稳定行业的公司股票。

对于近年来许多大幅上涨的高科技股，巴菲特亦坦承因为他无法多了解此产业，所以他“避开”科技股。此中原因是股市中拥有大量的科技公司。但谁也没把握哪几家公司最后会脱颖而出，与其涉人高风险的投资，不如“稳扎稳”地投资自己所熟悉的领域。

决定投资一个公司的股票，一定得在自己擅长的领域挑选股票，比如化工专业出身的人，最好选择化工类股票进行深入研究，而不是投资自己不熟悉的金融板块；对金融业熟悉的人最好选择银行、保险类公司，而不是投资医药类公司。国际金融大师索罗斯经常对量子基金的员工们说：“投资风险往往来自于自己的无知。”由此可以看出，投资者在选择股票前，对其上市公司进行深入的分析和研究是降低风险的重要途径。在索罗斯多年的投资实践中可以看出，他之所以能够在混乱的市场局势中多次成功获利，主要是因为他在决定出击之前，已经做好了充足的准备工作。他认为，选择自己所熟悉的领域进行投资，最大的好处是能够保证投资者比较容易了解上市公司实际的经营状况。

P3-5

他一生最喜欢股灾；他有自己独立的思考原则；他靠着100美元起家，在45年的时间中创造了4300倍的投资收益神话，他因而也成为100年来华尔街最伟大的一个投资大师，他是纯粹靠投资成为巨富的。

当他说话时，全世界都在倾听，所有人都在追寻他投资成功的秘密；他的名字在华尔街屹立不倒。他就是沃伦·巴菲特。他身在瞬息万变的投资事业，经手无数复杂的人与事，却始终能保持自身坚定的理念和不变的处世与投资哲学，这一切都构成了他被誉为“股神”的原因。

巴菲特被美国人称为“除了父亲之外最值得尊敬的男人”。由于沃伦·巴菲特的骄人业绩，使得人们对他的投资动向趋之若鹜。很多时候，沃伦·巴菲特的一句话就能够决定一只股票的涨跌，远在大洋彼岸的巴菲特花340亿美元巨资收购美国第二大铁路营运商，竟然使得中国香港和内地的铁路概念股纷纷大涨。这就是巴菲特带来的“巴菲特效应”。因此，巴菲特被人们誉为“奥马哈的先知”。巴菲特一生蜗居于小城，却成就了投资传奇，被华尔街誉为“奥马哈的奇迹”。

投资大师彼得·林奇曾说：“沃伦·巴菲特是所有人中最为出色的投资者，同时也是大多数投资者的榜样。”

微软创始人比尔·盖茨曾说：“我是个巴菲特迷。”比尔·盖茨牢牢记住巴菲特的投资忠告：在最低价格时买进股票，然后就耐心等待。

巴菲特曾忠告股民：“如果你在错误的路上，奔跑也没有用。”“一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找钱胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。”

沃伦·巴菲特投资理念的核心是价值投资和长期投资。“如果你不愿意拥有一家股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。”巴菲特的投资哲学历来被视为“投资圣经”。

巴菲特的投资诀窍是寻找股票市场遗落的大笔财富。同时他也遵循一条简单的原则，那就是找不到值得投资的地方就绝不投资。

巴菲特曾如此告诫道：投资如投人，选股如选妻，选择超级明星股是唯一的投资成功之道。一流业务，一流管理，一流业绩，三全齐美，才是巴菲特寻找的超级明星股。

巴菲特在买入价格上坚持留有一个安全边际。巴菲特说：“如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。”“好公司+便宜价格=买进”。

在中国股市逐渐从价格投机回归到价值投资的过程中，巴菲特这些大道至简的投资忠告或许会改变你的一生。同时，这也是一本彻底改变中国股民炒股、投资、理财观的财富增值之书！

《股神巴菲特给股民的忠告》在写作过程时查阅、参考了与巴菲特有关的报纸杂志文章、资料及图书作品，从中借鉴了许多对本书写作非常有价值的观点及案例。由于《股神巴菲特给股民的忠告》查阅的资料来源过于广泛，以及时间仓促等原因，部分文献资料未能(正确)注明来源及联系该文献资料的版权拥有者并向其支付稿酬，我们衷心地希望相关版权拥有者见到本声明后及时与我们取得联系(Bft_Warren@126com)，我们都将按国家有关规定向版权拥有者支付稿酬。在此，深深表示歉意与感谢。同时，由于作者水平有限，《股神巴菲特给股民的忠告》一书内容难免有不足之处，诚请广大读者及研究专家与学者指正。另外，感谢方长雄、符梅珍、文呈有、符修丽、许海梅、符美英、符明慧、符维贤、唐永评、周进华、符艳丽、周志伟、王肖斌、文邦辉、文溱志、文芳、陈丽梅、邢孔肖、熊定芳、符拜领、林春强、徐二兰、庄史彬、徐忠英、许昌琼、王同、陈朝铭、陈方敏、王云飞、李关顺、符志刚、符英勇、张荣、谢美顺、唐心雄等人参与编写此书并付出的辛勤劳动。

沃伦·巴菲特是所有人中最为出色的投资者，同时也是大多数投资者的榜样。

——彼得·林奇

他乐于教导他人。当他在给我打电话的时候也是这样做的，我对此深怀敬意。

——比尔·盖茨

巴菲特是伟大的投资家。是我的启蒙老师，也是我的英雄。

——阿诺德·施瓦辛格