别把我挤出去！
70年代，当我还是大学生时，从书本中学到：要成功地发展经济，最重要的是使用财政赤字刺激经济增长。这一思想，植根于凯恩斯的著述……然而，自从我学习这些理论的那个时代开始……我就认识到，从经济长远增长的角度考虑，我们必须更多地关注供给因素。同时，要清醒地认识到，财政赤字政策对投资存在挤出效应，可能会降低生产率，陷入一个“以更高的利率发行国债、私人投资因被挤出而更少、经济发展更慢、财政赤字更大”的恶性循环。
——前美国财政部长劳伦斯
美国财政部直接进入私人金融市场，发行债券筹集资金，以弥补财政赤字。这一行为的最大危险在于，政府债券的销售将会提高利率，因此挤出私人部门的投资——前财政部长劳伦斯语重心长地提出以上警告。这种对私人投资的挤出效应之所以存在，原因在于为了顺利销售债券，筹集到资金，政府也许不得不提高债券的发行利率。但是，政府债券的高利率将会使得公司债券对投资者的吸引力降低，结果会使私人投资减少。至此，你就会明白，财政赤字令股票和债券市场极为紧张不安。
注意下面这种情况。经济衰退时期，政府增加财政支出以抵消消费和投资的减少。然而，政府发行债券为财政开支筹集资金，这会提高利率，然后进一步降低GDP公式中的私人投资。随着政府支出的增加、私人投资在一定程度上的减少，这种对私人投资的挤出效应使得财政政策的效果大打折扣。
政府的印钞机
在进入70年代时，尼克松总统任命他的老朋友安瑟·波恩为美联储主席……波恩向尼克松总统保证，若获任命，不管美国经济需要多少银根，他都会照给不误，以便让共和党在1970年和1972年胜出。然而，当他如愿入职后，就变得甚为犹豫。波恩非常清楚尼克松的货币政策将如何引起通货膨胀。如果尼克松直接限制价格，他决定，自己继续……在1971年8月15日，尼克松宣布了自1933年以来美国经济政策最惊人的转变。他冻结工资和价格90天，对所有进口商品增加10％的附加费，禁止以35美元的价格用黄金自由兑换美元。
从短期来看，这个计划是有效的。高兴的安瑟·波恩开动印钞机印钞，尼克松如愿实现1972的繁荣和61％的选票。然而，在1973到1974年间通货膨胀率达到2位数，能源出现短缺，国际货币体系瓦解，出现了1940年以来最糟糕的经济衰退。
——《标准周刊》（Weekly Standmd）
《标准周刊》列出了波恩时代不加限制疯狂印钞带来的一系列金融灾难，在这里，我还想再加一条。当然，这一条就是美国股市有史以来的第二大熊市。在1973到1974年间，道琼斯工业平均指数下降一半。绝无仅有的、比其更糟糕的一次就是大萧条时期的股市灾难，道琼斯指数下降89％。
显然，政府的印钞机给你的投资组合带来了极大的风险——或者，是你沽空的绝好机会。但是，你也许会问，美联储是如何印发钞票，为财政赤字筹集资金的？
美国政府发行债券，在这些债券进入公开市场之前，美联储购入这些债券，政府因此便筹集到弥补财政赤字所需的资金。在这种情况下，美联储配合政府的财政政策，将政府发行的债券在进入公开证券交易市场之前购进，以防对公司债券价格的不利影响。为财政赤字筹集资金就相当于印发钞票，原因即在此。美联储购入债券只需签发一张支票，但实际上会增加银行的准备金。
历年来，为了争取美联储对自由裁量财政政策的宽容，曾经发生过一些很有趣的部门间的扯皮较劲。例如，在越南战争期间，美联储主席威廉姆一直拒绝配合约翰逊政府为越南战争和大社会项目融资的财政赤字政策，其结果导致利率增长达两位数。另一方面，正如我们上文摘自《标准周刊》的消息一样，为摆脱经济衰退，安瑟·波恩时的美联储配合政府采取了宽松的财政政策，而宽松的财政政策带来的也是一场经济灾难。
从更广泛的意义上讲，机智的巨波投资者应该清楚地认识到，为财政赤字融资的两种方式——发行债券和印发钞票——对金融市场的影响具有很大的差异。在通过发行债券融资时，高利率很可能导致股票和债券市场走低，美元价格上升。这是沽空和货币投机的机会。相反，印发钞票筹集财政亏空所需资金时，利率会下降，债券的价格会随货币的价格而逐渐下降，但是，股市会走强，至少在短期内会是牛市。然而，宽松的货币政策引发通货膨胀，就像安瑟·波恩时代那样，华尔街几乎每个人都会逃走。在这种情况下，只有那些敏捷的沽空者会进入股市做次交易，赚钱即跑。
那么，你已经看到，财政政策对金融市场的影响极其复杂。在下一章，我们将会看到，货币政策的影响也同样极为复杂。
P37-39
正确解读新闻是投资成功的关键。本书列举无数精彩的案例帮你学习。
——投资大师 吉姆·罗杰斯 本书旨在分析不容忽视的市场事件，并深入浅出地分析了业余投资者和职业炒家利用市场事件进行选股的思路和逻辑。纳瓦罗的这本著作，引导投资者深入到市场的心理层面，对投资者来讲，不容错过！
——MarketWise总裁 大卫·纳撒
为了让你理解新闻和经济事件如何影响市场，纳瓦罗费尽心思，在本书中绘制了一幅精美的投资地图。要是在我开始投资生涯时，就已经拥有了这么一本书该多好啊！
——《短线交易大师》作者 奥利弗·瓦莱士
不管你的交易风格或投资风格如何，巨波投资法都可以帮助你成为一名优秀的交易人或投资人。这是本书的初衷和承诺，但愿我已经兑现了这种承诺。
希望你在阅读本书的过程中也享受到了快乐，正如我一样，写作过程让我感到无比幸福。似乎没有别的事情比用巨波投资的观点研究市场更有趣。我自己感觉，思索和写作这本书的过程其乐无穷。
谈及这点，我还有最后一条忠告：专注于你的操作，不要总想着大赚一笔。这个忠告有两层含义。
第一，如果你进入市场的目的仅仅是为了快点赚钱，那么这种想法很可能会影响你的判断力。恐惧会在犯错的时候笼罩住你，贪婪最终会毁掉你。
第二，如果你把交易和投资方法看成一门艺术、技术和科学去掌握，而不仅仅是增加你的银行存款的手段，你对市场神秘面纱和微妙之处的探究，就能做得更加深入。这么做，当然也会让你得到好的结果。
在本书行将结束之际，既然你听了我在书中所讲的内容，我也想听听你的意见。不仅是关于本书的意见，更希望听你谈谈，几年之后本书对你的帮助。
因此，请保持联系，登录我的网站http：／／www.peternavarro.com可以找到我。期待你的意见。
彼得·纳瓦罗
美国加州，圣迭戈
《如果巴西下雨，就买星巴克股票》是一本关于证券投资的开创性著作，它首次向大家介绍了在股市中稳操胜券的巨波投资法。作者彼得·纳瓦罗曾获哈佛大学经济学博士学位，在加州大学厄文分校担任商业与经济学教授。在这本著作中，他详细地阐述了在资本市场进行投资的巨波投资逻辑。资本市场变幻无穷，能够抓住影响市场波动的巨波事件，并利用巨波逻辑分析其对市场的影响，是一个成功投资者抓住市场获利机会的先决条件。这本著作在美国一经发行，就获得吉姆·罗杰斯、大卫·纳撒（David S.Nassar）、奥利弗·瓦莱士（Oliver L.Velez）等投资领域著名专家和投资高手的好评。
正是这些世界顶级投资高手对本书的高度评价，加上风趣、幽默、令人产生无限遐想的书名，让我对本书产生了无比的好奇心。当我一口气读完这本英文著作后，书中幽默的语言、风趣的故事、清晰的投资逻辑、扎实的理论基础，还有丰富的投资资讯，给我留下了深刻的印象，也对自己的投资选股大有帮助。不论你是否具备专业的经济学知识，也不论你是否曾经有过股票投资的经验，书中缜密的投资思想使你学会规避风险，捕捉投资机会。更重要的是，如果你利用这种思想去深入研究市场，你将会从探究市场的过程中获得无限的乐趣。
范仲淹曾经说过“君子不独乐”，虽然我不敢以“君子”自居，但我总喜欢把好东西与朋友一起分享，去感受“众乐”的快乐。在中国人民大学出版社曹沁颖女士的帮助下，将这本书翻译出来，介绍给读者，其意也正在于此。
在翻译的过程中，虽然几经修改，字斟句酌，想做到准确无误，并保持作者幽默、风趣的语言风格，但因能力所限，尚有诸多不妥之处，恳请读者批评指正。
是为序。
牛红军
《如果巴西下雨就买星巴克股票》由彼得·纳瓦罗编著。
为什么巴西下雨就要买星巴克股票？巴西下雨——咖啡豆丰收——咖啡豆价格下跌——星巴克成本降低——星巴克利润增加——股价上扬。看似简单的推理，折射出股票市场内在的逻辑。股票市场受到各种信息的刺激和影响，严寒、地震、军事行动、技术进步、货币政策、外贸关系……各种事件以你想得到或想不到的方式，影响着股票市场的走势和个股的走势。为什么有时看似利好的消息公布却引发了股价下跌？为什么有时整个市场哀鸿遍野有的股票却能一枝独秀？该怎样精准解读和分析新闻？《如果巴西下雨就买星巴克股票》为你提供了大量绝佳的例子。
《如果巴西下雨就买星巴克股票》是一本关于证券投资的开创性著作，它首次向大家介绍了在股市中稳操胜券的巨波投资法。作者彼得·纳瓦罗曾获哈佛大学经济学博士学位，在加州大学厄文分校担任商业与经济学教授。在这本著作中，他详细地阐述了在资本市场进行投资的巨波投资逻辑。资本市场变幻无穷，能够抓住影响市场波动的巨波事件，并利用巨波逻辑分析其对市场的影响，是一个成功投资者抓住市场获利机会的先决条件。
