《笑傲股市之股票买卖原则(经典版)》是比肩彼得·林奇与沃伦·巴菲特的投资宗师威廉·欧奈尔50年投资心得。他年仅30岁，就开创了自己的事业，并成为纽约证券交易所最年轻的席位持有人。他提出了CANSLIM股票交易法则，并借助这一法则创下了26个月大赚20倍的纪录。他创办的《投资者商业日报》提供了投资所需的一切数据，被中小投资者视为指路明灯。股市就像一头野兽，你一定要知道什么事情是不能做的，而什么事情是必须去做的。华尔街最负盛名的投资大师之一威廉·欧奈尔将为你破解笑傲股市的股票买卖原则。在这本投资经典中，你将学到：

·当股票价格上涨而不是下跌时买入。

·应该买入高价的绩优股，而非廉价的垃圾股。

·不必过于关注公司的账面价值、股息或市盈率。

·不必订阅一些关于股市的简报或购买咨询服务。

《笑傲股市之股票买卖原则(经典版)》是投资宗师威廉·欧奈尔50年投资心得，畅销100万册的散户投资圣经，全球600位顶级基金经理人奉为圭臬的投资理论，8000万中小投资者的指路明灯，5大股票买卖原则+3大投资建议，笑傲牛熊的制胜法则。《笑傲股市之股票买卖原则(经典版)》是威廉·欧奈尔继百万销量畅销书《笑傲股市》之后的又一杰作，它曾长期居于全美投资类书籍畅销榜前列，受到投资者的广泛好评。欧奈尔通过对近一个世纪股票市场发展过程的研究，总结出了一套稳定的理性投资方案，帮助投资者在风险莫测的股市中避免遭受沉重的打击，并获得财富与投资经验的共同增长。《笑傲股市之股票买卖原则(经典版)》图文并茂、深入浅出，即使是从未涉足股市的新手也能从中学到极其实用的买卖原则，从而畅意遨游股海，顺利地开启财富之门。而对那些资深的投资者而言，《笑傲股市之股票买卖原则(经典版)》也能帮助他们修正一些不恰当的习惯，为他们提供更多的投资思路与灵感，使他们的投资金巢更加熠熠生辉。

引言 你也可以笑傲股市 /001

第一部分 股票买卖五大原则

买卖原则 1 分析大盘走势 /019

买卖原则 2 做好锁利或止损计划 /037

买卖原则 3 在最佳时机买进最好的股票 /063

买卖原则 4 及时出货，落袋为安 /111

买卖原则 5 让你的投资组合利润最大化或损失最小化 /139

第二部分 股票买卖三大建议

投资建议 1 运用CAN SLIM法则甄别成长股 /185

CAN SLIM 法则概述

C=当季每股收益

A=每股收益年度增长

N=新产品、新管理层、股价新高

S=供给与需求

L=领涨股还是滞价股

I=机构投资者

M=股市走向

筛选结果

投资建议 2 运用CAN SLIM选股金律投资 /199

C=当季每股收益

A=每股收益年度增长

N=新产品、新服务、新管理层或所在行业有新的突破

S=供给与需求

L=领涨股还是滞价股

I=机构投资者

M=股市走向

投资建议 3 熊市里需谨记的智者警言 /207

附录1 给总统的谏言信 /209

附录2 股市备忘录 /219

附录3 成功投资者的一致推荐 /221

译者后记 /235

但是，你必须知道，成功的投资与你的情感和个人观点没有任何关系。股市不会关心作为个体的我们是谁、我们在想什么、我们的感觉是怎样的。它就像一只野兽，不在乎人类的欲望，漠视大众的智慧，总是令人恼火地与人们背道而驰，并经常混淆视听、迷惑大众。它唯一遵守的就是供求法则。作为一个投资者，你必须把握这一现实原则，并学会顺应而不是违背股市规律，否则你会为自己即使在股市最景气的时候也只获得了平庸的投资结果而懊恼。

很多美国人为了维持良好的财务状况而负债累累，这真让人感到羞愧。还好，过不了多久，像社会保障这样的体系至少会部分私有化，这样就增加了你的活动资金。到那时，你就能用一部分政府为保障你退休后生活而预留的资金(目前用这部分资金投资，回报率低得可怜)进行投资。

听从股市的主张而不是你个人的看法，但要做到这一点很不容易，而且你越聪明，就越难做到这点。你可能接受过高等教育，取得了很高的学历，并且在工作中游刃有余。因此，在你所熟悉的领域，你就是一个专家，你的观点就是权威意见，不容置疑。但是，正因为相信自己的优秀干练，当投资决策失误的时候，你很难发现并承认自己的错误，因为这个投资决策让你付出了大量的时间、精力和决心。在股市里，你是什么人、你有什么想法都无关紧要。记住，这些都微不足道，股市只会按照它自己的规则运作，和它较劲只会让你付出不菲的代价。

在1998--2002年的股市里，我看到的一些最严重的错误往往是那些最聪明的人犯下的。曾经有一个拥有博士学位的高级管理人员告诉我，他在思科公司跌到50美元／股时买入了该公司的股票，因为他认为这是20世纪90年代表现最好的股票之一，而思科又是非常著名的大公司，一定存在反弹的潜力。他对自己的见解充满自信，我只是希望他能放弃这一引以为荣的想法，并在这家著名公司的股票跌至8美元／股之前及时抛出。  专业的投资者也不可避免地会犯一些业余的低级错误。我认识一个债券基金经理，他在1.50美元的价位买入了世通公司(World Com)的股票，因为他认为这只股票从64美元一路跌到1.50美元，已经不会再跌了，接下来一定会反弹回升。然而事情并不如他所愿，他认为不可能发生的事情最终还是发生了。据我所知，最后他在17美分的价位不得不忍痛平仓。

大多数投资者和投资顾问在2000--2002年的大熊市中都损失惨重，造成这种后果的原因在于，他们从不花时间学习合理有效的投资方法和原则。在20世纪90年代，他们自以为找到了投资股票赚钱的捷径，却从不做任何准备工作，仅仅花钱去购买一些情报和内幕消息就指望坐收渔翁之利。

他们没有掌握股市风险的本质，也不知道如何降低重大损失发生的概率，他们也不知道如何判断股市是即将上扬还是会转为下跌，最糟糕的是，他们没有任何卖出原则。

但是这到底是为什么呢？生活是如此美好，一切看上去都一帆风顺。我们开始变得漫不经心，头脑昏溃，甚至一些公司的高管也认为说谎、欺骗、夸夸其谈皆无不可，没什么大不了的。毕竟，国家的那些领导们也是这么做的，好像这种做法并没有给他们带来损失。

P004-005

让你在未来获得理想的回报

2000年3月股市受到重挫，大多数投资者损失惨重。在这之后的3年里，我深刻地意识到，无论是刚刚进入股市的新手，还是自认为经验丰富的老手，每个投资者都需要更多关于投资的知识和更多行之有效的帮助。

股市必将迎来复苏，因此，我决定让本书尽快面市，以帮助数百万投资者在未来获得理想的回报。虽然人们对股市的复苏还心存疑虑，但我们应该相信股市势必会从低迷中再度崛起。在本书中，我总结了几个重要的主题，归纳出若干关键的投资方法、技巧及要点，如果投资者想要笑傲股市，就必须掌握这些知识。

本书的前期整理工作完成之后，我邀请韦斯·曼(Wes Mann)来助我一臂之力。他是《投资者商业日报》(Investor's Business Daily，IBD)的一位优秀编辑，有一套自己的投资方法，也是一位身体力行的成功投资者。编辑工作开始时，我们首先打开他的录音机，我一个要点接一个要点讲述全书的思路，遇到可能不易被读者理解的地方，韦斯会要求我做详细的阐释。然后，我逐字逐句地将录音听写出来，再将它们编辑成文。最后，韦斯对书稿做了进一步的修订，他对所有艰涩难懂的句子进行了润色，力求让原意准确清晰地传达给读者。接下来，我挑选出用来作为示例的图表，并在图表中标出投资者必须理解的每一个要点。这些图表能够帮助投资者在股市中挑选出最好的股票，并把握买进和卖出股票的时机。同样，这些方法也可以应用于其他市场。(如此多的投资者损失了太多唾手可得的宝贵财富，究其原因，关键在于他们缺乏一套行之有效的卖出原则，也不具备洞察主要卖出指示信息的能力——这些信息实际上可以从股票成交价量行为及大盘指数中窥得。)

对大多数言必提及股神巴菲特的中国投资者而言，威廉·欧奈尔还是一个较为陌生的名字。他的以下事迹或许可以使中国的读者对他有所了解：他曾创下最年轻拥有纽约交易所交易席位的纪录；他出版了唯一可以和《华尔街日报》抗衡的投资日报——《投资者商业日报》；他所开发的CAN SLIM系统被美国个人投资者协会认为可以与彼得·林奇、沃伦·巴菲特的选股系统相媲美……他的成功充满了美国式的传奇。他不仅是一位在股市中获取超额利润的投资大师，而且还是一名谆谆善诱、著述与实践并重的好老师。

本书是威廉·欧奈尔继百万销量畅销书《笑傲股市》之后的又一杰作，它曾长期居于全美投资类书籍畅销榜前列，受到投资者的广泛好评。欧奈尔通过对近一个世纪股票市场发展过程的研究，总结出了一个稳定的理性投资方案，帮助投资者在风险莫测的股市中避免遭受沉重的打击，并获得财富与投资经验的共同增长。这一切的前提就是：“不要懵懵懂懂地随意买股票，要在投资前扎实地做一些功课，才能成功!”本书图文并茂、深入浅出，即使是从未涉足股市的新手也能从中学到极其实用的买卖原则，从而畅意遨游股海，顺利地开启财富之门。而对那些资深的投资者而言，本书也能帮助他们修正一些不恰当的习惯，为他们提供更多的投资思路与灵感，使他们的投资金巢更加熠熠生辉。

本书的翻译工作历时三个月，我花费了大量的时间和精力来悉心推敲每一段文字、每一个图表，查证各个专业术语、刊物名、人名和地名，考究段落之间的关联性和秩序感。因为我知道，对文字的准确把握就是对思想的精准衡量，只有最大程度地忠实于原著，才能将欧奈尔的投资理念完整无误地传达给正在股市淘金的读者。

圣徒们都有渴望朝觐的圣地，一个译者的至高目标和虔诚信仰则是“信雅达”。责任心的驱使令我在整个翻译的过程中不敢有丝毫疏忽，虽然其中充满了很多不为人道的痛苦和倦怠，但我最终还是坚持完成了这个工作。在此，我要感谢我的朋友裴向云和佘振芳，在我遇到一些难点、难句或无法准确把握的术语时，我们的共同讨论往往都能使问题得到完美解决，也时时能让我迸发出灵感的火花，她们对全书的润色和修改都提出了不少宝贵的意见。我还要感谢父母对我生活上的照顾，为我顺利完成翻译工作提供了舒适且无干扰的环境。

尽管如此，由于语言、文化差异以及译者水平所限，书中难免存在纰漏和错误之处，敬请读者批评指正。

我属于工薪阶层，在一家工厂里有一份稳定的工作。为了赚到4个孩子上大学的费用以及我退休后的养老金，我曾经买进了一家公司的股票。3年前，我发现自己辛苦积蓄的钱从7万美元跌到了1.2万美元。我便用剩下的钱买入了一家更大更可靠的公司的股票，它保持了一年多的增长之后便陷入下跌，后来我的资金仅剩5000美元。大约在9个月前，我开始仔细阅读你们的报纸，从第一页到最后一页，无一遗漏，遇到无法理解的专业术语，我会借助于电子词典。我还特别利用investor.com网站上的股票鉴定功能作为我的重要选择标准。经过一段时间，起初投资的3000美元本金涨到了1.4万美元，这让我第一次感觉对投资充满了把握。接触了你们的报纸之后，我的投资变得如此顺利，可能一部分是幸运使然，但是正是你们提供的信息为我打开了新的天地。

我信任你们的报纸，并且想将它推荐给每个投资者。与我使用过的其他资料相比，这份报纸更加简明易懂。我知道没有人真正关心散户的一举一动，因此我们必须盯紧自己的投资。像我这样的散户应该获得更多容易理解的信息，而你们的报纸和网上服务能够满足我们的所有需求。我们需要做的就是耐心学习如何利用这些信息，并按照它的指导去操作。

——理查德·汉普顿（Richard Hampton）

作为对你们推崇备至的忠实读者和学生，3年来，我全心遵循你们总结的买卖原则和《投资者商业日报》的各项建议，资产得到了极大的增长，我的感激之情难以言表。

——丹尼斯·科尔曼（Dennis Coleman）

我在1990年进入股市开始投资。在这之前，我仔细阅读了《笑傲股市》，该书将股市的各个方面都阐述得相当到位，它对我的影响简直不可思议。同时，我也是《投资者商业日报》的订阅者。自订阅之日起，我每天都要花两个小时研究这份报纸。我衷心感谢你们的报纸帮助我有效地控制投资。

——露丝·巴蒂（Ruth Battey）

感谢你们提供了一份如此有价值的报纸，它给了投资者不少指导和激励，并提供了许多有用的数据和资料帮助他们做出决策。

——基思·鲍德温（Keith Baldwin）

近10年来，《投资者商业日报》已经成为了我生活的一部分。我认为它是我阅读过的办得最好的报纸。通过这份报纸，我改变了对资金的看法。在2000年股市到顶的时候，它也让我成为免于遭受惨重损失的幸运儿之一。现在我预计自己在5年内就能够退休，可以说75%要归功于这份报纸。

——乔纳森·古德温（Jonathan Goodwin）

我是一个失去父亲的孩子的导师，3年来我每周都去看望他。我根据“领导者和成功”专栏向他传授投资要点，据此他获得了不少收益，因此我们对它产生的效果深信不疑。现在他的几个好朋友也加入了我们的讨论，我们对自己的投资成果非常满意。感谢你为孩子们的生活带来的积极贡献。

——迈克尔·伯顿（Michael Burton）

过去3个月以来，我买进了你们的报纸每天强调的股票，并将它们加入到我的快速投资组合里。我发现这些股票之所以表现得这么好，都要归功于欧奈尔老师对基本面的分析。在做了一些研究工作并在你们的网站查看图表之后，我买进了许多这些受到推荐的股票。我需要付出很多精力才能完全理解这些图表，但是这份报纸对我来说的确物超所值。我平时会收听美国全国广播财经频道和其他的新闻频道，但是，到目前为止，你们报纸所提供的建议从各方面来说都更胜一筹。如果多年前我就意识到这一点，我一定会遵循报纸所提供的卖出建议，这样我就不会损失那么多本不必损失的血汗钱了。

谢谢，非常感谢！

——安妮特·奥康纳（Annette O’Connor）

我想说《投资者商业日报》和《笑傲股市》让我获得了财务自由，很少有人能像我这样幸运。在1995年，我作为一名股票经纪人兼投资者开始使用欧奈尔的投资系统，当2000年的熊市到来的时候，它让我得以识别当时出现的大量顶部信息，从而获得了3倍的收益并保住了这份收益（在经历多年收益不稳定的情况之后，我在2000年获得了最大的收益）。当牛市再度卷土重来之际，我知道这些工具会帮助我锁定最好的股市。

——斯科特·圣克莱尔（Scott St.Clair）

我刚刚开始使用《投资者商业日报》提供的建议，并从中获得了许多十分合理的信息，帮助我为将来建立良好的买卖习惯打下了基础。你们的灵活选股方法让人很容易将发展稳定的公司与那些表现弱势的公司区分开来。感谢你们为我提供了一个正确的方法和有效的投资工具。我感觉现在大干一场的机会来了。

——兰迪·斯托特（Randy Stotts）

我只想对威廉·欧奈尔和《投资者商业日报》所传授的投资系统表示感谢。这一系统向我们传达了诸如此类的观点：当股市处于上行趋势，在股票突破底部时买入；在熊市里迅速止损是明智的自救之举。后来，我发现基本上没有什么买入股票的好时机，因此，我的资金仍在底线内保持安全状态。我真希望几年前就开始采纳你们所推荐的方法进行投资。我期待在牛市里再次使用CANSLIM选股系统。再次感谢！

——理查德·扬布拉德（Richard Youngblood）