自有股市以来，宣称可以帮你快速致富的理论和秘笈层出不穷，然而历经几百年的起起伏伏，我们却发现，那些长期战胜市场的投资大师们，所使用的方法是如此的相似，而且是如此的简单。

本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和彼得·林奇这三位宗师级的投资者，虽然投资风格各异，但其取得的成就以及核心思想却有着异曲同工之妙。刘平编著的这本《格雷厄姆巴菲特彼得·林奇投资智慧大全集》通俗而生动地介绍了这三位大师的成长经历，总结了使其获得惊人财富的投资原则和理念，讲解了他们一生中最为经典的投资案例。

希望本书能够让读者结识大师、理解大师，并能够真正将大师的智慧变为自己的财富。

　　刘平编著的这本《格雷厄姆巴菲特彼得·林奇投资智慧大全集》以如何成为聪明的投资者为主题，分别介绍了三位宗师级证券投资家——格雷厄姆、巴菲特和彼得·林奇的传奇人生、投资理念、实战技巧与经典投资案例，从中总结出了每个普通投资者都可以效仿的行之有效而又简单易行的投资策略。

《格雷厄姆巴菲特彼得·林奇投资智慧大全集》适合对证券投资尤其是股票投资感兴趣的读者学习、品读。

第一篇 格雷厄姆的投资智慧

 第1章 认识华尔街教父——格雷厄姆/3

 第2章 格雷厄姆的投资思路/10

 第3章 格雷厄姆的智慧集成/15

 第4章 格雷厄姆的股票投资策略/25

 第5章 格雷厄姆股票投资的方法和技巧/33

 第6章 格雷厄姆的经典投资案例/45

第二篇 巴菲特的投资智慧

 第7章 奥马哈的神话/53

 第8章 巴菲特的投资理念/64

 第9章 巴菲特的选股策略与技巧/74

 第10章 巴菲特价值投资的方法和策略/87

 第11章 巴菲特的集中投资策略/100

 第12章 巴菲特的估值原则和方法/111

 第13章 巴菲特的持有原则/124

 第14章 巴菲特对投资时机的把握/140

 第15章 巴菲特经典投资案例/156

 第16章 巴菲特的投资心理学/189

 第17章 巴菲特的秘密武器——套利/202

 第18章 巴菲特分析财务报表的方法和技巧/207

 第19章 巴菲特的经典智慧总结/221

第三篇 彼得·林奇的投资智慧

 第20章 彼得·林奇的成长之路/241

 第21章 彼得·林奇的投资理念/249

 第22章 彼得·林奇投资法则/259

 第23章 彼得·林奇划分上市公司股票的方法/264

 第24章 彼得·林奇青睐的公司类型/271

 第25章 彼得·林奇远离的公司类型/287

 第26章 彼得·林奇股票投资的策略/294

 第27章 彼得·林奇对买入及卖出股票时机的把握/303

 第28章 彼得·林奇的经典投资案例分析/311

 第29章 彼得·林奇的基金投资法则/316

 第30章 彼得·林奇的投资经验总结/324

参考文献/336

选择自己熟悉的股票

选股是股票投资中降低风险、增加盈利的重要一步，但是选股票是一项非常复杂的技巧，不是一时半会能学会的，而选择自己最熟悉的股票，则可以降低时间成本和风险，无疑是一种好的选择。中国有句古话叫“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯，就是选择熟悉的股票，对于不熟悉的股票从来不选。对于那些财务状况、经营状况、管理人员的基本情况等都不了解、不熟悉的公司，即便是被人说得天花乱坠，巴菲特也从不感兴趣，更不会去投资它、买它的股票。巴菲特常说：“投资必须坚持理性的原则，如果你不了解它，就不要行动。”他认为，一个人的精力总是有限的，股市上的股票则数以千计，不同的企业从事着不同的业务，这些业务不可能是我们都熟悉和了解的。不如将我们有限的精力集中在我们熟悉的企业上，尽可能多地了解这些企业的情况，这有利于我们的投资决策。

由于坚持不熟的股票不做的原则，他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，网络科技股疯狂上涨的时候，巴菲特认为自己对其不是很了解，也没有买人这种股票。结果在网络科技泡沫破裂的时候，他躲过了一劫。

巴菲特在幼年曾经卖过报纸，对报纸及其所属的新闻领域比较熟悉，所以，他后来投资于《华盛顿邮报》；他非常喜欢喝可口可乐，对可口可乐公司很了解，所以购买了可口可乐公司的股票。这种投资于自己熟悉的公司股票的做法，使得他获得了巨大的成功。

巴菲特喜欢购买具有潜质的优秀公司，一旦他以合理的价格买到了他认为具有持久竞争优势、能够为他带来丰厚回报的公司，就不会轻易出手、随随便便卖掉它们。

巴菲特认为，选择自己熟悉的公司来投资至少有以下几点好处。

首先，可以保证对这家公司的经营业绩有比较清晰直观的认识，投资者有很多辨别公司情况的具体方法。对于熟悉的公司，通过简单的市场调查和分析就能够判断公司的销售业绩，了解了公司的销售业绩和市场占有率之后，结合产品的利润率就可以判断公司的赢利能力。

其次，投资熟悉的公司能够保证投资者对公司所经营的行业比较熟悉。投资者需要知道的是，假如一家公司所处的行业整体形势处于上升阶段，那么公司的业绩通常也是处于上升周期，这时候它的股票必然也是稳步上升的；假如一家企业处于夕阳产业，那么，随着时代的进步和发展，人们对它的需求的变化自然呈下降趋势。所以，尽管这时候产品有市场，经营也很稳健，但在整个萎缩的大环境中，想要保持进一步增长是极其艰难的。这样的上市公司股票只能是短期升值，长期增长不太可能。

一般来讲，投资者要想熟悉一家公司，也就必须首先熟悉这家公司的产品。只有熟悉了产品，你再对公司的产品销售情况和赢利情况去进一步调查就简易多了。至少，产品在市场上的欢迎程度、市场前景等都是能够看清的，产品的走向和公司的发展前景也是完全可以判断的。在熟悉整个行业产品基本情况的基础上，投资者作出评估和调研，肯定是方便容易的。从而也有利于进行准确的投资。

投资者需要知道的是，因为熟悉，对于公司的基本面分析的偏颇几率就会很小，那么就可以把精力放在技术分析和股性特点上，这样就能清楚地知道什么时候是处在高位应该卖出，什么时候是处在低位应该买进，避免盲目性。因此，在选股时要尽量选择自己最熟悉的股票。

投资箴言

巴菲特在投资中从来不去纠缠那些不熟悉的公司。这一点，他的导师“华尔街投资教父”格雷厄姆以及另外一位华尔街“股圣”彼得·林奇都极为认可，他们都在投资中恪守这个原则。格雷厄姆更是前行者，也因此取得了非凡的投资成果。

选股重视企业而不重视股价

巴菲特选股的习惯之一就是重视企业内在本质而看轻股价，当巴菲特决定投资时，他首先视察的是公司的本质，而不是大多数投资者所关注的股价。

巴菲特以为，投资人和企业家应该以同样的方法来视察一家公司，因为他们实际上想要的东西是相同的。企业家希望买下整个公司，而投资人希望购买公司局部的股票。如果你问一个企业家，当他购买一家公司的时候，他所想要的是什么？答案经常是：“这家企业能带来多少现金流？”理论上，企业家与投资人为了要获利，应该注意到相同的变数。

巴菲特相信，用短期价格来断定一家公司的成功与否是愚蠢的。取而代之的是，他要公司向他报告因经济实力增长所获得的价值。一年一次，他固定检验如下几个指标。

1.初始的股权收益率(ROE)。其中股权收益率又称股东权益报酬率，作为判断上市公司盈利能力的一项重要指标，一直受到证券市场参与各方的极大关注。分析师将ROE解释为将公司盈余再投资以产生更多收益的能力。它也是衡量公司内部财务、行销及经营绩效的指标。

2.营运毛利、负债水准与资本支出需求的变化。

3.该公司的现金流创造能力。

P76-77

茫茫股市，数千只股票，上亿的股民，每个人都有着自己的财富梦想和赚钱方式，是短线投机还是价值投资？是碰运气赌一把，还是坚持理性选股？是跟随市场的情绪在贪婪与恐惧中买卖，还是坚信自己的判断耐心等待？在本书中，本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和彼得·林奇这三位世界级和世纪级的投资大师，以自己的成功经历向每一位读者详细讲解了如何在股市中持续获利，做一名聪明的投资者。

本杰明·格雷厄姆享有“华尔街教父”的美誉，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，开启了价值投资的时代。格雷厄姆认为投资者应该根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动来进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重器”。他的著作《有价证券分析》和《聪明的投资者》影响了不计其数的投资者，如今活跃在华尔街的数十位身价上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒。

相信很多国内的投资者也对格雷厄姆充满了好奇，这位了不起的投资大师虽然在国内不如他的学生巴菲特那样大名鼎鼎，但是他的理念却给价值投资指明了方向。为了让投资者了解价值投资的真谛，本书详细阐述了格雷厄姆的投资思想和理念，包括格雷厄姆的投资思路、投资策略、投资方法和技巧，并详细介绍了汇集格雷厄姆毕生投资智慧的三部著作——《有价证券分析》、《聪明的投资者》和《财务报表解读》。

作为本杰明·格雷厄姆的学生，沃伦·巴菲特不仅继承了老师的价值投资理念，而且将之提升到了一个更高的层次，也使自己成为有史以来最伟大的投资家，依靠股票、外汇市场的投资，成为了世界上数一数二的富翁。

巴菲特所领导的伯克希尔·哈撒韦公司，从几十年前的一家濒临破产的纺织厂逐渐成长为净资产1000多亿美元、以保险业务为主体的投资控股公司，在全世界所有保险公司中，股东净资产名列第一。

和大多数人一样，巴菲特的投资生涯并非一帆风顺，在长达半个多世纪的时间中，他经历了多次危机，包括美国国内多次的经济动荡、数次的对外战争、三次石油危机、9·11事件以及2008年席卷全球的金融危机。这其中的每次危机，都给金融市场带来了巨大的波动，使无数的投资者顷刻间一无所有，而股神巴菲特在面临一次次危机的时候，都能绝地反攻，从中把握绝佳的投资机遇，令全世界的投资者都为之惊叹！

本书从巴菲特的投资理念、选股策略与技巧、价值投资的方法和策略、集中投资策略、估值原则和方法、持有原则、对投资时机的把握等方面，详细阐述了巴菲特的投资智慧。相信读者在阅读完本书之后，会对股神有更深入的了解和认识，为以后的投资生涯增添更多的智慧。

职业基金经理出身的彼得·林奇虽然在操作策略上与前两位大师有很大的差别，但是在投资理念和选股方法上却是地地道道的价值投资派，与巴菲特有着许多惊人的相似之处。

彼得·林奇自1977年开始掌管富达公司的麦哲伦基金，在此后的13年中，平均年度投资回报率达到了惊人的29％，远远超出了同期美国股市大盘的涨幅。目前，彼得·林奇担任富达公司的副董事长，是富达基金托管人董事会成员之一，现居波士顿。美国《时代》周刊称他为“第一理财家”，《财富》杂志则称誉他是股票领域的一位超级投资巨星。1990年，彼得·林奇卸任麦哲伦基金经理之后，开始总结自己的投资经验，陆续写出《彼得·林奇的成功投资》、《战胜华尔街》和《学以致富》等著作，这些书一问世便受到读者热捧，成为畅销书。

林奇也是价值投资的推崇者，本书详细介绍了他的投资理念和智慧，包括林奇成长型投资理念、投资法则、林奇划分上市公司股票的方法、林奇青睐的公司类型、林奇远离的公司类型等，这些理念和方法，对于尚处于发展完善中的我国A股市场尤其适合。

虽然大师们取得的财富都是令人难以企及的，但是大师们采取的策略和方法却并不高深，甚至是每一个普通投资者都能掌握和做到的。因此，本书在编写过程中着力做到了以下两点。

一是力求语言通俗易懂，章节编排系统清晰，以便让读者轻松、全面地理解格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇充满传奇色彩的投资生涯和大道至简的投资理念。

二是努力做到内容丰富，实用性强。本书不但介绍了这三位大师的投资思想，而且还详细阐述了他们借以成名的经典投资案例(也包括他们一些不成功的投资和犯过的错误)，着重描述了他们对投资时机的把握和实战操作准则，让读者可以边读边实践。

正如巴菲特所言：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”本书希望为读者提供的，就是从三位大师的成功经验中总结出的、有关投资策略与操作的知识体系，而情绪控制方面的能力，则需要读者在实践中不断自我修炼。

在编写过程中，我们借鉴了众多专家的观点，参考了大量有关三位大师的文献资料，由于篇幅所限无法一一注明，在此，向各位作者和编者表示感谢！同时，我们一如既往地欢迎各位读者给本书提出宝贵的意见，并和广大读者一起继续为股票投资者贡献自己的力量。