物价凶猛，房价更猛，老百姓本来就发瘪的钱包日渐缩水，我们在银行的存款正像烈日下的冰棍一样化掉。如何生存？如何保卫我们的资产？这是你我平头百姓所面临的基本问题。

为了保卫财富，我们需要投资。但是，怎样投资？是买房子还是买股票？是买黄金还是买白银？什么时候买？什么时候卖？这些都是问题。

李勇坚，史晓琳所著的这本《一半是通胀，一半是升值：我们的投资与生活》认为，保卫财富的最好有方法是——理性投资。

人民币升值了，物价涨了，楼市升了，通货膨胀了，股市盘整了。这是我们面对的现实。财富正像烈日下的冰棍一样融化，如何捂紧自己的钱袋？《一半是通胀，一半是升值：我们的投资与生活》认为，保卫财富的最好有方法是——理性投资。

尽管中国的房价高到已透支未来10年的上涨空间，在人民币升值预期、恐慌性购买与投机性购买等力量的共同推动下，未来的2～3年，仍将快速上涨、之后，当人民币升值步伐停止，中国房地产将进入第一个衰退周期。

2014年，中国的房地产市场将面临方向性选择，如果届时未能作出调整，则将于2018年全面崩溃因此，房地产投资的时间窗口是2011—2013年。

股市在过去10年只上涨了30％，相对于中国GDP名义增长率300％，股票的估值明显偏低，蓝筹股将迎来黄金十年。

《一半是通胀，一半是升值：我们的投资与生活》由李勇坚，史晓琳所著。

第一篇 升值来了，通胀也来了

第一章 我们走在升值的大道上

 第一节 人民币升值的决定因素

 第二节 人民币升值的幅度与周期

第二章 升值了，为什么物价更贵了

 第一节 通胀来临！

 第二节 升值与通胀齐飞：中国乱象

 第三节 美国一量化宽松，中国就通货膨胀

 第四节 政府会如何应对？

第二篇 保卫资产，理性投资

第三章 在泡沫中投资：吓死胆小的，撑死胆大的

 第一节 是升值预期与流动性托起了资产泡沫

 第二节 泡沫化：我们无法躲过，不能错过

第四章 房地产的最后机会

 第一节 人民币升值预期下，房价仍将疯狂

 第二节 问题不在于有没有泡沫，而在于泡沫何时破灭

 第三节 巨大泡沫下的投资机会与风险

第五章 股市的下一个黄金十年？

 第一节 股票是最好的投资品种之一

 第二节 中国股市：长期看好，短期中性

 第三节 人民币升值背景下的投资

 第四节 股市投资的五大“致命陷阱”

第六章 金银投资天地宽

 第一节 黄金理财

 第二节 与黄金共舞的白银

第三篇 工作难找了，LV便宜了

第七章 就业冲击波

 第一节 中国会不会失去世界工厂的地位？

 第二节 就业冲击波之于行业

 第三节 就业冲击波之于企业

 第四节 就业冲击波之于个人工资

 第五节 就业冲击波之于特定人群

第八章 通胀与升值同行的生活

 第一节 我们的生活越来越难

 第二节 中产更是易碎的玻璃

 第三节 升值送给我们的礼物

结语

后记

二、人民币升值的国际因素：各国经济不振的替罪羊

除了市场对中国经济前景的信心使人民币获得追捧外，人民币还受到各国政府的升值压力。

进入2010年之后，由于全球经济趋势复杂化、复苏力度明显偏弱，各国都在为经济的复苏乏力寻找借口，而人民币无疑是掩盖其振兴无能的最好替罪羊。因为各国政府都可以在其民众面前指责中国：中国大幅度低估人民币的价值，使中国生产的产品在国际市场上非常廉价，生产相同产品的其他国家的工厂无法生存。

例如，一部智能手机在中国的生产成本是2000元人民币，按照1：6.66的汇率计算，到美国后其成本价格为300美元。如果美国自己生产这部手机，需要450美元的成本。这样，美国的手机工厂就只能倒闭了。如果人民币升值到1：4，那么，美国的工厂就相对中国工厂具有竞争力了，美国工人就能保住其饭碗，美国经济将持续复苏。

在这种情况下，各国政府开始对人民币施压。美国财长盖特纳公开表示，如果币值被低估的大型经济体阻止本币升值，将鼓励其他国家效仿这种做法，从而引发一个危险的动向。盖特纳所谓的“币值被低估的大型经济体”毫无疑义地指向中国。

欧洲甚至连基本的含蓄都没有了。在与温家宝总理公开会晤后，欧元集团主席、卢森堡首相容克公开敦促中国允许人民币“有序、大幅且全面升值”。同时，欧洲央行行长特里谢和欧盟委员会经济与货币事务委员雷恩也提出，人民币应大幅度升值。

国际货币基金组织在评价一国币值时一向慎重。但是，他们的态度也在转变，转向坚定地要求人民币升值。国际货币基金组织主席卡恩在欧洲议会发表讲话，表示完全同意美国的意见，认为人民币被低估，主张要中国人民币升值是符合逻辑的。

三、人民币升值的国内因素：政府的难题

人民币汇率升还是不升？这是摆在中国政府面前的一道难题。

不升值吧，中国经济正面临贸易条件恶化、通货膨胀、经济结构不合理、外汇储备不合理等根本性问题，如果人民币不升值，这些难题几乎无解。而且，强行压制汇率不升值，还会使热钱赌未来人民币终将升值，大举进入中国，购买以人民币计价的资产，使中国的资产泡沫问题更为严重。再者，人民币长期不升值，也会给国际贸易保护主义者打击中国留下口实。

升值吧，内需培育尚需时日，不能取代出口需求；而升值将会对出口部门形成打击。(详见本书第二章的论述)

通过综合判断，我们认为，中国政府将会在适当的时机有限度地放开汇率政策，使人民币进入缓慢升值周期。

1.石油等大宗商品价格飞涨，迫使人民币升值

自2009年来，石油、基本金属等大宗商品的价格暴涨，使国内的物价承受了极大的压力，而人民币升值，是缓解这种压力的一个重要手段。

在升值条件下，国内的产品价格并不会受到影响，而进口产品因为汇率下降而价格下降，将带动整个社会的价格下降，进而达到紧缩通货的目的。因此，在通货膨胀期间，本币升值无疑是避免恶性通货膨胀的有力武器。

例如，原来石油是80美元一桶，美元兑人民币的汇率是6.85，即每桶石油合人民币548元，现在原油价格上涨到88美元一桶，但人民币汇率调整到了6.20，则每桶原油折合人民币为545.6元，略有下降。

又如，中国进口大豆为600美元一吨，在汇率为6.6的情况下，折算人民币为3960元，如果汇率上升到6.0，则其价格将下降为3600元。大豆价格的下降，还有利于大豆油价格的下降，从而对价格上涨起到抑制作用。  或许有人会认为人民币的升值对冲销火箭般上涨的原油价格来说意义不大。但是，升值对冲销中国迫切需要进口的大豆、玉米等基础产品的价格上涨还是有意义的。

2.从国际经济政治的角度来看，人民币升值也是必要的

从国际经济关系的角度来看，中国所面临的贸易纠纷越来越多，如果人民币适度升值，将减少贸易摩擦。

前已述及，在当前国际形势下，各国将汇率问题政治化的倾向非常明显。汇率问题已经成为攻击中国的重要口实，人民币升值，也有利于减少国际社会利用它对中国进行攻击。

3.弱势美元迫使人民币升值

美国加速印钞的行为，使弱势美元将维持一段时间，美元相对于人民币等坚挺货币，将持续贬值。

在全球金融危机之后，美国为了救市，正在全力开支印钞机，向市场注入钞票。光是2010年11月5日的一项决策，就将向市场注人9000亿美元。

我们常听财经节目里说到美国的“量化宽松政策”，说白了就是增加美元的市场供应量。每当美国宣布要量化宽松，市场的第一反应往往是“美元要贬值了”。

这个反应非常正常，因为市场经济最基本的定理是供求定理。当供应扩大时，商品的价格将下降。如果将美元视为一种商品，则不难预计到，美元供应量增加将导致其价格下降。

而人民币是与美元等一篮子货币挂钩的，因此，美元贬值意味着人民币等其他货币升值。

在国际市场上，自2009年开始，黄金、石油等大宗商品的价格呈现快速上涨的趋势。例如，在2010年11月初，黄金创出了每盎司1425美元的历史新高。黄金价格的飞涨就是人们看淡美元前景的一种表现。P10-14

涨价、涨价！在2010年这个号称千年极寒的冬天里，没有比这个词更热门的了！

2010年12月11日，国家统计局公布，11月CPI同比上升5.1％，环比上升1.1％。这一结果超出了此前大多数经济机构和专家的预测。12月21日，国家发改委宣布，自22日零时起将汽油、柴油价格分别提高至每吨310元、300元，相当于90号汽油全国平均零售价每升上调0.23元，0号柴油每升上调0.26元。不经意间，成品油的价格再度创出了新高，几乎较5年之前翻了一番。

同日，人民币兑换美元的汇率为1：0.1503，而6个月之前，l元人民币还只能换0.1464美元，5年之前，这个价格更是保持在1元人民币换0.1209美元。人民币更值钱了！

一方面是人民币对外升值，另一方面是人民币对内贬值，在这种纠结情况下，我们应该如何生存呢？先看看下面两个小故事吧。

第一个故事：

我有一个朋友贾富贵，2007年底在东四环外买了第二套

房，大约130平方米，当时价格为17000元/平方米，总价为22l万元。

之后，由于国际金融危机的影响，北京房价时涨时跌，这套房子的单价一度跌到13000元。于是，富贵嫂就一直唠叨，房子买贵了，只怕房价要大跌，得找准机会出手。于是，在2009年年中，富贵哥与富贵嫂终于找到了一个买家，还不错，卖了260万元，赚了几十万。

到2010年，富贵嫂又转念头，觉得儿子也大了，也该给他买房，准备娶媳妇儿了。可一打听才知道，东四环是别想了，就是在东五环外，现在一套差不多的房子也已涨到400万了。

富贵嫂不仅感慨：这年头，什么都涨价，好不容易投资一圈，赚点小钱，都贴到柴米油盐里去了。房子，就别想了！

第二个故事：

我的另一个朋友甄幸运，2005年时到美国去读博士。当时他比较穷，就找了一个已在美国工作的师兄借了20000美元，约合人民币165000元。

到2010年时，幸运终于熬到博士毕业了。他运气还不错，在一家国际制药公司的中国分公司找了一个搞药物测试的工作，年薪颇高。于是，在拿到头几个月工资后，就马上想到要给师兄还钱了。

经过一番计算，他惊喜地发现，为了偿还那20000美元，他只需花费133000元人民币。借钱花了五年，还钱时居然少还了32000元，这真是一个奇迹。

这正是人民币升值的“恩赐”。

物价凶猛，房价更猛，老百姓本来就发瘪的钱包日渐缩水，我们在银行的存款正像烈日下的冰棍一样化掉。如何生存？如何保卫我们的资产？这是你我平头百姓所面临的基本问题。

为了保卫财富，我们需要投资。但是，怎样投资？是买房子还是买股票？是买黄金还是买白银？什么时候买？什么时候卖？这些都是问题。

解决这些问题，需要看清乱象、理性投资。

本书第一篇对人民币升值与通胀齐飞这一纠结现象的深层动因进行了抽丝剥茧般的解析。它是本书第二、三篇关于投资与生活分析的基石。通过阅读此篇，读者可以发现中国投资市场的症结。正是基于这些分析，我们可以与读者一起分享我们的发现：

尽管房价泡沫已经很大，但楼市投资仍有最后的机会，只是抓住这种机会需要足够的胆量与充分的敏锐。

尽管股市低迷，但是，从长期来看，蓝筹股将进人黄金十年。

巴菲特教导我们，不要将鸡蛋放在同一个篮子里。所以，我们建议投资者眼界放宽，将黄金和白银也当做篮子，好放置那些脆弱的“鸡蛋”。  “资产泡沫化，通货膨胀化，升值常态化，楼市赌场化”，这将是我们在未来一两年内面临的现实。而朝鲜半岛局势动荡、全球经济复苏乏力，将为原本复杂的中国经济形势更添变数。我们希望投资者以积极的心态，关注宏观趋势，积累财经知识，学会理性思考，以应对越来越复杂的2011、2012……

希望购买本书的读者，将阅读作为一种投资。我们相信，这种投资将使您获得高回报。

笔者一直在思考一个现象，即我们这个国家现在有着无数的光环，如“中国世纪”、“全球增长最快的经济体”，等等，但是，对一个老百姓而言，最深刻的感觉却是日子越来越难了——物价飞涨，房价暴涨，而工作随时都可能会丢掉。所以，笔者想写一本书，写写老百姓在这种窘迫的状况下如何生存。但是，这个话题是如此沉重，而且也令人迷惘。因此，写这本书让人非常压抑。

如果说《即将来临的大逆转——在金融危机中抄底与重生》一书写得洒脱机智，《旧富与新贵——2010—2030世界强国排行榜》一书写得神采飞扬，那么，本书则写得沉重，因为生活越来越难也是笔者自己所面临的现实。

在写本书的第二部分，笔者特别小心翼翼。老百姓省吃俭用，积蓄了那么一点养老钱、救命钱，如今，这些钱正在以飞快的速度贬值。他们应该投资，可是，他们所面临的投资市场却如此之糟糕：

楼市已完全成为一个资金的推动市场，这个市场跟赌场已经没有什么区别。房子，已经成为这个赌场的筹码。

股市也面临着同样的问题，动辄上百倍的市率率使人心惊肉跳；各种真真假假的消息满天飞使中小投资者无所适从。

黄金市场一边倒的看多声音背后，却是黄金的工业用途不断缩减与替代品不断增加的现实；白银升值潜力进发，却缺乏有助于普通老百姓进行投资的顺畅环境。

理性投资、积极应对升值带来的就业压力，是老百姓的不二选择。从整体来看，尽管存在着各种系统性风险，我们认为，以金融股为代表的超跌蓝筹股、低市盈率的资源股、具有高成长性的大消费概念股，将会带给我们惊喜；楼市仍会上涨，但是，风险随时可能爆发；黄金仍有投资机会，但一定不能追高，如长期持有作为保值产品，妻逢低买入，近期短线操作的风险很大，可使少量资金介入。这是我们进行投资的几个基本原则。

笔者所写的几本书，都是尽量从最基本的经济学原理开始，分析我们l的经济和现实生活。这些工作．，可能是很多经济学家不愿意做的，他们更希望使用“理论一模型一数据一分析一结论”的学术八股去研究经济学的问题。学术从来都是艰辛的，对能够沉下心写学术论文的人，笔者非常敬佩，而且，也一直在努力这么做，但是，使用经济学的原理来解释或分析我们所面临的现实，与此并行不悖。这是本书创作的根本动机。关于本书所涉及的主题，笔者也会在博客上及时更新，欢迎访问：liyongjian2006．blog.sohu．com。

本书得以写成，首先得感谢我们的编辑李煜萍女士。她提出了本书的写作主题，给出了纲要，并与我们一起讨论了初稿、二稿与终稿，对全书的许多观点、具体内容、表述方法等都提出了建设性的建议，她是本书实际上的作者之一！

本书作者李勇坚特别感谢：爱人黄小丽女士、父亲李胜兵先生、爱子小虎子！感谢夏杰长教授对我的不务正业行为予以充分的理解与支持！并感谢在我成长的风雨道路上给予我关心、帮助、鼓励及支持的所有人！

本书作者史晓琳特别感谢父母、丈夫和儿子！你们的一贯支持和信任是支撑我走到现在的最大能量，我爱你们！

本书引用了大量专家观点或网络资料，在引用时，我们尽量注明了出处，在此一并致谢！个别内容由于各种原因无法找到出处而未能注明。如果本书部分内容侵犯了您的权益，请及时与我们联系。

当然，本书的所有错误与遗漏均由作者本人承担。

李勇坚 史晓琳

2010年12月24日平安夜于北京