在本书中，理查德·D.威科夫以自传的形式和读者分享他在华尔街四十年打拼的经历，让读者重新感受19世纪末20世纪初美国华尔街的硝烟，体会作者和许多杰出人士(如杰西·利弗莫尔)对证券交易的感悟。作者对自己如何从一个门外汉成长为证券交易的行家里手的经历进行了详尽的描述，读来不仅趣味盎然，而且对于今天在中国证券市场的参与者而言也有很强的参考价值。

本书出版于1930年，是理查德·D.威科夫的自传，讲述了他于19世纪末到20世纪初在华尔街投资冒险的经历。在这40年里，他亲身感受着华尔街的繁荣与萧条，并在这段堪称传奇的经历中，确立了自己特有的交易思想和方法，还结识了一些著名的交易商，例如利弗莫尔和基恩。他将这40年的投机和冒险经历，全部写进本书，读者可以在妙趣横生的故事中，学到很多投资和投机的知识。这是一本投资人必读的经典书。

能够屹立华尔街40年，本身就是一个奇迹，作者以自传的方式讲述了投资、交易的真谛，这些有关投资的理念和准则，对于今天的投资者来说，依然是把握最佳进入和退出的最有价值的参照。

本书自成书以来，曾多次再版，并译成多种语言，在全世界的交易者中颇受追捧。

序

译者序

1888年 初涉江湖

1889年 昔日华尔街

1890年 初窥门径

1891年 晋升的征兆

1892年 转变的基础

1893－1896年 股灾和萧条

1897年 经济景气度上升

1898年 稳步上涨

1899年 在股票交易大厅

1900年 放飞自己

1901年 内幕信息

1902年 寻找客户

1903年 熊市

1904年 探底回升

1905年 研究大人物

1906年 趋势逆转

1907年 货币恐慌

1908年 套大熊

1909年 盘口解读

1910年 为崛起做准备

1911年 新的趋势

1912年 拒绝邀请

1913年 挑选真正的合伙人

1914年 “一战”前的市场

1915年 为一家企业融资

1916年 发战争财

1917年 卖空浪潮

1918年 制作唱片

1919年 与两百万美元失之交臂

1920年 组织人员

1921年 利弗莫尔和他的交易方法

1922年 零星交易计划

1923年 《华尔街杂志》的成长

1924年 利弗莫尔与“利益集团”

1925年 追思金融大亨

1926年 大崩盘

1927年 身体时好时坏

1928年 结算账户

在海泽德一帕克公司工作的第三年，我不再做信使，而身兼出纳、记账人和办公室经理诸职。我时年17岁，办公室工作是令我骄傲的。现在在我手下任信使的员工，是一个大学毕业生，他身材瘦高，黑头发，一个星期工资5美元，而我的收入是一个星期10美元。

收到交付给我们的股票凭证，我签发支付支票，并交给帕克先生签字。我打电话到交易所下订单，接收各种报告，通知客户买卖情况，做购买和销售账目——流水账和总分类账，为客户提供月报，除此以外，还要承担帕克先生以前完成的行政工作。

在这一年中，帕克先生的健康每况愈下，他决定不再亲自过问业务，只做一个特殊合伙人。此后，由于海泽德先生整天在证交所大厅，所以我除了先前的职责，现在还要总管办公室，做接待员，招待客户，为他们提供他们想要的信息，保证妥善处理他们的订单以及其他要求。每天早晨，海泽德先生将我需要在那一天交付的所有证券取出，晚上的时候，他将我们剩下的证券放回原处。我们有一个橡皮图章，上面的字是“R.D.威科夫或我们自己”，而其印记是加盖在我们一天内需要付款的支票的“付款人”处。海泽德先生上午去交易所之前签署这些文件。然后，当股票交来窗口，我会为交付股票的公司开一张这样的支票，我的签章得到银行检查认可后即可放款。

我对统计数据研究的兴趣越来越大。此时，我能凭记忆说出在证券交易所上市的主要企业的大部分基本信息。但对这些股票的相对价值却一知半解。我不明白为何有的公司股票价格比其他公司股票价格高10或20个点，而分红率却相同。而且，我对股票的内在价值和投资价值也不清楚。我不知道一只股票处于哪个阶段才是投资的机会，对操纵股价更是一无所知。

我一直努力想更好地了解经纪公司、证券交易所和公众三者之间的关联。在我看来，股票市场正在被很多大操作者反复耍弄着，交易员试图在股价微小的波动中牟利，而公众没有方便的学习股市运转机制的途径，仅仅只能在股市中做间歇性的或习惯性的投机，就像他们会在赛马或轮盘赌中冒险一样。

在当时，只有杰瑞德·弗拉格写的一本小册子上有几段说明如何在股市中赚钱的建议，其他这方面的资料少得可怜。显然，弗拉格写这本书的目的是诱导人们把钱投入自己的方案，他的观点是基于一些股票价格正处于强有力的上升态势，而另一些则处于弱势地位并可能下降这一事实。根据弗拉格的观点，人们需要做的是弱势股票价格每上升一个点，出售少量的弱势股票，强势股票价格每下降一个点，买进大致相同量的强势股票。每当任何数量的股票获得1.25的利润(1／4用于支付佣金)的时候，就该清仓出局。

弗拉格声称，以这种方式他已经赚了很多的钱，但我始终觉得他的大部分利润来自于公众，而不是股票市场。无论如何，有了这种教科书，公众有了学习股市的机会，虽然仅仅是微小的机会。

接下来的十年，经纪公司和股票投机行慢慢出版了大量的有益文献，这些文献大部分含有这样一些建议：

“当股市一天走势比较弱，而收盘时价格上扬，则在第二天早上以开盘价买进股票。”

或者，“股市低迷时不宜卖出股票，因为也许低迷之后就是股市的回暖。”

门外汉在股市中往往会遭受重大的损失，至于损失到底有多大——我可以通过海泽德一帕克公司客户的投机操作中资金量的变化来判断他们损失的程度。

虽然帕克先生相当不愿意提供咨询意见，并通常说：“这是你的钱，你最好自己决定该怎么做。”但有时，他也会给出一点意见。但是，如果有人询问股市或者任何股票，海泽德先生的回答通常是这样的：“嗯，我想能赚钱的股票吧，应该是随着农作物收成和铁路收益的提高，圣保罗的表现可能会更好；当然，如果考虑到今年政府债券的形势和外贸状况，购买圣保罗的股票你可能有点风险。”

P30-32

在一个灯火昏黄的房间里一位青年坐在那里沉思。他低垂着头，眼神疲倦，眼前的纸一页页都写满了算式，他只是偶尔把纸推开，盯着前面光秃秃的墙壁看。在他周围的桌子上、地板上，堆满了报纸、书册和大量的统计数据。成捆的每日市场报告都推挤到他的肘部，但他的心早已飞出这个小房间。证券交易所、华尔街、铁路、伟大的产业、股票市场，这些东西使他如痴如醉。

他能揭开股市之谜吗？这是个问题。有人这么做过。他脑海中划过一长串著名投资家的名字。为什么他没有找到他们的成功秘诀？

他的工作也许比阿拉丁的神灯更神奇。如果他能解决这个问题，那他收入微薄的工作将显得微不足道，而他的资本，他自己的小小资本，将成长成一座高山。如果年收益率6%，则12年就可以翻一番。但如果他可以每年获取20%，30%，甚至50%的收益呢！再假设倍加的收益以同样的速率增长！

但如何才能做到这一点呢？对这个巨大问题他知之甚少。所以他必须学习。他要集中所有的业余时间和精力来做这件事。工作量大、学习困难都不应该成为他的阻力。他将克服一切障碍。

万事开头难，他可能需要花几个月才能有一点进展。他更可能要花上数年才能达到目标。但与这一伟大的博弈相比，这点努力又算的了什么呢？

夜已深，这位青年还坐在他的小房间里沉思。但他知道他走对路了。只要认真学习、不懈努力、耐心尝试，他一定会取得成功。