本书共分16章，其中前9章是股票投资部分，而后7章则是基金投资部分。书中对投资者非常关心的“什么时候炒股最赚钱”、“如何判断股市牛熊”、“买什么股票最赚钱”、“如何挑选最赚钱的基金”以及“如何通过基金投资成为百万富翁”等五大财富密码，进行一一破解。

本书最大的特色就是，并没有在股票与基金投资的基本知识方面浪费太多的笔墨，而是以颠覆性的思路告诉读者，在中国股市中建立一种正确投资哲学的重要性。其中，无论是关于炒股季节性的阐述、或者是关于对大盘趋势判断的量化分析方法，以及对“股神”巴菲特的辩证理解等等，都是斤两十足的“干货”，无一不闪烁着智慧的光芒，非常适合中国证券市场的广大投资者。

本书的另一特色，就是除了介绍股票的投资技巧之外，作者也没有忘记人数众多的“基民大军”。与股民相比，基民的起点相对更低，也更需要专业的指导。本书对基金做了十分系统的介绍，并正本清源，提出了好基金的5条选择标准以及基金投资中的10大误区，以期望能帮助投资者能够用正确的方法进行基金投资。

如何掌握投资技巧获得财富？是什么因素决定投资的成功或者失败？如何在充满变数的中国股市中立于不败之地？答案就在《炒股选基全密码》。本书是作者多年的理财心得和经验，以近几年的中国股市变化和实战经验为范本，详细讲述了投资者在股市中如何保持良好的心态，抓住股市的核心资产，敏锐判断有潜力的牛股，克制非理性的投资冲动，摈弃不良的投资策略。另外，对于非股民，本书还提供了基金理财指导，有助于没有介入股市的读者成为专业的基金投资者，满足这些读者的理财要求，实现一生的财务保障。

对广大投资者来说，这是一本令您开始投资生涯的入门书，也是一本解释投资界基本规律的工具书，还是一本培养您投资哲学的教科书。更重要的一点，它也许还是改变您人生财富走向的“红宝书”。

第一章 股市的“休渔期”

第二章 大盘是最好的广告

第三章 抓住股市核心资产

第四章 不要试图波段操作

第五章 学习巴菲特要谨慎

第六章 六大标准甄选牛股

第七章 辩证看待基金重仓股

第八章 三招透视财务报表

第九章 散户投资十大铁律

第十章 买基金做百万富翁

第十一章 基金投资的生命周期指南

第十二章 三种特殊的基金

第十三章 基金投资五大原则

第十四章 基金投资十大误区

第十五章 公募基金“六宗罪”

第十六章 基金经理名人堂

后记 “黄金十年”的“投资经”

铁律八 学会止损

对散户而言，最难的是在股市里承认赔钱，但就像外科手术一样，在病毒扩散之前，必须把手臂截肢，而且是越早越好。要这样做很难，散户们最常犯的一个错误就是，设定获利的上限，却让亏损不断膨胀。

散户不肯止损的理由很简单，那就是虽然账面亏钱，但毕竟是账面的，还有可能涨回来；如果止损出局了，那就真的赔钱了。这在情感上，一时难以接受。但大部分投资者却忘记了这样一个事实：除非你很了解你买的股票，否则，如果你买的股票被套了，就说明你先前的买人动作是错的。如果你不及时纠错，你的账面亏损会不断加大。而一旦亏损加大，你就更失去了止损的勇气。

例如，如果一只股票赔了1元钱，这时候止损出局，你肯定可以接受；而如果一只股票赔了10元钱，这个时候你恐怕就没有原来的勇气了。2008年的大熊市，投资者之所以损失巨大，很重要的一个原因就是没有及时止损。因此，对于散户而言，第一时间止损是十分必要的。

当然，止损还有另外一个重要的意义，那就是减少你的机会成本，如果你止损出来，你就有机会再选一只股票，把先前的亏损弥补回来。而如果你一味被动等待，恐怕你连这个机会都没有了。就像我1996年买入上海石化的例子，如果我不割肉出局的话，我就要被动等待8年时间。你能想象一个股民在一只股票上被套8年的感受吗？

股市有时就像一只鳄鱼，当你被套时，就是这只鳄鱼咬住了你的脚，它会等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，它便会同时咬住你的脚与手。你越挣扎，便陷得越深。所以，请务必记住：万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的机会便是牺牲一只脚。用在股市上，那就是：当你知道自己犯错时，立即止损离场。

对于那些总爱把股市和赌场进行对比的人来说，有时候拒绝止损是想“再玩一把大的。”而在赌场中有一句谚语：“不要在输钱后再把更多钱送出去！”用巴菲特的话就是：“你不必非得用输钱的方式再把钱赢回来。”这是因为，当你正在输钱的时候，你也正开始丧失客观性。不管任何时候，当你开始感到嫉妒、情绪化、贪婪或是愤怒时，你的判断力就会大打折扣。

股票交易实际上是一种心理游戏。大部分的人认为，他们是在和市场抗衡，但是市场才不在乎他们呢！你真正对抗的是自己。你一定要停止“期待事情照你所想的样子发生，以便证明你的想法是正确的”这种思考模式。你只应该倾听市场现在告诉你什么。忘掉五分钟前的想法，面对现在的市场状况吧！毕竟炒股的唯一目的不是为了要证明你的想法是正确的，而是为了要赚钱！

止损的最后一个重要理由是：永远不要丧失在未来进行决策的勇气。试想，如果你没有及时止损卖出股票，就会很轻易地丧失在未来进行下一次买人卖出时的信心。或者更严重的是，在最后认输从股市脱身之后你会很沮丧，却仍未认识到你做错了，也不会去更正不完善的过程，从而放弃了未来股市所给予的所有机会。

华尔街畅销书《交易冠军》的作者马丁·舒尔兹曾说过：“结束一连串亏损的最好方法就是马上止损，并且把你的自尊心完全从这场金钱游戏中排除掉。”忘掉自我和自傲，不要再试图与市场争辩，也不要对某只让你受损的股票存在好感或偏好。请记住，在股市上发大财的首要秘籍并非是在任何时候都正确，而是在犯错误的时候能让损失降低到最低水平。

铁律九 在股价上升中加仓，在股价下跌中减仓

股评家们经常有一句套话：“逢高减磅，逢低加仓。”不过，如果对一只正在上涨的股票实施减磅，对一只正在下跌的股票进行加仓，那可能就大错特错了，而不幸的是，散户们最容易犯的错误之一就是：先卖掉赚钱的股票，而把赔钱的股票留在手中。我们反对在上市公司表现良好时忙于抛售股票，兑现利润，但却死抱住令人失望公司股票的这种行为，华尔街最成功的基金经理——彼得·林奇将之称为“铲除鲜花，浇灌杂草”。

实际上，当你决定卖出那只为你赚钱的股票时，你的利润就被锁定了，而你仍持有那只赔钱的股票，这意味着你的亏损还在不断放大。毫无疑问，不断放大的亏损肯定会吞噬掉你已经锁定的利润，最后的结果是赚小钱，赔大钱。

正确的做法应该是，先卖掉赔钱的那只股票，继续持有赚钱的那只股票。这样一来，亏损被锁定，但利润却仍有不断扩大的可能。随着利润的扩大，先前被锁定的亏损，慢慢就会得到弥补。最后的结果是赔小钱，赚大钱。因此，对于上涨的股票，我们不但不能减仓，还要加仓；对于下跌的股票，我们不但不能加仓，还要减仓。

华尔街的知名投资人——威廉·欧奈尔曾讲过一个红色洋装的故事。假定你开一家专卖女性服装的零售店，一共进了三种颜色的女性服装：黄色、绿色和红色。你发现红色洋装很快就卖完了，绿色洋装卖掉了一半，黄色的则一件也没卖出去。你会怎么办呢？

你会这样对你的采购员说：“红色洋装卖完了，黄色的看起来没什么需求，但我还是认为黄色洋装比较好看。而且黄色是我最喜欢的颜色，所以不管怎样，再多进一些黄色的吧？”你当然不会这么说。

任何一个聪明的商人都会很客观地接受这一事实：“显然，我们犯了错误，应该将黄色的洋装处理掉，打个九折，来个甩卖。如果这个价格还是卖得不好，就打八折。只要能尽快将资金收回来。然后再多进一些需求旺盛的红色洋装。”在零售业，这是常识，而对于你的投资，又何尝不是呢？

每个人买东西时难免都会犯错，即使是采购方面的专家，也会犯错。如果你确实犯了错误，下面要做的就是发现、卖掉并且换股。实际上，要想在股票市场上赚钱，不需要每个投资决策都正确。

另外，在上涨中加仓，在下跌中减仓。从技术上看，也有其合理性。如果你买的股票上涨了，说明你先前的判断是正确的，那就说明股价还会上涨，此时加仓就是明智的。反之，如果你买的股票下跌了，说明你先前的判断是错误的，此时就应该减仓。如果你在股价下跌过程中，不断摊薄成本，你很可能成为主力出货的牺牲品。

之所以这么说，这与主力操作一只股票的基本原则有关。一般而言，主力如果想在一只股票上出货的话，在股价上升过程中是很难的，因为在股价上涨过程中，主力无法大量抛出手中筹码。通常情况下，大量的抛出是在股价从顶部下跌的期间内完成的。因为在这个过程中，会有大量投资者抢反弹，毕竟股价与顶部相比已经有了不小的调整。而正是这些抢反弹的投资者，将主力的筹码一一接走。

让我们回想一下2007年10月以来从6000点开始的下跌，5000点、4000点、3000点乃至2000点，哪个点位不都套住了大量的抢反弹者吗？从这个意义上说，对于散户投资者来说，一旦股票下跌，最明智的做法是第一时间止损，而不是在下跌过程中摊薄成本。

当然，我并不希望投资者将“在股价上升中加仓，在股价下跌中减仓”这一铁律与我们常说的“追涨杀跌”相混淆，而二者最本质的区别就是前者建立在投资者对股票充分研究的基础之上，而后者则充满了盲目性。

喜欢追涨杀跌的投资者通常都具备一个特征：他们总是为股价上涨而高兴；为股价下跌而难过。实际上，我们都知道，对一个真正的投资者来说，较低的股价更符合我们的长期利益。就好像有一家商店，把其最有吸引力的商品进行打折销售，我相信很多顾客都会趁机采购。谁也不会这样说：“这些东西在打折，我不买；我要等到价格回升时再买。”  但是，喜欢追涨杀跌的投资者就是这样。在行情下跌，股价下跌到“大甩卖”的价格时，他们停止买人股票，甚至还恐慌地卖出股票。而在行情上涨时，他们却越来越热衷买入股票。对这部分投资者，我想把《华尔街日报》专栏作家杰森·茨威格的一句话送给他们“如果我们买股票像买袜子一样东挑西选，我们就会更富裕。”

P120-123

“你不理财，财不理你”，改革开放30多年来，这句话已深入人心。1980年的3000元，可以大办流水席，欢宴亲朋，添置新家的几大件。而在今天，3000元不要说买不到婚房洗手间的一角，大约就只能买到一台新的智能手机，或者二手的苹果iPhone，拿着去拍拖谈恋爱都没有面子。

我的一个朋友，就是靠着20世纪80年代初父亲落实政策补发的3000元，在过去的近30年中不断通过有效的资产配置（投资股票、债券以及基金等），在2010年积累到了500万元的资产——退休是不成问题了。如果当年他的3000元只是存银行的话，现在也就是个两三万元，做什么都不够。

到了2010年，越来越多的国人日渐发现“以钱生钱”的益处，对投资理财的意义了然于胸。特别是在一些大城市中，“投资理财”已然成为一个固定词组，互为搭档，密不可分。由于长期从事宏观经济和资产配置的研究，我始终认为投资将在人们生活中具有越来越重要的意义。一方面是因为职业关系，我对自己从事行业的信心与偏爱；另一方面，也因为我见证了中国资本市场的成长与成熟过程——因为明白所以信赖。

邢冶是一位老财经人，十多年的行业和专业积累让他对中国资本市场有了更多、更纵深的了解。难得的是，他是实战派出身，能够自己投资股市和基金并获利丰厚，这就比起一般的空头股评家要强很多。赚钱才是硬道理！只有自己赚钱的投资者，他的经验对于其他投资者才更有价值！

我所知的邢冶，是个乐于分享的人，并且以自己提供的投资信息有价值为荣。他有媒体人的思维惯性，他甚至自嘲说，这是一种“职业病”，但值得庆幸的是，正因为有他这种分享精神，读者们才有机会学习并成为自己的理财师，才能更快速有效地掌握一些先进而实用的方法，指导自己的理财生活。

基于多年来与资产配置有关的工作和生活，我很赞同邢冶对投资的态度与理解。相比较于其他投资产品过山车一般的非理性状态，以及被“炒”得惊心动魄的农产品等领域，股票和基金作为日常的投资理财选择，有不可替代的优势。

首先它有着成熟的市场，对投资者来说是个规矩明晰的场所；其次，它自身与市场都趋于正常，已有规矩可循；再次，它们都已经度过了曾经的动荡期，以往暗箱操作等行为正在不断减少；再其次，历经近20年的发展，对普通投资者而言，股票和基金这样的投资品种也更有操作意义。

如果说这本书是作者的“心血”，似乎有点儿沉重，但说这本书是邢冶十余年积累的分享毫不为过。作者把十余年重要的见闻与案例重新咀嚼消化，在时间的背景里重新萃取精华，最终总结出来他所见、所知最有效、最有益的投资办法。

在我看来，这本书既有专业的含金量，又避免了专业架构中的那种繁复与枯燥，作者用简洁而生动的文字，深入浅出地为读者提供了明辨、慎行的有效方法，相信对很多读者大有裨益。所以，我由衷希望大家能认真阅读此书，并成为一名专业的投资者！

渤海证券研究所所长 程文卫

2010年7月

中国的股票市场已经进入2010年。换句话说，中国股市即将迎来21世纪的第二个10年。此时突然想起，早在2007年，当时的市场中就流行过“黄金十年”的说法。只不过随后一场罕见的全球性金融危机席卷而来，2008年的中国股市更是一片萧杀之气，上证综指全年65.39％的年度跌幅高居全球股指跌幅榜的第4位。

所谓的“黄金十年”似乎刚刚开始，就已经结束了，而满心期待的投资者更像是做了“黄粱一梦”。尽管2009年的上证综指出现了近80％的反弹，但相信绝大多数投资者并没有挽回2008年的损失。

虽然从整个国家经济发展的角度来看，“黄金十年”完全可能实现，但这并不意味着中国股市也是“黄金十年”。由于中国股市独有的一些特征，未来的10年很可能是股指大起大落的10年。之所以这么说，是因为在今后的相当一段时间内，中国股市的真正驱动力还是市场中的资金量。而资金量的多少将随着国家宏观经济的政策调整而变化，考虑到中国宏观经济正处在结构调整的关键时期，这种政策上的调整会变得越发频繁而难以预测。

与此相对应，宏观经济与股市的背离现象很可能在未来几年频繁出现。就像2009年，在经历了全球最罕见的金融危机后，在整个国家经济处在最困难的时候，中国的股市却迎来了一轮不小的牛市，上证综指79.98％年度增幅，在上海股市20年的历史中，位居第5位。客观而言，这种背离让投资者获得了不小的意外之喜。

但接下来的背离现象就要引起投资者的高度注意了，特别是未来的几年。在国家的刺激政策出台后，中国宏观经济复苏已经是不争的事实。然而，这并不意味着股市就一定会持续上涨。理由很简单，当实体经济真实复苏后，就会对股市中的资金产生“挤出效应”。即一部分资金就会投向收益明确、成本可控的实体经济，而离开收益虽高、但不确定性日渐增大的股市。

当然，实体经济的复苏客观上会提高上市公司的业绩，其报表也可能会越发地好看。但我们不要忘了，股市一般会提前实体经济3—6个月就有所表现，牛熊市都是如此。因此，如果仅凭上市公司业绩是否好看，来判断股市的牛熊是非常危险的做法。更何况，随着股指期货的推出，市场的不确定性还会被成倍放大。从这个意义上说，未来几年的中国股市绝不会是一片坦途，相反出现荆棘密布的可能性非常大。而在这样的投资环境下，股票投资和基金投资将面临完全不同的历史课题。

股票的折返跑

对于股票投资者而言，在这种大起大落的市场环境下，股票的走势更像是“折返跑”，即股价上蹿下跳，震幅巨大，“终点又回到起点”的故事会不断上演。在这种情况下，投资者要想获利，只能通过阶段性地进出市场，准确狙击个股来完成。否则，可能会面临“坐电梯”的尴尬。而如果你盲目采用“买人并持有”的炒股策略，将会面临更大的风险。2008和2009年的股市走势，就为我们提供了很好的现实案例。

通过对比，我们发现2009年上证综指3277.14点的收盘点位，仍然比2007年5261.56点的收盘点位下跌了37.72％，这也是大部分投资者即使经历了2009年的牛市后仍亏损的重要原因。换句话说，2007年的买人并持有，并没有在2009年迎来丰收的果实。

而经过统计我们还发现这样一个现象：那就是在同期可比较的沪深两市的1480只股票中，经历了2008—2009年的牛熊转换后，只有557只股票实现了正收益，占比仅为37.64％，而亏损的股票多达923只，占比高达62.36％。

这就意味着有超过6成的投资者仍在亏损之中，而中国证券投资者保护基金公司“2009年投资者综合调查”的数据也证实了这一点。该调查显示：截至2009年前10个月，仅有35％的个人投资者实现了盈利。

而下面的这张图，似乎也很能说明，要想在股票折返跑的过程中获得收益是多么的困难。我们看到，在经历了2008—2009年的牛熊转化后，在可比的1480只股票中，仅有51只股票实现了收益翻番，占比仅为3.45％。收益在50％—100％之间的股票有82只；收益在30％—50％的股票有89只，两者分别占5.54％和6.Ol％。另外，还有181只股票的收益在10％—30％之间，154只股票的收益在10％以下的微利水平，二者分别占12.23％和10.41％。

数据告诉我们，在大盘下跌37.72％的情况下，仅有不到10％的股票收益在50％以上。换句话说，如果你想当“中国的巴菲特”，你就要抓住这10％的股票，难度可想而知。不过，假如我们换一个操作思路，也许结果就大不相同了。如果你在2008年没有操作，而是在2009年采取了买入并持有策略，那么我想即使你的选股能力不强，也会轻松获得至少50％的收益。

而2008—2009年的这种震荡走势，很有可能会贯穿未来几年。投资者如果要炒股票的话，一定要在准确判断大势的前提下精选股票。否则，你完全有可能出现持股时间越长，损失就越多的情况，即使你真的处在“黄金十年”中。因为对股票而言，时间有时候并不是最好的金疮药。我想本书在这方面已经提出了不少建议。

基金的马拉松

如果说股票的投资是“折返跑”，投资者一定要学会“在该下车的时候下车”的话，那么基金的投资无疑就是一场漫长的“马拉松”。特别是对那些以正确方式选择了正确基金的投资者，未来10年，你要做的其实已经很简单了，那就是坚持。通过执著的坚持与耐心的等待，来让时间替你完成你的财富梦想，无论是牛市还是熊市。

基金投资与股票的最大不同就是，不必在乎一城一地的得失，这一点本书已经做了相当多的介绍。尽管如此，在这里我还是想拿2008—2009年基金的表现来说明问题。在过去的两年，可比较的122只股票型基金的复权净值平均收益率为-19.21％；而同期80只偏股混合型基金的复权净值平均收益率为-15.71％，均远低于同期上证综指的跌幅。

也许有些基金投资者至今还有些沮丧，因为仍然亏着钱。不过我要告诉你的是，与股票投资者相比你是幸运的，因为你参加的是马拉松比赛。这种比赛比的不是速度，而是耐力。即使短期你的基金投资赔了钱，时间也会烫平你的损失。只要你坚持，你不但会解套，甚至还会赚很多。当然，前提是你要有足够长的时间可以投资。

其实，即使是从短期来看，仍然有个别基金显示出了强大的投资能力。如下表所示，在2008—2009年间上证指数下跌近40％的情况下，这14只基金（5只股票型+9只偏股混合型）的复权净值不但没有下跌反而出现了上涨。其中华夏大盘精选以40.79％的区问涨幅独占鳌头，而金鹰中小盘精选基金则成为可以正常申赎的偏股混合基金的第一名，复权净值增长16.75％。尤为令人钦佩的是兴业趋势投资基金，经历了市场如此大幅的震荡，以其超过180亿份的超大规模，竟然还实现了复权净值0.87％的正增长，这简直令人难以置信。

当然，对于基金投资者来说，能够买到这样的基金，可能也同样需要运气，毕竟在同期总计202只股票方向的基金中，只有14只基金实现正收益，占比仅为6.93％，同样是一个小概率事件。但与股票不同的是，即使你没有买到表中的这些基金，你所持有的基金只要符合本书在前面所讲的那些特征，那么在未来10年甚至更长时间的股市运行周期中，其复权净值一定是增长的，这一点无需怀疑。

其实，用马拉松来形容基金投资还有一个重要的原因，那就是在马拉松比赛的过程中，如果你累了，你可以通过慢跑甚至走步来进行身体调节，只要你不中途退赛，你总能完成赛程。而基金投资也是一样，特别是对那些参与定投的基金投资者，也许在熊市中你的定投会让你的投资业绩每况愈下，但只要你不中止定投，就一定会在牛市中迎来丰厚收益的那天。

中国股市的新变化

由于在本书出版的时候。中国股市出现了一些新的变化，因此，为了让投资者对这些新变化有一个清晰的认识，我觉得还是有必要对这些新变化进行一下简单的梳理。

首先，股指期货的推出。2010年4月19日，沪深300指数股指期货正式推出。这一金融工具的推出，改变了以往中国股市只能单向做多的历史。不过，至少50万元的资金门槛，让大多数普通投资者很难参与到股指期货的交易中去。从这个角度看，股指期货对普通投资者来说，实际操作意义并不大。

尽管如此，很多投资者还是想了解甚至希望参与到股指期货这个新鲜事物中。对此，我的建议是：“对大部分中小投资者而言，了解股指期货是可以的，参与就不必了”。之所以这么说，是因为股指期货的推出就现阶段而言，在更大层面上是为机构投资者提供一种对冲风险的工具，可以让券商、公募基金等金融机构设计出更多、更复杂的金融产品以丰富其产品线，而这些产品未来的潜在购买者就是我们这些普通投资者。对股指期货进行必要的了解，有利于我们在未来购买相关产品的过程中，不会因对产品设计的不理解而产生投资损失。

至于说到不参与，这是因为股指期货与其他期货品种一样，采取的是保证金交易形式。这一形式的最大特点，就是操作具有杠杆效应。即可以“以小博大”，用1万元可以做10万元的交易。而这种交易的结果，就是赚钱赚得多，赔钱也陪得多。

对于那些激进的投资者来说，也许会认为股指期货可以帮助他们快速实现致富的梦想。毫无疑问，如果你认为，你可以准确判断大盘趋势的话，再加之你总有足够好的运气，也许你可以做到。而在这里我更想说的是，如果你判断错了，会怎样？

如果你买股票被套了，可以通过耐心等待，用时间来换取股票的解套。即使你割肉出局，基本也不会血本无归。但股指期货就不一样了，如果你对大盘的方向判断错了，你只有两种选择，要么你追加保证金，要么就被强行平仓。前一种选择，对你的资金实力要求很高，这也就是股指期货设立较高资金门槛的原因所在；而后一种选择，意味着你账户中的保证金全部赔掉。

很显然，就投资风险而言，股指期货的风险要比单纯做股票高出很多。更何况，即使你对大盘的方向判断对了，你也未必就会赚钱，这是因为，盘中的剧烈震荡完全有可能将你提前清洗出局。为了说明这一点，我讲一个自身经历的案例——在2010年3月18日，我购买了看空中国大陆股指的香港A50权证（期权的一种），当时上证综指在3050点附近。在我买入该权证不久，上证综指就从3050点上涨到4月15日的318l点，短期涨幅高达4.30％。而我买人的权证短期跌幅更是高达25％，因为权证具有杠杆效应。

不过，比较幸运的是，我买的是期权而不是期货。期权都有时间限制，只要时间没有到期，你仍然可以继续持有。随后的走势大家都知道了，上证综指从3181点一路下滑，直到5月21日创下2481点的阶段低点，阶段跌幅超过20％。同样由于期权的杠杆作用，我的投资收益也由亏损25％变更为盈利30％，可谓是大起大落。

我讲这个故事，并不是要炫耀我对大盘判断的准确。而是想提醒投资者，如果投资者买的是期货的话，在3月18日一4月15日的这个短期上涨波段中，你的保证金可能就已经被强行平掉了。即使事后大盘真的跌了，与你也没有任何关系。从这个意义上说，要做股指期货，你不但要准确判断股指的主要趋势，还要准确判断次要趋势，甚至还要准确判断股指的日常波动。很显然，广大的中小散户无法做到一点，这也是我并不建议投资者参与股指期货的原因所在。

其次，国家产业政策调整以及相关概念的出现。2010年，中国的产业政策做出了重大调整——信息网络、先进制造业、生产性服务业和新能源、新材料、生物医药等领域成为国家的培育重点。与此相对应，在中国股市上也出现了所谓的“区域经济”、“三网融合”及“低碳经济”等概念和题材的炒作。

而对这一系列概念和题材的炒作，我不想多说，因为市场上已经充斥了很多看多相关板块的舆论。在这里我只想提醒投资者，在上述板块中，可能只有很少一部分公司是值得投资者用价值投资的手法去长期持有的，恐怕更多的公司短期内还是停留在在人们的预期和想象之中。

我们就以新能源为例：不可否认，与传统能源相比，新能源具有节能、环保、低碳等优势，但将这种理论上的优势转化为现实中的生产力还需要很长的路要走。看看居高不下的电动汽车和混合动力汽车的价格，再看看一些地区不成功的煤改气项目，我们就不难得出这样的结论，而美国股市的一组数据也许能给中国股民一个很好的启示。

在美国股市1957—2003年的47年间，表现最好的20只股票分别出自5类企业：其中有11只股票是具有较高品牌知名度的消费品企业，如可口可乐和百事可乐；还有6只股票是大型的制药企业，如辉瑞和默克；另外，还有三只股票分别来自机械制造、连锁超市和石油生产。而同期众所周知的代表高科技和新经济的“蓝色巨人”——IBM公司，却没有出现在这份名单中。这也在一定程度上说明，传统行业出现好股票的概率要比所谓的“新行业”要大得多。

而如果我们再回忆一下中国的股市，你会发现似乎与美国股市有着一定的相似性。我们短短20年的股票历史中，曾出现了多少打着各种“新”旗号的题材概念股，如今你还能记住多少。真正能让我们耳熟能详的恐怕还是像“贵州茅台”、“云南白药”这样的传统老字号。从这个意义上说，题材就是题材，它永远不是事实。如果你是一位价值投资者的话，要做的就是远离各种题材。

好了，就写到这里吧。最后祝愿亲爱的朋友们，能在的未来的10年中，无论是炒股票还是选基金，都能取得满意的收益。

本书为中国的证券投资者打开了一扇通往成功的窗户。笔者通过总结自己对中国证券市场的深入理解和对自身投资实例的反思，得出了许多有价值的真知灼见，能够帮助证券市场中广大投资人拨开迷雾，建立正确的投资理念，在市场的动荡起伏中立于不败之地。

中金公司资产管理部执行总经理 崔春

这是一本对散户投资者有直接帮助的好书，如果按照书里面提及的投资铁律进行投资，做自己专业的理财顾问就不再是一个梦想。

海通证券机构业务部总经理助理 贺振华

精心拜读后，我觉得这本书非常好，分析非常到位，非常中肯，对于有一些投资经验的投资者非常有帮助。从某种意义而言，这本书就是一把打开财富大门的金钥匙。在这里，我也希望投资者通过学习，掌握自己的财富命运。

国信证券北京分公司首席投资顾问 季凌云

投资归根结底是自己的事情，但是太多散户把自己的投资决策轻易交给了分析师、小道消息和所谓专家，真是可悲可叹。而本书作者在证券媒体浸淫多年，通过总结亲身炒股经历，科学归纳出了经得起时间考验的把握大势、甄选牛股的理念、规则和工具，对于那些还在股海中苦苦挣扎的散户来说，本书可谓是股民投资路上的“诺亚之舟”。

太平洋证券 张伟明

投资从来都不是一个生活时尚的代名词，只有用严谨认真的态度对待投资，才可能在获得收益的同时收获快乐。本书不仅将为你呈现专业的投资原则和技巧，更让你在阅读过程中分享专业的投资精神，做专业的投资者，从而有机会真正获得投资所带来的生活品质提升。

中期协股指期货专家讲师团讲师，经易期货高级黄金分析师 邱菡仪

做投资，最基础的工作是风险控制，最基本的功夫是资金的管理。这本书告诉投资者理财的基本规律，是一本不浮躁的入门书。

中粮期货首席风险官 李雅婷

介绍投资知识的书籍不少，但是鲜有像本书这样低调平实的。作者从渔夫打渔的故事开头，以从容散淡、促膝长谈的文风，用自己投资实践的得失佐证了他要告诉读者的投资经验和知识。

阅读本书，更像是和一位同样股海浮沉，却已深谙机理、波澜不惊的老友谈话：不经意间，已经将理论、实践与真诚，共同淬炼出投资智慧的舍利。

工商银行 王鹤丹