在金融界，他的“有效市场理论”缔造了现代投资管理的一个里程碑，他把象牙塔里那些艰深晦涩的金融模型发展提炼为可操作的投资策略，进而改变了华尔街的投资行为模式。

在金融界，他是由政治学转读经济学的哈佛高材生，美国已故总统约翰·肯尼迪是他的同班同学，著名经济学家约瑟夫·熊彼特是他的启蒙老师。

……

本书是一部最经典的金融三部曲，借以缅怀远在天堂的伯恩斯坦先生，并希望每一位读者都能在金融历史的巡航中，跟随他领略那些至今依然熠熠生辉的真知灼见……

著名金融史学家彼得·伯恩斯坦巧妙地将知识史与经济学融入到金融管理的理论与实践中，他的金融三部曲将指引我们在不停变换的经济图景与金融世界中巡航与求索。

《繁荣的代价》从取和用两方面对政府开支与私人消费两者间的平衡关系进行了深入的分析；《华尔街上的经济学家》为您打开金融学的通俗读本，从美元的未来到家庭财务的困境，从投资组合管理到资产配置的优化规则；《金融简史》将您重新带回金融体系的基本面，透析货币政策，展望经济前景。

总序 走进本质

推荐序 天下没有免费的午餐

前言

第1章 乐观主义的预测

第2章 政府支出是“负"担吗

第3章 谈“税”色变的时代

第4章 如果对公共服务说“不”

第5章 找到繁荣的最佳点

第6章 通往经济天堂的路

附录 那些统计数字

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然而，在本书涉及的基本问题范围内，选择实际上是个更简单的事情。只有在充分就业达到了最大限度时，我们才必须在无用的活动与有用的活动之间、唇枪舌剑与握手言和之间做出选择。只要我们还有闲置的劳动力资源，我们就能同时完成无聊的事和崇高的事(无论通过任何渠道)。当然，在所有其他条件一样的前提下，崇高的事物应优先于无聊的事物，但退而求其次，最重要的事始终是人们必须能生存下去并养家糊口。20年前，约翰·梅纳德·凯恩斯在一段令人难忘的著名篇章中表达了这样的观点：

当存在非自愿失业时……“无用的”……支出仍有可能最终使社会富裕。如果我们的政治家由于受古典学派的熏陶太深而想不出更好的办法，那么，造金字塔、地震甚至战争也可以起到增加财富的作用……中世纪建造了大教堂，又唱了挽歌。两座金字塔、两座墓穴，对于死人来说比一座好两倍。

换句话说，问题不再是我们是否能负担得起更高的政府支出，而已经转换成我们是否经受得住政府支出不再升高。韦氏大辞典把“负担”定义为“无严重损害地承受、经受或忍受”，完美地向我们提出了这个问题。美国在其经济体制在全世界范围内搁浅的时候，能否在不发生严重损害的情况下承受、经受或忍受我们上文计算所显示的、未来几年间将出现的沉重的失业负担？问题研究到这里，我们要面对的选择不再是更多还是更少的政府支出，而是要更多的政府支出还是要更多的失业。

我们必须把政府支出看做是经济增长动态过程中的一部分。以静态的观点来看待它，即认为政府支出的每一项增加必然会缩减私营经济，将抹杀经济发展的真正含义。而只有以动态的观点来理解，我们才能避免陷入选择通货膨胀还是选择严重的税收负担的争论之中。

在静态情况下，即经济产量保持在一定水平，很显然，政府吸收的产量份额的增长，必然会占用私营经济的商品和服务。当然，反之亦然：消费者和企业主获取的商品和服务的增长，也必然会削减社会项目获得的数量。所有这一切均在经济以最大限度的生产力和充分就业为条件运行的情况下行之有效，换句话说，产量在很长期间内只能缓慢、痛苦地增长。

然而，当累计的产量上升时，尤其是当失业劳动力和闲置资源加速了产量的增长时，上述观点就失去了意义。例如，如果我们讨论一块固定大小的蛋糕，那么，别人拿得多，我们必然拿得少。但是，如果我们可以把蛋糕做大的话，至少我们中的一人，甚至所有人都可以得到更多。实际上，我们的讨论到此便集中于这样一个可能性：即我们可以把蛋糕做得足够大，任何人想吃都吃不完。

换句话说，如果可提供给各种经济成分的劳动力和资源都在增加，那么，更多的政府支出将不再构成对私营经济的“负担”。因此，举个例子，如果我们的总生产力在1970年确实达到了大约8600亿美元，而不是1960年的5420亿美元，并且，如果我们把增长的一半归功于国有经济的增长，那么，私营经济将增长近40%，或从4400亿美元增长到6000亿美元。这个增长太小了吗？正相反，该增长比例与战后1947年到1957年这高度繁荣的十年间出现的增长一样。因此，很难说国有经济增长160%(从1000亿美元到2600亿美元)将会是一个“负担”。

这只是我们在充满活力、持续发展的经济中取得成绩的一个例子。然而，这仍然是一个经济学的算术问题，我们不能放弃对动态问题的关注。

如果消费者和企业主的需求增长过于缓慢，在政府支出没有大幅度增长的情况下产量可能达不到8600亿美元。简单地说，如果政府采购的商品和服务增长160%，对比较小的增长率，私营经济更有可能以40%的速度增长。  6

政府负担是一个次要的问题，尽管如果脱离了此书的背景，这样一个命题看来令人震惊。就美国经济规模而言，无论以美元计算还是以人口计算，其规模都比很多其他的资本主义国家要小，并且在近年来并未显示出明显的增长趋势。我们的民营经济已逐渐繁荣，但国有经济却出现贫困的状况。我们必须承认，绝大部分的政府支出都用于了有利于提高公众福利的项目。未来的经济增长将有利于我们增加此类项目，而且，国有经济的增长也可能为私营经济增长提供必要的动力。

但是，在我们研究那些可能会引起我们注意力的项目之前，还有一个重要的问题没解决，即钱从哪里来？我们马上将讨论一个令人不快的话题——税收。

P52-57

在历史中巡航的金融大师

我们从幼稚而杂乱无章的选股阶段，发展到在统观整个资本市场运作的基础上构建组合，伯恩斯坦的贡献在于，他作为桥梁和沟通者，向投资者普及了学院式的金融理论。

——诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普

2009年，我们失去了一位金融大师……

在金融界，他的“有效市场理论”缔造了现代投资管理的一个里程碑，他把象牙塔里那些艰深晦涩的金融模型发展提炼为可操作的投资策略，进而改变了华尔街的投资行为模式。

在金融界，他是由政治学转读经济学的哈佛高材生，美国已故总统约翰·肯尼迪是他的同班同学，著名经济学家约瑟夫·熊彼特是他的启蒙老师。

在金融界，他是人所共知的“最棒的写手”，而且更令人惊叹并尤为敬佩的是，几乎他所有重要的著作都是在70岁之后完成的。

他就是著名金融史学家彼得·伯恩斯坦。

伯恩斯坦先生见证了过去一个多世纪里几乎每一场金融危机。他也是极少数亲身经历过1929年大萧条、而在2008年的金融风暴中还依然活跃在市场上的人。亲眼目睹了近一个世纪波澜壮阔的金融活动，经历了一次又一次险象丛生的市场起伏，越到晚年的伯恩斯坦，越能用普通人最容易理解的方式，对金融、市场与风险，提出发人深省的警告。他说，“今天的投资人最大的问题”，就是“缺乏历史感”；他说，“假如对历史多一点理解，很多入也许就能够避免市场崩盘所带来的伤害。”

鉴于此，我们特别推出这套最经典的金融三部曲，借以缅怀远在天堂的伯恩斯坦先生，并希望每一位读者都能在金融历史的巡航中，跟随他领略那些至今依然熠熠生辉的真知灼见……

诺贝尔经济学奖得主我们从幼稚而杂乱无章的选股阶段，发展到在统观整个资本市场运作的基础上构建组合，彼得·伯恩斯坦的贡献在于，作为桥梁和沟通者，向投资者普及了学院式的金融理论。

——威廉·夏普

伯恩斯坦虽然已经逝去，但他的名字将与他的经济学说一道长存。他的书会让更多中国人知道：20世纪的美国除了凯恩斯外，还有一个叫伯恩斯坦的经济学大师也值得称道。

——《证券日报》

集著名金融史学家和投资家于一身的伯恩斯坦更像是一位老师，他将当今华尔街最为主流和通行的投资理念转化为通俗的语言传达给人们，致力于给投资者提供面对未来投资风险的装备，教会人们如何与“天”为敌。

——《中国证券报》

伯恩斯坦在书中所描述的那些岁月虽然已经远离了我们，但有关美国的经济体系如何建立、钱从哪里来又往哪里去、如何控制投资风险的话题，却离每个投资者都很近。

——《投资者报》