第1章 一票难求——前往股东大会

“我们所创造的，在某种程度上，有点儿邪门。”——查理·芒格

2007年5月4日，那天是星期五，离伯克希尔股东年会还有一天时间，我准备去奥马哈看看这场年会到底有多大阵仗。甫一动身，我就领教到了。

我原本要搭乘芝加哥到奥马哈的某趟航班，起飞时间接近中午，而现在当地时间才早上9点。于是我来到芝加哥奥黑尔国际机场的一个登机口，想换一趟更早些的美国航空公司航班。

“没票了，”柜台小姐告诉我，“所有到奥马哈的航班都售光了。但可以试试候补，如果您愿意的话。”

我告诉她我愿意。她敲了会儿键盘，然后递给我一张候补机票，那神态，和我家附近那问“7-11”便利店里伙计把彩票递给我时一模一样，仿佛在说：“朋友，你大可以现在就把它撕个粉碎。”

是的，我干投资这行已经超过30年了，心中常铭记着巴菲特的那句名言：“第一条是别亏钱。第二条是别忘了第一条。”

不过每逢彩票奖池金额累积至1亿美金时，我还是忍不住会买上几注。毕竟来说，你还能上哪儿去找这种押一美元赢一亿美元的机会呢？

当然，我可不打算在伯克希尔年会上问沃伦·巴菲特这个问题。就算收益再高，要是我胆敢建议伯克希尔购买彩票的话，巴菲特会亲手把我给扔出奎斯特中心。

他清楚得很，想靠买彩票来赢大奖难度不啻于登天。伯克希尔并未涉足博彩业，因为巴菲特和他的搭档芒格都认为赌博是“下九流生意”。

不过，伯克希尔的保险生意做得很大。而且，巴菲特和他的保险业务干将阿吉特·简恩(Ajit Jain)时不时的也会承保一些公司举办的抽奖活动。在2003年致股东的信中，巴菲特曾不无得意地记述了一次这种交易：

阿吉特承保了一些不同寻常的保单。比如去年，百事公司推出了一个有奖促销活动，参赛者有机会赢得10亿美元奖金。我们承保了这个10亿美元的保单，风险完全转移到了我们账面上。如果有人中奖，奖金将分期偿付，所以折算下来我们的现值风险是2．5亿美元。9月14号抽奖那天，阿吉特和我大气也不敢出，闯入决赛的人也一样，好在我们笑到了最后。百事公司准备2004年再来一次比赛。

和以往大多数情况一样，百事这次竞猜的结果对伯克希尔来说不错：参赛者输了，伯克希尔坐收百事公司一笔保险费，10亿美元一分钱也没出。可以看出，只要风险界定清晰，经过了统计估算，运气在他的一边，那么巴菲特对风险的胃口可以很大。

伯克希尔不仅承保这种别人不可能赢的抽奖活动，它所销售的保单标的还包括紧跟在“9·11”袭击后面的2002年盐湖城冬奥会、拳王麦克·泰森的寿命，以及保证棒球手阿历克斯·罗德里格兹在被德州游骑兵以2．52亿美元价格签下后，能保持自己的比赛能力。这些保单都能为伯克希尔带来巨额利润。

像我这样偶尔沉迷于彩票的人，巴菲特肯定是嗤之以鼻的。我耳中仿佛回响着他的斥责，手中候补机票“转正”的希望渺茫，只能在候机室等待，于是我把电脑接上电源，着手自己的工作。

我就这样坐在机场，看着电子邮件，电脑屏幕上，来自交易商的即时消息不时地跳出来，红红绿绿的股票报价不停地闪烁着，过了好一会儿，我才意识到周围有点儿不对劲。

不对劲之处在于：周围的座位上逐渐坐满了男男女女，无一不在谈论奥马哈和伯克希尔以及巴菲特，年龄都那么大了，兴奋劲却好像赶去迪士尼乐园看米老鼠的小孩子。很快我就恍然大悟，这趟航班的每一个人都是去参加伯克希尔年会的。  他们迥然不同于我常在跨国航班上看到的那些高科技行业年青才俊们；他们也不是我今早离开纽约时碰到的那些爸爸妈妈们——一边等着航班，一边哄着婴儿和小孩，妈妈都是一副睡眠不足的样子，而爸爸则一脸不耐烦。

他们大部分看上去都有些岁数了，几乎都成双成对的夫妻，看岁数应该是婴儿潮那一代的人，两鬓开始斑白，穿着得体而随意。也有年轻些的，三五成群的聚在一起，穿着牛仔裤、衬衫，领口敞开着，脚蹬休闲鞋。所有人都急着赶往奥马哈。

然而如此急切的结果却是，有一些人将无法登机，即使他们在下趟航班上已确认了座位。

这是因为，根据统计规律，已确认的乘客总有一些人不会来，所以航空公司的电脑按照惯例会超售一些机票。但这趟美国航空公司的电脑显然没考虑到一个事实：今天是伯克希尔年会前一日，而这趟航班目的地正是年会举办地——内布拉斯加州奥马哈市。有27 000人正从各地赶往那儿。

所以，这趟航班每一个已确认的乘客都来了。

很快，票务员提出为留下来的人给予补偿，但没有一个人答应。他们怎么会答应呢？他们不愿放弃自己的座位，换取一张优惠券，等着搭乘另一趟乱糟糟的航班。这些人早排好了计划，他们可不想打乱自己的计划，甚至错过巴菲特的讲话。

好在最终所有乘客都挤了上去，登机口在他们身后关闭了。如今，我手上的这张候补机票就像一张过期的彩票，一文不值。

P12-14

市场上有关巴菲特的书籍已经够多了，然而这本《亲历巴菲特股东大会》与它们完全不同。它不是什么唬人的投资圣经，不是厚如砖头、让人不忍卒读的大部头传记，不是拼拼凑凑的二手资料集，更不是煞有介事的成功学。当然，它也绝不是表面上的奥马哈伯克希尔股东大会的二日游记！或许你可以把它看做一本颇有意识流风格的长篇报告文学。

作者杰夫·马修斯以相当独特的个人视角切人沃伦·巴菲特的世界，并完成了他个人对于这个神秘世界的探索和发现，追溯了它的过去，描绘了它的现在，并试图探讨它的未来，而这一切都被浓缩在股东大会两天的时间里。从芝加哥机场出发伊始，到在飞机上俯瞰奥马哈时的浮想联翩，酒店和餐馆中的点滴见闻，股东大会现场问答这个重头戏，专程前往内布拉斯加家具城探访，再到最后乘机返回芝加哥，作者无时无刻不在观察，随时随地都在发问。或者居高临下从而高屋建瓴，比如“巴菲特身后，公司将如何继续前进”这种终极性问题，“眼下这场金融危机的世界影响”这种宏观大论；或者发于幽微然而微言大义，比如“会场中黑人数量寥寥无几”，“巴菲特依然通过阅读报纸来获取信息”，“巴菲特建议小女孩从送报纸开始做起”，甚至股东的穿着打扮，手上拿的是报纸还是黑莓手机都没有逃过作者法眼。高屋建瓴固然以气势夺人，然而就我来看，细微之处更见真章。作为读者，我们甚至可以从作者在本书中反复使用的“老派的”(old-fashioned)一词多少窥见他内心对于巴菲特的一些看法。很多地方，作者就是这样从小处着手，不动声色地抛出了他自己的看法。

当然，股东大会现场问答是本书的重头戏，支撑起了全篇。作者正是从这些问答入手，引申开去，表明了自己对于巴菲特、对于伯克希尔，甚至对于整个商业世界的种种思索和看法。读者则可以跟随这些提问，跟随作者的视野和思路，自然而然地从各个角度、各个层面对巴菲特和伯克希尔有了进一步的认识。

在时间跨度上，本书涵盖了2007年和2008年两年的股东大会。这两年正是世界经济达到一个阶段性顶峰之际，随之而来的是次贷危机所引发的全球性金融风暴。本书，尤其是下半部，也重点探讨了这个话题，而且是借巴菲特之眼之口——他们这些翻手为云、覆手为雨的金融资本家总归比一般人距离风暴中心更近，甚至就是这场风暴的始作俑者或者弄潮儿。作者自然没有放过这一点。甚至可以说，这是本书下半部最为重要的看点之一。相较上半部细致人微的描写和紧凑的结构，下半部多少给人以“蛇尾”甚至“蛇足”之感，然而正是借这一场金融危机，下半部成为了一个不可或缺的补足和强化。

本书出版之际，2009年伯克希尔公司股东大会刚刚过去不久。掩卷时，或许你也不禁会想：今年巴菲特又遭遇了哪些问题？他是怎么回答的？作为中国读者，至少台湾鸿海集团董事长郭台铭先生远隔重洋提出的那三个问题你不该错过。

最后，我要感谢在翻译本书过程中给予我大力支持和帮助的朋友，他们是周克民、赵研、高峰和梁坤；感谢我父母在我埋首翻译时提供的一日三餐；还要感谢责任编辑林伶女士的指教和协助。

周磊

2009年6月4日

上部 初识奥马哈：2007年

 写在前面的话天降大任

 第1章 一票难求——前往股东大会

 第2章 云淡风轻——初识奥马哈

 第3章 翘首企盼——开场前的等待

 第4章 最伟大的投资家——回顾巴菲特辉煌历程

 第5章 闪亮登场——巴菲特现身股东大会

 第6章 停止高速运转——午餐时光

 第7章 穷查理怪老头——奇思妙想的芒格

 第8章 华丽落幕——股东大会结束

 第9章 伯克希尔的宠儿——走进内布拉斯家具城

 第10章 再回首——股东大会的思考与领悟直击现场之2007

下部 重返奥马哈：2008年

 写在前面的话家人团圆

 第12章 巴菲特的成功预言——伯克希尔不败的一年

 第13章 传奇股东——比尔.盖茨亲临会场

 第14章 美丽的一天——股东大会进行时

 第15章 水泄不通——午休见闻

 第16章 那人那事——回望2008年股东大会

 第17章 眼花缭乱——走进会议纪念品展厅

 第18章 高调低唱——伯克希尔利润走低

 第19章 直击现场之2008

尾声

 第20章 巴菲特不在了怎么办

 第21章 股东的宏愿

 第22章 意犹未尽

译后记

告诉你一个真实的股东大会

奥马哈，一个人口只有40万的美国中部小城市，没有高楼林立，没有交通拥挤，更没有路人的行色匆匆，一份在纽约卖5块钱的汉堡，在这里只卖1块钱；然而，每年的5月，全世界都将目光聚焦于此，因为“股神巴菲特”每年都会在这里举办金融界的盛会——伯克希尔股东大会。

想去参加股东大会？当然需要提前预订前往奥马哈的机票。提前两个月？抱歉，你只能空手而归，机票的火爆程度，超乎你想象。除了自订机票，你还需要提前预订酒店，预租当地的出租车。记住，除了机票，请自行承担费用。大会当天，你需要起个大早，不要以为成为巴菲特的股东就高人一等，同样要早早去会场占座，不然就请在高高的看台边缘站上好几个小时吧。这是一次严谨的议题式会议？NO！NO！NO！这是一场狂欢。千万别错过开场前的那段调侃巴菲特的视频，紧接着“股神巴菲特”的亲戚“歌手巴菲特”会给大家来一段乡村弹唱。然后，穿着一套皱巴巴的深色衣服，顶着一头不羁白发的巴菲特步入会场，大会的主体——问答环节开始！无论你是什么肤色，什么职位．，有什么问题，甚至无论你的年纪，你只需要等待巴菲特回答你提出的疑问。瞧，眼前的这位17岁的少年已经连续10年参加股东大会了。

当然，午休时，可别指望有什么大餐等着你，你能做的只是站在小卖部旁啃手里的热狗；可是，谁又能够放弃参加这场金融界的狂欢呢？晚上的BBQ能让你结识形形色色的朋友，此刻巴菲特正在弹着夏威夷四弦琴唱着歌，来一场“欢乐秀”。如果你有幸，还能看见巴菲特和一位11岁的女孩即将上演的一场乒乓球对抗赛。

更不要错过第二天的购物狂潮，巨大的展厅里，你能看见伯克希尔旗下所有产品的展位，地毯、家具、菜刀、冰淇淋、图书、珠宝、私人飞机，甚至组合式房屋……每件商品的特别之处在于都印有伯克希尔的宣传口号，可谓“只此一家，别无分店”！还在等什么，赶紧出手！

两天的大会期间，你可以零距离与巴菲特接触，在其嬉笑怒骂中获得投资的真谛；你可以感受伯克希尔百年老店的兴衰成败。一同走进奥马哈，感受股东大会最真实的点点滴滴……

《亲历巴菲特股东大会》是作者两次去参加伯克希尔股东大会的记录。这是追逐者们难得一遇的向巴菲特提问的机会。这是关于股神巴菲特的一本有趣的书。每一位巴菲特的追随者都不应该错过。让所有读者全程了解伯克希尔股东大会的每个细节，书中更是道出了巴菲特亲切、随和，作为平凡人的一面。

《亲历巴菲特股东大会》首次全程揭秘巴菲特股东大会！全景再现文字直播！汇集117个焦点问题，超越与巴菲特共进午餐的百万美元价值体验！

来伯克希尔，股东大会，你需要自己订机票、自费租车、自费订酒店，甚至连会议中场休息的午餐，你都只能站在小卖部旁啃手里的热狗；可是，谁又能够放弃参加这场金融界的狂欢呢？