本书从宏观与战略、风险与防范、理论与实践、客观与真实、国际与国内、深奥与简单的全面角度与高度，来传播介绍全球金融投资的许多实用投资信息，来教育指导大众金融投资者，尤其是新兴资本市场上的专业与非专业的金融投资者。

以美国及其华尔街为中心的全球金融投资市场及投资风险，对绝大多数人来讲，一直都是个难解的谜。自2008年初以来，美国爆发的次贷危机及华尔街金融大公司的信贷信心危机引发的全球金融危机，更加深了人们对这类市场及其风险的迷惑与恐惧。

新兴市场的中国上证指数，也经历了自2008年初高约5500点狂降至10月的1800点附近，降幅达65％以上的境况。绝大多数投资者所承受的经济和精神压力绝不亚于西方发达国家的投资者，困惑和恐惧也更大。

本书的原创目的与内容适逢其时，给全球受困的金融投资者，尤其是新兴市场的中国投资者全面深度揭开了市场经济、金融股市、金融投资的奥秘，以及与其有关的各类投资风险和防范措施，范围涉及全球股市、债市、基金市、期货市、货币市、对冲基金市等。

历史将证明这的确是一本经得起实践检验的，能提高全民金融投资风险与防范意识的佳作。

序言

专文推介(有感而发)

专文推介

致谢

第1部分 投资大师掌控风险与陷阱的奥秘

 第1章 沃伦?巴菲特和本杰明?格雷厄姆的经典

一、股神巴菲特的导师本杰明?格雷厄姆

二、世界股神沃伦?巴菲特

 第2章 颇有争议的吉姆?罗杰斯和乔治?索罗斯

一、无法理解的投资大师吉姆?罗杰斯

二、国际金融大炒家乔治?索罗斯

 第3章 中国近年流传的股神林园

 第4章 美国私募基金黑石集团首席执行官斯丹芬?史瓦兹曼

 第5章 美国基金之父约翰?邓普顿和奇人彼得?林奇

一、美国共同基金祖师爷约翰?邓普顿

二、美国神奇的著名基金经理彼得?林奇

 第6章 大师们言行的启示

第2部分 全球金融投资风险与陷阱揭示

 第7章 市场经济周期引起股市周期的风险和陷阱

一、市场经济周期的含义与起因

二、市场经济周期、利率升降周期和股市周期的关系

三、股市周期和典型的反应先行期

四、股市长期、中期和短期的运行特性及风险

 第8章 投资单一行业和公司的风险

一、集中投资单一行业的风险

二、集中投资个股的风险

三、次贷信用危机和贝尔斯顿案件缘由探讨

 第9章 政治、税务、法律和监管因素引起的投资风险

一、干预的主要原因

二、具体干预的案例

三、投资者可能面对的投资风险

 第10章 片面理论及社会人为因素带来的投资风险

一、“随机漫步”和“有效市场”理论的片面性风险

二、社会人为因素带来的投资风险

 第ll章 投资者自身因素引起的投资风险

一、投资素质低引起的投资风险

二、性格心理缺陷引起的投资风险

 第12章 滥用融资融券及期货期权交易引起的风险

一、融资借贷投资方式及风险

二、融券交易涉及的融资内涵和各种风险

三、期货期权交易的市场和融资风险

四、全球期货期权市场的法律监管问题及有关风险

 第13章 牛熊期金融投资产品和货币汇率变化的风险

一、牛熊特殊期各类股票的投资风险

二、牛熊市新旧基金的投资风险

三、牛熊时期各类债券的投资风险

四、与投资关联的货币和汇率风险

 第14章 金融公司和投资顾问种类混淆与误解风险

一、分清种类及防范混淆风险

二、常见的误解及风险

第3部分 全球金融投资风险防范

 第15章 防范全球金融投资风险的观念

一、有效及全面防范金融投资风险的客观观念

二、排除非理性的主观观念

 第16章 防范全球金融投资风险的产品

一、全球各类优秀股指和交易所交易基金

二、全球各式各样优秀基金

三、全球各类优秀债券基金和信誉国债

四、全球各类优秀托管投资基金

 第17章 防范全球金融投资风险的组合与措施

一、传统的投资组合和投资战略措施

二、与时俱进的投资组合

三、改进和完善传统投资战略措施

免责声明

第1章 沃伦·巴菲特和本杰明·格雷厄姆的经典

股神巴菲特和其导师本杰明·格雷厄姆都是近代金融史上的伟人，他们的投资经典最值得研究和学习，也最能解决困惑投资者的问题。

一、股神巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆

作为当代投资界的爱因斯坦，本杰明·格雷厄姆发明并改进了投资的公式和原理。他被称为证券分析之父和价值投资学说的发明人。受格雷厄姆著作和价值投资理论的影响，巴菲特视格雷厄姆为导师和偶像。

格雷厄姆价值投资理论的核心就是“安全边际原则”——一个简单有效的投资概念，来减少可能的损失和重大风险。“安全边际”基本规定了投资者所要买的股票价格应低于估价的程度。如果他和大多数专业分析师认为一只股票价值为40美元，那他也许会在28美元时买进，这给了他30％的安全边际。安全边际越高，投资人抵御股票下滑的能力就越强，投资风险就越小。

格雷厄姆的名言有：“从商业角度考虑投资”；“买进有安全边际的股票”；“对市场的反复无常和非理性做好准备”。

格雷厄姆于1914年涉足华尔街投资，于1934年出版了《证券分析》一书。又于1949年，出版了《聪明的投资者》。他的长期投资行为和相关理论，为投资界带来了一定的道德规范、逻辑和理性。与巴菲特不同的是，为了防止风险和损失，他经常同时拥有100种不同的股票，而且喜欢买人那些不怎么有名、不很热门、没有被充分调查过的公司股票。此外，他还买进一些由于市场调整，或暂时问题引起价钱便宜，但财务仍然良好的著名大公司的股票。他平均持有股票的时间是2年。

许多全球有经验的机构投资者、专业财务经理和个人投资者也许会根据自身情况有不同的投资哲学，但绝大多数都会认同他的核心投资原理，因为他的“安全边际原则”是从他投资股市几十年经验中总结而来的，正是“实践出真知”。同样，即使没看过他这些书的投资者，凡是有悟性、善于总结的投资人，在经过几十年的投资实践后，大多也都能悟出并采取有效的“低买高卖”这种叫法不同，但实质相同的“安全边际”的有效投资策略。大师不同于常人之处，在于他曾是美国哥伦比亚大学讲授英语、数学和哲学的教授，因而他不仅能将自己几十年的投资经验教训悟出来，并能上升到一定的理论高度写出来，引起投资者的共鸣。

二、世界股神沃伦·巴菲特

他在2008年美国《福布斯》杂志年度全球最富有的个人排位中，越过连续多年排位第一的比尔·盖茨，成为全球首富。他也是全球唯一一个靠投资股市成为世界最大富豪的人。这不能不与他过去几年成功投资亚洲，特别是新兴资本市场有关。

让我们来了解、学习、研究这位全球股神沃伦·巴菲特先生的言与行。

他的名言有：“假如不打算将一只股票持有十年，就不要考虑将其持有十分钟。选择一些每年平均盈利增长的公司股票组成你的投资组合，其组合投资的市场价值也会增值。”

“一个投资者对自己投资行为的规划，就好像他已规划好了一生投资的卡片图，上面正好留有20个打孔位。每做一次投资，就打一个孔，孔打完了，一生的投资也完成了。”

“我们的投资组合没有显示什么变化：我们打呼噜睡觉时赢的钱比频繁交易投资要多，不变应变标志着我们的智慧行为。”

上述三段话的内容反映了巴菲特以长期投资，重点持有5～20个左右公司股份为特色的投资战略战术及相关理论。他买人股票时计划，也在事实上基本平均持有10年时间，而且按他的意思，最好能持有一辈子。

然而，这并不说明他的这些投资理论和战略战术是一成不变的。他在2003年至2007年投资中石油股票及抛售该股票一事上，就没有遵循他的长期投资与永久性持有的著名理论。笔者通过多年跟踪中外媒体有关他投资中石油股票的报道，了解到的真实故事基本是这样的：

巴菲特先生于2003年4月中旬左右通过中国香港购买了大量中石油公司股票。2007年六七月前后，在上证指数接近4000点时，他抛售了所持有的大约50％的股票，让期待上证指数要到达10000点的人们大惑不解。当时上证指数平均市盈率达50倍上下。之后，在2007年10月19日左右，当纽约、中国内地与香港股市都接近其最高点，达到白热化的时候，他又将手中剩余的约50％的中石油公司股票全部抛售。

据2008年3月初美国有关媒体的报道，他持有中石油公司股票约三到四年(2003～2007年)，使他盈利净得7倍左右，仅此一项就为美国税务局上缴了大约14亿美元的资本收益税金。他坦诚告知，之所以全部卖掉中石油公司股票，并不是他不看好中国经济发展形势，也不是不看好中石油公司的前程，卖掉的主要原因是其股价太高，市盈率高达50～70倍以上，不符合他的价值投资论，因为全球此类大公司的平均市盈率一般为10倍左右。另外，中国45％以上股票的市盈率已达100倍。他同时言明，一旦中石油公司的股票下降到该买的股价，他将再次入场买进。

为什么巴菲特在中石油股票上违背他的长期持有的投资理念和行为，一卖了之？为什么在中外大吵大闹上证指数要到10000点，市盈率要到100倍，北京奥运会(2008年8月)之前股市不会下降的热火朝天气氛下，他却在上证指数4000～6000点，市盈率50～70倍之间，离北京奥运会还有将近一年的时间，逆潮流出场了呢？其实，全球有长期投资经验的专业和非专业的投资者大概都懂其中的奥妙，只是不能像大师那样能够把握自己及投资计划，没有大师那样的丰富经历，没有大师那样的果断，那样恰到好处把握贪婪与害怕的分寸，那样的坚定、独立、自主，不受外界干扰的成熟性格与心理。

在巴菲特早期投资过程中，他学习并主要仿照导师格雷厄姆的价值投资法，以相对便宜的价格买进各种各样的股票。然而，他后来的投资成果和理论远远超越其导师格雷厄姆，成为全球最为成功的投资家，是因为他不仅学习坚持了导师的核心投资原则，而且通过自己几十年的投资生涯，发展了导师的投资原则，总结并实践了更适合自己，也更理性、更全面的投资方法。

他后来的投资理论与实践方法与导师有很大的差异，主要是：

·并不同意导师的把价值和成长分开的观点。巴菲特寻找价格划算的成长股，他认为价值和增长是一个硬币的两面。因为事实证明，格雷厄姆的股票中，其GEIC0公司的价值和成长双因素关联最为明显；

·巴菲特的投资比导师更为集中，买进品质一流、运作更为良好的公司，也愿意出较高的价钱；

·巴菲特持有股票的时间比导师更长，他的投资持有时间大概平均为10年，导师平均为2年。因为他发现，短线投资不能保证有可观的收益，而正确的投资应经得起时间的考验。

P3-6

郭里乡间百业隆，

红颜跨海展雄风。

专心致志金融事，

家国兴亡妙论丰。

我不懂金融，但也关心当今全球发生的金融危机，以及在我国产生的严重影响。也常想，若有一本全球金融风险与防范的教科书，或有一本全面介绍金融风险的全民教育读本，该有多好！

果然，我的朋友郭红女士通过自己二十余年的金融经历，写下了这本《金融战法》，从宏观与战略、风险与防范、理论与实践、客观与真实、国际与国内、深奥与简单的全面角度与高度，来传播介绍全球金融投资的许多实用投资信息，来教育指导大众金融投资者，尤其是新兴资本市场上的专业与非专业的金融投资者。

作者有过全美金融投资、金融州级投资法、全美财富投资管理顾问、保险、地产共五种金融执照，有过投资咨询及财务计划特殊资质证书，有过大学八年从教经验，有过在中国及欧美多个国家学习工作经历，有过美国原最大金融公司证券投行11年财富投资管理顾问经历，有过美国两个小的金融证券期货货币公司工作的历练，有过13年开发、管理、顾问四百多位客户投资全球金融市场的一线实战见证，也有过22年个人投资全球金融市场经验的世界投资经验。她推心置腹，把自己在过去及现在的全球环境下见证到的客观事实案例及对传统理论和实践方式的重新认识和思考告诉大众投资者，使大家对投资股市有一个平常心和客观认识，同时也把自己几十年总结出的全球金融市场投资风险与陷阱，以及一般可行的防范措施奉献给普天下的大众投资者，特别是中国这些新兴市场的投资人。衷心希望大众投资者在全球金融投资市场上能走得稳当一些。

众所周知，全球金融投资处处充满风险与陷阱。但对于大多数普通投资者来讲，由于缺乏专业投资知识、信息、经验等，并不真正清楚都有哪些风险与陷阱，以及其深度和广度；更不知道国际股市投资存在哪些特殊情况，也就谈不上对风险与陷阱的有效认知与防范。学习了解这些全球股市投资风险与陷阱，以及有关防范措施，对于未来最大限度减少投资失误，少走弯路，少付学费，早日投资成功是至关重要的。

人民日报海外版图书周刊主编潘衍习

这部杰作的诞生，应该是给金融投资市场送来了这·领域的“孙子兵法”。它是一本跨越过去、现在与未来，区域和国度，金融和文化学科等领域的、颇具深刻洞察力与新颖理念及重要战略意义的好书。

——欧美同学会、中国留学人员联谊会副秘书长 陈泉

一本极具实用价值意义，每个人读后都会终生受益的优秀金融投资与理财的传世佳作。

——《女企业家》杂志主编，海南省女企业家协会秘书长 胡妍秋

一部有勇有谋、深刻解密全球金融投资成功与失败的优秀专业作品。

——中国旅美金融协会主席 陈毅松