公募基金经理，私募基金经理，个人职业投资高手，明星分析师——本书精选了“财富天下”频道《资本人物》节目中一线职业投资高手的访谈记录，为您讲述资本成长故事，揭示财富高手秘密！

巨额的热线流动，云谲波诡的资本市场，神秘莫测的职业投资高手——《资本人物》是国内唯一一档纯“资本”话题人物大型电视节目，在中国内地及香港播出，覆盖四亿人群。

中国资本成长的背后，是一个个神话般的财富增长故事，写下这些故事的，是一个由普通变得不普通的群体，他们就是《资本人物》的关注对象。“焦点人物透明化、幕后人物公开化、光环人物真实化”——我们力图为您真实解读这个迅速崛起群体的事业历程和生存状态。

本书是与活跃在资本市场最前沿的一线投资高手访谈对话集锦，他们是朱平、李迅雷、吕俊、付勇、但斌、蔡木雄、李振宁、邱力原、殷保华等26位风云人物，他们是巨额财富的管理者、守望者和创造者，他们的智慧和决策影响着难以计数的资本和财富。在一场场没有硝烟的“货币战争”背后，他们是如何生存并取得胜利，直至微笑着站在我们面前？

智慧与资本的完美结合，风云激荡的战场，惊心动魄的故事——走近他们，解读他们，这一切都不再神秘！而每一点的收获和启迪，都将对您的个人财富产生难以估量的积极影响！

第一篇　基金经理

　朱平

　吕俊

　付勇

　张晓东

　冀洪涛

　苏彦祝

第二篇　私募基金经理及个人投资者

　蔡木雄

　但斌

　韩广斌

　李振宁

　庞宝林

　石波

　王志忠

　吴险峰

　朱南松

　崔伟宏

　邱力原

　殷保华

　赵银法

第三篇　明星分析师

　李迅雷

　姚伟

　朱卫华

　赵金厚

　陈李

　李世新

　潘建平

朱平

投资感悟

资本幕后之朱平

一个价值投资高手——我说做研究，90％的功力就在于你选择什么股票去作研究，你选择好了之后，剩下的，那是助手做的事。什么时候买——我们最怕的不是跌，我们最怕的是涨，因为涨的时候，我就手足无措。买什么——我喜新厌旧，没有偏好，所以我们开玩笑，我说你要做花花公子，哪个漂亮就追逐哪一个。

什么时候卖——出货不是我们特别追求的一个事情。

有什么样的投资哲学——我们相信：我们的收益是来自企业本身。

2006年上半年，中国银河证券基金研究中心推出了2006年第二季度《基金管理公司股票投资管理畿力综合评价》排名，广发基金管理公司名列第一。其中，广发旗下广发聚富、广发稳健、广发小盘、广发聚丰4只基金二季度净值增长率均在40％以上。加权平均股票投资收益率达56.87％，到48家基金管理公司第一名。

2006年5月，184亿超大规模基金广发策略优选基金的发行，更是引发了中国基金业的一场大地震，这甚至改变了中国基金业的格局。成立于2003年8月的广发基金，发展速度飞快。在短短三年时间里，已经成为中国风头最劲的基金公司。

人们很自然地将目光投向了一个人的身上，他就是广发基金的舵手，投资总监朱平。

主持人：你们今年发行的优选基金

朱平：策略优选。

主持人：它发行规模已经达到180多亿，这个在国内是一个首创吧？

朱平：不仅仅是首创，在一段时间里面可能是空前绝后吧。

主持人：一般建仓要多长时间？

朱平：这要看市场的情况。如果明显地处于下滑的阶段，你也没必要那么快建仓，如果市场很好，比如说像去年年底发行的聚丰，那我们建仓的速度就稍显慢了些。我记得开始的时候，我们说先建仓到40％左右，结果市场一路上涨，没有好的机会。他（基金经理）实在不想追高。因为按照以往的经验，过完年就会跌。结果呢，市场一直在涨，他一下就觉得错了。

主持人：基金经理觉得错了？

朱平：肯定觉得错了，因为全球在涨，那你有什么办法。我们就给了他一个建议，无论涨跌，在这个周末，你要买到70％。其实建仓的时候是最难的。

主持人：就是建仓的速度很难把握？

朱乎：我们还没有特别成功的一个案例。理论上很容易，但实际操作很难。所以我们最怕的不是跌，是涨。因为涨的时候，我就手足无措。如何买股票？什么时候买？买什么？如何寻找能够成长10倍的股票？翻看广发旗下基金的重仓股，我们可以发现它们都是大牛股，其中的宝钛殷份、洪都航空、驰宏锌锗、苏宁电器、贵州茅台、山西汾酒、商宁糖业、大商股份等几只殷票，如果在2005车的低位平台买入，此后都有5—10倍的涨幅。广发基金的基金经理们是如何发现它们的？让我们来听听朱平的选股逻辑。

主持人：你们能不能结合当时的情况，告诉我们为什么选这只股票？

朱平：它只是一个理所当然的结果。

主持人：你在这里面起多大的作用？

朱平：这很难区分谁的作用多大，投资是一个串联的过程，缺少一个环节都是等于零。  主持人：尽管你强调这个事情可能是串联的，但是，跟你个人的主观的判断还是有直接关系的。

朱平：这当然也有。比如说2006年初的时候，我让他们买有色金属。那时候我写过一篇文章，叫《资源之赌》。也不是说一开始就想到有色金属了，中间也有好多种波折。我们在这之前曾投资了电解铝，刚开始亏钱了，后来才涨起来。接着就加强了这方面的研究，我们都看好资源。

当时我们最开始选择的是锌。因为锌涨价了，我们都能看到的，那么企业业绩可能涨得非常快，在一季度的报表就可能体现。在这种情况下，我就跟基金经理说，我说你们赶快买，我可能马上要写文章去说我对资源的看法。事后看来我是过虑了，市场当时还没有太大的反响。我的担心就是，因为股票供给不多，大家一抢就把价格涨上去了，所以让他们赶快买。当时我们几乎天天拉涨停去买，两三天就买好了。

主持人：当时有人跟你们抢吗？

朱平：我们运气好，是其他基金卖给我们的。我们有很多股票都是接的别人的，他们熬了两年，挣了一点钱。

主持人：你们是摘大桃子的？

朱平：运气好，运气好。因为我们有一些牛股是从别人手里接来的，人家要不卖的话，我们就没机会了。也有慢慢买到的，像宝钛股份，股改之后大概是11块钱左右，很奇怪，我认为它当年可能会有1.8元的业绩，就按10倍市盈率算，我们也能挣一点钱嘛。在当时的那个平台上，我们一直都在接货，当然也都是别人卖给我们的。

主持人：做一项投资要经过多少个环节？

朱平：从流程上来说，有这样一些环节。首先是如果要做重仓，就是重点投资的股票，那一定要通过讨论决策进核心库。第二，无论是基金里谁说出的股票，无论是谁，一定要能够说出我为什么买这只股票。一个研究员你说一个股票，给你说5分钟还说不出个什么道道出来的话，你别说了，不会买了，你不会成为市场热点了。

我们举个简单的例子。说一个女孩美不美，这个特质很简单，大眼睛，高个子，皮肤好，一般审美程序你要符合。但是当大家都去选择投票的时候，你光只有这种一般性的原则是不够的，你还要具备特质。就两点，一个是具备特质，一个是具备唯一性，就是稀缺性。什么是特质呢？公司的业绩突然上升很快，这可以是一个特质，或者是有一个非常好的前景预期，大家都觉得会非常好。

具备了这样一个特质，然后又有稀缺性，这个东西不多，就那么多，你要买赶快买，不买就没了。到后来每个人都想来买一点。像宝钛股份，其实当时我们想涨到20块也就差不多了，但是它涨到了60块最后那段时间，我觉得市场都疯了，没买到这只股票心里面都不好意思，这样的牛股竟然没有做。

主持人：涨到60块钱的时候，还可以再买吗？

朱平：那肯定不买了。

主持人：觉得很疯狂？

朱平：但是，它稀缺啊。反正是大牛股都这样，因为人都是一样的，都会有后知后觉，为什么会涨得那么高？就是有些人最后终于觉悟了，但是在低位又买不到。其实你要是买不到就算了，但是人性都是有弱点的，一定会有人忍不住要追的，中国人那么多，投资者那么多，一定会形成一个模式，就是先是业绩涨，业绩涨完以后估值涨，主要就稀缺性因素造成的。

当你做出一个投资决策的时候，你要符合你一贯的原则。比如你认为这个公司基本面不好，然后也没发生什么变化，只不过是突然间股价涨了，涨了之后你再去买，那你就是没有遵守你的原则。因为如果按照你的体系来做出判断的话，你是不会买的，除非它的基本面发生变化。

如果基本面没有变化，股价就莫名其妙涨了，你觉得这可能有庄哦，它有可能还会继续涨。你就买进了，至少我们认为你这个买入原则不是特别好。所以我们说，一般投资者可能是凭借着对市场的比较朴素的、本能的感觉在操作，就是追涨、杀跌、听消息。

俗话说，会买股票的是徒弟，会卖的才是师傅。投资老在投资过程中，最常见的现象是，经常会昕到这样的噪音：别太贪，赶紧卖出；早叫你卖出了，为什么你这么贪心呢？股价涨是卖出的理由吗？如果是，为什么许多人在卖出2后，赚了一些蝇头小利，而损失了后面赚取10倍的机会；如果不是？到底什么是卖出的理由？P4-9

《资本人物》栏目为国内唯一一档纯资本话题人物谈话电视节目，在中国内地及香港播出，覆盖四亿人群。栏目开播三年多来，一直秉承着这样的创作宗旨：关注成长中的中国资本，关注推动中国资本成长的人。我们采访的100多位人物不是一个普通的群体，他们是叱咤于资本市场的潮流人物，他们成功与失败的经历可以折射出中国资本市场发展历程的缩影，他们的所思所为和酸甜苦辣的心路历程可以映射出形形色色的人格魅力。

2007年，股票市场超级大牛市行情点燃了中国百姓的投资热情，中国人的投资需求第一次被激发得前所未有的高涨，有人将2007年称为中国人的投资元年。某某人又在股市里获得惊人的高额投资回报，这样的传奇故事在我们身边不时上演且口口相传，想必你也轻松地获得了不菲的收益，这时的市场让人的自信心高度膨胀，似乎每个人都具有点石成金的能力，投资被看做是一件非常简单易行的事。

真的是这样吗？那些成功的投资人是一个怎样的群体，他们身上有什么样的特质，他们到底有哪些神奇的投资经历？他们有怎样的投资之道？为追寻这些疑问的答案，《资本人物》先后采访了民间股神、私募英雄、当时业绩排名前列的基金经理，以及《新财富》杂志评选的最佳分析师。在采访中，我尽可能多地走进他们的内心世界，倾听他们不同的投资感悟，特别是那些失败的投资经历更能引发可贵的反思。对我而言，每一次采访都像是上了一堂人生大课，因为他们讲的是投资，投资本身就是哲学，它可以折射出入性最真实的内涵。每一次交谈都是智慧的碰撞，朴实或生动的言语中那些思想的闪光，对于我来说，是一笔弥足珍贵的人生财富。

其实我们每个人都有追求财富的欲望，最佳境界就是在物质财富的追求中同时得到了精神财富，那就是乐趣，正如古人云：学之不如好之．好之不如乐之。我采访的这个群体，他们做到了这个境界，从他们的投资经历和感悟中，我读到了作为投资人必备的优秀品质和值得推崇的职业精神。

他们耐得住寂寞的勤奋可以消除许多人对炒股的误区，看看他们是怎样做足功课，你就会明白，炒股绝不仅是投机，更不是赌博。表面令人羡慕的业绩，其背后必定蕴藏着艰辛的努力。单从我采访的民间股神就可看出，他们对股票的执著和热爱毫不夸张地说已浸淫到生活的每个细节，所以不勤奋都难，他们都深有感触地告诉我：股市里有太多的新东西要学了，时间不够用呵！逢年过节的休市时间他们也很少给自己放假，崔伟宏这些年很少与家人一起出游，而是独自一人留在家里学习；赵银法每年只给自己放一天假，那就是大年三十；邱力原则用地道的长沙话告诉我，每到放长假休市，他就浑身不舒服，他家几兄弟全是职业股民，想必平时的亲情里也都散发着浓浓的“牛熊”味道；更夸张的是殷保华家里的两只狗都以涨停板和跌停板冠名，受宠的那只叫涨停板，另一只则叫跌停板。

他们认真严谨的投资态度决定了他们的投资结果。正如蔡木雄所说：“我们决定买一家公司的股票，那么可能是瞬间就完成的事，现在不用一秒钟，你就可以完成这个交易了，但实际上我们前期的这种功课，可能是以年计的，所以这段时间，是非常非常枯燥乏味的。”巴菲特的忠实拥趸者但斌推崇龟兔赛跑中的乌龟，把买伟大的企业的股票当做一辈子的甚至传承于子子孙孙的伟大事业。韩广斌对自己投资的所有行业都能勾勒出它三五年后的蓝图。

他们有别于常人的逆向思维让他们的投资充满智慧和胆识。生活中的张晓东，从小时候到现在每到一个地方去，走去跟回来通常不走同一条路。做投资时的张晓东不看市场的K线图，不看个股的K线图，不记任何个股的股票代码，他在选公司时，把财务数据交由研究人员去研究，自己则注重关心没有在财务报表中反映的东西。付勇用华尔街名言“一生中最大的风险就是从不冒险”诠释了风险和冒险的关系，他认为只要把风险控制在可控范围内，就不叫冒险，所以他的基金投资品种中总能发现一些不被市场看好的黑马。庞宝林的那句投资名言到处流传：“听到炮声要投资，听到小提琴声要沽货(即卖出)。”这需要克服贪婪和恐惧，庞宝林在采访时用了一个很生动形象的动作：“会用这个理智的手，抓住另一只充满感情的手去放钱，把钱一推，眼睛都不看。就投进去这个钱。一口气，一天，或者一个小时全部推出去，长线投资。”

以上这些都是我对采访嘉宾的一些感悟，愿与曾经看过我们节目的观众和现在购买我们这本书的读者一起分享。本计划于2008年年初完成此书的出版工作，但由于种种原因，拖至此时。本有意放弃此书的出版，因为有种担心，从波澜壮阔的2007年大牛市转入跌宕起伏的2008年，或许人们对一些成功投资人感到质疑，或者对市场失去信心而远离，不同的投资心理会产生不同的阅读诉求。但当我重新阅读整理书稿内容时，我坚定了此书出版的价值，因为书中各位嘉宾所讲述的投资理念和投资方法可以享用一生，我忠心地希望读者能从中悟到真正的投资真谛，做到股市潇洒独步！

最后，要感谢那些关注《资本人物》节目的观众，希望你们一如既往地支持我们，同时，也非常期待和欢迎新朋友多多收看我们的节目，登陆全景财经宽频http//www.p5w.net/tradingday/index.htm可以随时随地观看。

主持人王琚择

2008年5月30日