第一章 华尔街惊天大变局

【节目回放】罗奇：现在宣布华尔街死亡有点为时过早

(CCTV2：9月26日《直击华尔街风暴》特别节目)

达沃斯论坛素有全球经济“风向标”之称。9月27日，“2008夏季达沃斯论坛”就要在天津开幕了。前来参加论坛的摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇接受了我们经济频道记者的专访，他认为目前宣布华尔街的死亡有点为时过早。

针对美财政部提出的7000亿美元一揽子救市计划，罗奇说：“我认为这是一个很好的救市计划，它不但很大，而且直入危机根源，也就是华尔街这些有问题的资产，它们直接影响到华尔街金融机构的经营诚信。我希望美国国会成员可以将他们不同的政治目的暂时放下，使这个计划得以顺利通过。”

记者：您觉得我们是已经看到了这个危机的高潮呢，还是更糟糕的时候还没有到来？

罗奇：如果金融危机的后续影响继续下去，将持续至少一年到一年半的时间。但是如果华盛顿通过这个大而全的救市计划，华尔街的问题资产将得到解决，那么最危险的时候已经过去了。

美国金融危机已经引发跨国的金融重组，过去曾挣扎在不良债权中的日本金融机构，纷纷“改头换面”成为了救助者。最近，日本最大的证券公司——野村控股宣布将收购雷曼兄弟的亚太资产，包括在日本、中国、印度和澳大利亚的投资银行，保留雷曼兄弟在这些地区的所有3000名员工。同时，日本最大的银行集团，三菱日联金融集团也宣布，出资收购美国第二大证券公司——摩根士丹利20％的普通股。

罗奇：这是一个很受欢迎的战略联盟，因为摩根士丹利正从一个独立的投资银行经营模式转向商业银行经营模式。但是我们的公司文化，对我们全球各地的顾客提供的服务是不会改变的。

记者：您认为现在全球的金融市场中心是不是从美国和欧洲向像日本这样的远东地区转移？

罗奇：我认为现在宣布华尔街和伦敦金融中心的死亡、亚洲金融中心时代的到来，还有点为时过早。华尔街有一套很能适应各种变化的运作模式，现在突然断定全球金融权力大摆钟突然从世界的一端摆向另一端，这是非常幼稚的想法。

【节目回放】美国又有两大银行陷入泥潭

(CCTV2：9月27日《直击华尔街风暴》特别节目)

在美国政府金融援助计划受阻以及美国最大储蓄银行——华盛顿互惠银行倒闭的重创下，9月26日，美国另外两家银行——美联银行和美国国民城市银行也受到拖累，两家银行股价重挫25％以上。

美国第四大银行——美联银行股价9月26号当天暴跌27％，终盘报收于每股10美元。美国国民城市银行股价也重挫25.6％，终盘跌至每股3.71美元。目前，尽管美联银行和国民城市银行仍有一部分赢利业务，但投资者更多关注的还是两家银行在住房抵押贷款相关业务上的漏洞。对于美联银行，投资者最担心的是其总值约1220亿美元的可调整利率住房抵押贷款。该银行首席执行官罗伯特·斯蒂尔形容这部分贷款十分棘手。8月初，美联银行向美国证交会提交的文件显示，由于房地产市场持续恶化，美联银行已将第二季度的亏损额调高至91.1亿美元。而据《华尔街日报》近日报道，美联银行正在与花旗、西班牙国际银行和富国银行就合并事宜进行初步洽谈。与此同时，美国国民城市银行则正在尽力缩减其次贷、住房建设贷款等相关贷款组合的规模。目前，这部分贷款约占该银行贷款总额的15％。此前，受次贷危机影响，美国国民城市银行已宣布了裁员计划。

P1-2

所谓次贷危机，就是他们用盒子把烂苹果包起来，衍生了一次把它给卖了，然后说它里边是好苹果。接盘的人将这个烂苹果再包了一层盒子，这个盒子就更漂亮，但是包得更严密，又卖一次，又衍生一次。

——中国经济改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长 樊纲

由于次贷危机引起美国经济下滑，将导致我们对美国的出口减少，贸易顺差也会减少，再加上美元的贬值，这两个因素加在一起会影响很大。

——十届全国人大常委会副委员长、民建中央主席 成思危

雷曼的倒闭是一个悲剧，它死亡的这个肌体上还有一些可以用的器官，这些器官将被巴克莱和一些其他的银行去一个个肢解。

——美林（亚太）有限公司董事总经理兼中国地区主席 刘二飞

当务之急是救火，让火焰不要蔓延，不要影响到经济，不要影响到老百姓的生活。救火之后，再回头来说加强监管，再去抓纵火犯。

——清华大学经济管理学院教授、中国与世界经济研究中心主任 李稻葵

美国寅吃卯粮的模式不可继续了，它会收缩，这个收缩力度是非常大的。因此，我们的困难才刚刚开始，明年可能更加困难。

——中银国际控股有限公司首席经济学家 曹远征

好比是一个病人，真正产生病的是贷款违约率，这导致大量化脓。但政府却没有去治疗伤口，而只是一层一层往上裹绷带，这个病根仍然没有消失。

——宏源证券投资银行结构融资部总经理 宋鸿兵

中国是出口主导型增长模式，是高储蓄、低消费，美国是消费主导型的增长模式，是低储蓄。高消费，很不平衡。美国已经出现次贷危机，我们就必须继续扩大内需、扩大消费，从根本上扭转出口主导的增长模式。

——国务院发展研究中心金融研究所所长 夏斌

贪婪与恐惧的洗礼

《直击华尔街风暴》特别节目自9月20日开始已播出一个多月，作为节目主持人，思绪万千……

如果你看过《直击华尔街风暴》，那么，在你面前这排整齐的文字如同你所看到的节目一样，并不平和，充满了高潮和悬念，也被风暴吹动摇曳。

华尔街，“Wall Street”两个简单的英文单词，曾代表着荣耀、财富与野心，如今却是萧条、贪婪和惊恐的代名词——昨天的世界金融中心，今天的风暴策源地。它拽动我们的神经，零距离感受风暴中的翻天覆地……

从某种意义上来说，经济学其实是研究人心理的。这场黑色风暴彰露出曾经灰沙覆盖下的人内心中两种最根本心理——贪婪与恐惧。贪婪让人从“零”开始将金融泡沫不断吹大，直至破碎；而恐惧则将破碎雪上添霜，将空气都抽干，让原本堕人零点的现实再次被深深推下，从“零”更降至负数。

天上不会掉馅饼，世界上也不会有免费午餐。谚语老生常谈，教训却总周而复始。风平浪静时，总有人相信，且坚信，馅饼会从天而降，并满怀热忱等待着“天外来物”，甚至邀上亲朋好友，三五成群真诚的守着……内心的贪婪已淹没在种种借口或理论完美的包装下。是忽视？或是故意忘却？贪婪成就了这场世纪危机，我们不断复制着不同级别的同类错误。

《直击华尔街风暴》的导语中曾引用了巴菲特的话：我与他人不同在于，当别人贪婪时，我恐惧；而当众人恐惧时，我贪婪(Be fearful when Others are greedy，and be greedy when 0Ihers are fearful)。其实，巴菲特之所以是巴菲特，我认为正是因为他从未贪婪或恐惧过，而是始终以理性警醒自己，这个从句不过是一种诙谐的自我调侃吧！而其他我所接触的、历经各式风暴的世界级金融高手们的故事无一不证明了，只有内心的坚定才能克服贪婪与恐惧，才能漠视诱惑，才能在风暴中安度甚至盈利；才能吃到所谓的“免费午餐”。原则是指引投资行为的灯塔，坚持原则，才能在风暴中屹立不倒。

事情的发生都能从其本质上找到理由。将镜头推回美国，几千美元的月收入入住百万级豪宅是不现实的——无论银行家们怎么忽悠，理智告诉你不应相信零首付、开林肯、住豪宅的生活会永远，因为这严重违反了量人而出的基本原则。美国人需要从这场风暴中重新审视自己的消费方式和理念，否则会导致更大的错误和风暴。套用《直击华尔街风暴》特别节目一位嘉宾的话：出来混，迟早要还的；是泡沫，终究是要破的！贪婪造就的泡沫，破裂时刮起的风暴会更加凶猛惨烈。

连续几十天的现场直播，在演播室的我，始终能呼吸到那股无形的、萧杀的气息。金融界的天堂与地狱里传出的呼喊与呻吟，绕梁N天而挥之不去。在这场世纪金融灾难面前，我们与全球政要和工商金融界领袖反复对话和探讨，有教训更有思考。这些思考，抑或教训或启示，也成为这场金融风暴的“衍生产品”。

风暴让全世界彻底重审自己和别人，愿在这些反思中，重建新的全球金融治理机制。冬天的寒气虽提前降临，但春天一定不会遥远。但愿春来时，所有的记忆和思考依旧清晰。

芮成钢

中央电视台经济频道主持人

郭振玺序：风暴中的嘹望者

第一章 华尔街惊天大变局

 【节目回放】罗奇：现在宣布华尔街死亡有点为时过早

 【节目回放】美圜又有两大银行陷入泥潭

 【相关链接】华盛顿互惠银行：金融危机的新祭品

 【深度分析】美国金融风暴轨迹探秘

 ■华尔街六日惊雷

 ■华尔街经历最恐慌时刻

 ■被虚拟货币吹起的疯狂泡沫

 【专家解读】华尔街噩梦

 ■阿格塔米尔：最黑暗的时刻已经过去

 ■刘二飞：雷曼死亡肌体上还有可用器官

 ■成思危：华尔街危机影响中国经济

第二章 帝国的挽歌

 【节目回放】金融风暴“刮”向百姓生活

 【节目回放】华尔街失业人员生计难

 【节目回放】金融风暴重创华尔街

 【节目回放】美国经济衰退迹象初现

 【节目回放】美国2009年可能有大批银行破产

 【相关链接】美国实体经济正进一步衰退

 【深度分析】“衰弱巨人综合症”的典型案例

 ■偶像的黄昏

 ■现身华尔街的“羹女”

 ■隐藏于水底的三座“冰山”

 【背景资料一】重温不堪回首的1929大股灾

 【背景资料二】20世纪至今美国经历的10次经济危机

 【专家解读】寅吃卯粮的模式不可继续

 ■7000亿美元的财政炸弹

 ■金融衍生品的误读

 ■不要把鸡蛋放在一个篮子里

第三章 独立投资银行的末路

 【节目回放】高盛、摩根士丹利变身

 【相关链接]投资银行盛衰折射美国金融体系演变之路

 【深度分析】投资银行“神话”终结

 ■投行噩梦

 ■贪婪的产物

 ■华尔街投资银行模式的中国意义

 【背景资料一】华尔街孤狼：贝尔斯登哀歌

 【背景资料二】别了!雷曼兄弟

 ■有19条命的不死猫

 ■谁谋杀了雷曼兄弟

 附1：雷曼兄弟大事记

 附2：雷曼末日纪事

 【专家解读】华尔街投资银行时代终结

 ■曹远征：覆巢之下，安有完卵

 ■左小蕾：中国座防范国际资本大进大出

 ■朱民：监管是科学更是艺术

第四章 狩猎华尔街

 【节目回放】英国巴克莱银行收购雷曼兄弟核心业务

 【节目回放】雷曼兄弟剩余业务遭瓜分

 【节目回放】日本金融业对华尔街第二起收购

 【节目回放】日本金融机构抢滩华尔街

 【节目回放】巴菲特50亿美元投资高盛

 【节目回放】摩根大通收购华盛顿互惠银行

 【节目回放】野村两美元接手雷曼兄弟欧洲中东业务

 【节目回放】海外并购：小心正往下掉的刀

 【节目回放】日本最大银行收购大摩股权

 【节目回放】巴菲特全球忙“抄底”

 【相关链接】巴菲特“抄底”路线图

 【深度分析】谁在“抄底”华尔街

 ■措手凶猛

 ■日金融集团“轰炸”华尔街

 【背景资料】“抄底”华尔街，中国无须效法日本

 【专家解读】先救火，再抓纵火犯

 ■消徐美国金融大厦的不良根基

 ■救火在先

 ■把朽木替换成钢筋混凝土

 ■低价买好肉的重大机会

第五章 华尔街金融危机之罪与罚

 【节目回放】谁放出一个失去控制的魔鬼

 【节目回放】各国政要呼吁制订金融危机全球性解决方案

 【深度分析一】金融风暴背后的次贷幽灵

 ■次贷：感染全球经济的金融病毒

 ■失控的风险控制

 ■放任的华尔街

 ■次贷危机推倒多米诺骨牌

 ■谁制造了金融怪兽

 ■幕后“四大元凶”

 【深度分析二】寻找有罪者

 ■灾难并没有唯一的有罪者

 ■格林斯潘，危机的“罪魁祸首”？

 ■美国的赤字是奎世界的毒品

 【专家解读】一筐烂苹果引发的风暴

 ■李小加：完美制度设计的负面作用

 ■蒋睿杰：我们是否已经度过了最黑暗的时期

 ■樊纲：烂苹果被多次美化包装

第六章 新自由主义死了

 【节目回放】美政府斥资7000亿美元救市

 【节目回放】金融股卖空禁令出台

 【节目回放】稳定金融市场，美欧频出卖空禁令

 【节目回放】萨科齐：全能市场是错误的

 【节目回放】7000亿美元救市方案通过

 【节目回放】德国实施大规模银行救助行动

 【节目回放】各国金融救援最新行动

 【节目回放】各国出台紧急救市措施

 【相关链接】溯源罗斯福“新政”

 【深度分析】自由主义，还是国家干预

 ■国有化风暴横扫欧美

 ■市场是个问题。政府是解决之道

 ■30年一轮回，世界向“左”转？

 ■警惕“醉汉式”的发展方式

 【背景资料】“两房”国有化风波

 【专家解读】治伤口，还是裹绷带

 ■许小年：华尔街的状况很惨烈

 ■谢国忠：美国凭什么负更多的绩

 ■宋鸿兵：救市需要刮骨疗毒

第七章 华尔街痛苦，全球共同品味

 【节目回放】金融动荡可能加剧粮食危机

 【节目回放】德国不景气，欧元区经济难振

 【节目回放】没有一个国家是孤岛

 【节目回放】全球外国直接投资将下降10％

 【节目回放】汇率或是金融危机向实体经济蔓延的路径

 【节目回放】拯救全球性衰退

 【节目回放】金融危机将影响韩国经济增长

 【节目回放】日本股市创5年新低

 【节目回放】9月全球新股发行创14年新低

 【相关链接】国家破产，金融海啸席卷冰岛、巴基斯坦

 【深度分析】金融海啸刺激全球每根神经

 ■全球股市一泻千里，遭遇黑色一周

 ■华尔街金融危机；点燃了自己，也烧焦了别人

 ■风暴席卷奎球各行各业

 【背景资料】英国，正走向风暴中心

 【专家解读】世界经济走向何方

 ■颠覆以美元为中心的世界货币体系

 ■金融是我们发展的短板

 ■危机加速世界经济歌剧演变

 ■保持可持续的增长速度

第八章 华尔街危机中国的救赎

 【节目回放】建行等7家银行公布持有雷曼兄弟债券

 【节目回放】华安承诺将华安国际配置基金本金偿还投资人

 【节目回放】次贷危机殃及中国出口

 【节日回放】吴晓灵：后怕而不可怕

 【节目回放】温总理：信心比黄金和货币还要贵重

 【相关链接】中国出口告急

 【深度分析】华尔街危机中的中国角色

 ■世界厚望中国援手

 ■中国无法也不能当“救世主”

 ■转型契机

 ■危机是一本很好的教科书

 【专家解读】危机也是机遇

 ■胡祖六：我们不要重蹈他们的覆辙

 ■蔡洪平：在危难中崛起

 ■夏斌：必须改变出口主导型经济增长模式

芮成钢：贪婪与恐惧的洗礼

风暴中的嘹望者

华尔街，纽约曼哈顿的一条最牛的街，全世界的财富招牌。应该说，这条街已不属于曼哈顿，或者纽约，它是美国甚至全球经济的心脏。2008年的秋天，仿佛一夜之间，乍起的风暴席卷了整条街。曾经笑傲全球资本市场的金融巨鳄失去了往日的荣耀，贝尔斯登、房地美、房利美、雷曼兄弟、美林、美国国际集团……金融巨头在风暴中一个接一个地倒下。

华尔街风暴，撼动全球！“这是一个世纪才会发生一次的危机”，美联储前主席格林斯潘给了如此痛彻的评价。

华尔街繁荣与毁灭的故事曾多次上演，但这回究竟有什么不同？最黑暗的时期是否已经过去？它对已经沿着全球化航线驶出很远的中国经济会产生什么样的影响？

CCTV2经济频道迅速出击，以非常方式应对这一非常事件。《直击华尔街风暴》直播特别节目于2008年9月20日起在晚间黄金时间推出，10月11日起在傍晚18点档再增加一小时直播。与此同时，《第一时间》、《全球资讯榜》、《对话》、《中国财经报道》等栏目也以各具特色的方式聚焦这场金融风暴。以一个频道的力量，持续数十天、每天数小时的直播节目以全天候、全方位跟踪报道同一个经济题材，这在经济频道的历史上还没有过。

《直击华尔街风暴》特别节目对这场风暴适时跟踪，全方位记录了风暴所及的每一个值得关注的事件、场景和人物。不仅如此，它还荟萃了国内外经济界、金融界数十位一流的专家，调度了中央电视台几乎所有的驻外记者。我们的主持人芮成钢、马洪涛对他们随时采访，为观众及时提供了有关这场金融危机的最新新闻，展示了专家学者们一流的见识和判断。这些新闻、观点，不仅是一种资讯的传播，还是一种方法和能力的传授，观众能藉由节目提高对经济大势的把握能力，洞悉经济运转的秘密。

媒体是船头嘹望者。当百年一遇的风暴让所有人都张惶失措时，CCTV2经济频道仍然能够坚守船头，除了责任感外，还有迎击风暴的专业能力。

从2006年起，经济频道就以强化“做有用的节目”和“做有思想的节目”作为专业频道建设的切入口，一直活跃在经济领域主流报道的锋线上。从2006年的《大国崛起》、《跨国风云》和“入世5周年”大型直播活动，2007年的《相信中国制造》系列《复兴之路》到2008年的《经济热点面对面》、《开学第一课》，这些林林总总的节目，不仅代表着经济频道人的激情和付出，更体现的是经济频道一直以来的专业追求和媒体责任。

金融风暴挑战全球经济，也挑战经济媒体。经济频道将应对这次挑战的答卷汇集成眼前这本书，既是我们对读者的一份奉献，也是为经济频道留下一个成长的足迹。与电视节目不同的是，《直击华尔街风暴》图书不仅汲取了电视节目内容的精华，还链接了更多的背景资料，以便读者更细致了解、体味这场危机的方方面面。

华尔街风暴仍未平息，仍在牵动着全世界的痛。在风暴中，经济频道将继续前行。

郭振玺

中央电视台经济频道总监

2007年夏天爆发的美国次贷危机，经过一年多的震荡起伏、磕碰逡巡，终于燃尽了引信，在2008年9月1 5日点燃了华尔街风暴：雷曼兄弟申请破产保护、美林证券被美国银行收购、最大保险集团美国国际集团(AlG)陷入财政危机，这仅仅是黑色的开始……华尔街持续不断倾泻的股指迅速感染全球：欧洲、亚洲、南美股市随即持续下降——冰岛宣布放弃货币克朗的固定汇率：巴基斯坦卢比贬值21％，通货膨胀达到25％……

华尔街风暴，撼动全球！

对于这场金融风暴，CCTV—2经济频道迅速出击，重兵制作的《直击华尔街风暴》直播特别节目，全方位记录风暴所及的每个值得关注的事件、场景和人物；荟萃国内外经济界、金融界数十位一流的专家：第一时间向观众展现最快、最新资讯报道，并提供一流的见识和判断。

本书不仅撷取了央视节目内容的精华，还链接了更多的背景资料，以便于读者更细致了解、体味这场危机的方方面面。

央视特别节目《直击华尔街风暴》扣人心弦。它荟萃了国内外经济界、金融界数十位一流的专家，解读华尔街金融危机与中国经济走向。

金融风暴挑战全球经济，也挑战经济媒体。央视经济频道将应对这次挑战的答卷汇集成眼前这本书，既是编者对读者的一份奉献，也是为经济频道留下一个成长的足迹。与电视节目不同的是，《直击华尔街风暴》图书不仅汲取了电视节目内容的精华，还链接了更多的背景资料，以便读者更细致了解、体味这场危机的方方面面。