本书由浅入深采用了问答体例，全面系统地介绍和阐述了股指期货投资过程中应该了解和掌握的最基本的概念、知识和技巧，是一本指导股指期货投资者顺利进入这一新兴交易市场的入门读本。在内容上尽可能按照投资过程中所遇到问题的先后顺序进行编排，循序渐进，深入浅出，所涉及的问题全面而具体，解答科学而详明，既有知识性、系统性和理论指导性，又有实际的可操作性，特别适合基金公司管理咨询人员以及广大普通投资者阅读。

随着各项准备工作的日趋成熟，国内股指期货已是“呼之欲出”。但是对于国内投资者来说，股指期货还是一件新生事情，或者知之甚少，或者知之不详。本书顺应市场这种需求，以问题解答的形式，将股指期货的各类知识难点、重点编辑成书。本书分七章，内容包括股指期货的基本知识、交易规则、分析方法、操作要领和风险规避手段，条目清晰、内容丰富、文字通俗易懂，是广大投资者认识股指期货、掌握股指期货操作理论与技法的最佳读物。

第一章 股指期货基础知识 1

1. 什么是期货？它有哪些种类？ 1

2. 什么是商品期货？它有哪些种类？ 2

3. 什么是金融期货？它有哪些种类？ 2

4. 期货交易与现货交易、远期交易有何区别？ 4

5. 什么是期权？ 7

6. 期权与期货有哪些联系和区别？ 8

7. 什么是股票指数？ 10

8. 股票指数是如何计算的？ 11

9. 国内市场主要有哪几种股票价格指数？ 12

10. 什么是股指期货？股指期货是如何发展起来的？ 12

11. 股指期货有哪些特点和功能？股指期货如何影响股票市场？ 14

12. 股指期货标的指数的选择原则是什么？ 18

13. 什么是股指期货合约？它有哪些具体内容？ 20

14. 股指期货有什么作用？ 23

15. 股指期货到底交易什么？ 24

16. 股指期货到底在和谁交易？ 25

17. 为什么要做股指期货交易？ 25

18. 股指期货交易与股票交易有什么区别？ 27

19. 股指期货与商品期货交易有什么区别？ 27

20. 股指期货与股指期权交易有什么区别？ 28

21. 股指期货交易与权证有什么区别？ 29

22. 股指期货行情技术分析有哪些特殊点？ 30

23. 国际上有哪些主要的股指期货合约？ 31

24. 为什么选择沪深300指数为首个股指期货合约标的？ 33

25. 沪深300指数的由来？ 34

26. 沪深300指数是如何编制的？ 35

27. 沪深300指数的编制有哪些优点？ 36

28. 沪深300指数中权重股有哪些重要特征？ 38

29. 沪深300股指期货与股票投资的关系如何？ 40

30. 什么是股指期货合约的面值、乘数和最小变动单位？ 42

31. 我国股指期货的标的指数是什么？该指数合约有哪些内容？ 43

32. 什么是基差？ 45

33. 股指期货是如何定价的？ 46

34. 总持仓量、成交量、换手交易分别是什么意思？ 47

35. 建仓、持仓、平仓、交割分别是什么意思？ 48

36. 补仓、斩仓、转仓分别是什么意思？ 49

37. 什么是多头和空头？ 51

38. 长仓和空仓分别代表什么？ 51

39. 高水、低水和平水是指什么？ 52

40. 什么是交割月份和最后交易日？什么是结算价？ 53

41. 我国股指期货市场的组织结构是怎样的？ 54

42. 期货公司在股指期货交易中起到了什么样的作用？ 56

43. 股指期货的经纪和自营业务是怎样的？ 56

44. 交易会员与结算会员的关系是怎样的？ 57

45. 国际股指期货投资者有哪些？ 58

46. 我国股指期货投资者有哪些？ 59

47. 普通投资者参与股指期货的程序有哪些？ 60

48. 如何做好股指期货交易前的准备工作？ 61

第二章 股指期货交易规则 63

49. 股指期货的“门槛”有多高？ 63

50. 股指期货投资者的类型有哪些？ 64

51. 您是否适合炒股指期货？ 65

52. 开户前需要准备哪些材料？ 66

53. 股指期货如何开户？ 66

54. 股指期货几类账户有哪些区别？ 68

55. 股指期货可以异地开通账户吗？异地客户如何存取保证金？ 69

56. 《期货经纪合同书》主要有哪些内容？签订时应注意哪些问题？ 70

57. 交易前还要准备什么呢？ 71

58. 买卖股指期货的过程是怎样的？ 71

59. 股指期货交易是“零和”游戏吗？ 72

60. 证券公司可以从事股指期货经纪业务吗？ 73

61. 股指期货的交易时间有什么规定？ 74

62. 股指期货的开盘价、收盘价是怎样产生的？ 74

63. 收盘价和结算价是一回事吗？ 74

64. 每日结算价是如何确定的？ 75

65. 为什么结算要以结算价为基准？ 75

66. 股指期货的竞价程序是怎样的？ 76

67. 什么是股指期货的撮合成交原则？撮合成交价是如何确定的？ 76

68. 股指期货的交割程序是怎样的？ 77

69. 股指期货的结算程序是怎样的？ 78

70. 什么是公开喊价？什么是电子自动交易？ 79

71. 什么是集合竞价？什么是连续竞价？ 81

72. 什么是股指期货的交易指令？ 82

73. 股指期货有哪些交易指令？ 83

74. 什么是保证金制度？ 86

75. 什么是当日无负债结算制度？ 88

76. 什么是限仓制度？ 88

77. 什么是大户报告制度？ 89

78. 什么是强行平仓制度？ 90

79. 强行平仓的执行顺序是如何规定的？ 91

80. 什么是强制减仓制度？ 92

81. 什么是结算担保金制度？ 94

82. 什么是涨跌停板制度？ 95

83. 什么是熔断制度？ 95

84. 什么是风险警示制度？ 96

85. 什么是会员分级结算制度？ 97

86. 什么是结算会员联保制度？ 98

87. 什么是现金交割制度？ 98

88. 什么是IB制度？ 99

89. 什么情况下需要追加股指期货的保证金？如何追加？ 100

90. 什么是股指期货的投机交易？ 100

91. 什么是股指期货的套期保值交易？ 101

92. 什么是股指期货的套利交易？ 102

93. 投机交易与套利交易是一回事吗？ 103

94. 跨指数套利是什么？ 104

95. 期现套利是什么？ 104

96. 跨市套利是什么？ 104

97. 跨品种套利是什么？ 105

98. 什么是股指期货的换手交易？ 105

99. 一份沪深300指数期货合约值多少钱？ 106

100. 沪深300指数期货买卖怎么报价？ 106

101. 沪深300指数期货合约月份是怎样规定的？ 107

102. 沪深300指数期货合约交割结算价是怎么规定的？ 107

103. 沪深300指数期货的涨跌停板是怎么规定的？ 108

104. 沪深300指数期货合约的合约交易保证金是多少？ 109

105. 中国金融期货交易所是什么样的金融机构？ 109

106. 中金所的交易编码制度是怎样的？ 109

107. 中金所主要有哪几类会员？ 110

108. 中金所会员的业务范围有哪些不同？ 110

第三章 股指期货基本分析 113

109. 什么是基本分析法？ 113

110. 预期在基本分析中有何作用？ 114

111. 基本分析通常有哪些步骤？ 115

112. 股指期货基本分析有什么特点？ 116

113. 股指期货基本面分析的优缺点有哪些？ 117

114. 股指期货基本分析应注意哪些问题？ 119

115. 影响股指期货波动的重要因素有哪些？ 120

116. 国民生产总值（GDP）是如何影响股指期货的？ 122

117. 经济周期是如何影响股指期货的？ 123

118. 通货膨胀是如何影响股指期货的？ 125

119. 物价变动是如何影响股指期货的？ 126

120. 经济政策对股指期货有什么影响？ 126

121. 其他政治因素对股指期货有什么影响？ 128

122. 利率变动对股指期货有什么影响？ 128

123. 汇率变动对股指期货有什么影响？ 130

124. 权重股对股指期货有什么影响？ 130

125. 了解经济政策和经济信息的渠道有哪些？ 131

第四章 股指期货技术分析 133

126. 为什么要对股指期货进行技术分析？ 133

127. 技术分析的三大理论假设是什么？ 134

128. 技术分析的三大要素是什么？ 135

129. 技术分析有哪些优缺点？ 137

130. 股指期货技术分析与股票市场技术分析的区别有哪些？ 140

131. 什么是道氏理论？ 141

132. 什么是波浪理论？ 142

133. 什么是江恩法则？ 144

134. 什么是K线？它有哪几种基本形态？ 146

135. K线有哪几种常见组合？ 148

136. 什么是头肩底形态？ 153

137. 什么是双重底形态？ 154

138. 什么是圆底形态？ 155

139. 什么是V形底形态？ 156

140. 什么是头肩顶形态？ 157

141. 什么是双重顶形态？ 159

142. 什么是V形顶形态？ 160

143. 什么是趋势线？如何通过趋势线来判断价格趋势？ 161

144. 为什么要用移动平均线（MA）来分析股指期货？ 162

145. 什么是平滑异同移动平均线（MACD）？ 163

146. 什么是相对强弱指标（RSI）？ 165

147. 什么是随机指数（KDJ）？ 166

148. 什么是威廉指标（W%R）？ 168

第五章 股指期货投资技巧 171

149. 投资股指期货的基本策略有哪些？ 171

150. 怎样利用股指期货进行套期保值？ 172

151. 投资股指期货为何要制订周密的交易计划？ 173

152. 一个完整的交易计划应具备哪些内容？ 174

153. 如何应对股指期货的到期日效应？ 176

154. 什么是股指期货的投机交易？ 177

155. 怎样由未平仓合约决定长仓或空仓？ 178

156. 高水、低水、平水如何影响交易策略？ 180

157. 在牛市中如何进行股指期货买卖？ 182

158. 在熊市中如何进行股指期货买卖？ 185

159. 如何跨品种交易股指期货？ 187

160. 什么是期货锁定现货买卖价策略？ 187

161. 如何利用股指期货调整资产配置？ 189

162. 什么是跨期买卖策略？ 191

163. 如何进行股指期货与现货指数之间的无风险套利？ 192

164. 如何进行股指期货合约间的价差交易？ 194

165. 什么是股指期货制胜三字诀？ 195

166. 如何关心你的投资？ 197

167. 期货操作的行动有哪些？ 198

168. 操作的战略战术是什么？ 198

169. 如何判断市场消息好坏？ 198

170. 如何分析大户走向？ 200

171. 看盘、盯盘的过程经历哪几个阶段？ 202

172. 如何顺势建仓？ 203

173. 短线重仓怎样操作？ 205

174. 如何捕捉大浪获利？ 205

175. 进场为何要遵循“迟到”的原则？ 206

176. 退场方面我们应该注意什么？ 207

177. 有哪些方面促使你离场？ 207

178. 新年博开盘红是否有胜算？ 208

179. 资金的利用率多少才科学？ 209

180. 要不要预留多一点保证金？ 209

181. 为什么说股指期货交易要步步为营？ 211

182. 如何克服心理因素在股指期货交易中的不利影响？ 212

第六章 股指期货风险管理 215

183. 投资股指期货为何要计划在先？ 215

184. 哪些情况下不适合做股指期货交易？ 216

185. 为什么要建立适合自己交易风格的交易系统？ 217

186. 股指期货的风险有哪些成因？ 218

187. 股指期货风险种类主要有哪些？ 219

188. 股指期货的到期风险有哪些？ 220

189. 散户参与股指期货最大的风险是什么？ 220

190. 股指期货交易中风险控制的方法和原则是什么？ 222

191. 投资者如何管理价格波动风险？ 223

192. 什么是安全战略？ 223

193. 为什么要选择市场？ 223

194. 为什么说投资者出错是必然的和经常性的？ 224

195. 什么是股指期货交易的最大可能损失？ 224

196. 什么是股指期货交易的最大允许损失？ 225

197. 为什么锁仓有害无益？ 225

198. 股指期货和赌大小有何区别？ 226

199. 投资股指期货为什么不能孤注一掷？ 226

200. 为什么说做股指期货总是输得起赢不起？ 227

201. 为什么做股指期货交易一定要止损？ 228

202. 止损出局的好处有哪些？ 229

203. 股指期货常用的止损方法有哪些？ 229

204. 怎样进行有效的资金管理？ 231

205. 为什么不能和别人共用一个交易编码？ 232

206. 为什么股指期货的亏损不仅仅是保证金？ 232

207. 股指期货委托他人交易应注意哪些风险？ 233

208. 投资者如何避免由下单错误引起的风险？ 234

209. 股票现货市场的系统风险与股指期货有什么关系？ 234

附录一 期货交易管理条例 237

附录二 中国金融期货交易所交易规则 257

附录三 中国金融期货交易所结算细则 267

附录四 中国金融期货交易所风险控制管理办法 279

附录五 中国金融期货交易所套期保值管理办法 291

后  记 295

参考文献 297

125.了解经济政策和经济信息的渠道有哪些？

任何一个成功的期货市场投资者，都离不开经济信息。只有掌握比较全面的经济信息，并进行合理的信息处理，才能做出比较正确的判断，来指导买卖活动。获取经济信息的主要途径如下。

（1）通过期货交易所获取各种市场交易的信息

一般期货、期权交易所都有定期和不定期报告制度。不定期报告，主要是对一些临时产生的重大事件的报告。定期报告又分为日报、月报、年报等，有的还有季报。

对交易所的这些公告应特别注意，如交易所规章制度、交易规则的变更，证券公司、证券经纪人的重大情况，有关的重大经济信息等。

（2）注意利用专家的预测性意见和文章

政府的报告所提供的信息往往具有滞后性，一般在信息发布前市场已经产生变化，致使当信息被获得时，就已经被市场消化了。为了获得及时的信息，可以多关注有关专家发表的讲话，以及对经济形势预测和评论的文章，或参加一些关于某个专题的讨论或座谈。一般来说，这些专家都有较好的理论素养，亲自经历和观察着国内外经济形势，他们的见解较有预见性，可以指导我们进行决策。当然，对专家我们也不能盲从，专家也受时空局限，受到各种主观和客观的限制，难免会预测不准，甚至和事实完全相反。所以，我们要重视专家的意见，但不能迷信专家的话。

（3）政府及其机构的有关报告

政府公布的经济形势报告比较详细，资料也比较准确，因而是股指期货投资者获取经济信息的重要来源。中央银行的货币政策及金融监管措施的调整对金融系统，乃至整个经济的发展起着举足轻重的作用，所以这方面的经济信息是进行基本性分析不可缺少的资料。

一个国家的财政政策直接影响到整个国家的有效需求和收入分配，从而影响到国民经济的增长和国民收入的变化。财政部门所发表的报告将使我们了解国家有关财政预算收入和支出，预算盈余和赤字、制度变革等政策性经济信息。

（4）图书馆是投资者获得历史性经济信息的好地方

对期货市场进行分析，不但需要当时的信息，而且还需要历史信息。掌握历史性信息，即过去的经济信息，是为了对当前的信息做出历史性的指导。通过历史性的经济信息，我们会发现很多有益的结论，可以以史为鉴，采取适当的行为，在期货市场进行有利可图的交易行为。而收集历史性经济信息最好的地方就是图书馆。许多好的图书馆，都收集了许许多多、方方面面的资料，通常能找到投资者所需要的内容。

（5）报刊、杂志、电视、广播

新闻传播媒介往往会给投资者带来意想不到的重要信息，它们不仅对判断宏观经济环境有用，对判断个别市场也非常有用。不管是政府公布的经济形势报告，还是专家的谈话、预测性文章，或者信息公司所收集到的有关信息，都会通过报刊、杂志、电视、广播等新闻媒介进行传播。同时，通过新闻传播媒介，投资者可以获得许多国际、国内的政治事件、经济动态、产业新闻等。所有这些，对投资者进行基本性分析都非常有用，有时甚至是至关重要的。新闻媒介所传播的信息，几乎无所不能，关键是投资者如何选择好、利用好这些信息。一个成功采用基本性分析法的人，必须善于通过这些传播媒介来获取自己所需要的信息，并且在市场交易过程中灵活运用好这些信息。

（6）从信息咨询公司获取自己所需的资料

为了获得全面、及时、准确的经济信息，并尽量节省自己亲自收集信息、处理信息的时间，投资者可以求助于信息咨询公司。同商品经济中所有的商品生产者一样，金融市场上投资者所需的信息几乎都可以由投资者自己去收集和处理，但这样搜集和分析信息，对个人投资者来说，速度会很慢，花的时间会很多，代价会很大，而且误差也大。因此，由专业化的企业来做这些事情效率要高得多，而且还可以把成本降低到相当低的水平。也正是这种低成本、高效率地生产大量信息的要求，导致了金融市场上一个专门生产和出售金融信息的产业的发展，投资者可以充分利用这些信息，得到高效、准确的分析结果。

P131-132

随着中国证券市场的发展，尤其是中国金融期货交易所在上海的挂牌成立，金融衍生产品的开发必将伴随着中国资本市场的发展而呈现一种加速的趋势。股指期货无论是对期货投资者还是股票投资者而言，都是一种全新的概念，虽然股指期货在国内证券市场中并未上市，但该交易品种在欧美证券市场中却早已不是什么新鲜事物了。随着中国经济的稳定增长，资本市场的迅速发展，对外贸易的日益频繁，越来越多的机构投资者和个人投资者迫切需要股指期货等衍生工具来规避市场风险，优化资源配置，或是作为新的投资工具，因此，股指期货的上市也是必然的事情。

股票指数期货是金融期货的一种，它采用杠杆交易的形式，具有价格发现、套期保值等作用。仅从交易方式上来讲，股指期货与其他期货交易品种没有什么两样，都可以做多做空、当天T+0交易以及进行套保交易，但是股指期货又与其他期货交易品种有着很大的不同，因为它不像其他期货交易品种可以进行实物交割。虽然股指期货是以深沪300指数为标的物，但是，在操作方法上却与股票有着很大的区别。从事过期货交易的投资者未必可以适应股指期货的交易方式，而从事股票投资的朋友也不见得可以顺利从中获取收益，这是因为股指期货不仅具有股票指数的波动特征，同时还具备期货的运行方式。因此，投资者要想成功地实现盈利，就必须在第一时间准确掌握与了解期货的基础知识，以知识储备迎接挑战。

本书正是在此背景下应运而生。全书由浅入深采用了问答体例，全面系统地介绍和阐述了股指期货投资过程中应该了解和掌握的最基本的概念、知识和技巧，是一本指导股指期货投资者顺利进入这一新兴交易市场的入门读本。在内容上尽可能按照投资过程中所遇到问题的先后顺序进行编排，循序渐进，深入浅出，所涉及的问题全面而具体，解答科学而详明，既有知识性、系统性和理论指导性，又有实际的可操作性，特别适合基金公司管理咨询人员以及广大普通投资者阅读。

本书由资深财经资讯策划人李文勇先生构思和总纂，吴行达参与编写。本书编写时，参阅了国内外大量的文献和书籍，并参考了业内部分专业网站资料，在此向这些文献及资料的作者表示诚挚的感谢。当然，本书在知识结构上不可能面面俱到，由于受时间和笔者的知识所限，许多东西可能还需要读者在未来的投资实践中不断地探索、检验和总结。对于笔者来说，编写此书的过程也是一个学习的过程——一些曾经不懂的问题在这个过程中明白了；一些曾经似是而非的问题在这个过程中明确了；一些较为熟悉的知识也在这个过程中得到了进一步巩固。这个过程也让我们更加明白。学习永无止境。因此，对于本书中的疏漏，我们也希望今后有机会弥补和完善。

股指期货的推出孕育着机会，同时也充满了风险，投资者在实战中要多学习、勤思考、常总结，不断地充实和提高自己的理论水平和实战经验，把握机会，化解风险，打开股市的财富之门。让我们共同脚踏实地做好每个细微环节，从小事做起，把细节做好，成功会来得更快！

《股指期货一点通》这本书终于如期与读者见面了。它的顺利出版得到了清华大学出版社的大力支持，在此表示真挚的谢意！并对本书编写做出过贡献的陈重山、毛林等表示感谢！

写本书后记的时候，正值上证指数自历史高点6100点回落至3000点整数关口，在无做空机制等金融手段背景下，管理层再次动用“政策”这张王牌“救市”，但初战告捷的成果发人深省。相信投资者阅读完本书以后，对股指期货的作用及投资策略和技巧的理解更加深入了。新兴的事物必然会带来新的盈利机会与新的挑战，虽然当前股指期货还未正式推出，但是投资者的分析与研究工作却要做到前面，只有这样才可以在股指期货推出后使用已确定的正确操作策略和方法从中实现盈利。笔者结合多年积累起来的实盘经验和“血泪”教训，编写了这本基于“指引投资细节新方向”的书，想以此来唤醒广大投资者潜在的投资灵感。希望能给投资者带来启发性及实质性的帮助。

由于时间仓促，书中疏漏之处再所难免，希望广大读者能够谅解并给予批评指正。

最后，作者特别提醒投资者，在学习本书的过程中，不要死板地按本操作，而要在结合实际的前提下去吸取本书的精华，把本书的知识转化为适合自我操作的盈利法宝。

作者

2008.4.30