我国资本市场与证券投资基金的建立与发展很大程度上是在政府推动下进行的。但我国资本市场存在的固有缺陷与证券投资基金本身存在的较多问题使得两者并没有总是表现出相互促进、共同繁荣的良性互动。

本书认为正是由于当前对于资本市场与证券投资基金之间发展状况的认识和评价缺乏一个科学合理的分析框架，才导致了这种争议的局面。因此，极有必要建立和发展一个科学合理的分析框架，为我国资本市场与证券投资基金进一步健康发展从理论上扫清障碍。

我国资本市场与证券投资基金的建立与发展很大程度上是在政府推动下进行的，更进一步讲，我国政府发展证券投资基金是因为看到了资本市场与证券投资基金之问存在着相互促进、共同繁荣的良性互动的可能性，其目的在于发挥证券投资基金对资本市场的积极作用。但我国资本市场存在的固有缺陷与证券投资基金本身存在的较多问题使得两者并没有总是表现出相互促进、共同繁荣的良性互动。

研究表明，美国资本市场与共同基金之问存在着相互促进、共同繁荣的良性互动，而日本则更多地表现出两者相互制约的非良性互动。为什么美国资本市场与共同基金良性互动发展的成功经验在中国难以复制?资本市场与证券投资基金之间是否必然存在着良性互动关系?两者之间要实现良性互动是否还需要具备某些前提条件，或者说约束条件?对这些问题的回答是我国资本市场与证券投资基金进一步健康、高速发展必须要解决的理论与实践课题。但是，就目前来看，对这些问题的回答存在较多的争议，理论也没有对这些争论做出令人信服的解释。

究其原因，本书认为正是由于当前对于资本市场与证券投资基金之问发展状况的认识和评价缺乏一个科学合理的分析框架，才导致了这种争议的局面。因此，极有必要建立和发展一个科学合理的分析框架，为我国资本市场与证券投资基金进一步健康发展从理论上扫清障碍。

本书在前人研究成果的基础上有所突破，建立起一个关于资本市场与证券投资基金互动关系的完整的科学理论分析框架，主要包括互动作用机制与实现良性互动的约束条件两个方面。在资本市场与证券投资基金之间存在着良性互动的条件下，资本市场通过业绩影响、资金支持与竞合效应为证券投资基金的业绩提升、规模扩大与竞争力的提高创造了有利条件，因此，资本市场的发展能促进证券投资基金的发展；而证券投资基金通过资金供给、参与公司治理、稳定资本市场与降低交易成本效应等方面对资本市场产生积极影响，从而起到扩大资本市场规模、改善资本市场微观基础、稳定资本市场与提高市场效率的作用，这显然会促进资本市场进一步发展，而资本市场的进一步发展则又会促进证券投资基金更进一步的发展。当然必须要指出的是，实现资本市场与证券投资基金之间的良性互动是有前提条件的。概括地说，这些前提条件包括：一是资本市场具备相当的规模且具有较高效率的避险功能；二是其他机构投资者必须充分发展；三是证券投资基金在规模、公司治理与竞争力等方面要充分发展；四是证券投资基金投资者必须是理性投资者。

在对我国严格意义上的证券投资基金的发展历程做了一个简要回顾的基础上，本书对我国资本市场与证券投资基金的互动发展进行了全面细致的分析。首先，尽管存在着一些不足与缺陷，我国资本市场还是通过业绩影响效应、资金支持效应和竞合效应三个方面对证券投资基金产生了积极有利的影响：为证券投资基金业绩提升创造了客观有利的条件，扩大了证券投资基金的规模，提高了证券投资基金的竞争力，资本市场的发展有力地促进了证券投资基金的发展。其次，证券投资基金通过资金供给、参与公司治理、稳定资本市场和降低资本市场交易费用等途径在扩大资本市场规模、改善资本市场微观基础、实现资本市场稳定和提高资本市场效率等方面发挥了积极作用。但是，通过进一步分析，由于其本身规模相对较小、运作不够规范和证券投资基金投资者的非理性等原因，笔者发现证券投资基金对资本市场的积极影响的发挥与我们的期待还有一定的差距。最后，格兰杰因果检验分析也在一定程度上支持了以上分析结论：我国资本市场的发展有力地促进了证券投资基金的发展，但证券投资基金的发展似乎并没有同样有效地促进我国资本市场的发展。随着资本市场与证券投资基金的进一步发展、完善，证券投资基金对资本市场的积极作用会日益突出，两者会在更大的规模与更高的水平上实现相互促进、共同繁荣的良性互动。

第一章　导论

　第一节　选题意义

　第二节　相关概念辨析

一、资本市场

二、证券投资基金

三、互动

　第三节　研究对象、研究思路与研究方法

一、研究对象

二、研究思路

三、研究方法

　第四节　研究内容及创新之处

一、研究内容

二、创新之处

第二章　文献综述与理论回顾

 第一节　关于资本市场与证券投资基金相关研究的文献综述

 第二节　关于资本市场对证券投资基金影响研究的文献综述

一、资本市场对证券投资基金业绩影响的文献综述

二、资本市场对证券投资基金资金供给的文献综述

三、资本市场对证券投资基金竞合关系的文献综述

　第三节　关于证券投资基金对资本市场影响研究的文献综述

一、证券投资基金资本供给作用的文献综述

二、证券投资基金参与公司治理的文献综述

三、证券投资基金稳定资本市场的文献综述

四、证券投资基金降低资本市场交易成本的文献综述

　第四节　对现有相关研究文献的评述

　第五节　相关理论回顾

一、现代投资组合理论与证券投资基金

二、规模经济、范围经济与证券投资基金的竞争优势

三、委托代理理论、公司治理与证券投资基金

四、专业化、交易费用与证券投资基金

第三章 资本市场与证券投资基金互动的理论分析框架

　第一节　资本市场对证券投资基金作用机制

一、业绩影响效应

二、资金支持效应

三、竞合作用效应

 第二节　证券投资基金对资本市场作用机制

一、资金供给效应

二、稳定资本市场效应

三、公司治理效应

四、降低资本市场交易成本效应

 第三节 资本市场与证券投资基金良性互动的约束条件

一、发挥资本市场对证券投资基金积极作用的约束条件

二、实现证券投资基金对酱市场积极作用的约束条件

 第四节 资本市场与证券投资基金的互动机制

第四章　美国和日本证券投资基金与资本市场的互动关系

 第一节　美国共同基金的发展

一、资本市场基金主导阶段

二、货币市场基金发展阶段

三、高速与稳定发展阶段

四、美国共同基金业的市场主导下的自然演进

 第二节　美国资本市场与共同基金的良性互动发展

一、资本市场对共同基金的积极作用

二、共同基金对资本市场的积极作用

 第三节　日本证券投资基金发展

一、初期发展阶段（1951-1961年）

二、“证券恐慌”时代阶段（1962-1968年）

三、“证券恐慌”后阶段（1969-1979年）

四、20世纪80年代的高增长阶段（1980-1989年）

五、“泡沫经济”崩溃后发展

六、日本证券投资基金的政府主导型发展模式

 第四节　日本资本市场与证券投资基金互动发展的教训

一、日本的金融体制与资本市场

二、日本金融体制与资本市场对证券投资基金的制约

三、日本证券投资基金对资本市场的不利影响

 第五节　美、日资本市场与证券投资基金互动发展的经验总结

第五章　我国资本市场与证券投资基金互动实证分析

 第一节　我国证券投资基金发展

一、我国证券投资基金业的早期探索

二、规范的封闭证券投资基金的试点阶段

三、开放式基金为主的发展阶段

四、我国证券投资基金业“超常规”发展的原因

五、我国证券投资基金的地位与作用

 第二节　我国资本市场与证券投资基金互动分析

一、我国资本市场对证券投资基金影响分析

二、我国证券投资基金对资本市场的影响分析小结

 第三节　资本市场与证券投资基金互动的实证分析

一、理论分析框架

二、变量设计、数据来源与分析软件

三、实证分析过程及结论

四、对实证分析的进一步解释

 第四节　关于我国资本市场与证券投资基金互动关系的研究结论

第六章　主要结论及研究局限

参考文献

后记

图目录