随着台湾经济的发展，财富的积累越来越表现为金融舞台的活动，金融业在整个经济中的地位日益重要，涵盖范围也越来越广。台湾股市的特点之一，是波动非常剧烈，严重影响股民们的财富状况。本书将剖析台湾金融的结构和发展，专门对台湾股市进行考察。

本书以考察台湾财国家状况及来源作为研究内容，以通俗浅显的语言对台湾经济发展作较全面的介绍。既可作为了解台湾经济的窗口，也可作为查阅有关资料的工具。

开放两岸资金互相投资对方股市，对大陆与台湾资本市场进一步融合无疑具有积极的推动作用，A股市场估值以及股指的波动有可能更多地与台岛市场联动，对于个股行情的展开也将具有积极的促动作用。这不仅对于两地的股市有积极影响，也将为大陆投资者带来新的投资渠道和投资机会。

投资者要未雨绸缪，做好参与台湾地区股市的各种准备工作，了解台湾股市的市场情况和投资细节，从而在未来的实际投资中领先一步。

第一章 了解台湾证券市场

 台湾证券市场的产生与发展

 台湾证券市场的多层次格局

 台湾证券市场的特点及发展方向

 台湾股市泡沫的兴起与破灭

 台湾股灾的形成与启示

 台湾股市暴涨暴跌的原因

 分析台湾股市的十大理论

 影响台湾股市的重大因素

 台湾证券市场的主要法规

 台湾地区国安基金的运作

 台湾证券交易所概况

第二章 台湾股市投资指南

 投资者如何投资台股？

 如何选择合适的投资工具？

 台湾股票有哪些投资优势？

 台湾股票有哪些投资风险？

 如何才能降低投资风险？

 股票的原始意义是什么？

 台湾股票的外貌如何？

 投资股票的权利义务有哪些？

 什么是股票的面额？

 什么是股票的净值？

 什么是股票的市价？

 什么是证券商？

 可否居中帮投资者买卖股票？

 可否委托证券自营商交易？

 买卖有价证券的手续费是多少？

 可否要求证券经纪商减少手续费？

 股票取得日期如何认定？

 投资股票及受益凭证具备之观念？

 可否直接让受上市公司股票？

 集中交易市场用何种方式买卖？

 股市交易涉及哪些单位？

 能分期付款委托买卖吗？

 台湾股市有哪些特色？

 台湾地区股市如何分类？

 什么是证期会？

 什么是证券交易所？

 什么是柜台买卖中心？

 集中市场交易相关规章何处可取得？

 股票获利的来源有哪些？

 股票股利与现金股利有什么区别？

 领取股利的步骤有哪些？

 如何选择券商？

 如何选择营业员？

 何种人不得办理开户？

 开户需要携带哪些文件？

 自然人开户需要准备什么数据？

 可否开两个交易账户？

 法人开户需准备什么资料？

 华侨或外国人如何申请开户？

 如何填写开户文件？

 如何在指定银行开户？

 如何更改印鉴？

 是否可以同时在多家证券公司开户？

 投资者如何确定自己未被他人冒名开户？

 投资人如何查询个人账户信息？

 买卖及撮合成交时间为何？

 如何注销账户？

 开户后可否立即买卖有价证券？

 集中市场休市为何时？

 台湾地区股市的交易时间是什么时候？

 什么是限价委托？

 申报优先级如何？

 什么是市价委托？

 采用市价委托需要注意什么？

 下单方式有哪些？

 证券商内部人员可否买卖证券？

 填写何种委托书？

 证券经纪商可否代客户决定？

 买卖股票之竞价方式为何？

 恢复撮合的成交价格会如何变动？

 执行延缓撮合期间如何作业？

 投资人如何获悉信息？

 盘中个股行情揭示的内容？

 投资人如何观看五挡买卖委托价量信息？

 申报买卖有价证券之价格代表多少单位之价格？

 申报买卖有价证券之数量单位？

 申报买卖有价证券升降涨跌幅度为何？

 每日有价证券涨跌停价格如何计算？

 申报买卖有价证券价格之升降单位为何？

 减资换发新股的价格如何计算？

 增资发行新股的价格如何计算？

 可否撤销或变更委托事项？

 可否在原委托书上更改委托内容？

 何谓手续费？

 买卖有价证券交易税如何征收？

 如何进行盘后交易？

 如何进行零股交易？

 在什么情况下需要买卖零股？

 何谓巨额交易？

 是否可发对账单？

 如何办理交割与过户？

 如何申购上市新股？

 可否将账户供他人申购有价证券？

 如何分析总体经济因素？

 如何分析公司基本面？

 本益比代表之意义？

 如何取得“除权除息相关数据”信息？

 既除权又除息的参考价如何计算？

 什么时候才能领取股利

 投资者该不该参加除权除息？

 买卖债券是否为除息交易？

 认售权证与认购权证有什么不同？

 什么是信用交易？

 什么是融资？

 什么是融券？

 什么是当日冲销？

 开立信用交易户的条件是什么？

 如何开立信用交易账户？

 什么是融资券维持率？

 零股、巨额交易是否可以申请融资融券？

 投资人欲从事融资融券交易，应如何办理？

 投资人可以开立多少信用账户？

 多长时间没有信用交易会被注销账户？

 开立信用账户后如何自行终止？

 证券商如何通知投资人？

 委托融券卖出有无价格限制？

 交易额超过申请额度怎么办？

 投资人何时完成交割？

 融资自备款、融券保证金如何计算？

 申请以现款现券偿还融资融券之程序？

 上市公司停止过户有何影响？

 如何办理自行过户？

 如何计算股票获利？

 融资融券的比例？

 融券余额超过融资余额时有什么影响？

 如何计算融资买卖获利？

 如何计算除权前后获利？

 如何计算除息前后获利？

 如何计算融券买卖获利？

 什么是百元计算机(OLPC)概念股？

 什么是马丁可利概念股？

 什么是健康医疗器材概念股？

 什么是数码相框概念股？

 如何检举证券公司？

 台风侵袭时是否停止交易？

 哪些企业适合在柜台买卖市场流通？

 柜台买卖股票的交易制度有什么特点？

 柜台买卖市场与集中市场股票买卖制度有哪些区别？

 柜台买卖股票有哪些交易方式？

 柜台买卖股票在什么时间交易？

 柜台买卖股票要交哪些税费？

 柜台买卖股票的成交价格如何确定？

 发行量加权股价指数之意义？

 为何指数和股价有时候走向不同？

 还有哪些反应市场股价的指标？

 有关股市监视相关规定何处可取得？

 何谓公布注意股票？

 何谓公布处置股票？

 公布处置股票之处置措施为何？

 如何得知公布注意股票及公布处置股票之信息？

第三章 台股上市公司板块类别

 概念股板块类别

 集团股板块类别

第四章 台股投资相关名词解释

 基本面分析名词解释

 各类经济指标名词解释

 金融投资类名词解释

第五章 台湾股市投资诀窍

 投资台股的技术指标应用诀窍

 台湾股市赢家的投资心法

后记

分析台湾殷市的十大理论

一、证券市场理论

证券市场理论的基本观点是股市价格由证券市场供求决定，其他因素影响波动。

1.柯丁雷较早提出“股票价格由供需规律来决定”的观点。多纳认为股价主要由“企业收益”和“信用成本”决定。

2.孟德尔在《股票市场》一书中，详细列举了股市波动的各主要影响因素，包括：利率、企业收益、景气活动、股票市场动态、货币政策情况、价格总水平的变动情况、大众投资者的市场心理、政治的影响、天灾人祸的发生、经济情况状态以及人口变动等。

3.雷福勒在市场供求决定论的基础上，提出股价波动是以市场心理动向为基础的“市场心理说”。

4.哥罗丁斯基在《投资学》一书中，指出分析股市市场波动的两种途径：

(1)重视股价与其他经济现象的关系，这就是现在通称的“基本分析”；

(2)仅从股票市场内部的技术性因素来预测股价，即现在通称的“技术分析”。

二、股票价值理论

基本观点是股价由其内在价值决定。

美国的帕拉特认为，在理论上股票价格与真实价值是一致的，实际上两者差异颇大的原因在于有许多其他的影响因素，诸如：好坏消息、证券市场结构、股市人气和投资气氛等。

与帕拉特同时代的莫迪更进一步强调了资本还原率和风险因素对股票市场价格的影响。

哈布纳以股票价值和价格的关系作为投资的指针，利用财务分析来把握股票价值，并强调股票价格和市场因素与金融的关系，认为“股票价格倾向与其本质的价值一致”，就长期的股价变化因素而言，与其本质的价值有关的即为长期预期收益与资本还原率。投资者购买股票之际，实际上是买进企业现在和将来收益的请求权。

三、道氏股价理论

查尔斯·道是“道琼斯工业指数”与《华尔街日报》的创始人，其开创的道氏理论是第一个对股市进行完整理论归纳与描述的哲学和分析操作学理论体系，被视为股市发展史上最伟大的发明。

该理论认为，股票价格运动有三种趋势：基本趋势、修正(次级)趋势和短期趋势。在这三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣，短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。

股票市场波动的这三种趋势，与海浪的波动极其相似。潮汐、波浪、涟漪分别代表着市场的主要趋势，次级趋势、短期变动。

四、艾略特波浪理论

1927—1934年由美国人艾略特发明。该理论利用传统数学中的黄金分割率为主要分析方法，形成目前世界上股市分析领域运用最多，而又最难于理解和精通的分析工具。主要观点是股票波动像波浪一样周而复始，任何波动均有迹可循。

艾略特波浪理论的4个基本沦点：

1.股价指数的上升和下跌将会交替进行；

2.推动浪和调整浪是价格波动两个最基本形态，而推动浪和调整浪可以分别再分割成5个小浪和3个小浪；  3.在上述8个波浪(5上3落)完毕之后，一个循环即告完成；

4.时间的长短不会改变波浪的形态，波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本形态永恒不变。

总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“8浪循环”。该理论因在1935年和1991年准确预测了美股和港股的大涨而名声大噪。

五、空中楼阁理论

1936年由英国著名经济学家凯恩斯提出。该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。认为投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。股价的高低并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所要做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。人们心理上对股价走势的不同判断造成股市波动。

六、反馈环理论

席勒最先明确将反馈环理论引入股价波动的解释中。中心内容是说：受到盈利预测、通货膨胀回落以及货币幻觉等外部因素的影响，股市中价格开始上升，最初的部分投资者取得了成功，于是吸引了公众的注意力，价格就会在大家的关注中进一步上扬，如果反馈环没被打断的话，它可能产生多轮投机泡沫，在这些泡沫中，对股价进一步上升的预期支持着当前高股价。同样的反馈环也可以导致股价下跌，甚至达到一个远远脱离了基本面的低水平。总之，股市大幅波动源于投资者的主观判断与股价客观变化的互相作用。

七、股市成长阶段理论

股市成长阶段理论认为证券市场发展的道路不完全一样，但一般都要经历5个阶段：休眠阶段、操纵阶段、投资阶段、崩溃阶段和成熟阶段。在经历了这5个阶段后，投资者更有经验，交易量更稳定，虽然股票价格还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。

与股市成长阶段论相似的是股市周期循环论，将循环性周期分九个阶段：低迷期、青年涨升期(初升段)、反动期(回档期)、壮年涨升期(主升段)、老年涨升期(末升段)、下跌幼年期(初跌期)、中间反弹期(逃命期)、下跌壮年期(主跌段)和下跌老年期(末跌段，沉衰期)。较之股市成长阶段论的线性思维，该理论将股市周期循环视为常态，周而复始。

八、传统股价理论

传统股价理论被多数投资者、学者所重视，认为股票价格最终取决于公司经营的业绩，公司经济状况好坏决定股价涨跌。但公司经营通常是一年结算一次，股票买卖却在随时进行，为研究某种股票是否值得投资或投机，产生一种根据每月业绩情况预估当年业绩的方法，这样，股价由预估的全年业绩决定。

九、信心股价理论

信心股价理论与传统股价理论互补，是以市场心理为基础，来解释市场股价的变动。认为股价变动的原因是市场对于未来的股票价格、公司盈利与股票投放比率等条件所产生信心的强弱。投资者信心越强，股价越高，过于乐观导致股票价格上涨至不合情理的价位水平。相反的情况造成股价暴跌。

十、随机漫步理论

随机漫步理论的核心是否认股市波动有规律可循。认为股票市场内有成千上万的精明人士，每一个人都懂得分析，而且资料全部都是公开的，买方与卖方同样聪明机智，都能够接触同样的情报，因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成，股票的即时价格反映了供求关系。股价变动基本上是随机的。

P14-17

随着海峡两岸局势走向缓和，两岸金融业相互开放也正在迈开步伐。在两岸直航前，台湾当局金融管理部门率先释出“台股直通车”的金融利多，表示将开放两岸资金相互投资对方股市，不仅岛内投信业者可望到香港发行交易所交易基金(ETF)，大陆合格投资机构也可以无上限直接投资台股。如果“台股直通车”正式实行，势必吸引大陆合格投资机构高达250亿美元(相当于7750亿新台币)的资金规模；另外，两岸相关政策松绑之下，未来台湾岛内外资金投资大陆有价证券，可望由0.4％放宽到1％以上，有大陆投资成分的海外基金也可以投资台股。

两岸互相投资方面，在未来应该会越来越频繁；台湾岛内对这一消息有所预期，大陆投资者对此也跃跃欲试。

开放两岸资金互相投资对方股市，对大陆与台湾资本市场进一步融合无疑具有积极的推动作用，A股市场估值以及股指的波动有可能更多地与台岛市场联动，对于个股行情的展开也将具有积极的促动作用。这不仅对于两地的股市有积极影响，也将为大陆投资者带来新的投资渠道和投资机会。

投资者要未雨绸缪，做好参与台湾地区股市的各种准备工作，了解台湾股市的市场情况和投资细节，从而在未来的实际投资中领先一步。

本书由国内著名投资专家精心编写，写作过程中，参阅了相关书籍、文献和资料，吸收了金融界专家、学者的观点。在此，向这些学者、专家表示深深谢意。

由于时间关系，书中疏漏之处在所难免，希望能得到广大读者的批评指正，在此也感谢出版社编辑对于本书提出的宝贵意见。

联络信箱：M168169@126.com

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雨笋

2008年8月24日