够了！该到了终止这种傻瓜游戏的时候了！让我再说一遍：你——一直在帮助别人赚钱！这本书的主要目标就是让你变得更像是一名投资者，一个愿意持有股票超过48小时的人，一个愿意在股价下跌时持有的人！

查尔斯为我们讲解了怎样运用基本面和技术分析；提供给我们防止情绪影响的有效工具；教你配置优于市场的投资组合；并且告诉你怎样成为股票的持有者，帮你修炼心灵的开阔和平静。

告别被愚弄的生涯，不再做股市里的傻瓜！

一首歌里唱道：“每个人都会有犯傻的时候！”在股市里做个傻瓜似乎是不可避免的。怎么可能有人那么聪明，总能跑赢大盘呢？中小投资者可能会觉得自己股市牺牲品的命运是注定的——最终必然被股市扫地出门。

如果你有上述想法的话，那么你错了！查尔斯·佩恩说，如果每个人想的都一样，很可能每个人都错了！股市其实不像火箭那么复杂！注意：无论你是否投资于股市，你都是股市的一部分——至关重要的一部分，而你还没有获得应有的酬劳！你，一直在往大亨口袋里塞钱！可你为什么不是大亨呢？让查尔斯告诉你快速发达的秘密——曾经以几千美元在华尔街创业的他如今已经是华尔街的大亨了！

这不是一本简单的说教书，也不会简单地告诉你：“嗨！你应该像查尔斯一样富有。”本书通过清晰、准确、逻辑严密的讲解，将一步一步指导你如何做到这一点。也许过去的一段时间，股市变得目光短浅，这让你焦躁不安。但是通过这本书，最终，我们将从牛市还是熊市的争论中脱身，形成属于自己的成熟理念。

查尔斯为我们讲解了怎样运用基本面和技术分析；提供给我们防止情绪影响的有效工具；教你配置优于市场的投资组合；并且告诉你怎样成为股票的持有者，帮你修炼心灵的开阔和平静。

告别被愚弄的生涯，不再做股市里的傻瓜！

序

前言

内容提要

第一部分 做聪明的投资者

第一章　欢迎来到你生活的世界——股市

 城里最热门的鞋子

 爱情过山车——风险与回报并存

 达·芬奇密码——神秘的股市

 集合体，博格人，股市

 谁知道？你知道！

 敞开和服——上市

 永不停止的拔河

 行动迅猛

 股市如赌场？

 实况解说员

 伟大的预言

 要点

第二章 透过表象看本质——你不得不知的基本面

 基本面分析的重要性

 财务披露的重要性

 让我们看看损益表

 仔细分析资产负债表

第三章　给公司测量体温

 如何看待损益表

 绝对趋势

 相对趋势

 何时应考虑卖出

第四章　避免亚哈伯船长式的疯狂

 “亚哈伯船长症”的简单概括

 《毒药与老妇》剧中人

 最聪明的人也有犯傻的时候

 情绪和心理

 没人愿意成为傻瓜

 完完全全信奉一种理论

 全垒打还是三振出局

 总结

第二部分 利用工具和规则

第五章　像图片一样漂亮——使用图表

 情人眼里出西施

 图表类型

 学习术语

 第一件事是观察图表

第六章　将图表作为路标

 图表的具体内容是什么？怎样利用好图表？

 明智地选择自己的指标

 图形分析

 独辟蹊径

第七章　合理追涨

 何时追涨？

 追涨——券商提高评级

 股价逐年走低的股票评级提高

 对立面：逢低吸纳

 长期追涨

 总结

第八章　公平竞争的环境

 股市规章制度的背景

 股市“七宗罪”

 新规则，新障碍

 公平成为禁忌

第三部分　行动致富

第九章　关注行情采取行动

 “行情”究竟是什么

 券商评级变化

 公司新闻

 警惕假动作和空头支票

 把握趋势——相对评价

 滚雪球效应

 一朝被蛇咬，十年怕井绳？不！

 关注股票期权交易

 股票期权的驱动力

 总结

第十章　消息灵通站稳脚跟

 网络资源

 报纸和杂志

 建立自己的指挥所

 总结

第十一章　风险与回报

 理解风险与回报

 乘风破浪

 风险类型

 不要被情绪击倒

 总结

第十二章　关心你的投资组合

 寻找投资想法

 从现实世界开始

 通过电脑筛选

 利用媒体

 基本面与技术分析相结合

 建立自己的投资组合

 建立平衡的投资组合

 培养投资组合

 对你的期望

致谢

爱情过山车——风险与回报并存

小型公司一般集中在纳斯达克上市。该交易所里的投机交易是传统美国梦的具体体现：许多公司都没有收入——一些公司没有销售额，其他一些公司甚至连产品没有。但是，它们有一个共同点，那就是都拥有一大堆的希望——当然也有时候只是一大堆的炒作。

十年前初次入市的投资者，可能主要关注那些在纳斯达克上市的公司。纳斯达克充斥着激动人心的故事。虽然其中一些大公司是经济的重要支柱，但是一些不太为人们所熟知的公司，对于投资者还是具有很强的吸引力。比如，有的公司在车库里发明了引人注目的新产品；在今天的商业大环境中，有的公司敢于向大型官僚化制药企业发起挑战，始终致力于治疗癌症、艾滋病以及其他疾病的研究。

不同的交易所适合我们特定的心理倾向。

蓝筹股在纽约证券交易所挂牌交易，这些股票带给我们裹着一条旧毯子般温暖而舒适的感觉；或者就像在大学毕业后的艰难时日，只要一想到至少还可以搬回家和父母共同生活，心里就会感到非常踏实——这些股票正是带给我们这种舒心的感觉。

标准普尔500指数属于中间派，其中的股票既不是太热门，也不算太冷门；投资这些公司具有一定的风险，但相对来说还是比较安全的。华尔街的专家通常将标准普尔指数作为衡量市场表现的重要指标。

纳斯达克综合指数包含了像微软和英特尔这样的大公司，通常会引发我们大脑中有关于蹦极或是与不相识的异性约会之类的联想。我认识的许多人都觉得蹦极很爽，而且许多人初次与不相识的异性约会就遇到了自己的梦中情人——好吧，就算不是许多人，也总有一些人是如此幸运的。因此，我绝不是说纳斯达克交易所中缺少投资机会，只是说投资的现实风险通常比较大。一些幸存下来的著名公司，曾经就是具有较大风险的投资对象。投资者受纳指吸引的原因在于：股票很有可能在短期内上涨两倍、三倍，甚至更多！

当然，哪里有令人难以置信的高额投资回报，哪里就有常人难以承受的投资风险。风险与回报总是并存的。

许多纳斯达克的股票根本不适合心理承受能力差的人。然而，一些风险意识薄弱的投资者不仅购买这类股票，甚至还过多地持有。

这些股票就像弹球一样大幅上下波动——我们将此类波动称之为高贝塔系数，用于反映市场存在的风险。根据《金融与投资专业词典》，贝塔系数是指单只股票的风险与市场整体风险的相关程度。任何一只贝塔系数高于1的股票都是属于高贝塔系数的，表示该股比标准普尔500指数更容易出现波动。仅仅说高贝塔系数的股票更容易波动还并不充分，许多高价股在单个交易日就会出现百分之几十的波动。当持有了这样一只高贝塔系数的股票，谁还需要去坐过山车找刺激呢？当然，本书是关于如何赚钱并且保有这些财富的，持有纳斯达克的高贝塔系数股票，对我们的目标将构成严峻的挑战。

纳斯达克的核心行业包括高科技企业和生物科技公司。高科技企业主要是半导体制造商，半导体指各种电脑芯片，是包括从个人电脑到电动牙刷在内所有东西的“大脑”。生物科技公司与人工合成化合物作为药物治疗疾病。制药公司不同，这类公司专注于开发源白天然的药物。

粗略观察一下1995年以来纳斯达克指数的走势，可以看到它给投资者带来了怎样的欢乐和痛苦，也就能够明白那些寻求快速、高额回报的投资者为何如此钟情于纳斯达克。股市在20世纪90年代中期表现优异，几乎成为了真正的全民娱乐活动：酒吧中播放的运动节目被换成了财经栏目；出租车司机中炒股的人数翻了一番；每个人都打算在未来的某年提前退休以安享天伦之乐。推动这种疯狂上涨的并非道琼斯指数，而恰恰是纳斯达克指数。硅谷成为了新概念产生的中心，这些概念将会引起我们学习、工作和娱乐方式重大而深远的变革。商业利基市场也涌现出无数公司，这些公司的名称通常比较奇怪，有些使用了一大堆的缩写，比如推送技术（Push Technology）、局域网（LANs）、互联网语音传输协议（VoIP）和纳米科技（Nanotechnology）等等。

新的缩写总是会代替几个月前还很热门的名称，从而引起我们的投资欲望。大学辍学的学生能够凭借写在餐巾纸上的创业计划筹集到资金，他们比那些知识渊博的毕业生更受人尊敬。我有一些外国客户，他们所知道的唯一的英语单词就是“NASDAQ”（纳斯达克）。纳斯达克是全美证券商协会自动报价系统的缩写，从属于全美证券商协会（NASD），并由该协会负责运营。纳斯达克是一个计算机股票报价系统，包含属于本系统的股票，以及许多属于纽约证券交易所的股票。在20世纪90年代，纳斯达克曾经就是股市的代名词！它是第一个电子股票市场，有超过500名股票经纪人，提供超过60000条股票买卖的竞价信息。在纳斯达克首次公开招股必须符合以下条件：

·股东资产净值500万美元，上市公司市值5000万美元，或运营净收入

75万美元（上一财年或最近三个财年中的两年）；

·公众持股量100万股：

·最低买方报价4美元；

·一年以上的营运历史或公司市值达到5000万美元。

图1－2显示了纳斯达克综合指数从1996年中期到2006年初的总体走势。

纳斯达克小型资本市场的上市标准相对比较宽松，而柜台交易市场，也就是我们常说的OTC市场，虽然也是由纳斯达克公司运营，实际上却并非是纳斯达克交易所的一部分，其上市门槛和法律门槛都比纳斯达克要低。

纳斯达克的优势就在于囊括了各种各样的商业类型，但是这也使它相当令人迷惑。很多时候投资者购买了股票，却发现这家公司所生产的产品自己从来都没有听说过。事实上，投资者总是感觉市场在和自己作对，除了担心损失之外，他们还总是觉得缺乏足够的资金，而且对于股票市场的复杂感到厌烦。其实，我们只需要使自己与周围的世界更加合拍，就能够发现那些具有成长性的公司，并能把握住极佳的投资机会。举例而言，如果航运业正在大量订购集装箱，可能表明该行业的发展态势很好，而有关的股票也会反映出这种增长。

从宏观角度讨论指数是非常重要的，而我的目标是让每个人真正明白：你已经成为了市场的一部分，你应当从中获取自己应得的收益。为了更好地理解股市和自己所扮演的角色，你需要更加专注和投入，并且学会找出事物相互之间的联系。

P7-9

自己致富是件好事

帮助他人致富就更好了

查尔斯·佩恩出类拔萃的地方，就在于认识到了两者之间的区别

我的朋友查尔斯·佩恩身上有一些十分讨人喜欢的优点。儿时的查尔斯只是想要变得有钱，我觉得那正是因为他的家境一贫如洗。他曾经反反复复向我讲述自己贫寒的出身，在这本书中他也同样讲述了那段艰苦岁月。但是，那些可能会使他人感到痛苦的经历却让查尔斯变得更加坚强。他并没有因为受过苦就憎恨这个国家，而是反过来为国家和她的人民服务。

我并非要赞美查尔斯四年的空军生涯，或者是在此之前不计其数的低收入零工经历。我在这里只是想要说明，那些日子对他来说有多么艰难。无论过去还是现在，生活对许多人而言都是艰难的。这个世界充斥着一夜暴富的低俗神话，要是查尔斯也不过如此的话，那我想你最好还是把买这本书的钱省下来。

查尔斯和这本书绝非如此，而是具有更加深刻、更加有意义的内涵。这不是一本说教的书，也不会简单地告诉你：嗨！你应该像查尔斯一样富有。这本书通过清晰准确、幽默风趣的语言，一步一步指导你如何做到这一点。

这就是查尔斯想要表达的。他想要回报给读者的，不是关于低买高卖之类的陈词滥调，而是详尽地讨论怎样才能低价买人，以及何时可以高价卖出。查尔斯希望你能够从他的错误中吸取教训，并且获得专家般的洞察力。大部分精明的投资者在这一点上都会有所保留，就好像在保卫自己的神殿一样，而查尔斯打开了这座神殿。如同《绿野仙踪》中多萝西在奥兹国的历险一样，你将会发现：有人在幕后操纵游戏并保守秘密。

查尔斯掀开了华尔街的大幕，终止了幕后秘密游戏；终止了华尔街故弄玄虚的言辞；终止了荒谬可笑的伪谦虚；终止了“我们了解，而你不了解’’这样高人一等的优越感；终止了“废话”——周期。

真正使这本书如此美妙的是，他告诉你成功的秘密其实根本算不上秘密——那就是勤奋和奉献，是坚持奉行不会过时的投资原则和策略。查尔斯提醒我们，为了使自己成为一名专家，你首先应当做得像一名专家——致力于专业并且勤奋学习，了解这个世界和反映世界的市场。所谓的“大牛股”其实并不存在，一些股票多年前就开始产生泡沫，查尔斯观察到了这一点，而大多数专家没有。

查尔斯知道，除了敏锐的投资洞察力，任何一种共同基金都不会帮助你致富。一只短期内的热门股票不能送你去旅游胜地度假，而一种完美的投资组合可能会对你有所帮助。他明白这一点，再让我告诉你：真正的专家也明白这一点，但是他们不会像查尔斯一样说出来。许多美国人做着天上掉馅饼的白日梦，指望着放在家里的钱或者退休保障金计划能让自己生活得逍遥自在。他们相信并不平均的平均指数，相信得不到保障的保障计划，他们依赖于其他人提供的现成答案，自己却从不多问一句。

正是由于有这些问题，查尔斯才成为我最喜爱的评论员，他没有把这些问题孤立看待，而是综合考虑。追求资金安全既是一项任务，也是一个目标。他欣然承认自己已经工作太久，因而失去了太多的假期。我无法想象他取消了多少次晚宴，或是多少次为不能参加鸡尾酒会而表示歉意。我曾经听比尔·盖茨和沃伦·巴菲特这样的巨人说过类似的话，他们如此投入地工作，正是因为他们在享受属于自己的生命。

我从事这个行业多年，还从没有遇到过像查尔斯·佩恩这样见多识广的人。无论什么故事，查尔斯总是读过；无论什么消息，查尔斯总是听过；无论华尔街小道消息涉及谁，查尔斯总是能够叫上名来。在座谈、辩论以及各种电视节目中，查尔斯总是他人想要进一步了解的那位知情人士。华尔街的传奇人物也会驻足倾听，高层权威政客也会下笔记录。  我想这是因为查尔斯从不盲目跟随舆论的论调。“9·11”事件发生后，当所有专家都在谈论严重的、持续的衰退时，他却宣称经济将会迅速好转；当媒体声称安然公司和泰科公司的财务问题只是冰山一角，最终会导致美国公司整体陷入困境时，查尔斯指出它们只是特例，绝非普遍现象。面对不停在误导我们的世界和媒体，查尔斯总是挺身而出。

查尔斯蔑视墨守成规、枯燥粗糙的报告和分析。他曾经对我说：“如果每个人讲的都一样，那么很有可能每个人都是错误的。”

查尔斯总是能够抓住重点。在网络股活跃的时期，他提醒我们所有人注意：关键在于盈利能力，而不是那些天花乱坠的承诺。他不会去购买自己不了解的公司的股票，也绝不会对无法带来回报的概念感兴趣。

他总是能够正确地理解大事。他曾经告诉我，反恐不仅仅是因为我们的财产受到了威胁，更是为了保护我们宝贵的生命。在许多人都相信美国政府能够解决问题的时候，他却冒着很大的风险发出警告：也许我们自己才是问题的根源——难以承受的社会保障计划，以及对于恐怖主义的无知和无能。

查尔斯是一名爱国者，更是一位好人。他认为致富本身并没有什么不对，但是富人的那种做派并不可取。我和他开玩笑说，世界上的富人和穷人都有性情古怪的。我曾在电台节目中说，“怪人是没有血统的”。金钱并不会腐蚀钱包，冷漠和轻蔑却会腐蚀人的灵魂。

我的朋友查尔斯，他拥有世间少见的、朴实无华的灵魂。查尔斯就是查尔斯，如此真实。他喜欢拳击，喜欢打牌，喜欢与儿时好友保持联系。

除了日渐增加的财富，他和原来并没有什么不同。他通过这本书进一步向大众丰富了自己的形象。读着这本书，就好像与查尔斯面对面交谈；听他那些有趣的错误和卓有成效的指导，就好像与查尔斯在一起。再也没有比这更好的了！

和我的朋友一起投资吧！不过更重要的是，明白怎样才算是一位真正的朋友——他推动了华尔街的民主进程以及美国传统价值观的回归。他是在纽约黑人住宅区长大的孩子，他没有忘本，没有忘记他的朋友，也没有忘记他的过去。查尔斯就是这样的好朋友，而你所看到的，也正是这样的一本好书。

尼尔·卡夫托（Neil Cavuto）

福克斯新闻频道节目主播兼副总裁