本书在系统收集整理巴菲特本人炒股论述的基础上，根据巴菲特多年来的投资经验，整理了巴菲特大量精彩的投资智慧妙语，结合有关炒股投资的研究成果归纳和分析巴菲特式炒股技巧在实际应用中的操作技术细节，总结了巴菲特投资策略的基本原则，并选取有关研究成果以及巴菲特经典投资案例分析了这些原则的实践应用，使本书成为一本巴菲特为炒股者讲述如何在投资股票投资市场上赚钱的详细教程，是炒股者在短期内系统学习巴菲特股票投资策略的最佳选择。

巴菲特的天才之处就是其驾驭股市的能力。他的性格严谨、理性，而这些普通的性格，对于搏击股票市场的人是必不可少的。巴菲特对上市公司的研究是其成功的关键，他习惯于阅读财务报表，从枯燥的账目中了解市场的波动和发展趋势，对研究出来的有发展前景、快速增长的公司全力投入，同时进行全面的跟踪了解，从各种渠道了解掌握公司的基本情况，并时时跟踪注意公司基本面的发展变化。故而，学习股神巴菲特的炒股精髓，并不是一味的模仿或生搬硬套，而是需要将方法融会己有化、将技巧领悟系统化。本书系统而又详尽地描述了贯穿巴菲特投资生涯的投资哲学、投资策略、公司分析和估价技术，展示了巴菲特投资决策过程中令人神往的“秘密”，是读者炒股投资的得力助手！

第一章 不被市场情绪和他人左右

 1.市场经常是无效的

 2.相信自己，摆脱旧思想的约束

 3.不要浪费时间在预测市场上

 4.不担心经济形势，不理会股票市场的每日涨跌

 5.投资者最大的敌人是自己

 6.战胜市场的秘诀：忽视短期波动，购买未来

 7.我们应该抓住机会，而不是重视市场

 8.利用市场的无知和情绪化而得益

 9.用自律来应对“集团的疯狂”

 10.在别人小心谨慎时勇往直前

 11.巴菲特的“金定律”

 12.赢家暗语——“5+12+8”

第二章 精心选股，集中投资

 1.集中投资的最大优势：长期收益率高

 2.学会估计成功的概率

 3.股票投资应该像管孩子，而不是开动物园

 4.一旦决定，就需大笔买入

 5.集中投资可以降低风险

 6.巴菲特的投资原则

 7.巴菲特给投资者的十建议

 8.在投资过程中如何运作

第三章 只投资未来收益确定性高的企业

 3.独具慧眼的多方位投资

 4.破釜沉舟，背水一战张显大智慧

 5.学会分析企业，而不是停留在表面

 6.将目光锁定在投资明显企业上

 7.选择自己熟悉的行业领域

 8.“消费垄断”公司的威力

 9.重视投资企业的管理层品质

 10.寻找卓越企业的三条“标尺”

第四章 抛弃“短炒”，钟情“长持”

 1.收购通用过一把“投机”瘾

 2.交易成本因“长持”而变低

 3.“长持”，尽可能减少缴纳资本利得税的绝佳方法

 4.股票市场并不需要交易活跃

 5.长期持有，与企业终生为伴

 6.企业价值增值能力决定持有的态度

 7.复利让你的财富像滚雪球一般迅速增大

 8.把投资当成经营企业是最聪明的投资方式

 9.切忌“长期投资”的误区

第五章 套利：最佳的短期投资方式

 1.运用现金资产进行套利

 2.格雷厄姆的套利公式在巴菲特身上的体现

 3.巴菲特的套利原则

 4.准确评估，慎重行动

 5.并购套利的巨大收益

 6.只投资已经公告转移的公司

 7.主观概率法预测风险套购

第六章 安全投资，永不赔钱

 1.越保守越可靠

 2.公司越稳定，估值越可靠

 3.内在价值的重要性

 5.无形资产大于有形资产

 6.危机带来投资的好时机

 7.先慎重决定，后以理想价位买入

 8.买进价位的决定性作用

 9.止损关键在于意志坚定

第七章 何时买卖比买卖何种股票更重要

 1.买进靠耐心，卖出靠决心

 2.把握好退出时机

 3.我们要的是利润，而不是损失

 4.在长期持有和何时卖出间权衡利弊

巴菲特认为市场并不总是有效的，而是经常无效的。他持续战胜市场的原因是远比“市场先生”更加了解买入的公司并能够正确估价，从而利用市场价格与内在价值的差异获利。

巴菲特本人对充斥学院研究的有效市场理论不屑一顾。在他看来，根本没有必要学习那些有效市场理论，他曾调侃道：“如果市场总是有效的，我只会在大街上手提马口铁罐到处流浪。”他强调：“要想成功地进行投资，你不需要懂得什么贝塔值、有效市场、现代投资组合理论、期权定价或是新兴市场。事实上，大家最好对这些东西一无所知。当然我的这种看法与大多数商学院的主流观点有着根本的不同，这些商学院的金融课程主要就是那些东西。我们认为，学习投资的学生们只需要接受两门课程的良好教育就足够了，一门是如何评估企业的价值，另一门是如何思考市场价格。”

巴菲特认为市场并不总是有效的，而是经常无效的。他持续战胜市场的原因是远比“市场先生”更加了解买入的公司并能够正确估价，从而利用市场价格与内在价值的差异获利。

曾经有一则小故事这样讲述了有效市场理论的无效：两位信奉有效市场理论的经济学教授在芝加哥大学散步，忽然看到前方有一张像是十美元的钞票，其中一位教授正打算去拾取，另一位拦住他说，“别费劲了，如果它真的是十美元，早就被人捡走了，怎么会还在那里呢？”就在他俩争论时，一位叫花子冲过来捡起钞票，跑到旁边的麦当劳买了一个大汉堡和一大杯可口可乐，边吃边看着两位还在争论的教授。

巴菲特用60年的套利经验来对有效市场理论进行了最猛烈的抨击，并用他最成功的投资案例——投资《华盛顿邮报》说明：如果在普遍信奉有效市场理论的环境中投资更容易击败市场。

20世纪70年代在学术圈子里非常流行的有效市场理论在当时几乎成了神圣的教义。这个理论的观点概括而言就是，由于所有关于股票的公开信息都已经完全反映在投票价格中，所以，股票分析根本就毫无意义。简单地说，市场总是无所不知。因此，信奉有效市场理论的教授们说，让一只猴子往股票一览表上掷飞镖所投中的股票而形成的投资组合，其预期收益率会毫不逊色于一个最聪明、最勤奋的证券分析师选出的投资组合。更令人吃惊的是，信奉有效市场理论的并不仅仅是那些学术人士，甚至还有许多专业投资人和公司经理。正如他们所观察到的那样，“市场经常是有效的，但他们由此得出市场永远是有效的结论就完全大错特错了。市场经常有效与市场总是有效两个结论的差别如同白天与黑夜一夜截然不同。”

如果有效市场理论是正确的话，除非靠机遇，否则几乎没有任何个人或团体能取得超出市场的业绩。任何人或团体更不可能持续保持这种超出寻常的业绩。然而巴菲特在过去几十年的骄人业绩就是确凿的证据，这是可能的。还有其他几位步巴菲特后尘的聪明券商，他们也打败了市场，其经验也证明了产生超出市场业绩的可能性。这对于有效市场理论意味着什么呢？

关于有效市场理念为什么不堪一击的主要原因可以总结如下：

(1)投资者不可能总是理智的。按照有效市场理论，投资者使用所有可得信息在市场上定出理智的价位。然而大量行为心理学的研究表明投资者并不拥有理智期望值。

(2)投资者对信息的分析不正确。他们总是在依赖捷径来决定股份，而不是依赖最基本的体现公司内在价值的方法。

(3)业绩衡量杠杆强调短期业绩。这使得从长远角度击败市场的可能性不复存在。

巴菲特与有效市场理论的中心分歧点在于：它没有为那些全面分析可得信息并由此占据竞争优势的投资者提供任何成功的假定前提。  巴菲特个人认为，格雷厄姆-纽曼公司、巴菲特合伙公司以及伯克希尔公司连续60年的套利经验(同时还有很多其他证据)，完全可以说明有效市场理论是多么荒唐透顶。在格雷厄姆-纽曼公司的时候，巴菲特曾研究过该公司1926-1956年营业期间内套利获利的情况，在没有财务杠杆的情况下，年平均回报率达到20%。巴菲特从1956年开始运用本杰明。格雷厄姆的套利原理，先是在巴菲特合伙公司，然后是在伯克希尔公司。尽管他没有做过非常精确的计算，但他的计算足以证明1956-1988年的平均回报率远远超过20%，当然，巴菲特的投资环境要比本杰明·格雷厄姆的好得多，他没有经历股市大崩溃的1929-1932年。

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五岁时，巴菲特开始在家中摆地摊兜售口香糖。

到了六岁，他就卖可乐赚钱。

七岁发高烧住院时，他在病床上用铅笔在纸上写满数字，并告诉护士，这些数字代表他将来所拥有的财富。

1941年，巴菲特刚刚跨进11岁，便投身股海中，购买了平生第一张股票。

13岁的时候，巴菲特又靠送报纸赚到了自己的第一笔1000美元。

1997年，巴菲特的身价添上了第十个“零”，这一年他67岁。

沃伦·巴菲特在半个多世纪的时间里，从100美元开始，通过投资炒股成为个人资产高达520亿美元的世界第二富豪，被赞誉为“当代最伟大的投资者”。

早在2003年巴菲特就公开表示：当前在全球经济中，中国是为数不多的亮点之一，投资中国企业将是一个很不错的选择。随后，巴菲特就在香港市场上悄悄吸纳了中国石油天然气股份有限公司的股票，并成为该公司的第三大股东。跟在“股神”巴菲特之后，外资开始掀起了一股“炒港股”热潮。

2007年的中国舞台中心，是属于证券市场的。数以万计的中国人将自己手中的大量资金用在了购买“股票”和“基金”上，中国股市瞬间“牛气冲天”。然而，对于大多数以前从未接触过股票市场的“散户”来说，如何将资金用在“刀刃”是最急需解决的重要问题。

对于很多“股民”来说，巴菲特这个名字，也许还比较陌生。但对于可口可乐、吉列剃须刀、麦当劳、迪斯尼，大家可以说是耳熟能详。而巴菲特的投资帝国已经掌控了包括上述公司在内的八家全球著名企业的大份额股份。每一位炒股的人，要想取得较好的长期投资业绩，最好的办法是学习股神巴菲特简单易懂却非常有效的炒股投资策略。

为了满足广大炒股者的需求，我们出版了这本《跟巴菲特学炒股》，本书在系统收集整理巴菲特本人炒股论述的基础上，根据巴菲特多年来的投资经验，整理了巴菲特大量精彩的投资智慧妙语，结合有关炒股投资的研究成果归纳和分析巴菲特式炒股技巧在实际应用中的操作技术细节，总结了巴菲特投资策略的基本原则，并选取有关研究成果以及巴菲特经典投资案例分析了这些原则的实践应用，使本书成为一本巴菲特为炒股者讲述如何在投资股票投资市场上赚钱的详细教程，是炒股者在短期内系统学习巴菲特股票投资策略的最佳选择。