约在2600年前，金属货币最早起源于位于今天土耳其西部的吕底亚国。纸币则起源于中国的成都，约在1000年前。在金融史的意义上，纸币的创造是一个重要标志，它表明了货币化程度、交易手段的复杂性、纸张的发达和管理的细致，而且表明了政府信用能力和社会繁荣的状态。欧美国家都是在工业革命发生时的17世纪末才使用纸币，中国纸币的早期应用和消亡便成为迷津一段。

前文我们提到过，宋朝于960年建立，965年吞并了蜀国，并试图用铜钱取代当地流通已久的铁钱，并要求当地用铜钱支付税款。但四川铜矿不足，铁钱被废、铜钱昂贵，流通货币奇缺导致市面冷落、经济萎缩，民间便出现了许多便利商人经营的“交子铺户”。商人把周转钱币存入，用时支付保管费用提出，这些存款凭证即“交子”，泛指用于交易的票据。交子和交子铺户均是民间商人操办，依赖商号和铺户的信用立足，交子作为票据可以在市场上抵押、转让，独立于铜钱流通。它的出现，便利了大额交易，也节省了铜钱的使用，尽管有少量的伪造和欺诈出现，但交子的流通还是受到了民间欢迎。

交子在发行和流通上的成功引起了官方的重视。1005年，面对战后金属的匮乏和经济的萎靡，时任益州（今成都）知府的张咏选择了16家商号，把他们的票据收齐，由政府统一印制，并且在上面盖上公章，统一发行交子，这一举动代表了政府信用。用政府信用支持商业信誉，使得交子获得了巨大成功，商业票据得以脱离发行商家的信誉和偿付能力，作为通用支付手段，并且超出商家市场范围，在政府管辖领地作为法定支付工具流通。

北宋朝廷为了保证交子发行的成功，出台了一套比较完善的管理法规和政策，其大致内容为：第一，交子的流通期限一般以两年到三年为一界，称为“兑界”，期满后必须兑换为下一界交子方可使用。创立“兑界”可能因为当时交子是楮纸所制，容易出现破损和伪造品。第二，每界的发行总量限定在1256340贯，其面额通常为一贯、五贯、十贯等。第三，每印发一界交子。必须备有一定的准备金，以保证纸币能得到自由兑换。第四，禁止私人印刷交子，不仅私自印制交子的人要获刑罚，甚至连知情而使用者以及知情不告者都要牵连入狱。第五，限定流通区域，开始时，交子主要限定在四川地区，后来扩大到陕西和京西等地。

1023年，政府建立了交子专门管理机构“益州交子务”，次年，开始在全国统一发行交子。首届交子发行1256340贯，备本钱360000贯（以四川的铁钱为钞本），准备金相当于发行量的29％。至此，世界上第一种纸币正式被确认。

中间有一个插曲，在史书记载中，中国早在唐朝时期就有被称为“唐飞钱”的商业票据作为货币流转，比交子早了300多年，但它只是货栈之间的买卖凭证，并不能付现使用。例如一个商家亏欠对方的货款，被欠者又是其他人的欠债者，处于中间位置的人就可以使用上家的欠条来付给下家，这样一层层往下，到最后一家，凭借欠票兑现。尽管它在实际上也属于一种货币，但只在商家和产业链中流通，并没有被更广泛的市场所接受，既不面向普通消费者，也没有政府的支持，缺乏强制力，因此，从这两个角度来讲，它又不是货币，只能称为发达的商业票据。所以交子在得到政府背书后纳入发行，才成为了纸币真正的里程碑。

交子的出现产生了许多积极影响，但是北宋政府不能有效地控制纸币发行量，在政府需要巨额财政开支时，便利用手中权力，无限制地发行纸币。例如仁宗庆历年间（1041—1048），益州交子务在没有准备金的情况下，在陕西发行交子60万贯，用来支付粮草费。交子的泛滥和政府信用的丧失导致了通货膨胀。这也是北宋积贫积弱和最终灭亡的重要原因之一。

1069年，在北宋社会经济出现重大问题的时候，丞相王安石曾以富国强兵为由推行了一次改革，试图提升国家对政治经济的控制能力，纸币当时同样成为重要的手段。王安石主张税赋货币化，增加铜钱生产并扩大纸币发行。在过度发行导致交子大幅贬值到不足面值10％后，再通过国家管理机构发行新的纸币“钱引”，与以盐、茶等商品为依托的盐钞和以军需品为依托的各种代金券等多种纸币同时流通，这种做法一时形成中国纸币发行的最高潮。

王安石是一个强势宰相，他上台后进行的经济改革，实际上就是在全国范围发行统一纸币以取代各种官方和私人的地方纸币。他为了实现这个目的，首先，官员薪水和军人军饷都使用官方纸币发放；其次，土地补偿纠纷也使用官方纸币；最后，官方纸币在全国范围推广，政权范围所及的地方都在推行中央纸币。混乱的发行体系和在外敌入侵下分崩离析的宋朝管理格局，不仅使王安石变法失败，而且也使政府信用崩溃，导致民间出现“钱荒”，老百姓大量囤积铜钱。本来试图通过变法扭转社会经济颓势的王安石，却进一步加速了纸币贬值和经济萎缩。

交子的产生并不是孤立的。北宋和南宋都曾在商业发展和政治混乱中产生了各种商业票据的货币化现象。例如在杭州出现了“会子”，也是商人交易中取钱的凭证，多在售货、赊账或典当等交易中形成，在民间流通，也取代了铜钱的功能。朝廷曾严令禁止这些地方纸币，但无法生效。1160年，杭州知府钱端礼沿用交子的经验，干脆将会子收为官营，设立了会子库，将会子作为官方纸币发行并管理，在江南一带流通一时。

宋朝衰败之后，相继统治中国的金朝和元朝更是以掠夺资源和财富为导向，变本加厉地发行“交钞”、“中统元宝交钞”等纸币，并且面值不断加大，含银价值不断降低。尽管进行了金银本位和记账银本位等各种稳定币制的尝试，但是，在内乱、外战和严重通货膨胀的环境下，整体经济趋于崩溃，金银货币藏人民间，市场竟然在元末时期倒退到物物交换的原始地步。

其实王安石在变法期间意识到了货币规律，最终的失败是由于急功近利和中国历史发展的大背景造成的，而中国真正的恶性通货膨胀出现在金朝和元朝。金、元是游牧民族，而非农耕民族，他们习惯的是掠夺性的边塞经济，进人中原后，发现拿纸片就可以换东西，完全没有成本．却并不明白纸片背后的奥秘。有史料记载，元朝皇帝在通货膨胀时用纸币发放军饷，导致军人哗变，冲入京师抢劫，皇帝因此逃亡失踪。

1368年，朱元璋建立了明朝，立即明确恢复铜钱本位制度，但苦于一时不能有充足的铜矿和钱币供应，不得不发行“大明宝钞”，但严格限制在财政收支使用上，不能与铜钱和其他贵金属兑换。不过，经过300年无节制的纸币发行和政府竭泽而渔的历史，中国民间对于纸币已经毫无信心，纸币不仅没能进入民间市场，最初在政府与军队中也受到了排斥。结果，惨淡维持了200多年后，“大明宝钞”在1522年被皇帝下令废止，正式停用。P22－26

历史有真有假。鉴别真假有许多方法。计量经济学就是其中之一。通过人口数、粮食产量、交通运输条件等，可以推断有些故事是伪造的。王巍写的这本书说明金融数据也能够颠覆历史。本书解释了许多事件的发生与金钱的流动有关，而且金融业成败决定了历史发展的轨迹。这本书不但增加了我们的历史知识，而且更深入地懂得金融业的功能、规则，以及它如何塑造了现代社会。——天则经济研究所荣誉理事长茅于轼

本书涉略的内容极其广泛，可以撞击流行观念的金融事件为数不少。若问正确的金融观念从何而来，我想在长期的金融事件与深入的思考之间来来回回，恐怕是一条可取之道。——北京大学国家发展研究院教授周其仁

我之所以推荐王巍的这本书，正在于我们在许多问题上有着相似的认识。当我们共同举办中国金融博物馆书院时，就是希望借助这个平台对沉睡的社会发起一场启蒙的“革命”。让社会重新认识曾被当作教科书的历史记录，用独立的思考和实践的检验纠正过去的错误，找回真正属于自己的灵魂。——北京华远地产股份有限公司董事长任志强

货币是人类最伟大的发明之一，从发明货币开始，人类历史就与金融难解难分。然而，金融、资本曾长期被赋予了浓重的道德色彩，在历史叙事中往往成为“负面角色”，因此很难窥探金融在历史中的真正作用。在通俗、普及性作品中，这一点更为严重。本书拨乱反正，客观深入分析了金融与历史的复杂关系。更难得的是，本书通俗易懂却言之有据、洞见时出。简言之，本书毫无煽情，而以尊重史实、逻辑严谨的理性取胜。——知名历史学者雷颐

金融是近代社会的产物，当中国还在“历史三峡”游荡，还没有走出“三峡”的时候，金融对于中国，还是一个不完全的工具。据我有限的阅读，我们已经有充满阴谋情怀的“货币战争”，但我们还没有从现代金融理念解读中国历史的作品。王巍先生这部《金融可以颠覆历史》作了一个有益尝试，作者从人文主义视角建构了中国从传统走向现代的金融观念史，在某种程度上确实颠覆了历史的传统叙事。——中国社会科学院研究生院教授马勇

推荐序 为什么金融观念很重要 周其仁

推荐序 对沉睡的社会进行一场启蒙的“革命” 任志强

自　序 我为什么要写这样一本闲书　

第一章 地中海三个帝国攻城略地的金融动力

第二章 恶性通货膨胀毁了古罗马帝国和现代政府

第三章 宋代交子与欧洲纸币的来龙去脉　

第四章 十字军东征的金钱魅力与文明迁徙　

第五章 维京海盗消亡的货币迷踪　

第六章 美第奇家族哺育了文艺复兴　

第七章 张居正的银本位和牛顿的金本位　

第八章 犹太人与金融阴谋论　

第九章 英国光荣革命与税　

第十章 高利贷与现代金融的起源

第十一章 所谓三大金融泡沫事件的真相

第十二章 奴隶贸易与金钱　

第十三章 中英鸦片贸易冲突是源于鸦片或白银吗　

第十四章 中国本土钱庄与票号的衰败

第十五章 外资银行对近代中国金融的激励

第十六章 墨西哥鹰洋与货币的全球化　

第十七章 中国洋务运动的金融跛脚　

第十八章 铁路与金融启动现代中国的产业革命

第十九章 百年前的中国橡胶泡沫　

第二十章 中日甲午战争就输在融资上　

第二十一章 一张债券诱发了辛亥革命

第二十二章 曹锟贿选与金钱政治

第二十三章 民国金融的大突破：废两改元与法币的建立

附：我为什么要办金融博物馆　

部分参考书目　

推荐序对沉睡的社会进行一场启蒙的“革命”

中国有几千年的文字历史，却是记录皇权斗争和交替的历史。

一个以皇权为中心的垄断史中，只会以从上向下的角度记录统治的权术，因此向人们展示的是一个为了统治者的利益服务而经过加工的历史。

当各国之间的竞争不是制度上的竞争，而是皇权至上的竞争时，拼的大约是冷兵器时代的军事与经济，这种经济的对抗中，既包括了皇权统治的力度（政权的稳定性），也包括了对外掠夺的能力。

在皇权可以任意掠夺的状态下，几乎是没有金融发挥作用的余地的。

当中国的皇权强调的是“重农抑商”时，商人不但在社会中没有其应被尊重的社会地位，也没有其发挥调节经济增长的余地，更不用说发挥金融的作用了。

宋朝之前，中国的街与坊有着严格的规划界线，街为官道、坊为民道，所有的民间商业活动都被局限于坊间。当宋朝打破了这种严格的街与坊的限制条件，并有限地开放了市场时，经济就有了发展，虽战乱多年，但仍纸醉金迷、歌舞升平，其中就有了金融故事的雏形。

当八国联军侵华、慈禧逃离北京时，是山西的票号和钱庄让其重新回到了皇宫，并以此为交换条件让票号有了更大的流通范围。

鸦片在中国官方的记录中是一种商品，一种有毒的商品，但在英国人的账本中却将这种商品当成了货币，以此来换取中国的瓷器及其他东西。当这种货币被禁止而无法流通时，战争就爆发了。

曾经在世界上称王称霸的许多西方帝国，无论是国土面积还是人口总量都远远不如中国，但他们的足迹能遍布大半个世界，不仅是凭借社会制度的变革，更是依靠了金融的杠杆力量。

从蒸汽机到电报，以及后来的电话，除了技术创新，背后都依赖于金融力量的推动。而皇权的垄断和计划经济都从根本上否定了市场经济的作用，因此除了抑制科幻世界的胡思乱想外，还在资本市场中扼杀了金融的支持，让那些本来弱小的技术创新无法借助金融的力量而更新和成熟，使得其常常被扼杀在摇篮之中。

历史的背后无法看到的是权力之外的影响因素．如果将这些促进社会发展的因素展现在人们面前。就如同拨开了漫天的乌云。让这个世界照耀在阳光之下。于是书本中的记录变得苍白无力，曾经在几乎所有的教科书中被称为无恶不作、流淌着鲜血的资本．原来恰恰是推动世界进步的力量。

美国独立战争的胜利同样借助了世界金融的力量，这种金融的力量除了让美国赢得了战争、获得了独立之外，更重要的是让美国建立了一个民主的社会制度。政府的借债让美国人明白，政府不是创造财富的工具，而仅仅是分配财富的权力，因此必须将这种权力关进笼子里，才有了未经纳税人同意就不纳税的约束性条件。也正是如此，才给了市场自由发挥金融作用的权利，从而让这个只有200多年历史的国家成为了世界上的第一号强国。

金融可以告诉我们的故事有许多，最基础的是当重新认识金融在社会发展、政治统治、经济技术进步和国家制度变革中的作用之后，人们会发现，过去政治价值观下的历史可以重写了。

我之所以推荐王巍的这本书，正是由于我们在许多问题上有着相似的认识。当我们共同举办中国金融博物馆书院时，就是希望借助这个平台对沉睡的社会进行一场启蒙的“革命”，让社会重新认识曾被当作教科书的历史记录，并用独立的思考和实践的检验去纠正过去的错误，找回真正属于自己的灵魂。

不要认为金融只是货币，更不要认为金融只流行于市场，其实金融要面对的是社会制度的建立与变革。未来世界的希望不仅仅依赖于劳动创造价值，更依赖于自由创造财富。

任志强

北京市华远地产股份有限公司董事长

王巍编著的《金融可以颠覆历史（挑战世界观的金融故事）》是一部以皇权为中心的垄断史中，只会以从上向下的角度记录统治的权术，向人民展示为了统治者的利益服务而经过加工的历史。在这样的历史背后，人们无法看到权力之外的影响因素，一旦将那些真正促进社会发展的力量展现在人们面前，书本中的历史立即变得苍白无力。而被极力渲染为无恶不作、流着鲜血的资本，恰恰成为推动社会进步的力量。

本书作者在筹建金融博物馆的过程中，系统地研究和梳理了金融史，结合自身30多年金融从业经验，从浩瀚的史料中发掘出一系列小的金融创新如何在历史的纵深中产生令人惊叹的蝴蝶效应，悄然改变历史的进程。例如，宋代交子预兆了中国经济未来的发展结构；张居正的变法导致了300年后的鸦片战争；一张债券引发了辛亥革命等。凯恩斯讲过，如果以货币的角度发掘历史，整个历史将会被颠覆。《金融可以颠覆历史（挑战世界观的金融故事）》所包含一系列的金融故事，足以挑战你的固有认识。

中国金融博物馆理事长王巍，用30年从业经验打底，以创办三家金融类博物馆为契机，首度书写高品质通俗财经书。长江商学院最受欢迎的金融史课程精华：作者以本书内容为长江商学院的企业家们上课，效果火爆，引发热烈讨论。周其仁、任志强阅后诚意作序推荐，茅于轼、雷颐、马勇等经济界、历史界意见领袖，撰文热情推荐。这是一本由一系列金融故事串联成的金融史，随便翻到哪一章都可以阅读，精品的金融故事值得反复品位。王巍编著的《金融可以颠覆历史（挑战世界观的金融故事）》是一本要为历史翻案的书，每一个故事都是观念的冲击，堪称中国金融观念普及的第一本书，心理脆弱者不宜购买。