有史以来最伟大的证券投机商之一，《股票作手回忆录》的作者埃德温·勒费夫尔处女作首度引进出版。它讲述了一段对华尔街历史演变的精彩演绎，是一部揭示人类投机行为和贪婪本性的投资经典。

本书所讲述的故事不仅真实，而且揭露了人们胆怯而贪婪的本性，这种本性亘古未变。

本书是埃德温·勒费夫尔的处女作，被认为是他最让人难忘的作品，地位仅次于其经典小说《股票作手回忆录》。1901年，本书甫一问世就引起了巨大反响，一时好评如潮。作品以轻松欢快的文学笔调展现了华尔街的风尚和传统。

勒费夫尔的所有作品都植根于现实土壤，《这，就是华尔街》也不例外。作为华尔街知名的财经记者和成功的投资者，他对这些故事了如指掌。故事中很多虚构人物都有生活原型，如当时华尔街声名显赫的詹姆斯·R·基恩(James R．Keene)、埃弗顿·R·查普曼(Everton R．Chapman)罗斯韦尔·佩蒂伯恩·弗劳尔(Roswell Pettibone Flower)和丹尼尔·德鲁(Daniel Drew)等。这些名字像今天的沃伦·巴菲特、乔治·索罗斯和朱利安·罗伯逊一样脍炙人口。

然而，本书的魅力不仅在于其真实再现了那段沧桑岁月，而且在于其拨开重重历史迷雾，对于在股市中残酷搏杀的芸芸众生进行了深刻的洞察和剖析。这些故事风格诙谐风趣，笔调辛辣犀利，内容鲜活而真实，发人深省。

序言

以怨报德

咎由自取

悲喜人生

一语千金

后生可畏

纵虎归山

欲罢不能

欲擒故纵

他的合伙人约翰·威尔逊身患肺病，将大把大把的金钱花费在路上，频繁奔走于各个康复中心之间，希望借此延续自己的生命。乔治·格雷夫斯则是个胃病患者，紧张，易怒，并且吝啬。但他的可贵之处在于，威尔逊当初创建公司的时候，他曾经慷慨承诺，自己愿意承担所有艰苦的工作。而弗雷德里克·登顿则终日在股票交易所的行情室里忙碌着，不停地执行着指令，密切关注着公司所看好的股票的市场动向，随时打探那些虽令人不快但对威尔逊与格雷夫斯交易所有利的消息。科尔韦尔则事必躬亲，不停地穿梭于股市和办公室之间。他负责处理交易所的股票，掌管着公司客户合法筹集的、数额巨大的共同基金。而格雷夫斯先生则负责处理其他具体事务，事实上他也会插手各个公司的管理。

科尔韦尔每天都要和十几个人打交道，主要是华尔街上那些所谓的“大人物”——那些能左右股市交易的人。他投入宝贵的时间，运用自己非凡的智慧，来为那位漫不经心的朋友——哈里·亨特排忧解难，展示了自己非凡的、点石成金的创造才能。当一切都变得风平浪静，所有的索赔纠纷被一一化解之时，他却拒绝接受作为一名遗嘱执行人所应得的报酬。人们发现，哈里·亨特不但没有分文债务，而且还留下了38 000美元现金，这笔钱以亨特夫人之名存在特罗利曼信托公司，享受2.5％的年利。他把一切都做得如此出色，以至于除了现金，亨特夫人还拥有丈夫留下的一栋无任何抵押的房产。

处理完遗产不久后的一天，亨特夫人拜访了他。那天科尔韦尔工作非常忙碌。做空势力正兴风作浪，违规操作，并且大获成功。公司手中的王牌——阿拉巴马煤铁公司股票正遭到萨姆·夏普的Long Tom和场内经纪人的Maxims的围攻。科尔韦尔当时正指挥股票交易所的登顿继续持有阿拉巴马煤铁公司的股票，顿挫对手的锐气，使其无法全部购入该公司的股票。当大把大把的金钱被做空者掳掠，财富以租金的形式外流之时，他却热情高涨，采取一种独特的财务造假策略。每一次报价都生死攸关，那张半英寸长的纸带也许会使你大难临头。因此，你必须搞懂每个印刷字体的含义，密切关注市场的动向。

“早上好，科尔韦尔先生。”

他停下在指间传动纸带的动作，警觉地转过身。在今天，在这个时刻，他不希望受到打扰，因此在听到那个女人的声音时，他感到不快。

“哦，早上好，亨特夫人。”他非常有礼貌地打招呼道，“见到您真高兴，您好吗？”握手之后，他礼节性地将她让到一个大扶手椅上。他举止大方得体，甚至赢得了华尔街上那些声名显赫的操盘手的爱戴，通常他们只对自动收报机单调的滴答声情有独钟。

“当然，您看起来不错，亨特夫人。可不要告诉我您不好。”

“是……是的，我很好……”她迟疑了一下，“我也希望如此。只是……只是……”

“亲爱的亨特夫人，我想时问可以抚平我们的创伤。您一定很坚强，而这正是亨特先生所期望的。”

“是的，我明白，”她叹口气，“我想我必须坚强。”

接下来是一阵沉默。他满怀同情，谦恭地站在一旁。

“滴答、滴答、滴答。”耳边又传来自动收报机的声音。

这些数字意味着什么？跌到了几美元几美分？最后三次刺耳的滴答声代表什么？也许做空者正对阿拉巴马煤铁公司的“大笔买入”防线发起了猛攻，也许科尔韦尔先生所信赖的弗雷德里克·登顿助理已经瓦解了敌人的攻势。究竟谁占据了上风？一阵痉挛，似乎是阵痛掠过科尔韦尔表情凝重的面庞。但接下来他却感到一丝愧疚，似乎在为她到访的时候，自己仍然在惦念自己的生意而自责：“您应该从悲痛中振作起来，亨特夫人。您知道我和亨特先生的关系，能为他和您做些力所能及的事情，我简直无法用语言形容自己的欣慰之情。”

“滴答、滴答、滴答。”自动收报机再次响起来。

为了尽量不去注意那台喋喋不休的小东西，他接着说：“相信我，亨特夫人，能为您服务我感到非常荣幸。”

“您真好，科尔韦尔先生。”寡妇喃喃低语。停顿了一下，她接着说：“我来这里是想问问您那笔钱的事。”

“哦？”

“信托公司告诉我，如果我把那笔钱放在那里不动，一个月可以赚79美元。”

“让我想想……没错，也许这正是您所期望的。”

“您知道，科尔韦尔先生，仅靠这笔钱我无法生活下去。威利上学要花掉50美元，伊迪丝买衣服也需要钱。”她说话的口气似乎在暗示她自己则无所谓。“您知道，孩子们被亨特宠坏了，所以他们花钱一向大手大脚。当然，所幸我们还有房子，但是税收又占去了一大部分。因此我想请教您，有没有用这笔钱进行投资，来赚取更多钱的办法？”

“我也许可以替您买些债券。但是为了确保本金的绝对安全，您就必须购买投资风险比较小的高级债券。这会为您带来3.5％的回报，也就是说……让我算一下……一个月110美元的收益。”

……

P4-7

今天，埃德温·勒费夫尔以其经典作品《股票作手回忆录》而为大家所熟知。《股票作手回忆录》出版于1923年，是勒费夫尔晚期作品之一，确切地说是他的倒数第二部作品。而《这，就是华尔街》则是勒费夫尔的第一部作品，出版时间比《股票作手回忆录》早了22年。《股票作手回忆录》凭借精湛的写作技巧和对人们交易心理深刻的洞察，成为金融领域一部永恒的经典，而这种表现手法在其早期作品《这，就是华尔街》中已得到娴熟的运用。《纽约太阳报》对此书的评述言简意赅：

本书一语中的，揭示了华尔街的本质……

虽然勒费夫尔的小说都是虚构的，但其中的人物几乎都有生活原型，稍加留意即可作出判断。事实上，对于当时华尔街的专业人士而言，这只是个小把戏，他们能轻易猜出勒费夫尔作品中所映射的人物。《股票作手回忆录》就是华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔的一部自传体小说。勒费夫尔对这位经纪人的心理可谓洞若观火，并揭示了交易的真谛，因此作品获得了极大的成功。大约25年前，在我读这本书的时候，很多读者都认为勒费夫尔是利弗莫尔的笔名。我无法确定如今这种错误认识是否依然存在，但由此可以明白，当初人们为何会产生这种错觉。

就我个人而言，勒费夫尔对我的处女作——《金融怪才》的创作意图影响很大。至今，我还清晰地记得对于《股票作手回忆录》的印象。“这本书虽然创作于60年前，但其所阐述的观点仍适用于今天的股市。”我决心秉承勒费夫尔追求真实的创作精神，完成一部同样影响深远的作品。从这个意义上说，我对这位曾经激发了自己写作灵感的前辈心存感激。因此，我今天非常荣幸地向大家推荐他的另一部作品——《这，就是华尔街》。

很久以前，从青少年时代起，勒费夫尔就萌生了当作家的念头，并且始终不改初衷。但他最终成为当时声名卓著的记者和作家，用笔真实地记录市场风云变幻，深入地剖析人们的交易心理，则有些偶然。他的父亲曾经许诺，只要他能找到一个赚钱的职业，就允许他追逐自己的梦想。为了取悦父亲，他进入利哈伊大学，攻读自己毫无兴趣的矿业工程专业。工作三年后，他转投媒体行业，成为《纽约太阳报》的一名记者。七年之后，正当他在纽约寻找一切机会推销自己的作品，希望实现作家梦的时候，他邂逅了一个当时担任金融编辑的朋友。从此，他开始撰写股票报告和财经新闻。

有一个有趣的插曲。几年前，勒费夫尔曾创作了一个以华尔街为背景的故事。在向一个熟悉金融界的朋友征求意见时，朋友一方面肯定了他的创作，另一方面认为故事还不够真实。在华尔街工作了几年之后，他承认朋友的批评很中肯。当谈及自己在没有任何实际经验的情况下所创作的小说时，勒费夫尔说：“朋友的批评正中要害；由于缺乏经验，我的作品有形而无神，不够生动。但如今，我对金融交易已了然于胸。”

到创作《这，就是华尔街》时，勒费夫尔已经成为金融领域的行家里手了。他善于把握市场和交易的真谛，这使得《股票作手回忆录》成为当代许多经纪人的“圣经”；而这种能力在20年前创作的《这，就是华尔街》中早就有所体现。勒费夫尔在《悲喜人生》中这样描述失败的经纪人和无力挽回损失的人的心理：

所有人的遭遇都一样。起初，股民们不愿意损失一分钱，他们希望市场复苏后能够收回本金，因此继续持有。但后来股价一路下跌，他们的损失越来越大，这时继续持有似乎是唯一正确的选择。实际上，如果等待一年，股价迟早会反弹。但很多人开始疯狂地抛售，结果导致股价暴跌，他们因此丧失了翻本或赢利的机会。

我个人最喜欢其中的《以怨报德》，那时的读者也有同感。在《这，就是华尔街》引发的讨论中，1915年发表于插图文学杂志《读书人》的一篇文章认为，“《以怨报德》是迄今为止(勒费夫尔)最成功的作品”。在写作风格方面，《以怨报德》以轻松幽默取胜，呈现出与《这，就是华尔街》中的其他故事(《欲擒故纵》的结尾除外)和《股票作手回忆录》迥异的特点。

故事主角科尔韦尔先生是华尔街一家大公司的重要合作伙伴，同时还担任十几个公司的董事。他不计任何报酬，利用宝贵的时间为亡故朋友处理与不动产有关的财务纠纷，想方设法使其摆脱债务，并在信托公司为其遗孀存下一笔数目可观的遗产。圆满完成使命后，朋友的寡妻拜访了他。寡妇声称仅靠信托公司提供的津贴无法生活，因为她丈夫的纵容，孩子都养成了大手大脚的习惯。她问科尔韦尔先生“有没有比较好的投资机会”，科尔韦尔建议购买部分高级债券，这可为她带来每月30％以上的收益。

朋友的遗孀对该建议最初的反应为故事的发展埋下了伏笔。“如果对债券投资失去兴趣，我能收回本金吗？”她问。科尔韦尔先生保证，“当然，您随时可以卖掉债券。区别仅仅在于赔或赚。”她又反问道：“我可不愿意赔本，假设如此，那投资还有什么意义？”然而没有人敢保证稳赚不赔，购买债券只是一种相对安全的投资。在得到朋友遗孀的许可后，科尔韦尔先生为她买了一些债券。

这里我不便透露更多细节。但可以这样说，那妇人对于投资的一无所知，其堂姐夫对于投资风险的片面认识以及误导，导致了随后一系列不快事件的发生。这正好应验了“好人没好报”这句谚语。

《悲喜人生》讲述了股票经纪人吉尔马丁的经历。初涉股市的吉尔马丁认为，他当时的工作分散了他的精力，使他不能全神贯注地炒股，所以他总是赔钱或者丧失赚钱良机，否则，他早已成为华尔街的富翁。于是吉尔马丁放弃了稳定的工作，进入了一个全新的行业，成为一名股票经纪人。保罗·罗宾斯曾经警告：“不要被牛市的耀眼光环所迷惑。”但吉尔马丁最终还是步许多人的后尘，成为牛市的牺牲品。勒费夫尔在故事中这样叙述道：

所有人都在赚钱，因为大家都是在牛市买进股票的……他们初出茅庐，对股市一无所知，他们向世人炫耀，自己是多么聪明和强大……而当股价暴跌的时候，他们注定要为自己的行为付出沉重的代价。

股市暴跌造成的震荡远远超出所有人的想象，大多数像吉尔马丁那样放弃了自己的工作，到华尔街淘金的股票经纪人又重操旧业。尽管离职不久就在华尔街遭受了失败，但吉尔马丁仍不甘心。他还在算计如果买入或卖出的时机正确的话，他能赚多少钱，而全然不理会自己的实际损失。

具有讽刺意味的是，虽然交易没有任何起色，但在一段时间内，吉尔马丁竟然靠兜售毫无价值的投资技巧赚了钱。他向客户保证，如果听从他的建议，他们肯定会赚钱。他把客户分成数量相等的两组，给予两组完全相反的建议。通过这种途径，他能赚取一半客户(赚了钱的客户)的佣金。最后，这种蹩脚的伎俩被识破，他得到了应有的惩罚。故事的结局发人深省。尽管吉尔马丁先前的欺骗行为令人厌恶，但其遭遇还是赢得了读者的同情。

《悲喜人生》讲述的是一个投机者因股市投机失败而沉沦，进而因提供虚假消息而陷入穷困潦倒境地的故事。而《欲罢不能》则是通过展现一个不谙世事的17岁男孩威利斯.N.海沃德的职业发展轨迹，讲述了一个类似的故事。主人公最初只是个电话接线员，后来在股市获得了巨大的成功。再后来又因为不计后果的投机和优柔寡断而堕落，并最终葬送了前程。通过这个故事我们可以看到，股市繁荣的表象给人们造成一种错觉——投机是一种发财的捷径。于是他们纷纷坠入这个陷阱，最终落得血本无归。

因为盲目和愚蠢，股市投机者最后赔光了通过投机轻易赚来的钱。

这个故事虽然发生在一个多世纪以前，但是与今天的股市和经纪人有许多类似之处。下面我们来体验一下描述20世纪90年代末网络股大行其道时的文字：

口号是：“买A.O.T.肯定看涨！”只妻买就能赚！A.O.T.是Any Old Thing的缩写。

《这，就是华尔街》中反复出现的主题是：当专业投资人在股市里收获财富的时候，投机客、小道消息散布者，以及小道消息的追随者却在赔钱。尽管运气好时，投机者能在牛市中赚到钱，有时也会因为听从小道消息而获利，但这种短暂的成功使他们丧失了判断力，他们错误地认为投机股市是一条发财的捷径。他们希望不劳而获，而最后的结局往往事与愿违，一败涂地。

华尔街专业投资人和投机客的最大的区别在于，他们有着迥异的个性和命运。这似乎是埃德温·勒费夫尔小说永恒的主题，同时也代表了他自己的观点。在他近期出版的小说《一个股票经纪人的成长》中，主人公这样评价那些专业投资人(无疑也表达了勒费夫尔自己的观点)：

我现在45岁，已在华尔街度过了25个春秋，对当代所有金融和工业巨头多少有些了解。我敢说，他们做事的主要动机并非赚钱，而是希望通过做自己喜欢的事情，获得成就，取得成功。

当提及华尔街的投机家时，上述这位主人公却表达了截然相反的观点(无疑，这同样反映了勒费夫尔的观点)：

在华尔街，那些妄想不劳而获的投机家最终都会落个一无所有的下场。

1970年《桑普森·罗克》出版后，勒费夫尔在接受《纽约时报》采访时发表了同样的观点：

这部作品之所以以华尔街为背景，是因为华尔街到处充斥着欲望……大部分美国人不仅仅梦想发财，而且妄想一夜暴富……我不知道该如何帮助人们抵制这种诱惑。也许《桑普森·罗克》会使人们意识到，拥有知识、头脑和勇气在华尔街是多么的重要。

勒费夫尔反复传达这样一种信息：梦想一夜暴富的投机客最终为金融专业人士埋了单。具有讽刺意味的是，被金钱欲望驱使的投机家最后都以失败而告终，而那些心态平和，专注于事业的投资人却收获了财富。《这，就是华尔街》虽成书于一个世纪前，但对于今天仍有借鉴意义。

杰克·施瓦格纳

勒费夫尔创作的《这,就是华尔街》精彩而有趣，为我们提供了诸多可供借鉴的投资经验和教训。

——彼得·L·伯恩斯坦《避险观念与现代金融刨新》作者

即便经过了一个多世纪的岁月淘洗，本书对于今天仍然具有现实意义。勒费夫尔所描述的投资行为已经列入行为金融学标准课程。

——伯顿·G·马尔基尔《漫步华尔街》作者

本书收录了勒费夫尔8个精彩短篇，是金融领域的一本上乘之作；我保证你会为之回味无穷。

——威廉·伯恩斯坦《投资四大支柱》和《财富的诞生》作者

一个多世纪以前，勒费夫尔的这部处女作展现了美国资本市场形成初期人们的投资行为与心理，揭示了人们胆怯而贪婪的本性。一个世纪后的今天，这部作品所提供的投资经验和教训仍值得珍视；它历久弥新，是一部寓意深刻的杰作。

——戴维·M·达斯特《资产配置的艺术》作者

供需规律、人类亘古不变的本性（希望、胆怯和贪婪）是市场变化的主要动力。《这，就是华尔街》透过日常生活表象揭示了股票投资的本质，剖析了人们的心理状态。

——威廉·欧尼尔《投资人商务日报》董事长、创始人