21世纪的金融市场，暗潮涌动，变幻莫测。日新月异的技术变革使某些传统的技术研究和指标分析方法失灵。越来越多的新手交易者使用即插即用分析软件和网络的便利进行分析与交易，这对于传统指标分析是一大挑战，投资者想要在市场上胜出就必须设法在众多指标中筛选出最有效、最能反映实际情况的指标，在浩如烟海的数据中找到赢利的密码。《技术分析指标入门》是一本有效应用技术指标的实践手册，将有助于读者更经济、更有效地使用指标研判市场走势。本书由特许市场技术分析师、商品基金经理、空气动力投资公司总裁康斯坦丝·布朗著。

《技术分析指标入门》为市场技术分析师协会指定入门教程，是特许市场技术分析师二级考试的辅助教材。本书面向无任何技术分析背景知识的普通投资者，精读与掌握本书内容，理论上可以达到特许市场技术分析师二级水平。

技术指标是证券市场分析的重要工具，很多投资者都对各类技术指标耳熟能详，但是对于如何结合技术图形分析指标，却是众说纷纭。《技术分析指标入门》基于专业的高度。系统地讲解了技术指标的实战应用策略。本书包括如下内容：·普通投资者对于技术指标应用的误区；·如何运用经典技术指标预测个股价格走势：·如何更有效地运用技术指标在最短时间内掌握更多的有效市场信息；·如何应用指标区分有效的市场信息与无效的市场信息；·大量的指标实际应用案例。本书由特许市场技术分析师、商品基金经理、空气动力投资公司总裁康斯坦丝·布朗著。

推荐序

译者序

致谢

免责声明

第一部分 消除对指标的误解

 第1章 震荡指标不一定在0-100区间摇摆

 第2章 主要的交易周期并不具备时间的对称性

 第3章 选择和调整震荡指标的区间设置

 第4章 主要趋势线的端点并不一定就是极值高价点或极值低价点

 第5章 实时交易图不会直接显示移动平均线的信号

第二部分 计算市场价格目标

 第6章 调整传统斐波纳契预测法以选定更精确的价格目标

 第7章 利用指标反向推导进行价格预测

 第8章 根据相对强弱指标看涨反转和看跌反转信号进行价格目标预测

 第9章 使用江恩轮盘计算价格和时间目标

 第10章 利用艾略特波浪理论分析震荡指标

第三部分 指标定时和过滤不成熟信号的新方法

 第11章 震荡指标的波幅通道

 第12章 复合指数指标

 第13章 评价常见指标的优缺点

 第14章 衍生震荡指标

附录

 附录A 实时交易应用：日元

 附录B 实时交易应用：亚洲和欧洲股票指数

 附录C 实时交易应用：美国标准普尔指数／债券市场

 附录D 公式

作者简介

使用价格低点3和点4进行斐波纳契价格预测时，发现了图6-2左图显示的市场周期再一次重复了。当市场再次快速下挫时，点R2似乎和选定市场高低价差0.50倍回撤水平只差了一点。情况还不算太糟。如果我们一开始就能使用正确的轴心价位来计算精确的斐波纳契回撤水平的话，我们完全可以避免对夜市交易做出错误的判断。

如果将V形底价位削去，进行斐波纳契回撤水平和价格预测，市场会发出什么信号？图6.3右图里，我们同样使用点1的价格低点。我们用点1这个价格低点，不是因为这是明显的市场低价，而是因为这里有个双重底现象。使用点2的价格高点，即第二次回撤水平来修正市场的V形底价格。市场已经三次测试点2的价位。该价位不仅去除了V形底价的随机性，而且点a2和点k连线表明的市场反转符合斐波纳契比率运行的规律。关键的价格目标和计算轴心点R的斐波纳契比率的原理，都进一步证明了这个精确的轴心点符合0.618倍水平回撤的预测。现在请看位于点bl和b2附近的小额成交量Globex交易的价格情况。根据图6-3左图，在点b1附近，市场价格穿越了0.382倍回撤线，但却没能达到0.50倍回撤线，充分说明了市场的疲软。点R出现的井喷(spike)现象可能未曾料到，诱使交易员在衰竭式价格暴涨前进场。本例中，这倒不算大问题，因为这充其量是交易员处理点2的方法不对。但是如果是在周线图中同样的曲线出现这类错误，我们付出的代价将是惨重的。

图6-3右图的网络线揭示了市场运作的另一番景象。隔夜交易中，市场攀升到0.50倍回撤水平，然后在0.382倍回撤水平和0.50倍回撤水平之间来回摆荡。在市场真正下跌前，在点R上探测了0.618倍回撤水平。要计算点R2，需将V形底价格去掉，使用点3这个次高的价格低点来计算。图6-3左图用过的点4的价格高点，在图6.3右图中也适用。倒不是因为点4是价格高点，而是因为点4的价格水平之前曾用做价格低点(点a2)，现在市场关键的反转就发生在这一水平上。也就是说之前市场的支撑位变成了现在的阻力位。右边图示还有其他的证据表明，我们使用了正确的价位来计算、绘制斐波纳契网络线。仔细看用p标记的市场下滑过程中的轴心点，同时比较一下左右两个图示p点所在的价格水平。对照显示，图6-3左图中的p点价位与斐波纳契网络线并无关联，但是图6-3右图的p点价位与斐波纳契关联。这一点虽然微妙，但却不容忽视。

我在美国标准普尔指数走势图中故意加入了Globex夜市的交易情况。隔夜交易的数据确定的价格目标比单纯日市交易数据更能说明正确的斐波纳契预测方法。换言之，我们之前对于Globex交易平台数据不好处理、进退两难的境况有了改善，取不同交易时段数据处理即可解决。我们必须使用日市和夜市交易走势图为市场定义正确的价格目标。这一点对于其他各种价格预测方法也是适用的。

市面上诸多专业的交易图绘制工具限制了交易员对斐波纳契计算方法的高级应用。Windows系统的CQG电子交易软件就是一个例子。在CQG中绘制斐波纳契比率图像，从价格低点向上、向左移向过去的一个价格高点时，斐波纳契网格就会从你需要监控的价格目标位置往回偏移或者完全脱离。在市场下跌行情中，要确定调整性的反弹目标，我们必须从价格低点开始，然后向上移到价格高点。只有依照这样的方向绘制，我们才能对市场反弹过程的内部轴心点进行评估，而这些轴心点的确定是与绘制的斐波纳契网格密切相关的。同理，当市场上扬时，如有可能出现调整性下挫，则必须从价格高点开始，移动鼠标至价格低点绘制斐波纳契网格。

CQG交易软件的绘图默认值可以改变，全屏显示斐波纳契比率。但是该软件的绘图方法比较死板，会在交易屏幕图像显示的过程中制造不必要的干扰，限制了人们对于斐波纳契网格的利用，也无法实现图像的双向覆盖(bidirectional overlays)。要同时使用多个斐波纳契网格，你的交易平台上需附加一个功能，即单击鼠标就能改变整个斐波纳契网格的颜色设置。理由是单色的斐波纳契网格会叠加，不容易分辨。因此’，要添加使用多种颜色、不同浓度线条绘制图像的功能，从而分辨不同的斐波纳契网格和价格柱线，确保市场信号的价格数据不会混淆。

交易软件供应商提供的默认的起始斐波纳契比率往往是错误的，对于这一点，一定要有清醒的认识。正确的设置应该是0.382、0.500和0.618。但是有的交易系统设定的比率却是0.382、0.618和0.750。如有必要，请更改这些斐波纳契比率的设置。要确保你的交易软件有这样一个功能，即能够选中整个斐波纳契网格，保持原有画面比例，在整个电脑屏幕上随意拖动。这个功能的作用是对斐波纳契摆动交易情况进行测量，并且能够在一个新的轴心点使用原来的斐波纳契比率进行价格目标预测。很多交易系统会要求你在画新的斐波纳契网格前，删除原来的网格。在新的位置上，使用与之前预测相同的画面比例，重画新的斐波纳契网格，这样很难操作。我们得重新定位斐波纳契网格才行。斐波纳契摆动价格目标是由之前的价格走势推导的。我们将在图6-5中进一步讨论价格预测方法的问题。

针对不同的交易制图工具还有一点要说明。本章所有的图像都采用了“z”形，选定了起始和终点水平，我们画出的是对角线。对角线的划定保证了整个网格形状在重新定位的过程中保持不变。这是我们进行快速精确价格预测最有用的工具。下文还会对这一方法进行更详细的说明。

在z形图像的对角单击鼠标，我们可以调整或重新定位斐波纳契网格的起始位置。多数交易系统一旦划定了斐波纳契水平线，就不能再改变。但是，如果使用斐波纳契网格，我们可以进行细小的调整。在同时需要进行多个斐波纳契价格预测的情况下，用这种网格绘制方法，你可以划定多个斐波纳契网格，进而确定重合和叠加的价格水平线。

进行斐波纳契预测时，如果出现了价格水平重叠的情况，我们需要对斐波纳契网格进行调整。碰到交易系统不能对斐波纳契网格重新定位的情况，只能将原来的斐波纳契网格删除、重画，交易员很难有效利用斐波纳契预测的高级功能，这样的话，绘图工具作用大打折扣。少数用户向交易系统供应商提出改进系统的要求，因为只是个别情况，系统供应商一般不予理会。你有可能从系统供应商得到的回复是，这类交易系统能够满足绝大多数交易员的需要。问题的关键在这里。我们使用的交易系统，必须灵活多变，从而能让我们比绝大多数人员技高一筹。不得不承认，奥米迦研发中心研发的交易站软件和离线产品超级绘图工具处理斐波纳契比率尤其在行。每个系统都有其利弊。交易站软件也有自己的不足。在各类交易软件和绘图工具的选择中，要遵循两弊相比取其轻的原则。目前市面上，还没有所谓理想的交易系统，既具备国际市场完美数据的管理功能，又有灵活的技术分析能力。P85-87

著名的美国货币投资家、股票投资大师乔治·索罗斯曾坦言：“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从来不是照搬真实的剧本，但它却铺平了通往巨额财富的康庄大道。我能做的就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”市场到底是大有“钱”途的竞技场，还是昙花一现的黄粱梦境？交易员如何摆脱羊群效应，在交易厮杀中快速成长？要想在金融的王国里大显身手，经历狂喜和绝望在所难免。弱肉强食的定律，只有在财务紧张和情绪焦虑的双重压力中才能感同身受。市场的跌宕起伏，让人常感世事无常——也许就凭这一点，就能把众多的外行和少数的内行区分开来。遭受大幅亏损，从失败中幡然醒悟，未尝不是一种成长的办法，但前提是你侥幸得存。要有高人指点迷津，指引我们提前辨别真相和假象，提醒我们适时进场出场、合理操盘，占尽先机，我们才能更早人道，在金融乱世中求生存。

康斯坦丝·布朗在本书开篇就让我们认清一个事实：在多变的市场中，从众心理的作用机制让弱者更弱。要想变强，就要洞悉交易的游戏规则，因为世间万物自有定数，市场也不例外。她在为我们理顺金融市场游戏规则的过程中一再强调：逆境中第一要务是保命，而不是逐利。这一点与许多分析师鼓吹自己的理论或方法、宣扬如何能助你吸金不同。细细读来，才发觉在她不厌其烦的图像分析和循循善诱的技术方法剖析中，务实的精神贯穿始终。难能可贵的是，她对于震荡指标的分析、周期设定、价格预测目标方法、交易走势分析和图像绘制等问题的阐述，处处体现了她独特的视角。衍生震荡指标和复合指数指标，是作者在多年实践交易基础上的创造。而在这两章的陈述中，作者更是毫不吝惜地授人以渔，对于读者的长远成长寄予了厚望。在价格目标预测方法、周期选择和艾略特波浪理论分析上，她多方面地挑战了传统的观点。指标反向推导、趋势线的确定和多种指标分析相结合的方法，让读者的交易分析如虎添翼，同时又着眼于全新交易分析框架的构造。-诸多实例的探讨，综合了事前预测、实时跟踪和事后总结等方面的内容。多样化的时间切人点，避免了马后炮分析和纸上谈兵的空洞。预测与实时跟踪的穿插，除了让读者学习新的分析方法外，更让读者亲身经历交易的变幻莫测，在实战中明白学以致用的时机和方法。

康斯坦丝对问题的剖析深入浅出，各章节的主题看似独立，却紧密联系、自成逻辑。在极富亲和力的铺陈中，本书涵盖了包括股票、外汇等金融商品期货和现货的技术分析方法。每一个问题都力求多角度、多方法看待，不仅做到历史分析，多种市场的横向比较也屡见不鲜，足见作者深厚的技术功底和造诣。此书一出，美国市场分析师协会就将其列为注册交易分析师考试的必备书目，要求读者具备相当于注册交易分析师二级的水准。因此，本书的主要读者群体并非新手交易人员。但是，正如作者所说，即使你是资深的交易员，也未必就能一下子全面领会每一幅交易图像的所有信息和指标分析的全部信号。而新手交易人员即使没有深厚的理论功底，在阅读的过程中，也能从书中提供的各种提示找到快速入门的方法。技术指标的分析诀窍和意义只是本书的一大亮点，技术分析的整体框架和独特视角能让“菜鸟”和高手同样受益。

近年来，市面上各类技术分析图书层出不穷，我们欣喜之余，不免茫然。拜读国内外金融交易大师的著作，常有惴惴不安之情绪。一边可能为纷繁的技术分析术语所累，一边还得面对众家各执一词，不置可否。而对于本书，读完一遍，我在惊叹作者的睿智之余，对于书中精辟的描述和理念之新(原书出版已十余载)佩服不已。翻译之时，正式与书中的每一幅图像、每一个提出的问题正面交锋，更感慨作者驾驭文字的能力。她何以能化繁为简，又不忘考虑读者的感受力，将各类指标的技术分析拿捏得当、鞭辟人里？这个问题，会和她提出的众多交易分析建议一起，留待读者慢慢品味。

我很荣幸承接本书的翻译工作，在此我要感谢上海英硕文化传播有限公司的相关人员在翻译统筹方面所做的工作，没有他们，也不会有本书的诞生。希望译作在再现原作内容的同时，也能最大限度地让作者新颖的观点、洗练的文风和可爱的幽默跃然纸上，与她透彻的分析过程融为一体。由于译者水平有限，在翻译中难免存在不足和瑕疵，敬请广大读者批评指正！

陈丽芳

2011年6月于宁波