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学习管理财富，享受富足人生。

一本权威可行、针对不同人群和人生阶段的理财投资指南。

资产配置是一种投资理念，是一种投资技巧，也是一种投资艺术。在很多人看来，资产配置既简单又复杂。说它简单是因为它的道理一点都不难。说它复杂，是因为要真正弄清楚哪里开始、何时开始和如何开始却并不那么容易。《资产配置入门》这本书就可以帮你解决这些问题。

简单而言，资产配置就是一个在你工作时进行投资，在退休后享受美好生活的过程。如果你想根据不同的人生阶段，设计一个为你和你的家人带来最大价值的资产配置，你需要学习本书所讲的方法。并遵循正确的步骤去调整自己的资产配置方案。本书针对单身、已婚并有子女的家庭、退休者等不同人群的情况，提供了合理的建议和实用的指导，是一本不可或缺的理财投资指南，助你有效管理财富，享受富足人生。

前言

第1章 什么是资产配置

第2章 资产配置的风险

第3章 资产配置的收益

第4章 资产配置的技巧

第5章 关于低风险资产

第6章 关于中等风险资产

第7章 关于高风险资产

第8章 共同基金与资产配置

第9章 有退休计划者的资产配置

第10章 单身人群的资产配置

第11章 已婚年轻夫妇的资产配置

第12章 已婚并有子女的夫妇的资产配置

第13章 为退休和子女教育储蓄的家庭的资产配置

第14章 退休者的资产配置

第15章 通过资产配置实现财富最大化

总结

词汇表

什么是资产配置

资产配置意味着把你的投资组合和可用于投资的钱划分为不同类型的资产。资产配置背后的理论是，通过将投资组合划分为不同的类型，你可以降低投资价值和回报的波动性。也就是说，资产配置可以帮助你平衡投资组合的价值和整体回报率。

资产配置划分资产以达到个人基于年龄、财务时间跨度、财务状况、个人风险容忍度、家庭需要和退休时间等因素所制定的目标。

波动性市场、投资或债券在某一特定时间段的涨跌。高波动性的股票只适合于那些具有高风险容忍度的投资者。 你的资产配置方案应该与个人目标、财务时间表（时间跨度）、风险容忍度和投资目标相结合。这些要素及其对于你的相对重要程度将帮助你决定把多大比例的资产投资于高风险或低风险、长期或短期，甚至是应税或免税的投资项目之上。一个人的资产配置计划很可能与另一个人的计划不同，没有两个资产配置模型会有很大比例的资产属于同样资产类型、针对同样的目标或处于同样的风险水平之下。

资产配置就像一块比萨饼

开始形容资产配置的最简单的方法也许是把它想象成一块比萨饼。假设你的投资组合是一张圆比萨饼，多数人会把这块比萨饼切成大小相同的八块。如果你严格按照这一模式，你就会把你的投资组合划分为相等的八部分。你可能把其中的八分之一（100％除以8，即12.5％）投资于股票，八分之一投资于债券，依此类推。这种配置方法有可能是你的资产配置方法，也有可能不是。

资产配置要从实际出发

我们当中很少有人的财务情况和财务目标如此简单，以至于简单地把资产组合分为相等的八部分就可以解决问题。每一项资产配置都因个人或家庭的目标、风险容忍度和财务状况的不同而有所差异。这些主题将在本章及第2章中进行讨论。

任何个人或家庭都必须明确生活方式的目标和投资目标，之后设计个人特定的资产配置。简单地将X％的资产按一个特定的投资目标投资于一个资产类别，再将Y％的资产按另一个特定的投资目标投资于另一项资产并不能形成一项合适的投资组合。就像你将在接下来的章节中学到的一样，你必须先明确投资目标，再决定把投资划分到某一资产类型的比例。

你的资产配置必须清晰地反映并集中于你的这些目标，符合你投资和生活方式的时间表。资产配置是针对个人的，如果你没有按照自己的需要设计资产配置方案的话，它就是无效的。

要想将你的财富最大化并设计一个为你和你的家人带来最大价值的资产配置方案，你需要学习本书中所讲解的概念，并遵循正确的步骤去设计你自己的资产配置模型。

你的财务目标是什么

在你开始将资本正确地划分为不同部分之前，你必须完成大量的自我测试。你要记住资产配置是一个需要个人努力并不断发展的过程，每个人都有着随时间变化的不同目标和财务环境。

首先考虑你的财务目标，也就是你想要在一生中实现什么。每一个人都有着自己独特的目标。你可能想住在一个加勒比海的热带岛屿上，每天打两次高尔夫球，你可能住在一艘船上周游五大洋，你也许想把钱捐献给你的母校、教堂、犹太教堂、医院或其他非营利组织，你也许想送所有的孙子孙女上大学；你也可能只想在有生之年花掉所有的钱。可见，你的财务目标是只属于你一个人的。

有一些常见的财务目标：

买一幢房子。

买一辆新汽车。  买一条船。

建一个游泳池。

每年去度假一次。

去国外旅游。

存一笔应急款。

个人创业。

为子女的大学教育储蓄。

为子女的婚礼储蓄。

为舒服的退休生活预留足够的钱。

为提前退休预留足够的钱。

你无需为别人，包括你的私人财务顾问对你财务目标的不同看法而感到丝毫的惭愧和窘迫不安，你甚至都不用考虑这些。想用你的钱做些什么那是你自己的选择，而你的财务顾问的工作仅仅是告诉你如何凭借可得到的资产和收入，依据你的个性来实现这些目标。设立财务目标同设立遗嘱一样是你个人的事情，只需考虑你自己和你的愿望。显然，你的目标应是现实而可以实现的，否则将是徒劳的努力。

在你决定自己处于哪个生活阶段以及想要为哪个阶段制定计划时，请参阅9～14章。在这几章里，我们将描绘处于不同人生阶段的人，并将为其中每一组人的目标设计相应的资产配置。

如果你是单身，财务计划和资产配置也许还比较简单。如果你的财务计划中包括了自己的伴侣，而且你还肩负着照顾父母、孩子和孙子孙女的责任的话，那么财务计划就变得复杂了。在这些情况下，你需要更多的财务资源和规律性以实现自己的财务目标。P16-19

本书对于你享受更好的生活将会起到非常重要的作用。换句话说，这本书会向你解释如何将投资计划付诸实施以实现你的财务目标。对于你来说，这可能意味着买一所新的或者更大的住宅，买一艘游艇，享受惬意的退休生活，以及支付你的子女或孙子、孙女上大学所需的学费。总体上讲，实现你的财务目标的关键是资产配置。

资产配置是一个在金融领域常常被提及的术语。财经记者和脱口秀主持经常会讨论这种配置。一些财务规划师会说，把你百分之百的资产都投入到股票上就好了。把所有这些分析和评论放在一边，围绕这一问题还是有着很多值得怀疑的未解之处。本书的目的就是要帮你理解资产配置背后的重要概念，并在实际生活中加以运用。

资产配置意味着将你的钱划分为一篮子投资，目的是达到特定的投资组合或者实现整体投资回报率。当你把金钱划分为不同资产类型时，你应该尽量使投资组合及回报率变得平稳。资产配置基于一个理论，就是不同类型资产在不同的时点会有不同的表现。换句话说，当一类资产增值时，另一种资产可能会贬值，这被称为相关性。资产配置的目的就是帮你避免股市崩盘或长期熊市所带来的破坏性影响。

假设一位投资者将他所有的钱都投资于股市，则投资回报将百分之百地取决于股票的表现。如果股市像在过去的十六年一样升值，他的投资回报将会很丰厚。另一方面，如果股市崩盘或者经历长期的熊市，股票市值降低了60％，则这位投资者将会损失投资价值的60％。资产配置的目的就是帮你选取最优的投资结构，使你的投资组合的长期价值和回报变得平稳，同时最大限度地降低投资贬值的风险。

资产配置对于保持投资和财务状况的良性状态极其重要。资产配置意味着将你的钱投资于不同类型的投资或资产。也许你会把一部分钱投资于股市，一部分投资于债券、货币市场证券和房地产。你的投资回报中有很大部分取决于你所选取的投资或资产类型及其在投资组合中所占的比重。

在理想情况下，资产配置的目标是帮助你在最低的风险水平下获得最高的回报。股票的长期回报率高于债券和货币市场证券；但在短期里，股票的市值和回报却往往大幅波动。通过把你的部分财产(投资组合)分别投资于股票、债券、货币市场证券、房地产和其他类型的投资项目之上，你将有可能创造一个更加稳定、回报更均匀的投资组合。

资产配置帮助你避免进行市场定时。市场定时是一种根据对一类资产价值涨跌的预期，在特定时点进行投资买卖的做法。大量研究已经证明市场定时并不有效。想要精确地估计一类资产的价值会在哪一天或哪一周飙升几乎是不可能的。类似地，其他研究显示，最成功的投资者所奉行的都是稳定有规律的长期投资策略。资产配置和这本书就可以帮你达成这些目标并成为一名更加成功的投资者。

资产配置提供了一个长期的框架。一旦你选定了一个配置方案(用一定比例的资产购买每一类型的投资)，你就可以长期遵循这一框架。当然，你必须监控这一投资组合的表现。你也许想定期对资产实际配置情况进行调整，以使你的投资组合维持目标配置状况。你也可能会对资产配置进行调整，以反映你的实际投资状况、人生阶段和财务目标。

一项资产配置计划为你提供了系统和方针，以创造一个稳定的投资程序并使你的长期财富最优化。关键在于长期，因为你希望能够有效管理一生的财富。这就意味着从你年轻时就开始投资并积聚财富，以使自己在整个职业生涯中以及退休之后都可以享受更好的生活。这就需要一套系统的程序。储蓄和投资的系统或程序可以采取多种形式，如自动从你支票账户的薪水里提取一部分投资到储蓄计划、股利再投资计划(DRIP)或共同基金中去。

资产配置并不是一个新概念，它是基于预算的基本原理的。换句话说，当你为手中的金钱做预算时，你将这些钱分配到房租、食品、储蓄、娱乐和医疗等一系列开支类型中去。如果你是一位电影迷，你也许曾经看过《慈母泪》。这部电影里的那家人会围坐在餐桌边，把他们的钱划分为各种不同的用途。里面的母亲，在把一些硬币放进许多信封时会念叨着“用来买食品杂货”或“用来付租金”。

这本书是写给那些想要建立有规律的投资程序并有财务规划的人们的。我们关注风险、回报和资产配置技巧。我们会解释并举例如何设计投资组合，也会从是否符合你特定的目标这一角度来讨论并分析资产类型，而不是去分析每一项投资的质量。如何选取具体的投资项目并不包括在本书讨论范畴之内。

为了确定如何使你的投资回报最优化，本书将向你传授“六步评价法”。

1．了解专业术语和资产配置的技巧。资产配置的术语相对来讲比较直白易懂，然而了解这些术语对于你理解如何进行资产配置以获得收益十分重要。通过掌握资产配置的技巧，你可以理解资产配置在管理投资组合中发挥的重要作用。

2．了解风险，以及资产配置如何增加或降低你的投资风险。换句话说，所有投资都有着一定程度的风险。股票在短期内可能会经历股价的大幅波动，而其长期回报却相对稳定而强劲。美国短期国库券相对稳定，然而其收入却受美国联邦所得税和通货膨胀水平支配。投资于美国短期国库券，你将面对在通货膨胀时期财产的购买力水平下降的风险。

3．管理你一生的财富。财产管理是一个在你工作时进行投资，在退休后收获并消费你的金钱的终生的过程。理论上讲，你年轻时可以承担的风险应该要比年老时高。你会想要设计一种符合个人特点的资产配置方案。随着你财务状况和财务环境的变化，你会想要承担更低的风险并相应地调整你的资产配置。

4．了解投资和资产配置中的心理。投资和资产配置在某种程度上更像艺术而非科学。我最近遇见了一对七十多岁的退休夫妇，尽管这对夫妇已经结婚超过四十年了，但是他们在风险容忍度和对于如何管理财产的看法上却大相径庭。丈夫想要采取更保守的方法，并希望把他们投资组合中最大的一部分投资于固定收益的项目上；而妻子却希望承担更高的风险并想将更多的钱投资到股票上面。这对夫妇的心理状态和他们已经退休的现状出现了异位。他们不再是劳动力大军中的一员，并且他们有着很长的预期寿命，在通货膨胀和无法继续赚取收入(不包括股利、利息和资本收入)的情况下，他们面临着在剩下的岁月里管理他们的财富这一问题。

5．管理你的财产并依据你的投资目标确定合适的资产配置。资产配置是一种为了帮助你有规律地执行你的财务计划并实现财务目标而设计的工具。如果你想要达到更高的投资回报率，你就很可能需要承受更高的风险，这就意味着投资于股票或其他高风险的资产类别。如果你拥有一个较长的时间跨度的话，投资于股票将被证明是一个明智的决定，并且你的投资组合的波动性将随着时间的延长而降低。如果你拥有一个较长的时间跨度的话，你可以选择储蓄并投资更多的钱，复利的力量将帮助你实现目标。在较长的时间跨度之下，你可以建立更保守的资产配置并使其偏向于更低风险的资产。我们将在本书中分析以上所有这些要点。

6．根据你的财务计划来评价不同的资产类别和投资类型。当你设计一项资产配置时，你可以依据不同投资是否会有利于整体投资组合和预期投资回报率来对它们进行评价。

就像其他的投资策略和工具一样，资产配置一定要适合个人的实际情况。本书将向你展示个人进行资产配置的框架。没有一个计划、投资组合模型或者系统对每一名投资者都适用，资产配置也不例外。资产配置作为一种投资组合管理工具，在你选择投资时可能会极其有用，可以助你实现投资目标。但是请记住，选择一个投资计划和资产配置方案在实际中会比理论上困难得多。根据你自己的特定环境、财务状况、风险容忍度和经验程度来选取资产和投资类型是非常重要的，这本书并不能代替财务规划师和投资顾问的工作。

通过成为一位有经验的投资者，你将获得最好的成功机会。这需要树立财务目标并确定你想要积聚多少财富，还意味着客观地评估你自己有多少财产，有多少钱可以用来投资甚至是损失。当然，你还必须确定自己的风险容忍度和经验程度。通过考虑所有这些因素，你将能够更好地为自己设计最优资产配置和投资方案。积累财富需要成为一名有经验的金融产品购买者，选择优质投资，并为长期构建一个有规律的计划。