弗雷德里克·希恩编著的《权力掮客(玩转华盛顿和华尔街的格林斯潘)》通过广泛的调研，收集了大量的资料和证据，对很多专项问题作了深入探讨，以犀利尖锐的语言批评了被奉若神明的美联储前主席艾伦·格林斯潘，描述了一个游刃有余地玩转学术界、政界、商界和娱乐圈的精明犹太人格林斯潘，一个才华横溢却唯利是图的明星经济学家格林斯潘，和一个精明能干却附势趋炎的政客格林斯潘。

《权力掮客(玩转华盛顿和华尔街的格林斯潘)》讲述了：在担任美联储主席18年里，艾伦·格林斯潘见证了美国历史上最大规模的上层财富再分配。现在，已很清楚，他的各项政策大大促进了华尔街从一部为美国经济提供资金的发动机转化为一部摧毁经济的机器的过程——格林斯潘通过给予华尔街精英和华盛顿政客可能希望得到的一切，从而对美国经济的空心化起到了推波助澜的作用。

要充分评估格林斯潘该负的责任，我们需要超越这个业已失势的公众人物本身，从他的生活和时代这个更广阔的视野去看他。在《权力掮客》一书中，作者弗雷德里克·希恩写出了第一部深入批判格林斯潘的传记，在过去近二十年中，此人曾是世界上最有权势的银行家。

希恩从格林斯潘还是一个出生于纽约、处于大萧条时期的孩子的性格形成时期开始，一步步描述了其心路历程，从他20世纪40年代在亨利·杰罗姆管弦乐队担任单簧管器乐师进行巡美演出，到他崭露头角，成为美国第一批明星经济学家之一，一直到他在华盛顿政坛平步青云，不断爬上权力阶梯为止。

结果，呈现在读者面前的就是一幅辛辣无比的人物画像——一个拼命追逐媒体曝光率的无耻之徒——他极力提升自己作为一个严谨的数据专家的形象，而且是一个政治手腕远远超过其作为经济学家技能的马基雅维利式的人物。

弗雷德里克·希恩编著的《权力掮客(玩转华盛顿和华尔街的格林斯潘)》依据大量的第一手资料，不容置疑地指出，要么是这位”我们时代的经济天才”对他不负责任的政策决定会导致的危险视而不见，要么是他完全知道自己在做什么，但却像他整个职业生涯中一直所做的那样——选择把个人利益放在公众利益之上。

第一部分 权力序曲（1926—1987年）

 第1章 早年岁月：格林斯潘的教育（1926—1958年）

 第2章 繁荣的阴暗面（1958—1967年）

 第3章 给尼克松当顾问：“我可以发挥真正的作用”（1967—1973年）

 第4章 福特总统的经济顾问委员会（1973—1976年）

 第5章 1980年总统选举：为卡特、里根和肯尼迪做宣传（1976—1980年）

 第6章 参加聚会、自我宣传和得到晋升——为竞选美联储主席而游说（1980—1987年）

 第7章 林肯储蓄贷款社（1984—1985年）

 第8章 “新美元先生”：美联储主席（1987年）

第二部分 权力巅峰（1987—2006年）

 第9章 股市崩溃和格林斯潘难以忘怀的衰退（1987—1990年）

 第10章 恢复经济——格林斯潘批准了套利交易（1990—1994年）

 第11章 下调利率和竞选连任主席（1995—1996年）

 第12章 格林斯潘所怀疑的生产率幻景（1995—1997年）

 第13章 “非理性繁荣”和其他披露（1995—1998年）

 第14章 生活在他自己制造的泡沫中（1998年）

 第15章 长期资本管理公司：被忽视的教训（1998年）

 第16章 格林斯潘开始阐发他的理论（1998年11月—1999年5月）

 第17章 “这真是疯了！！”（1999年6—12月）

 第18章 格林斯潘的后泡沫解决方案：紧缩货币（2000年1—5月）

 第19章 大师的“开嘴政策”（2000年6—12月）

 第20章 股市崩溃，美国人问“艾伦国王下台后将会发生什么？”（2001年）

 第21章 美联储解救经济衰竭的处方（1994—2002年）

 第22章 抵押贷款机器（1989—2007年）

 第23章 格林斯潘的胜利阶段：他在美联储的最后岁月（2002—2006年）

第三部分 权力结局（2006—2009年）

 第24章 伟大的扭曲（2006年）

 第25章 危如累卵的快钱（2006年）

 第26章 谎话连篇：格林斯潘和伯南克的美联储（2007年）

 第27章 我没有罪（2007—2008年）

 第28章 格林斯潘的家乡（2008年）

 第29章 格林斯潘之后的生活（2009年—）

附录 美联储系统

致谢

译后记

“这真是疯了！！”(1999年6—12月)

我没有说(证券分析师)发布的盈利预测有价值。事实上，他们的预测很糟糕，因为那些获得报酬的人主要是为了卖出股票而总希望发表盈利不断上涨的预测，这些预测总是偏向于看涨，这是雇主让他们这么做的。——美联储主席艾伦·格林斯潘，1999年10月5日，

联邦公开市场委员会会议

格林斯潘主席没有把美联储对泡沫的忧虑告诉给公众或国会。他认为美联储对泡沫无能为力，而且只有联邦公开市场委员会委员们知道他的这一想法。在格林斯潘主席将他对中央银行的想法(即我们只有在尸体坠落悬崖之后才明白发生了山崩地裂)公之于众之前，他在很多常青藤智牌大学的师生公共休息室里一直提出这种学术观点。对华尔街来说，这是神赐的礼物，就是这位神仙在埃克尔斯大厦里提出了假设。

1999年6月17日，格林斯潘向国会披露了他的理论：“20世纪90年代见证了美国历史上最大的牛市之一。那是否意味着市场在牛市之后形成了不稳定的泡沫，这很难评估。一大批分析师判断股权价格水平过高了，即使考虑到生产率加速增长带来的‘公允价值’的上升和相关的公司长期盈利前景，股权价格水平还是过高了。”

假设他正在有逻辑地演讲(而不是在乱讲一通)，那么格林斯潘会承认股市现在正以更快的速度上涨，而且比分析师的五年预期要快得多。显而易见，格林斯潘的公式——生产率证明了提高股票价格的收益是正当的——瓦解了。现实跑到他掩盖真相的能力前面去了吗？不，格林斯潘能够应付自如。随后，他提出了他那无能为力的论点：“泡沫通常只有在出现之后才看得见。若想提前发现泡沫，这需要判断，成千上万消息灵通的投资者都错了。打赌断定市场不可能发生某件事通常是十分危险的。”

他的论点令人啼笑皆非——但它起了作用。打赌股市不可能不稳定是靠不住的，但那确实是投资者在对每一个投资组合作出决定时会做的事情。正如他在1998年12月的联邦公开市场委员会会议上提出了“无法看到泡沫”的观点一样，现在，格林斯潘向国会宣布了这个对中央银行的规定。第二天，《纽约时报》刊发了一篇社论，表明它暂时接受格林斯潘这个最令人吃惊的声明：“这位再次登台亮相的格林斯潘充满了自信。我们希望市场不要测试他那新的自信o"Q要是《纽约时报》充满了自信，载文指出这位美联储主席正在放弃美联储的责任，那该有多好啊！

可能《纽约时报》对他如此充满自信的反应太惊讶了，但它明白美联储没有看到、也不可能看到它的热气球——大部分是格林斯潘充进了气的热气球在自由膨胀。《纽约时报》编辑长期以来都信任格林斯潘。1997年2月，格林斯潘发表了他警告股市的文章(此时，国会批评格林斯潘，因为他口头警告了股市会下跌)。《纽约时报》发表了一篇题为“对糊涂的投资者的聪明警告”的社论，支持格林斯潘的观点。这篇社论写道：“为了防止出现糟糕的结果，格林斯潘先生温和地提醒投资者股价有涨也有跌……格林斯潘还提醒投资者，美联储不会逃避责任，会上调联邦基金利率——这将使资金从股市中回笼。”这篇1997年的社论继续提醒读者，那些在华尔街“对美国经济走向史无前例的繁荣感到满意的人”没有正确地判断经济情况，“就像任何说未来会不同于过去的故事一样，这些预测可能是错的”。

《纽约时报》并不知道，1997--1999年，格林斯潘会回应华尔街上糊涂的带头起哄者的呼喊——这是史无前例的时刻。一旦格林斯潘宣布我们会行大运，他就没有理由再去监测股市。1999年6月的演讲仅仅向公众告知了格林斯潘主席不作为的决定。

1999年6月17日，显而易见，在他的“别担忧、要开心”的作证面前，格林斯潘无动于衷，他作证说：“虽然那破灭的泡沫几乎很少是好的，但对经济来说结果并不一定是灾难性的”。他告诉那些(看起来)大惑不解的国会议员：“1929年的股市大萧条是毁灭性的，大多数分析师将大萧条归因于政策接二连三的失败。”

这与他在1966年写的那篇文章直接矛盾。在他的论文《黄金与经济自由》中，格林斯潘将责任全部推卸给了美联储在大萧条之前实行的政策。(他在1966年的那篇论文里写道：“美联储注入到[1927年]美国经济中的过度信贷溢出到了股市——引发了一次难以置信的投机狂潮。”)

联邦公开市场委员会越来越严重地脱离现实了。1999年5月29日至6月29日(这个月导致1999年6月29—30日联邦公开市场委员会开会)，《纽约时报》在十篇分开刊登的文章中讨论了股市泡沫。(5月30日的大标题为“砰！泡沫破灭”。)在6月29—30日的美联储秘密核心会议上，与会者21次提到了股市，却仅仅提到了一次泡沫。联邦公开市场委员会将联邦基金利率从4．75％上调至5．00％——自1998年年末长期资本管理公司破产后，美联储已三次下调联邦基金利率(已在第15章中描述)，这是第一次上调联邦基金利率。如果股市导致联邦公开市场委员会紧缩货币政策，这就是很好的借口。此次会议记录中有40页是非正式讨论联邦公开市场委员会公报的记录，记录上提到公报应该有对称性或不对称性。随后，一位美联储工作人员朗读了公报的草稿，在会议开始之前，各位委员就收到了这份声明的草稿，除了一名委员(达拉斯分行行长罗伯特·麦克蒂尔)外，其他委员都同意通过。

在此次会议上，格林斯潘主席对股市分析的唯一贡献是使陈词滥调或不完全陈述提高到了一个新水平：“我们观察到了市场资本化一些非常有趣的事情，即使与此同时我们正在争论股价是否被高估，我们看到了高科技公司资本化同低科技公司资本化非常明显的差异。”他没有提及此次会议中有什么样的争论。在过去十年的会议记录中，从未有过关于联邦公开市场委员会争论的记载。P165-167

2006年1月31日，格林斯潘最后一次主持美联储例行决策会议后，低调谢幕，结束了长达18年的美联储主席任期。

在格林斯潘卸任前不久，我正好有机会到美联储交流，会议结束之后，美联储的工作人员带我们经过一个不大的会议室，介绍说，这间会议室就是美联储讨论货币政策的会议室。走进去转转，看到一张不大的会议室中间一张长条形桌子，周围摆满了凳子，每张凳子背后都钉有一个小铜牌，上面写着参会委员的名字。当时，格林斯潘在全球金融界风头正劲，无论是在美国还是其他国家都是如此，他们介绍说，不少媒体都配有专门研究格林斯潘发言的研究员，试图从他含糊摇摆的演讲中寻找金融政策的蛛丝马迹。

格林斯潘的巨大影响力，实际上来自他就任18年期间，美国经济持续繁荣，虽然其间出现过小规模的经济衰退，但20世纪90年代的低失业率和低通胀长期并存，菲利普斯曲线等传统经济理论似乎短期内失效，美联储的货币政策被视为在当时的经济环境下发挥了重要作用。作为当时的美联储主席，格林斯潘以其具有鲜明个人风格的政策手段和晦涩的语言风格风靡一时，受到华尔街的追捧和西方很多经济学家(如货币学派代表人物．Milton Friedman、哥伦比亚大学商学院院长及布什总统经济顾问委员会前任主席Glenn Hubbard、英格兰银行前任行长Mervyn King等)的推崇，并被视为世纪更迭时期华盛顿乃至全世界最有影响力的金融和经济人物之一。2007年次贷危机爆发，随之而来的席卷全球的经济衰退和金融危机，将已经卸任的格林斯潘再次推到风口浪尖。部分学者将美国近十几年来先后遭遇的科技股泡沫、次贷危机等现象直接归因于格林斯潘长期低利率的货币政策和决策失误。

20世纪80年代，经济学界一致认为，在有效市场前提下，美联储对货币数量控制的效用递减，需要改变货币政策的中间目标，以顺应金融自由化。而在实际操作中，正是格林斯潘将这种共识转变为实践，他不仅继承了前任主席保罗·沃尔克的反通胀理念，作为新自由主义经济理论的信奉者，反对政府过度干预经济，主张利用调控利率来抑制通货膨胀，维护货币稳定。这也恰恰体现了货币学派和新古典学派的理论核心，即不受政府干预的经济波动是最优的，市场的自我矫正是有效的。这一时期，美国的政府调控活动明显弱化，管制放松，经济灵活性加强，金融衍生品(如CDS、CDO等)发展迅速。同时，消费者信心增强，推动股票和房地产等资产价格上涨。由于资本市场的一系列创新显著加大了金融杠杆，埋下了危机的隐患。当然，次贷危机的爆发是多种因素所致，但缺乏监管的金融自由化显然已无法占据经济主导地位，加强和改善金融市场监管成为美联储现任主席本·伯南克后危机时代的一项重要任务。 。从世界经济格局的变化来看，虽然美国经济总量占比下降，但经济和金融的全球化又加强了美国的经济影响力，美元成为国际金融体系中举足轻重的储备货币之一。有研究表明，格林斯潘正是顺应了全球化趋势，在国内经济增长刺激的通胀压力和全球化引发的通缩压力之间寻求均衡，保持两者良性互动。同时，经历着IT技术革命的美国，利用技术优势，将全球资源大量集聚，反过来也促进了全球化的深入发展。但是，与经济高速增长相伴而生的结构性问题逐渐凸显，巨额贸易逆差和财政赤字增加，新兴市场崛起，国际资本流动逆转的冲击，市场调节功能弱化，国际影响力日益减弱，美联储在世界经济中的斡旋能力受到制约，货币政策面临挑战。

所谓谤满天下，誉满天下，作为美联储前任主席，面对房地产泡沫和经济危机，格林斯潘无法推卸责任，自然也会受到广泛的批评。另一方面，美联储在其任期内为美国历史上持续时间最长的经济繁荣提供了适宜的货币政策环境，格林斯潘同样也受到了广泛的赞誉。

如何评价格林斯潘作为中央银行家的功过得失，仁者见仁，智者见智。本书作者弗雷德里克·希思对格林斯潘进行批判式刻画，让读者从一个批评性的侧面了解其生活历程和政策观点，有助于我们正确、客观地评价一位在金融历史上有影响力的中央银行家。

是为序。

巴曙松教授

国务院发展研究中心金融研究所研究员

中国银行业协会首席经济学家

2013年6月13日于北京

在本译作即将付梓之际，作为译者，我终于松了一口气，既完成了一次艰难的挑战，也受益匪浅。作者弗雷德里克·希恩先生以犀利尖锐的语言批评了被奉若神明的美联储前主席艾伦·格林斯潘，作者在原著中引用了大量的经济数据、西方文化典故、美联储公报以及《华尔街日报》、《金融时报》等世界知名财经报刊的报道。翻译初始，为了准确地理解和翻译原著，必须更深入地了解艾伦·格林斯潘，为此，我阅读了大量关于格林斯潘的英文著作及其中文版译作，特别是希恩先生和弗莱肯施泰因(william A．Fleckenstein)先生所著的畅销书中文译名《格林斯潘的泡沫：美国经济灾难的真相》，此书2008年在全球发行中英文版，荣登《海峡时报》和《星期日泰晤士报》最佳畅销书排行榜。我还仔细阅读了希恩先生个人网站(http://WWW.aLicontrarian.com)上的相关资料。

《权力掮客》精彩地描述了一个游刃有余地玩转学术界、政界、商界和娱乐圈的精明犹太人格林斯潘、一个才华横溢却唯利是图的明星经济学家格林斯潘和一个精明能干却趋炎附势的政客格林斯潘。格林斯潘在华盛顿政界和华尔街商界游刃有余，他左右逢源，为了形形色色的利益而不断地变换角色。本书还如实地记录了那些不知羞耻的媒体记者如何使出浑身解数提升格林斯潘的形象，将他塑造成一个数据专家和一个马基雅维利式人物，他的政治手腕远远超过他作为经济学家的技能。

在翻译此书的过程中，我有幸得到了许多人的关心、帮助和鼓励，在此表示由衷的感谢。

首先，我要感谢作者弗雷德里克·希恩先生。为了将此著作翻译得更贴切到位，我多次就翻译此书与他进行电子邮件沟通，请他解答一些具体问题。他耐心地解答我的每一个问题，使我终于深刻体会了他笔下所刻画的玩弄权术和老谋深算的格林斯潘。希恩先生还在百忙之中拨冗用英语为本中文版写了推荐序。

我要特别感谢国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授为拙译著作精彩的推荐序。我还要感谢复旦大学管理学院院长、博士生导师陆雄文教授也拨冗为本译著作推荐序。

我还得到了复旦大学许多教授的关心和鼓励。外文学院教授、复旦大学出版社高级译审翟象俊先生和经济学院教授、荣获中国翻译协会颁发的“中国资深翻译家”称号的杨宇光先生，两位教授细心指点和鼓励我认真翻译，增添了多处译者注；研究生院院长钟扬教授、历史系顾云深教授、研究生院培养办主任廖文武教授等都对拙译著提出了很多宝贵的建议。

最后，我还要对一直关心和支持自己的家人表示由衷地感谢。父亲樊初你、母亲童文花、岳父张维新、岳母王亚光、妻子张诗珈等在精神及物质方面给予了我极大的帮助，没有他们的后援和支持，我很难翻译好此书。

希望此译作能为中国金融界人士研究格林斯潘、世界金融市场、美国次贷危机等议题提供一些有用的素材。“一名之立，旬月踌躇”。英汉翻译其实是不完美的艺术过程，囿于时间紧迫，译文中不足之处恳请读者批评指正。谢谢！

樊智强

2013年11月8日

于复旦大学

对这位曾被称为“大师”的人物，人们已经写了不少，但尚未有人能像弗雷德里克·希恩这样洞若观火。这本及时而重要的书揭露了前美联储主席格林斯潘就是美国的骗子术士。——詹姆斯·格兰特

美联储，特别是格林斯潘领导下的美联储，不仅为聚会提供了威士忌，而且还带头不负责任地告诉民众“别担心、要开心”。弗雷德里克·希恩在这本出色的书中全面深入地审视了这个给众多民众造成巨大损害的人物，从而为澄清这个时代的是非迈出了重要一步。——比尔·弗莱肯施秦因

弗雷德里克·希恩这本精彩的、早该出版的书中生动地展示了美联储在格林斯潘先生领导下所实施的毁灭性货币政策，而伯南克先生又在继续实施这些政策。读完《权力掮客》，你对美国联邦储备委员会、各路政客和华尔街的敬意会荡然无存。——麦嘉华

这本书写得很好，虽然无疑会引起争议，但却如实记录了作者所看到的各种问题。当把这本书同格林斯潘的自传一起读时，一张栩栩如生的格林斯潘画像就会跃然纸上：他深不可测、聪慧绝伦，也许曾被提升到一个超出其能力的职位，但却极善于掩饰自己，迷惑他人。——《特洛伊传媒》