孟洪涛著的《威科夫操盘法(华尔街大师成功驾驭市场超过95年和秘技)》是作者对威科夫理论的深入阐述，其中即包括威科夫先生的核心思想，又包含了作者20年来的实际体会和总结。本书作者长期在华尔街顶级机构担任投资管理职位，和众多华尔街技术大师有密切的交流，本书中也吸收采纳了一些国际知名的威科夫理论专家的研究成果。本书的核心观点是，将技术指标视作金融市场的表层信号，真正能决定市场走势的是市场的供求关系。本书运用严密的逻辑分析体系，透过市场表层信号，分析隐藏的供求关系及变化情况，进而为投资者判断市场走势提供科学有效的依据。

大资金(CM)行为模式是什么?大资金如何误导公众?如何分析市场表面信息?如何利用供求分析确认市场表象给出的行情?如何发现大资金介入?如何识别在某个阶段谁在控盘?如何识别大资金开始吸筹?或开始派发?什么是停止行为?怎么判断需求进入?什么是初次供应?如何识别超买超卖?如何利用供求关系原理判断支撑和阻力的质量?如何识别CM是否正在吸收阻力上的卖盘，并判断是否会突破?孟洪涛著的《威科夫操盘法(华尔街大师成功驾驭市场超过95年和秘技)》根据供求关系原理，运用一系列独特的威科夫技术工具，发现并深入分析起关键作用的市场细节，从而跟踪大资金的操作意图和操纵手法，实现交易盈利这一唯一目标。

第一章 聪明钱解读市场的工具是什么？

 第一节 聪明钱的看盘顺序

 第二节 CM观察走势遵循的原则

 第三节 供求关系

 第四节 公众对支撑和阻力的误解

 第五节 如何识别供应和需求扩大

 第六节 牛市中怎么看出供应进场了∶抢购高潮

 第七节 因果关系

 第八节 努力和结局关系

 第九节 总结

第二章 怎么知道主力机构开始接盘了

 第一节 哪些市场行为可以判断熊市终止？

 第二节 停止行为

 第三节 吸筹的第二阶段∶哪些市场行为告诉我们吸筹结束和牛市开始？

 第四节 吸筹过程的第三阶段∶确认吸筹结束的市场行为是什么？

 第五节 吸筹过程的第四阶段∶进入牛市

 第六节 吸筹过程的操作综合案例

 第七节 熊市结束的另一种模式∶没有恐慌抛售

 第八节 震仓

第三章 威氏逃顶策略：如何识别主力的派发意图

 第一节 以下现象告诉你牛市可能到顶

 第二节 CM的出货过程

 第三节 第二阶段∶派发的确认阶段

 第四节 派发案例

 第五节 总结

第四章 弹簧效应（Spring）交易法

 第一节 什么是Spring

 第二节 Spring的位置和种类

 第三节 Spring案例

 第四节 使用Spring，应该注意以下几点

 第五节 Spring总结

第五章 综合分析∶交易机会，进场点，危机管理

第六章 综合分析结果

后记

一、供求关系主导趋势的行为

我们举个简单的例子，比如你下单买1000股某只股票，价格是100元一股。但是当时这个价位在市场上股票只有200股，你要的1000股就是需求，市场在同一价位只有200股就是供应，明显的供不应求，场内经纪为了撮合交易，分别以101元(300股)，102元(400股)，103元(100股)把你的订单完成。从这个简单的例子看出，价格的上涨产生于供求关系的不平衡。

对于供求关系，简单来讲，在金融市场上，需求就是购买力。供应就是流人市场的卖单数量，供应扩大就是抛售力度增加。当供应大于需求时，价格处于下降趋势；反之，当需求大于供应时，价格处于上涨趋势；当供应需求平衡时，市场在一个交易区间波动，没有明显的趋势，也就是我们常说的容易亏钱的危险区。那么这些看似简单的纯理论的东西，我们如果能够从价格和成交量上解读出来，并能识别出谁在控制市场(买方还是卖方)，我们的交易就会处于不败之地。即使十次交易只有五次。甚至是只有三次或四次是正确的，总的结果我们依然能够盈利。原因就是我们通过识别供求关系把风险降为最低，这样一次盈利的交易就能把所有亏损的交易补平，其他的盈利交易就是纯盈利了。我们这本书就是通过对蜡烛的逐根分析，反映出价格背后的供求关系。懂得了市场的供求关系．也就懂得了市场的本质。

二、证券市场的本质和表象

我们都知道事物表象和本质的概念。在证券市场上，表象就是走势图和大家常用的技术指标，比如很多人在交易中无法割舍的MACD或均线等。他们因为坚信这些指标能够帮助他们战胜市场，所以在交易中严重依赖技术指标或几何图形产生的交易信号。但事实上，所有这些指标和图形都属于表象，都是市场信息的第一层面。比如很多人每天会根据当前的走势变化来调整指标参数，目的是得到最优参数，并设想市场按照他们设定的参数走；但是往往他们刚调整出满意的参数，市场的走势又变了。于是他们继续调整，周而复始的调下去……把宝贵的时间和精力都花在了市场的表象上。

那么，怎么才能更有效地判断价格走势和捕捉合适的交易时机?要解决这个问题，我们需要第二层面的信息。

公众喜欢使用平均线或其他技术指标来衡量趋势。但是这种方法的一个弊端是忽视了趋势背后的动力：供求关系。供求关系的不平衡是趋势产生的基础。我们判断趋势的时候，第一准则是什么样的供求关系才产生牛市、熊市以及趋势反转，然后在图上找出能够体现相应供求变化的价量关系。比如你需要什么样理论基础来判断牛市结束?首先我需要需求减弱．然后供应大量进入市场，最后需求没有足够的力量继续主导市场．导致牛市结束，熊市开始。这是牛市结束和反转的理论基础，这个理论基础是我们判断走势和做决定的根据。但是这些理论是抽象的，我们必须从直观的图上解读出它们。

在证券市场上，如果掌握了如何从价量行为细节上看出供求关系，我们就可以在市场趋势起来之前能够识别出即将出现的趋势，或者在危险来临之前做好出场准备。这样我们便能够在市场有大的动作之前制订交易计划并实施。

三、供求关系和上涨趋势

在上涨趋势中，价格上涨背后的原因是供不应求。市场上在同一价格的卖单总是无法满足不断增加的购买力(需求)，为了满足需求，买方只能去买高一点价位的股票。这种现象使得价格不断地抬高。在这种需求大于供应的情况下，价格走势如果要停止或者出现反转，供求关系首先要有变化。

P8-9

用市场的自身行为判断走势

我们首先要介绍表象和本质的关系对走势判断的作用。公众根据走势图买卖股票的依据主要有以下几种：

技术指标产生进场信号 (比如MACD、均线组合，或者自己创造的指标系统）。

几何图形结合黄金分割产生交易信号，比如波浪方法等。

公众会在以上方法产生信号的情况下进场买入。这些指标或者图形的形成主要是基于价格的变化，那么为什么价格会变化？价格的上下跳动反映价格背后的市场参与者的动机和判断。是这些市场参与者的行为造成了价格的波动，问题是这些参与者都包括谁?我们知道其中有掌握雄厚资本的大户，或者叫主力、庄家、大资金或者操纵者等等，总之无论他们叫什么名字，他们参与市场的目的与公众一样，都是为了赚钱，但是就其优势来讲，公众无法和他们抗衡，他们利用雄厚资金的优势可以操纵短期的价格波动和走势，为的就是引诱公众采取错误的行动，最后造成亏损，这些公众亏损的钱自然流入操纵者的口袋。

我们都知道市场的残酷，简单点说这个残酷来自市场的操纵者，操纵者制造出一些符合公众正常心理思维和行为习惯的表象，然而他们的真正意图正好是相反的，这就使交易成为世上最难从事的工作之一，因为障碍既来自公众自身的贪婪和恐惧，同时又要面对有实力并可以和公众玩心理游戏的市场操纵者，我们要想在市场中生存，就必须掌握市场本身的行为习惯，换句话说就是必须熟悉、掌握和利用操纵者的行为习惯，因为他们也是人，贪婪是他们的本性，他们无非是仗着雄厚资本，耍一些阴谋来左右公众的判断，我们只要掌握市场自身的行为本质，就能以不变应万变。

我们通过图上的价量关系或者盘口解读，可以准确地观察到供求关系的变化，从而了解到操纵者的动机，并提前预判接下来的走势。供求关系是趋势的原动力，我们知道供过于求，价格下跌；供不应求，价格上涨。准确地掌握当下的供求关系，不但能知道哪些股票值得买，而且更重要的是，知道进场的最佳时机。

在交易中， 我们应该追求那种最好的交易时机，目的是让风险降为最低，也就是说，即使进场后行情反着走并触发止损，亏损也是在最低范围之内。

研究股票走势，我们应该研究产生涨跌的背后动力，这个动力来自于谁，如果来自于庄家，那是真的涨跌，要是来自于公众，那么这个涨跌就是庄家故意设计的陷阱。我们看图，绝不能看表面什么价格形状，而是应该看价格背后的操纵者，他们的动机是什么，他们怎样实施的。知道了这些，我们才真正知道如何从市场内部细节应对市场，而不是像普通大众一样单纯地通过技术指标和几何图形来获取市场表面的信息。

如何学习这种方法并运用到实战当中，最好的办法是傻瓜式学习，把以前你用来判断市场的一些东西抛掉，比如：小道消息、所谓高手对消息的解读、媒体观点、国际政治形势等待。为什么？ 因为无论什么消息，什么大事件最后都要通过交易员的手反映到价格里，你图上的价量把外面所有的信息都融在一起，我们看懂了价量，也就看懂了外部消息的影响。

当大家学习并应用了市场自身行为的方法后，我们在判断逻辑方面已经走到了那些沉溺于消息解读的公众的前面，接下来就是如何把这个方法融合到自己的交易风格当中。这本书会一步一步交给你，把每一步细节都用案例说透，同时我会设专门的解答问题专栏，欢迎大家一起探讨。

配合当时的大背景，做出结论或推断。

使用危机管理，把风险将为最低。

我的交易生涯始于1993年，从一支笔一张坐标纸开始。那时候中国的电脑交易系统还不多，由于条件所限，我们团队只能手绘走势图。大家分工合作，手绘主要交易品种的日线图和点数图。虽然手绘的过程及其繁琐和耗时，但是这种方法能够帮助我们更深刻地理解价量变化的意义。特别是对点数图的深刻理解，可以让我们清晰地掌握盘口语言和走势的运行周期(比如什么时候是吸筹，什么时候是派发)。这段经历为我后面系统地学习和使用威科夫交易理论打下基础。

到了美国后发现，当时市场已经充斥了各种交易软件，这样我们的工作也变得轻松，手绘从此成为历史。但是在享受电脑软件便利的同时．我的交易也出现了噪音。这种噪音来自于电脑计算出来的各种技术指标，当时市面上描述这些技术指标的书和学习资料铺天盖地，似乎在告诉人们，技术指标可以让公众成为交易高手。我的交易手法也出现了偏差。片面地相信技术指标所给出的交易信号。当我用这些所谓信号交易失败的时候，我天真地认为是指标参数设置的错误。于是我继续修改参数，梦想着下次市场能够按照我的参数出现行情(多年后想起这些觉得自己真是幼稚，市场怎么走和我们所设的参数没有任何关系!)。有时候觉得市面上的指标不好用，我还花高价雇用程序员，按照我的设计重新编写新的技术指标(或者说交易系统)。然而所有这些努力的后果还是每天不断地修改参数。只是我账号上的资金在递减。

研究生毕业后，我进入华尔街的金融机构工作(通用资本和美国银行)，从事资产管理方面的业务，这样我的交易活动也从业余搬到了每天的工作中，我的专业金融生涯从那时开始了。这段工作经历最大的收获是系统地学习和应用威科夫理论。当时公司为了提高我们的交易水平。定期聘请一些市场专家到公司培训。我发现这些资深专家的市场分析的共同点是：

他们都分析供求关系，并且持续分析买压和卖压的力量。

他们都分析主力机构(CM)的操作意图。

他们遵循吸筹和派发的循环走势。

他们都在趋势开始之前已经行动。

他们关注的细节往往被公众忽视，而这些细节是探知趋势方向的关键。

他们的这些讨论是威科夫理论的精髓，一直到现在为止，华尔街的金融机构所遵循的最根本的市场判断原理，都是从威科夫理论中总结出来的。由于公众更多地接触江恩或者利弗莫尔的资料，所以威科夫在普通公众当中并不流行，然而威科夫理论中的一个重要的部分是讨论主力机构和公众的利用和被利用关系。

通过和他们的接触，我的交易有了质的变化，最重要的变化是调整了自己思考角度。我开始以供求关系为理论根据，从市场的自身行为研究市场，这样整个市场的运行轨迹印在大脑当中，并且知道当前的行情处于整个市场轨迹的哪个阶段。

在工作之余，我逐字逐句地阅读和剖析了威科夫的所有著作，我不知道我读了多少遍，但我知道15年来，我们每天都拿出时间阅读这些著作，并把每次阅读中产生的感悟整理成笔记．

离开美银之后，我加入了一个由芝商所老交易员组成的咨询公司。除了管理资产，也为签约客户提供交易咨询。在这个团队，我有幸同当今威科夫理论的大师大卫。维斯先生和加利．弗雷德先生一起工作。从工作的点点滴滴中，我深深地体会到一代大师的那种交易上的深谋远虑和杀伐决断。

本书的唯一目的是让大家在证券市场上赚钱。大家可以通过识别吸筹。分析吸筹以及如何操作牛市。我们要知道，不是市场上的每一刻、每一个移动都值得花时间去分析，甚至去找个什么理由进场。很多技术指标经常在不重要的阶段里给出信号，一些没有经过训练的公众盲目地执行这些信号．导致亏损。只有你掌握了吸筹或者派发的分析过程，你才可以赚钱。价量行为只有在吸筹或者派发的时候表现得更清晰。在很多时候，如果CM不在市场里，价格移动是随意的，里面的价量行为也极其模糊，这时候是我们应该休息的时候，而不是盲目听信其他人的推荐而去交易．

CM代表着大资金，高成交量的出现是他们所为。有的高成交量代表真正的市场行为，有的是陷阱，因为CM是想利用高成交量或者暴涨的价格来迷惑公众。比如长期下跌后的市场突然出现长阴伴随天量，这不是真正的下跌，这是CM使用的障眼法，目的是制造恐怖气氛，我们把这种天量行为叫作恐慌拋售。如果熊市结束没有出现恐慌抛售，这不符合CM的做法。当他们看到没有出现恐慌抛售，他们还会想办法在吸收阶段实施震仓。其作用和恐慌抛售一样，也是制造恐怖气氛，目的是逼迫被套的公众割肉。

很多公众迷恋技术指标，梦想着通过各种指标的组合制造赚钱机器。特别要说的是，千万别把本书中的方法和那些指标系统组合起来用!因为指标本身就是遵循表象的数学公式，数学公式无法撼动市场规律。假如懂得了本书中的方法，并准备在实践中运用，这说明有机会走出迷雾。但是如果设想着把本书的方法和原来的指标系统组合在一起，等于走了回头路．接下来还是在市场中无休止地挣扎。

威科夫的方法是独立和完整的，不需要再添加其他的方法。我们只需理解其中道理，然后一步一步地去在实际中运用。比如你理解并记住恐慌抛售，那么就在实际中寻找类似情况，然后看他们以后的发展是否有自动反弹和二次测试，然后是否出现震仓，或者SOS。如果慢慢习惯了用这个顺序解读市场，我们看市场的角度和习惯就更接近CM。

这本书中的细节很多，永远不要想着眉毛胡子一把抓，只掌握一个到两个方法就能开始赚钱。比如牛市回调，这个看似简单，但是很多人无法正确使用。首先要知道现在是否在牛市中。什么样的行情支撑着牛市?只有需求占上风才支撑着牛市；什么是需求占上风?当我们看到连续的阳线伴随递增的成交量，或者以波为单位，每个上坡的蜡烛和成交量都比下坡的大．这也是需求占上风。懂得了需求占上风的条件后，还要判断什么样的回调是你需要的，如果不是你需要的，立刻放弃。需求占上风背景下的回调应该是更小的蜡烛和成交量，我们扣扳机的地方是停止行为，所以我们还要至少掌握一个停止行为，比如SOT，或者弹簧效应。现在懂得了需求的背景．懂得了需求的回调特征，再加上掌握1~2个停止行为，这一套方法就形成了．然后反复实战，慢陵就成了自己的赚钱机器。判断和进场方法掌握之后．还没完，必须掌握危机管理方法。所谓危机管理就是对你进场时机的甄别，这种甄别过程发生在进场后的l一3根或者3—5根蜡烛之内，一旦发现进场过早或者判断失误，要没有任何借口地立刻出场．

当你熟练地掌握了一种方法之后，要把它用熟，别去和任何指标组合。能够让你赚钱的方法很有价值，它可以使你立足于市场，并晋身市场上少数赚钱者之列。

交易笔记是必不可少的工具，可以用自己的电脑，也可以建博客。把你的进场、出场、交易结果和感悟贴到博客中，每天都贴，然后坚持下去。慢慢会发现你在自己学习，是你自己让你进步。我们学的不是方法，我们学的是盈利?