柯蒂斯利用本书逐一探讨风险在交易、投资、创业及做出重大生命抉择时所扮演的角色，更进一步解释了人们看待、管理风险的方法将如何影响其创新与前进的能力。凭借柯蒂斯·费思著的《海龟交易心经(世界上最优秀交易者们的风险应对策略)/汇添富基金世界资本经典译丛》，你可以学到：在不确定的变化条件下做出决策做好随机应变和快速应对变化的准备把主要焦点集中在获取利润上——而不是避免损失同等重视已经消耗的资产和仍然掌握的资产依据决策的开端、而非结果评断其品质避免根据过少信息得出结论。

本书是人们期盼已久的《海龟交易法则》的姊妹篇，是柯蒂斯·费思关于风险应对策略的又一力作。

风险是可怕的，但却是投资世界里的一个基本方面。没有风险就没有利润的存在。而这其中的诀窍就在于你要接受风险、预测风险、应对风险并减轻风险的杀伤力。

柯蒂斯·费思著的《海龟交易心经(世界上最优秀交易者们的风险应对策略)/汇添富基金世界资本经典译丛》深刻地挖掘出了一系列风险掌控策略，向我们展示了优秀的交易者们是怎样用专家式的见解处理在面对风险时会自然做出但却会带来负面效应的做法的。费思从对风险的本质的全面探索出发，勾勒出了用以抓住风险本性的一些被证明为行之有效的方法。正是这些策略使“海龟”成为投资界里令人钦羡的对象。

早在20多岁时，作为芝加哥贸易集团中的一员，费思就已赚得过超过3000万美元的收入。他创立过好几个软件和高科技的创业公司，其中包括一家上市公司和一家名列全美发展速度最快的500强企业之一的公司。

费思在书中向我们描述了伟大的交易者们用来管理风险和不确定性的7大规则：1.克服恐惧；2.保持灵活；3.承担合理的风险；4.为错误做好准备；5.主动寻求真相；6.迅速回应变化；7.聚焦决策而非结果。

这些规则可以应用到你的职业和个人生活的任何领域。你从本书中学到不仅是来自费思，而且是来自当今世界的一些最伟大的金融家们最时兴的宝贵建议。借助他们集体的智慧，你会发现自己会用那些你从来不觉得能行的方法去应对风险，克服那些就连最有经验的投资商也会感到不知所措的恐惧。

总序

前言

致谢

第一部分 风险应对七法

 第一章 生存、毁灭与不确定性

 第二章 风险：朋友还是敌人？

 第三章 不确定性

 第四章 向风险应对大师学习

 第五章 不确定的商机

 第六章 风险职业：医生

 第七章 恐惧：思想的杀手

 第八章 适应或者死亡？

 第九章 承担合理的风险

 第十章 允许犯的错误

 第十一章 现实很残酷

 第十二章 及时行动

 第十三章 当犯错也是正确的时候

第二部分 风险应对七法的现实意义

 第十四章 读、写与顺从

 第十五章 一起冒险

 第十六章 跳出那架飞机

后记 追求更加远大的梦想

译者后记

一下我做出各种选择后可能发生的情形。我可以一直跟着阿尔伯特，但两三个小时之后我们还是会在距离海岸数英里开外的地方分道扬镳。等到帆船Nacra抵达沙滩的时候，没人知道我们在哪里。而任何一个看见我们的船的人都会根据推理认定我们的船只是在停泊的时候坏了而随着波浪飘到了湖面上。所以，如果我一直跟着阿尔伯特的话，很有可能发生的状况就是我们两个都会因为晚上暴露于寒冷的夜色中而死去。

那么，如果我一直跟船在一起会发生什么状况呢？帆船Nacra是一艘双人帆船。我曾经多次翻转过它。在正常情况下，利用两个人的重量将帆和船桅拉出水面以扶正船身是相当轻松的。

然而现在情况不一样，只有我一个人置身于巨浪中。我怀疑自己不可能独自将船扶正。但是我可以待在船上，努力地扶正它，并向海岸边航行去求救。即使我不能使船航行，它朝海滩移动的速度也比我们两人当中任何一个人游过去的速度要快。我知道阿尔伯特能否生还就取决于我如何采取决定性的行动。

记忆中，我的确做出了一些正确的行动。在我们离开码头之前，我已经让阿尔伯特穿上了一件短的湿式潜水服和一件滑水式的救生衣。现在我知道他保持飘浮应该没那么大的困难。而那件湿式潜水服所能提供的额外的保暖也会帮助他在低体温症状出现之前赢得一到两个小时的获救时间。所以我们还是有一些时间的，只是剩余的白天的时间不太多了。

你也许会认为跟船待在一起是最轻松的决定，因为这样我可以努力地使船航行以获得救助而使自己摆脱危险。但我只能这样告诉你，我真的不想离开阿尔伯特。看着他离我越来越远，那种感觉让人很难过。我想跟他待在一起。当他慢慢地随着波浪漂走的时候，我有一种可怕的想法，我觉得我可能再也见不到活着的他了。

在他消失在我的视野之外以后，我开始努力地扶正船身。我知道阿尔伯特获救的最大的希望就在于我是否有能力航行到岸边。我正在被风吹向岸边，所以我知道我是安全的。最差的情况就是我有可能会在三四个钟头之后被吹向相对来讲比较平坦的斜坡村(Incline Village)的多沙的湖岸上。但是阿尔伯特是撑不了三四个钟头的。如果太阳已经下山了他还在水中，人们几乎不可能会在晚上找到他。而在如此冰冷的水中，他是不可能活到第二天清晨的。

我一直预计将船扶正会非常困难，因为在正常情况下，独自一人是不可能有足够的力量拉起湿帆的。而在我第一次尝试的时候，帆船Nacra就被我轻易地拉出了水面，这让我感到很惊讶。因为在这以前，我仅仅只尝试过两个人一起扶正船身。大的波涛使帆顶从水面露了出来，而帆顶又顺着风势将帆继续向上拉升了一些。

然而，这又引起了另一个问题。在我将帆船Nacra扶正后不久，它几乎立刻又翻过去了。接着我就不得不在船周围一边游泳，一边小心翼翼地唯恐自己抓不牢船，并试图再一次地将船扶正。在大约四次不成功的尝试过后，我决定将主控帆索——那根系在大的主帆背后以控制帆的力量的绳子——松开，我认为这样可以降低船翻掉的可能性。尽管主控帆索松开了，船的力量还是相当大的，而现在船正在快速行进。

现在我面临着第二个重要的决定：是尝试着回去接阿尔伯特呢，还是直接向岸边航行以寻求帮助？我现在正独自驾驶着本来是为双人设计的船，而此次航行的条件也是我在太浩湖上航行以来最差的一次。因为白浪和巨浪的缘故，在我的朋友距离我至多150英尺的距离的时候，我就已经看不见他了。所以我觉得驾驶着船去找他会是一件相当困难的事情。我的船距离岸边陆地的距离从三个方向看去都是两英里，所以要找到回去的路也没有明显的路标。我决定直接去寻求帮助，并选择直接朝着顺风的方向行使，因为这将是帆船行驶得最快和最容易的方向。而这也将把我带入一个有房子、有人并能获得帮助的帆船的着陆点。

在距离太浩湖大约六英里之外的地方有一个海岸警卫站点，在那里有一架救援飞机可以帮助救援人员去迅速解救阿尔伯特。如果我可以及时地到达岸边，阿尔伯特会有很大的机会生还。我航行到了距离岸边大约3／4英里的时候，我的船每隔5分钟左右就会翻一次。我船首的三角帆——也就是船前部的那个小一点的帆——被疾风撕碎了，主帆也开始撕裂了。在将近四次翻船之后，船已被严重毁坏，以至于我再也不能将船扶正了。我距离岸边还很远，但我却移动得很快，因为风还在将我往岸边吹，所以我的移动速度还是比游泳要快，现在我所能做的就只有等待了。

大约三四十分钟之后，我已经足够靠近海岸了。这时，海滨上一栋私房的房主注意到了我的船。在进人到已经可以相互呼叫的距离时，我请求这位房主呼叫海岸警卫队——我的朋友还在水里。我告诉她阿尔伯特所在的大致方位，她（P6-7）

“世有非常之功，必待非常之人”。中国正在经历一个前所未有的投资大时代，无数投资人渴望着有机会感悟和学习顶尖投资大师的智慧。

有史以来最伟大的投资家、素有“股神”之称的巴菲特有句名言：成功的捷径是与成功者为伍！(It's simple to be a winner，work with winners．)

向成功者学习是成功的捷径，向投资大师学习则是投资成功的捷径。

巴菲特原来做了十年股票，当初的他也曾经到处打听消息，进行技术分析，买进卖出做短线，可结果却业绩平平。后来他学习了格雷厄姆的价值投资策略，投资业绩很快有了明显改善，他由衷地感叹道：“在大师门下学习几个小时的效果远远胜过我自己过去十年里自以为是的天真思考。”

巴菲特不但学习了格雷厄姆的投资策略，还进一步吸收了费雪的投资策略，将二者完美地融合在一起。他称自己是"85％的格雷厄姆和15％的费雪”，他认为这正是自己成功的原因：“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有。”

可见，要想投资成功很简单，那就是：向成功的投资人学投资，而且要向尽可能多的杰出投资专家学投资。

源于这个想法，汇添富基金管理股份有限公司携手上海财经大学出版社，共同推出这套“汇添富基金·世界资本经典译丛”。开卷有益，本套丛书上及1873年的伦巴第街，下至20世纪华尔街顶级基金经理人和当代“股神”巴菲特，时间跨度长达百余年，汇添富基金希望能够借此套丛书，向您展示投资专家的大师风采，让您领略投资世界中的卓绝风景。

在本套丛书的第一到第十二辑里，我们先后为您奉献了《伦巴第街》《攻守兼备》《价值平均策略》《浮华时代》《忠告》《尖峰时刻》《战胜标准普尔》《伟大的事业》《投资存亡战》《黄金简史》《华尔街的扑克牌》《标准普尔选股策略》《华尔街50年》《先知先觉》《共同基金必胜法则》《华尔街传奇》《大熊市》《证券分析》《股票估值实用指南》《货币简史》《货币与投资》《黄金岁月》《英美中央银行史》《大牛市(1982～2004)》《从平凡人到百万富翁》《像欧奈尔信徒一样交易》《美国国债市场的诞生》《安东尼·波顿教你选股》《恐惧与贪婪》等71本讲述国外金融市场历史风云与投资大师深邃睿智的经典之作。而在此次推出的第十三辑中，我们将继续一如既往地向您推荐六本具有同样震撼阅读效应的经典投资著作。

塞万提斯在《堂·吉诃德》中提到，历史孕育了真理；它能和时间抗衡，把遗闻旧事保藏下来；它是往古的迹象、当代的鉴戒、后世的教训。《1907年金融大恐慌》就是这样一本能够让人警醒的书。这本书对1907年危机以及伟大的私人银行家J.P.摩根的危机管理做了透彻的、专家视角的、具有高度可读性的叙述。美国国会汲取了1907年的教训，于1913年启动了避免银行业恐慌、增进金融稳定的联邦储备系统。然而，往事并不如烟，在此之后发生的多次经济危机表明，危机和恐慌无论在过去还是在将来都是我们生活中的重要部分，从中汲取的教训及其与当今所发生的危机和恐慌的比照具有重要意义。

《财富之轮——从为人不齿到受人尊敬的投机史》一书全面描述了美国期货市场不断获利的过程中丰富多彩且又充满丑闻的历史。知名的商业历史学家和畅销书作者查尔斯·R.盖斯特详细地阐释了从美国南北战争开始前直到整个20世纪这一时间历程里，美国期货市场的产生、发展的全过程。包括在19世纪，那些雄心勃勃的商人们是如何在利益的驱使下，为了垄断黄金、白银和粮食市场而创立现代标准期货合约的；期货市场又是如何在人们的谩骂声中，艰难起步的；而到了20世纪，为何会有大量的公司、个人，甚至外国政府迅速进入这一领域。也许我们只有在还原历史的同时，才能在没有虚饰与矫情的空间中，解读智慧真实的内涵。本书在展示期货市场100多年来风雨历程的同时，还在人性层面对投机事件做了精彩解读。

投资是一门充满神奇诱惑的艺术，顶级投资家的选股故事总是会引发我们的无限感慨和好奇探究。《至高无上(二)——汲取史上最伟大交易者投资策略的经验和教训》是第一本集中展现历史上顶级交易者策略的书籍。在这本书中，优秀的投资作家和投资历史学家约翰·波伊克向我们揭示了伯纳德·巴鲁克、杰西·利维摩尔、杰拉德·勒布、理查德·威科夫、吉姆·罗贝尔、欧奈尔等传奇交易者如何驾驭股票市场“这只野兽”，在繁荣与萧条期间获取财富，以及投资者如何才能获得财富。

成功品牌的创业史总是引发人们的无尽遐想。1989年创立的培恩烈酒公司(Patron Spirits Company)正是这样一个成功的品牌。《培恩之路》详细记述了初创品牌建设的非传统模式，培恩创始人之一马丁·克劳利和他的人生伴侣伊拉娜·埃德尔斯坦用非凡的创造力和独创的营销策略改变了烈酒行业，培恩成为龙舌兰酒品牌中销售额最大的商家，产品销售到全球140多个国家和地区。《培恩之路》完美融合了商业经验、创业灵感和扣人心弦的人生悲喜剧，向我们讲述了世界优质龙舌兰酒巨头的真实故事。

人们期盼已久的《海龟交易心经》一书是《海龟交易法则》的姊妹篇，是柯蒂斯·费思关于风险应对策略的又一力作。费思从对风险的本质的全面探索出发，勾勒出了用以抓住风险本性的一些被证明为行之有效的方法。正是这些策略使“海龟”成为投资界里令人钦羡的对象。费思在书中向我们描述了伟大的交易商们用来管理风险和不确定性的7大规则：(1)克服恐惧；(2)保持灵活；(3)承担合理的风险；(4)为错误做好准备；(5)主动寻求真相；(6)迅速回应变化；(7)聚焦决策而非结果。这些规则可以应用到你的职业和个人生活的任何领域。

美国的基金会诞生于19世纪末20世纪初，历经时光飞逝、通货膨胀以及每年的固定支出，这些资金如何保值增值并得以维持的呢？《基金会和捐赠基金投资》将为我们给出答案。本书重点突出地阐述了在基金会和捐赠基金日趋复杂的投资世界中，投资总监日益显见的重要性。通过检视各类投资总监的职业路径、投资哲学、面临的挑战和所获得的成功，为这一行业的其他投资者提供了可操作的建议。任何一位有志于投资管理的读者，都将会发现其异乎寻常的价值。

投资者也许会问：我们向投资大师、投资历史学习投资真知后，如何在中国股市实践应用大师们的价值投资理念？

事实永远胜于雄辩。中国基金行业从创立至今始终坚持和实践价值投资与有效风险控制策略，相信我们十多年来的追求探索已经在一定程度上回答了这个问题：

首先，中国基金行业成立以来的投资业绩充分表明，在中国股市运用长期价值投资策略同样是非常有效的，同样能够显著地战胜市场。公司成立以来我们旗下基金的优秀业绩，就是最好的证明之一。价值投资最基本的安全边际原则是永恒不变的，坚守基于深入基本面分析的长期价值投资，必定会有良好的长期回报。

其次，我们的经历还表明，在中国股市运用价值投资策略，必须结合中国股市以及中国上市公司的实际情况，做到理论与实践相结合，勇于创新。事实上，作为价值型基金经理人典范，彼得·林奇也是在总结和反思传统价值投资分析方法的基础上，推陈出新，取得了前无古人的共同基金业绩。

最后，需要强调的是，我们比巴菲特、彼得·林奇等人更加幸运，中国有持续快速稳定发展的经济环境，有一个经过改革后基本面发生巨大变化的证券市场，有一批快速成长的优秀上市公司，这一切将使我们拥有更多、更好的投资机会。

我们有理由坚信，只要坚持深入基本面分析的价值投资理念，不断积累经验和总结教训，不断完善和提高自己，中国基金行业必将能为投资者创造长期稳定的较好投资回报。

“他山之石，可以攻玉。”二十年前，当我在上海财经大学读书的时候，也曾经阅读过大量海外经典投资书籍，获益匪浅。今天，我们和上海财经大学出版社一起，精挑细选了上述这些书籍，力求使投资人能够对一个多世纪的西方资本市场发展窥斑见豹，有所感悟；而其中的正反两方面的经验与教训，亦可为我们所鉴，或成为成功投资的指南，或成为风险教育的反面教材。

“辉煌源于价值，艰巨在于漫长”，对于投资者来说，注重投资内在价值，精心挑选稳健的投资品种，进行长期投资，将会比你花心思去预测市场走向、揣测指数高低更为务实和有意义得多。当今中国正处在一个稳健发展和经济转型相结合的黄金时期，站在东方大国崛起的高度，不妨看淡指数，让你的心态从容超越股市指数的短期涨跌，让我们一起从容分享中国资本市场的美好未来。在此，汇添富基金期待着与广大投资者一起，伴随着中国证券市场和中国基金业的不断发展，迎来更加辉煌灿烂的明天！

张晖

汇添富基金管理股份有限公司总经理

2016年1月

翻译一部伟大的作品就如同是与一位智者在交谈。柯蒂斯·费恩所撰写的这本《海龟交易心经》是他对一生所从事过的交易的智慧的总结。在本书中，费恩通过自己在海龟集团里所受的训练，在诸多新创企业中的经历和学习跳伞的实践向读者现身说法，从诸多的角度向读者详细了论述了应对风险的七条法则在现实生活中的具体应用，堪称“大智慧之精华”。

翻译本书的过亦是一场心灵的盛宴。每翻译到一个故事，我总是情不自禁地要停留片刻，容思绪将费恩所讲述的故事再仔细斟酌一遍，感悟一下其中的哲理，继而才舍得继续往下译。而每一次的反思，又会使我对费恩的智慧和眼界变得更加的崇拜与敬仰。这本书是打开封闭恐惧的心灵的一把钥匙，是从事交易、开创新公司和在生活中缺乏冒险精神的人们的一本必备的向导书。

作为本书的译者的我毕业于上海外国语大学英语系，现任教于上海第二工业大学外国语学院，是该院英语系的一名副教授。本译著的出版首先要感谢上海财经大学出版社给予我的信任和上海第二工业大学外国语学院院长郑佩芸老师的引荐。上海财经大学出版社的刘兵和台啸天两位编辑为本书的编辑出版付出了极大的心血，本人不胜感激。此外，本译著的出版还得到了上海第二工业大学2015年度青年教师培养科研项目(央财)(项目编号：B50YCl50005P4)的资助，再次一并谢过。

赵燕

上海第二工业大学外国语学院副教授

2016年1月15目