约翰·博格在《投资稳赚(向世界最大基金创始人学稳赚不赔的常识)》中向投资者们奉献了其毕生的智慧和长达50年投资生涯的实战经验，为投资者们指出投资的长赢之道。约翰·博格阐述了指数化投资的精髓：战胜市场的最简单、最有效的方法，就是以最低成本买进并持有一个国家全部上市公司的股票。而持有这种市场组合的最佳方法，就是指数化投资法。

常识+简单算式=投资稳赚

在《投资稳赚(向世界最大基金创始人学稳赚不赔的常识)》中，指数基金之父博格集50年投资生涯实战经验，亲力倾囊相授投资常识，硬是把你教到会、赚到钱！他的方法包括：

尽人皆知却被严重忽视的常识

企业的真实业绩就像磁铁，很快就会把股市这块铁吸附到自己身上。

结论：长期持有含整个股票市场的投资组合就相当于拥有所有企业

付出的成本就是投资者损失的收益。如果什么都不付出，也就得到一切。

结论：尽量降低投资成本就等于提高、了投资收益

无情但又公正的算术规则

股票市场的总收益－中介成本=全体投资者净收益

结论：选择低成本、零销售费用的投资对象，收益会更高

前3年收益率55%－后3年亏损率34%≠6年总盈利21%

结论：不能根据历史业绩来选择投资对象

这些常识，每个人都知道；这些算式，每个人都会算；但只有领悟它们、信赖它们、运用它们的人才能赚大钱。

还等什么？赶快学习博格长赢投资之道，选对钱潮，打开财富水笼头！

《投资稳赚(向世界最大基金创始人学稳赚不赔的常识)》由约翰·博格编著。

权威推荐

博格是谁 20世纪的投资巨人：约翰·博格

序言 退出昂贵的投机游戏，坐享属于你的财富蛋糕

第1章 回归均值，投资界的“万有引力”

 帮客们“帮助”戈特罗家族财富缩水？

 心平气和拥有企业，细水长流享受财富

第2章 抛弃投机心理，关注企业经营

 股市回报率=企业收益率

 投资收益VS投机收益：经济学终将战胜心理学

 将投资的赌注押在企业经营上

第3章 指数基金：一网打尽整个股票市场

 买入指数基金=拥有所有企业

 S&P500指数：善始善终

 先锋500：宝刀不老

第4章 零成本投资：什么都不付出，也就得到一切

 成本无处不在

 算术永远比金融中介可靠

 成本VS复利：魔鬼VS天使

 投资的成败取决于成本的高低

第5章 在合适的时机选择合适的基金

 为什么投资者的实际效益总是低于公布的平均效益？

 将成本和情感参数从你的投资算式中剔除

第6章 逃离山姆大叔税收的魔掌

 如何躲过山姆大叔的“保护费”——税收？

 指数化投资助你逃离税收魔掌

 税收：宁要“无效”不要“有效”

第7章 在投资收益委缩时代逆流而上

 股息收益风光无限的时代已成为过去

 借指数化投资逆流而上

第8章 市场上到底有没有常胜将军？

 355只基金最后剩下几只？

 市场上的3位长胜将军

 被遗漏的王者：雷格o梅森价值基金

 指数基金：真正的常胜将军

第9章 市场短跑王可不可信？

 市场短跑王如此尴尬

 回归均值：第一名将成为最后一名

第10章 投资顾问到底有没有用？

 听从投资顾问的建议可能让你的钱负增值

 美林基金经纪人如何掏空客户的腰包？

 投资顾问的哪些话可以听？

第11章 到低成本池塘里钓一条高收益的大鱼

 换手率：成本的催化剂

 低成本决定高收益

第12章 在指数基金中选择成本最低的那一只

 节俭，是指数基金的“性格”

 不要选择收取附加年费的基金

 尽量选择无销售费的指数基金

 同为指数基金，宁选价值型，不选成长型

第13章 还是成本：当指数基金投身债券和货币市场

 利率：债券和货币市场跨不过的坑

 债券指数基金：首选中期型，次选长期型

 货币市场基金：还选低成本

第14章 对“新型指数”敬而远之

 新型指数基金：为中介者利益而诞生

 新型指数基金注定昙花一现

 远离“时尚新品”，投资传统指数基金

第15章 ETF出没，小心！

 ETF的吸金能力连标准指数基金也自叹不如

 高换手率为ETF带来高成本

第16章 选择防御性组合，做“聪明的投资者”

 大多数投资者应选择防御型投资组合

 “真正的财富不可能来自于买卖”

 价值投资的天然盟友：指数化

第17章 投资稳赢要知道的那些常识

 指数基金是唯一一种可以长期持有的基金

 投资必胜的几大常识

 若不改变，基金终将自毁前程

第18章 投资小常识，财富大未来

 取乐钱：生计钱= 5：95

 在指数化投资的基础上适度变通

 简单常识，必胜心经

致谢

中国指数基金产品名录 附录Ⅰ

利用本书方法购买中国被动式指数基金范例 附录Ⅱ

投资中国被动式指数基金小贴士 附录Ⅲ

投资收益VS投机收益：经济学终将战胜心理学

但如果我们能区分历史何以发生的根源，自然也能对未来做出合情合理的预测，既然如此，何必还要用历史去推断未来呢？凯恩斯帮助我们认识了其中的不同，他指出，对股票的长期预期是经营（对资产在整个寿命期内的预期收益进行预测）和投机（对市场的心理进行预测）的结合。我对这些至理名言再熟悉不过，因为早在55年前的普林斯顿大学里，我就已经把它们写进一篇探讨共同基金行业状况的论文中。当时那篇论文的题目是《投资公司的经济角色》。

只要看一下股票市场收益在每10年的变动情况，我们就可以认识到其收益的二重性。按照凯恩斯的思路，我把股市收益划分为两个部分：

（1）投资收益（经营），最初实现的股息收益加上随后派生的收益增长，它们共同构成了我们所说的企业“内在价值”；

（2）投机收益，即市盈率变动对股票价格的影响。

我们首先从投资收益入手。图2-2显示了自1900年以来每10年的年均投资收益率。我们首先可以看到，在每个10年期内，股息收益在总收益中的份额均非常稳定；而且一般都是正值，只有一次超出了3%～7%的范围，平均水平为4.5%。其次，再看一下收益增长对投资收益的贡献，除20世纪30年代的大萧条时期之外，收益增长对投资收益在每个10年期内的贡献均为正值，一般在4%～7%之间，平均水平为5%。因此，总投资收益（即包

含股息收益和收益增长的利润）仅在一个10年期内出现过负值（同样是在30年代）。这些总投资收益，即通过企业经营所创造的盈利极为稳定，在各年度内基本保持在8%～13%之间，平均为9.5%。

再来看看投机收益。与在各10年期内较为一致的股利和收益增长相比，投机收益却随着市盈率的涨跌而大起大落（见图2-3）。如果市盈率每10年增长100%，从10倍增加到20倍，那么，对应的投机收益变化率将达到7.2%。奇怪的是，在每个出现明显投机损失的10年之后，都会马上跟随一个出现投机收益的10年，而且收益值与亏损值存在极高的相关性——平淡无奇的第一个10年之后，是异军突起的20年代，令人沮丧的40年代之后是欣欣向荣的50年代，而在抑郁不振的70年代之后，马上就迎来了突飞猛进的80年代（回归均值）。但出人意料的是，在90年代，投机收益居然史无前例地连续第二次出现增长，这在以前的历史中是从来没有出现过的。

到1999年底，市盈率已经增长到了前所未闻的水平：32.但这也为随之而来的理性回归搭建了平台。因此，此后的股市大跌不过是应得的报应。一个世纪以来，随着企业收益持续稳定增长，市盈率已从20世纪初的15倍增长到目前的18倍。在这段时间里，投机收益仅让投资收益在企业经营收益的基础上提升了0.1个百分点。

P50-53

成功投资的全部真谛不过是常识而已。正如一位哲人所言，尽管这些常识很简单，但是要化为现实却并不容易。通过简单的数学计算我们就可以知道，成功的投资策略就是以最低的成本拥有所有上市公司的股票。事实上，这已经为历史所证明。如果能做到达一点，你就可以在市场上坐享通过股利和收益增长所带来的全部回报。

实施这一策略的最佳途径非常简单：购买一只涵盖这种市场组合的基金，然后永久地持有下去。这种基金被人们称为指数基金(Index fund)。指数基金就是一个包含很多很多鸡蛋(股票)的篮子(投资组合)，这样，我们就可以模拟任何一个金融市场或是市场板块。不容忽视的是，构建指数基金的基础也可以是债券和债券市场，或是那些“少有人光顾”的资产类型，比如说商品或不动产。今天，我们甚至可以把全部财产都转换为指数基金的形式，当然，前提是你有这个想法。这些指数基金涵盖了美国乃至全世界经济中各种各样的资产类别。标准的指数基金应该是一个涵盖整个股票市场的篮子，而不仅仅包括其中的某一部分鸡蛋。因此，这种基金可以消除个别股票、市场板块以及基金经理的决策所带来的风险，只留下整个股票市场的固有风险。不过，股市风险也够你承受的了。令人欣慰的是长期回报总能弥补短期结果带来的阵痛。

事实上，这并不仅仅是一本探讨指数基金的书，它注定可以转变我们对投资的看法和观念。因为一旦你领悟到金融市场的机理，你就会发现，要获得属于你的那份收成，指数基金是唯一的投资方式，而且在神奇的复利面前，这些与日俱增的收益永远也不会让你感到惊讶。

我们在这里所讨论的是标准指数基金，它在投资范围上具有最广泛的多样性，在高达15万亿美元市值的美国股市中，它应该持有全部的或是绝大多数股票，还应具有最低的经营管理费、零顾问费、极低的换手率以及非常高的税收效率。指数基金的操作并不复杂，你只需持有美国企业的股票，并按各股票市值与总市值的比例买进每一只股票，然后永久性持有。

千万不要低估复利对投资回报的影响。在过去的一个世纪里，美国企业的年均资本收益率为9.5％，如果每10年按复利换算一次，最初投资的1美元就可以变成2.48美元；20年之后就会变成6.14美元；30年后变成15.22美元，40年后变成37.72美元；50年后变成93.48美元。此处的累计金额以名义美元计算。未考虑对美元购买力长期下跌进行调整，在整个20世纪，美元购买力的平均年贬值率为3％。如果采用真实美元(按通货膨胀对购买力进行调

……

“博格对指数基金的深入认识，可以让无数人受益无穷，20年之后，我们就会成为周边邻居羡慕的对象，与此同时，我们的投资却可以逍遥自在，轻松自如。”

不过，也可以引用莎士比亚的一句诗：“这是使你平淡的礼物，这是使你自由的礼物，它将洒落在属于你的每一处。”如果把这句诗用到投资上，无非是在告诉我们：如果仅持有指数基金，你就几乎可以免除这个金融体系强加给你的所有多余的成本，El积月累，你的财富自然会与日俱增，当时机成熟的时候，它们就可以为你所用。

没错，金融体系当然不会一成不变。但是，不管变化有多么的冷酷无情，都无法阻止你照看好自己的财富。你根本不必让自己置身于这场昂贵而愚蠢的游戏之中。如果你想在游戏中成为赢家，拥有实实在在的资产，而不是参加一场企图打败市场但最终必输无疑的游戏，首先一定要动用自己的常识，去认识和理解这个体系，按照尽可能消除一切不必要费用的原则去投资。然后，不管我们的企业在未来将创造怎样的回报，都会毫无保留地反映在股票和债券市场上。于是，你就可以坐享应属于你的那份蛋糕。当你认识到这些不以人的意志为转移的现实时，你就会发现，所有这一切不过是常识而已。

沃伦·巴菲特（Warren Buffet）

伯克希尔·哈撒韦公司董事长

对于绝大多数投资者而言，低成本的指数基金是最明智的股权投资方式。我的导师本杰明·格雷厄姆在多年之前就坚持这一观点，经过半辈子的实践，我对此更深信不疑，博格在本书中为我们揭示了其中的原委。

查尔斯·芒格（Charles Munger）

伯克希尔·哈撒韦公司副董事长

约翰·博格对华尔街的价值是不可估量的，而这本书更是对业内人士最有价值的贡献。对于投资者而言，盲目听从那些胡言乱语是最危险的事情。因此，像博格这种毕生与谬论作战的勇士，绝对是我们这个行业的“英雄”。

威廉·伯恩斯坦（William Bernstein）

华尔街资深投资顾问，《投资的四大支柱》(The Four

Pillars of Investing ) 作者

无论你是否承认，市场都一直在侵蚀着你的未来。如果你想抵御市场的侵袭，不妨把一切抛诸脑后，读一读博格的这本经典著作，用心去体会一下其中的奥秘；如果你能做到这些，就连你的子孙都会感激你的明智和远见。

《华尔街日报》（The Wall Street Journal ）

这本《投资稳赚》很快就会像伯顿·G. 马尔基尔的《漫步华尔街》和查尔斯·D.埃利斯的《赢得输家的游戏》一样，成为指数基金投资人最受欢迎的读物。它以一种简单易懂

的方式向大家提供了极好的建议。

《金融时报》（Financial Times ）

《投资稳赚》提供了一次这样的机会：让你能够重新思考你已学到的知识和并教会你操作基金的非凡技巧。所有对我们这本杂志观点持怀疑态度的人，都应当读一读约翰·博格所著的《投资稳赚》。

《彭博新闻社》（Bloomberg News ）

约翰·博格这本关于指数基金的新书中包含着无比强大的逻辑性，让人无从反驳，并向读者提供大量可模仿并能成功实践的建议。

CNN 财经（CNN Money ）

博格在《投资稳赚》里介绍了一个他烂熟于心的道理，即比起交易相等数额的股票这种徒劳无功的尝试，以低成本购买并持有标准指数基金可以带来更丰厚的利润。这也算常识？没错，这就是常识，但这个常识很激进，尤其当所有投资机构都在试图让投资者反其道而行的情况下。

《每日电讯报》（Daily Telegraph）

《投资稳赚》是约翰·博格为指数化投资策略所写的一首赞美诗，读起来引人入胜。

《迈阿密先驱报》（Miami Herald）  即使是在投资专家和精英群体里，约翰·博格也是出类拔萃的。作为备受业内推崇的先锋基金创始人，他的公司承诺“为股东创造价值、为投资者创造利润”，这一承诺使得他备受尊敬。他甚至有被称为“博格社团”的个人粉丝团，粉丝们狂热地模仿着这位杰出人士的言行举止。

博格的《投资稳赚》是一本无门槛的书，语言通俗易懂，其提供的建议容易操作，适合各层次的投资者。他揭开了共同基金的真面目，并声称只要有点常识，就知道低成本的指数基金对大部分谨慎的股票投资者而言是更好的选择。他还提醒投资者们别让过高的手续费和税费吞噬利润。这些建议并未显得天花乱坠、激动人心，只是反映了他一贯的核心投资态度：缓慢而平稳地赢得比赛。

英国莫特利·富尔投资机构网站

（Motley Fool's UK Website ）

约翰·博格的《投资稳赚》真诚地向投资者们贡献了理想的投资策略，让他们能够在股市中获得最大利润。

《基金策略》新闻网（Fund Strategy ）

《投资稳赚》这本书十分精彩，书中某些部分甚至让我怀疑起早年做财经记者时学到的一些关于股票投资的知识。

《养老金时代》杂志（Pensions Age ）

《投资稳赚》是一部充满智慧的作品。如果你想知道如何避开股市不可预测的风险，又想知道如何避开中介信口开河的收费，那么此书十分值得一看。

《管理者》杂志（Directorship）

对个人投资者来说，这本《投资稳赚》提供了一个稳妥的方案，它能令你的资金在一段比较长的时间内实现增长。

《投资者笔记》（Investor's Notebook）

财经书籍经常是写来炫耀的，他们逼着你接受业内所有乱七八糟的理论，所以约翰·博格所著的这本《投资稳赚》一面世就让人很是惊喜。本书的作者，博格可是个地道的奇才。他所创立的先锋基金是一个庞大的基金管理机构，在美国，博格的大名跟指数基金之间是画等号的。目前为止，先锋500指数基金是全世界最大的共同基金。